Три основні впливи, які законопроект Genius може мати на індустрію криптоактивів

Сенат США нещодавно ухвалив знаковий законопроект, що забезпечує першу всебічну федеральну основу для регулювання стабільних монет. Цей законопроект наразі подано на розгляд Палати представників, і якщо його успішно ухвалять і підпишуть, це матиме глибокий вплив на індустрію криптоактивів. Давайте розглянемо три основні зміни, які може принести цей законопроект.

1. Токени-замінники для платежів можуть швидко зникнути

Новий законопроект запровадить систему "ліцензованих емітентів стабільних монет", яка вимагатиме, щоб кожен токен мав підтримку у вигляді 1:1 готівки, державних облігацій США або угод зворотного викупу на ніч. Це контрастує з поточною системою, яка майже не має істотних гарантій.

Враховуючи, що стейблкоїни стали основними засобами торгівлі на блокчейні, складаючи близько 60% вартості переказів Криптоактивів у 2024 році та обробляючи 1,5 мільйона транзакцій щодня, це положення має велике значення. Для повсякденних платежів, безсумнівно, стейблкоїн, який завжди зберігає вартість 1 долара, є більш практичним, ніж традиційні альтернативні монети з коливаннями цін.

Якщо стабільні монети, дозволені в США, зможуть легально циркулювати між штатами, торгівцям, які продовжують приймати високоволатильні токени, буде важко довести їхню доцільність. Отже, практична корисність та інвестиційна цінність цих альтернативних токенів можуть суттєво знизитися в найближчі кілька років, якщо їм не вдасться успішно трансформуватися.

Навіть якщо цей законопроєкт не буде прийнято в його поточному вигляді, ця тенденція вже очевидна. Довгострокові стимули явно матимуть перевагу для платіжних каналів, які пов'язані з доларом, а не для альтернативних токенів, що мають велику волатильність.

2. Нові правила регулювання можуть переформатувати галузевий ландшафт

Нові правила не лише надають легітимність стабільним монетам, але й можуть спрямувати стабільні монети до блокчейнів, які можуть задовольнити вимоги до аудиту та управління ризиками.

Ethereum наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів США стабільних монет, що значно перевищує інших конкурентів. Його зріла децентралізована фінансова екосистема надає емітентам широкий спектр інструментів і ресурсів для задоволення регуляторних вимог.

У порівнянні, бухгалтерія XRP позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність вимогам. Нещодавно запущений стейблкойн має вбудовані функції заморожування рахунків, чорних списків та перевірки особи, що відповідає вимогам закону.

Хоча Ethereum надає більшу гнучкість, технічна реалізація може бути більш складною. XRP пропонує спрощену платформу та контроль з верхнього рівня. Наразі ці два блокчейни, порівняно з іншими ланцюгами, що акцентують увагу на конфіденційності або швидкості, здаються переважаючими.

3. Правила резервування можуть призвести до припливу інституційних коштів

Законопроект вимагає, щоб кожен доларовий стейблкоїн мав резерв у грошових активів, що фактично прив'язує ліквідність криптоактивів до короткострокових боргових зобов'язань США.

Ринок стабільних монет вже перевищив 251 мільярд доларів США і, можливо, досягне 500 мільярдів доларів США до 2026 року. На цьому рівні емітенти стабільних монет стануть важливими покупцями короткострокових державних облігацій США.

Цей зв'язок має два аспекти впливу на блокчейн: по-перше, зростання попиту на більше резервів означає, що більше корпоративних активів у балансі буде утримувати державні облігації та рідні монети, що сприятиме органічному попиту на токени, такі як Ethereum та XRP. По-друге, процентний дохід від стейблкоїнів може забезпечити фінансування для стимулювання користувачів, прискорюючи обсяги платежів в мережі та пропускну спроможність комісій.

Якщо Палата представників збережеться за умовами резерву, інвестори повинні очікувати збільшення чутливості криптоактивів до монетарної політики. Це свідчить про те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не існують окремо від них.