Глибокий аналіз стійкості доходів трьох великих публічних блокчейнів: Ethereum, Solana та Tron

Вступ

У епоху швидкого розвитку технологій блокчейн, сталий дохід публічних блокчейнів став ключовим показником для оцінки їхнього довгострокового потенціалу розвитку. У цій статті ми зосередимося на трьох основних публічних блокчейнах на ринку – Ethereum, Solana та Tron, шляхом аналізу складу їхніх доходів від газових зборів, економічної активності на ланцюгу та фінансових потоків користувачів, глибше досліджуючи моделі доходів цих публічних блокчейнів та їхню сталий потенціал.

Згідно з останніми даними, за останні 30 днів Ethereum з загальними витратами на Gas у 9989 мільйонів доларів значно випереджає, а Solana та Tron з витратами на Gas у 4621 мільйон та 3897 мільйонів доларів йдуть слідом. Проте ця перевага в доходах не зовсім відображається на ринковій популярності та активності користувачів. Варто зазначити, що протягом останніх шести місяців обговорення Solana перевищило Ethereum, а Tron здобув широке визнання в сфері платежів завдяки своїм низьким комісіям за транзакції.

Ще більш вражаючим є те, що дані про щоденну активність адресів демонструють абсолютно іншу картину в порівнянні з доходами від Gas: Tron з 2,1 мільйона щоденних активних адрес займає перше місце, Solana слідує з 1,1 мільйона, тоді як Ethereum має лише 316 тисяч. Це явище підкреслює складний зв'язок між структурою доходів від Gas, економічною активністю на ланцюзі та стійкістю доходів і витрат користувачів, що забезпечує унікальну перспективу для глибшого аналізу стійкості доходів трьох основних блокчейнів.

Ефіріум

Склад доходів від Gas fee

Ethereum пройшов через ряд значних оновлень, включаючи перехід від підтвердження роботи (PoW) до підтвердження частки (PoS), а також впровадження пропозиції EIP-1559, що справило глибокий вплив на структуру його Gas-кошту. Нова структура Gas-кошту складається з двох частин: базового збору (Base Fee), який автоматично знищується системою, та чайових (Tips), які безпосередньо виплачуються валідаторам. Механізм знищення базового збору має на меті сприяти переходу ETH до стану дефляції, потенційно підвищуючи його цінність. Водночас динамічна корекція базового збору допомагає оптимізувати розподіл ресурсів мережі, а чайові забезпечують додаткові стимули для валідаторів, підтримуючи безпеку мережі. Ця подвійна структура не лише розширює джерела доходів валідаторів, зменшуючи залежність від випуску нових монет, але й створює довгостроковий потенціал дефляції для ETH завдяки механізму знищення базового збору.

Ethereum за останні 30 днів знищив ETH на суму близько 47 мільйонів доларів США через механізм базової плати, ці дані не лише відображають активність мережі, а й надають важливу основу для аналізу внеску різних видів ланцюгової активності у загальне споживання газу, що допомагає глибше зрозуміти економічний вплив різних застосувань та типів угод в екосистемі Ethereum.

Розподіл витрат на Gas у мережі Ethereum відображає активність її екосистеми та напрямок економічних потоків. Децентралізовані фінанси ( DeFi ) з часткою 60% лідирують, підкреслюючи їхню центральну позицію в екосистемі Ethereum. Наступними йдуть ETH перекази ( 12% ), MEV ( максимальна вилучувана вартість, 8% ) та NFT ( невзаємозамінні токени, 8% ), ці чотири категорії разом внесли 88% загальних витрат на Gas, становлячи основну економічну діяльність мережі Ethereum. Рішення Layer 2 ( 6% ) та створення смарт-контрактів ( 2% ) мають меншу частку, що побічно відображає, що розвиток екосистеми Ethereum наразі перебуває в "періоді спаду".

Хоча мережа Ethereum наразі переживає відносно низький період, витрати на Gas все ще демонструють різноманітну екосистему, де домінують DeFi, доповнені переказами ETH, MEV та NFT, що свідчить про постійну активність мережі та широкий спектр застосувань, закладаючи міцну основу для зростання вартості мережі Ethereum.

Ланцюгова економічна діяльність

DeFi

Децентралізовані фінанси ( DeFi ) як основна частина екосистеми Ethereum охоплюють різноманітні сегменти, включаючи децентралізовані біржі ( DEX ), платформи кредитування, торгові роботи DEX, стейблкоїни, деривативи, криптогаманець, а також ліквідні стейкінгові деривативи ( LSD ) тощо.

