Шифрування NAV аналізу американських акцій: інтерпретація логіки, що стоїть за вартістю акцій

Нещодавнє зростання бичачого ринку шифрування насамперед відображається на ринку акцій США. Коли "стратегія резервування шифрованих активів" стає актуальною, інвесторам потрібно переосмислити, як оцінювати цінність відповідних акцій. Чи слід просто дивитися на кількість резервованих шифрованих активів, чи зосередитися на здатності компанії продовжувати нарощувати їх?

При аналізі шифрування американських акцій, одним із поширених показників є чиста вартість активів ( NAV ). Дехто використовує його для оцінки, чи переоцінені або недооцінені акції, а інші - для порівняння цін акцій різних компаній. Ще більш важливо, що публічні компанії, що мають 1 долар шифрування, часто оцінюються вище 1 долара. Ці компанії шляхом нарощування активів або викупу акцій часто мають ринкову капіталізацію, яка значно перевищує NAV.

Для звичайних інвесторів рідко використовують суворі показники для оцінки шифрувальних проектів, не кажучи вже про традиційні акції. Тому важливо провести популяризацію показника NAV, щоб допомогти інвесторам, які цікавляться зв'язком між монетами та акціями, краще зрозуміти його логіку роботи та методи оцінки.

NAV: Основна оцінка вартості акцій

NAV не є унікальним для ринку шифрування, а є одним з найпоширеніших методів оцінки вартості компаній у традиційному фінансовому аналізі. Він в основному відповідає на питання "Скільки коштує одна акція компанії?"

Розрахунок NAV дуже простий: вартість активів компанії мінус зобов'язання, розділена на кількість акцій. Наприклад, візьмемо нерухомість компанію: має 10 будівель загальною вартістю 1 мільярд доларів, зобов'язання 200 мільйонів доларів, загальна кількість акцій 100 мільйонів. Тоді вартість чистих активів на акцію становитиме 80 доларів. Це означає, що теоретично при ліквідації кожна акція може отримати 80 доларів.

NAV особливо підходить для компаній, що працюють на основі активів, таких як компанії з нерухомості, інвестиційні фонди тощо. Інвестори часто використовують NAV для порівняння з ціною акцій, щоб визначити, чи акції переоцінені або недооцінені.

шифрування美股中的NAV

У сфері шифрування американських акцій NAV в основному використовується для вимірювання впливу криптоактивів, що належать компанії, на вартість акцій. При обчисленні потрібно особливо враховувати вартість криптовалютних активів, оскільки їх коливання цін безпосередньо вплине на NAV і непрямо на ціну акцій.

Візьмемо, наприклад, одну велику технологічну компанію, її NAV буде підкреслювати вартість біткоїн-позицій, оскільки це займає більшу частину активів компанії.

шифрування активів, включених у розрахунок NAV, призвело до деяких змін:

1. NAV волатильність значно зросла, більше не є стабільною, як традиційні активи.
2. Вартість NAV збільшується, шифровані активи зазвичай отримують премію на ринку.

Коли ринок оптимістично налаштований щодо біткоїна, NAV компанії може отримати додаткову премію; коли ринок в занепаді, референтна вартість NAV може знизитися.

mNAV: індикатор ринкового настрою

Окрім NAV, mNAV є ще одним поширеним показником. Якщо NAV відображає поточний стан чистих активів компанії, то mNAV є більш орієнтованим на ринок і використовується для вимірювання співвідношення між ринковою вартістю компанії та чистою вартістю шифрування активів.

mNAV розраховується за формулою: ринкова капіталізація компанії/шифрування активів.

Наприклад, якщо взяти одну технологічну компанію, її загальна ринкова капіталізація становить приблизно 120 мільярдів доларів, чиста вартість біткоїнів ( шифрування активів + інші активи - зобов'язання ) приблизно 63.5 мільярдів доларів, mNAV становить приблизно 1.83. Це свідчить про те, що ринкова капіталізація компанії в 1.83 рази більша за вартість її біткоїн-активів.

mNAV може краще відображати очікування ринку щодо шифрування активів. mNAV вище 1 означає, що ринок має премію на шифрувальні активи компанії, а нижче 1 вказує на недостатню впевненість ринку.

Премія та ефект рефлексивності

Наразі основні дані про mNAV резервної компанії Ethereum показують, що між різними компаніями існують значні відмінності. Високий mNAV може означати ризик переоцінки, тоді як низький mNAV відносно має нижчу премію.

Ці дані відображають ефект "рефлексивного маховика". Компанія фінансує купівлю шифрування, підвищує NAV та mNAV, приваблює більше інвесторів, акції зростають, формуючи позитивний зворотний зв'язок. Але цей ефект також може зворотитися, призводячи до "смертельного спіралі".

Отже, NAV та інші показники є інструментами аналізу, а не універсальною формулою. Інвестори, звертаючи увагу на зв'язок між криптовалютою та акціями, повинні враховувати макротренди, рівень боргових зобов'язань компанії та темпи зростання, щоб всебічно оцінити ситуацію та скористатися можливостями в новому циклі, де присутні як можливості, так і ризики.