Провівши глибокий аналіз деталей спалювання газу Ethereum, ми спостерігаємо, що такі напрями, як DEX, стабільні монети, торгові роботи DEX та криптовалютні гаманці, виділяються за споживанням газу, займаючи провідні позиції в рейтингу. Це відображає домінуюче становище і активність користувачів в цих сегментах в поточній екосистемі DeFi.

• Uniswap(DEX)

Uniswap як найбільша децентралізована біржа в екосистемі Ethereum не лише надає користувачам ефективні послуги з ланцюгової спотової торгівлі, але й слугує інфраструктурою для децентралізованих фінансів, задовольняючи жорсткі потреби на блокчейн-мережі.

Uniswap за останні 30 днів отримав дохід у 54,23 мільйона доларів США, з яких внесок у вигляді витрат на паливо склав 8,15 мільйона доларів США, що становить приблизно 17,3% в екосистемі Ethereum. Статистичні дані показують, що торгові пари, які займають верхні позиції за обсягом торгів Uniswap, в основному складаються з ETH та стейблкоїнів, тоді як торгівля спекулятивними мем- токенами займає дуже невелику частку в загальному складі торгів. Цей феномен підкреслює здорову екосистему платформи, в якій домінують нормальні торгові поведінки.

• 1inch(DEX)

1inch як провідний агрегатор децентралізованих бірж в екосистемі Ethereum, об'єднуючи ліквідні пули кількох DEX, пропонує користувачам оптимальні торгові шляхи та ціни, особливо в торгівлі нішевими токенами демонструє унікальні переваги.

1inch в екосистемі Ethereum сплатив приблизно 121 тисячу доларів США за Gas, що становить 3% від загальної суми.

Вся DEX-арена займає понад 40% у сфері DeFi, перевищуючи 25% в екосистемі Ethereum, що підкреслює статус DEX як найактивнішої арени Ethereum. Основні DEX-проекти здебільшого зосереджені на звичайних угодах, рідко торкаючись мемних токенів, що відображає здоровий екологічний склад. Хоча DEX-арена займає найбільшу частку, вона складає лише 25% частки екосистеми Ethereum, що демонструє розумний розподіл витрат на Gas.

Перевід стейблкоїнів

Трансакції стабільних монет, як ключовий показник рівня процвітання блокчейн-мережі, займають друге місце після DEX в екосистемі Ethereum. Вони виконують роль, подібну до фіатних валют у ланцюгових транзакціях, надаючи не лише цінові орієнтири для інших токенів, але й ставши основним посередником у торгівлі токенами завдяки зручності транзакцій та низькому сліпу. Основними складовими є дві основні стабільні монети в галузі - USDT та USDC, які ефективно відображають фінансові потреби та активність екосистеми Ethereum.

Протягом останнього місяця, витрати на Gas для трансакцій зі стабільними монетами в мережі Ethereum досягли 4,01 мільйона доларів, що становить приблизно 8,5% від загальної кількості витрат на Gas, знищених за цей період. Ці дані не тільки відображають активний попит на капітал в мережі, але й підкреслюють важливість трансакцій зі стабільними монетами для оцінки потенціалу сталого розвитку публічних блокчейнів, оскільки вони безпосередньо пов'язані з наявністю достатніх фінансових ресурсів та бази користувачів. Сильні показники Ethereum в цьому аспекті ще раз підтверджують його провідну позицію та динаміку сталого розвитку в екосистемі криптовалют.

DEX торговий робот

Поява DEX-торгових роботів зумовлена популярністю Meme-токенів. Це автоматизований торговий інструмент, спеціально розроблений для DEX-трейдерів, який в основному використовується для полегшення купівлі Meme-токенів, оскільки зростання кількості проектів з Meme-токенами призвело до надзвичайно високої волатильності ринку та короткочасних циклів. Деякі з них мають активність менше 10 хвилин, що значно ускладнює торгівлю, адже різниця в кілька секунд при вході може визначити прибуток або збиток. Тому трейдери масово використовують DEX-торгові роботи, щоб заволодіти Meme-токенами на старті. Цей процес не лише генерує величезні витрати на Gas, але й включає досить високий відсоток хабарів, мета яких — отримати пріоритет у блокчейн-майнерів для пакування своїх угод, щоб здобути перевагу в торгівлі Meme-токенами.

Дані показують, що проект DEX-торгових роботів ( займає третє місце за внеском у витрати на Gas після Uniswap та Ethereum/стейблкоїнів, поступаючись лише Banana Gun та Maestro).

Banana Gun як проект DEX торгівельного робота, що підтримує крос-ланцюгову сумісність, активно працює на ланцюзі Ethereum, за останні 30 днів сплативши Gas-кошти на суму до 1,73 мільйона доларів, що не лише ставить його на перше місце серед всіх проектів торгівельних роботів DEX, але й складає 3,68% у всій екосистемі Ethereum, підкреслюючи його домінуючу позицію у сфері автоматизованих торгових інструментів.

Maestro також є багатоплатформеним DEX торговим роботом, основним застосуванням якого є Ethereum. За останні 30 днів він генерував 1,51 мільйона доларів США на Gas, займаючи друге місце серед проектів DEX торгових роботів, що складає 3,21% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum, підкреслюючи його важливий вплив на ринок автоматизованої торгівлі.

Значна роль DEX трейдинг-ботів в екосистемі Ethereum ( займає третє місце за внеском у Gas-фі, що становить приблизно 6,9% ), відображаючи їхню важливість, в той час як явний ефект лідерства ( демонструє, що Banana Gun та Maestro займають понад 90% частки ринку ), що не тільки показує концентрацію цього сегмента, але й непрямо відображає розумну популярність торгівлі Meme-токенами на ланцюгу Ethereum. Ця рівновага задовольняє торгові потреби і водночас запобігає негативному впливу надмірної спекуляції на нормальні екологічні проекти в ланцюгу, що забезпечує потужну підтримку для здорового розвитку екосистеми Ethereum.

(# Гаманець криптовалюти

Гаманець як інфраструктура активності користувачів публічних ланцюгів, його внесок у витрати Gas не лише відображає реальну активність користувачів в мережі, але й є ключовим показником здоров'я екосистеми публічного ланцюга. Дані показують, що як найбільш широко використовуваний проект гаманців в мережі, MetaMask займає лідируючі позиції в екосистемі Ethereum, за останні 30 днів внесено витрат Gas на суму 2,91 мільйона доларів ), згоріло 940 тисяч доларів ###, що становить близько 2% від загальних витрат Gas в мережі Ethereum, підкреслюючи важливість сегменту гаманців в екосистемі публічних ланцюгів.

(# Переклад на блокчейні

Трансакції на ланцюзі Ethereum, які займають друге місце за обсягом, за останній місяць спалили 383 тисячі доларів США на Gas, що, за оцінками, становить близько 2550 тисяч доларів США загальних витрат на Gas, що становить приблизно 12% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum, підкреслюючи їх важливу роль у системі ETH та сильний попит з боку користувачів.

)# МЕВ

MEV як особливе явище на етапі обробки транзакцій у блокчейні, проявляється на ланцюгу Ethereum як додаткові витрати, які користувачі сплачують за прискорення транзакцій, де базовий збір знищується, а чайові майнерам залишаються безпосередньо у майнерів. Ця механіка стала більш чіткою після оновлення EIP-1559. Занадто високий попит на MEV часто відображає нездоровий розвиток екосистеми на ланцюгу, особливо в проектах Meme-токенів, де чутливість до часу призводить до того, що користувачі постійно підвищують витрати на MEV, щоб отримати перевагу. Таким чином, рівень витрат на MEV в певному сенсі може також непрямо відображати активність проектів Meme-токенів на ланцюзі. Витрати на спалення MEV на ланцюзі Ethereum становлять приблизно 3,76 мільйона доларів США, що складає 8% від загальних витрат на спалення в мережі, ці дані свідчать про те, що участь у проектах Meme-токенів не є домінуючою в екосистемі Ethereum.

Підсумок екосистеми Ethereum

Екосистема Ethereum демонструє різноманітний, але зосереджений на декількох основних сферах розвиток. Сектор DeFi лідирує з часткою Gas-кошту 60%, що підкреслює його ключову роль, але внутрішнє розподілення підсекторів є раціональним. ETH перекази ###12%###, MEV (8%) та NFT (8%) йдуть слідом, ці чотири категорії разом становлять 88% від загального споживання Gas. Найбільше споживання Gas на ланцюгу в підсекторі DEX (26%), перекази на ланцюзі та стейблкоїни (17%), торгові роботи DEX (7%) та сектор гаманців (3%) разом становлять 53%. Рішення Layer 2 (6%) та створення смарт-контрактів (2%) мають меншу частку, що відображає можливий "долина" розвитку екосистеми. Незважаючи на це, таке розподілення Gas-кошту все ж відображає відносно збалансований розвиток різних секторів Ethereum, не спостерігається явного надмірного зосередження в одному секторі, що демонструє загальний здоровий стан екосистеми.

Солана

( Складова комісії за транзакцію

Витрати та витрати на ланцюзі Solana можна розділити на три частини:

• Комісія за транзакції - Витрати на обробку транзакцій/інструкцій валідаторами
• Пріоритетний збір - Додаткова плата за підвищення порядку обробки транзакцій