З точки зору премії за термін погашення, ціноутворення на американські облігації в умовах кризи, крипторинок коливається, відображаючи побоювання щодо ризиків.
Цього тижня крипторинок зазнав значних коливань, ціни демонструють форму голови з плечима. З наближенням дати інавгурації нового президента капітальний ринок вже почав зважувати можливості та ризики після його вступу на посаду, що означає завершення ринкової активності, що керувалася емоціями, протягом останніх трьох місяців. Наразі необхідно виділити фокус короткострокових ігор на ринку з-поміж безлічі інформації, щоб мати можливість раціонально оцінювати зміни на ринку.
Загалом, багато високозростаючих ризикових активів, включаючи крипторинок, у короткостроковій перспективі можуть залишатися під тиском цін. Основною причиною є розширення термінової премії на ринку державних облігацій США, що призводить до зростання середньо- та довгострокових відсоткових ставок, що негативно впливає на ці активи. Це явище відображає те, що ринок оцінює потенційну боргову кризу в США.
Макроекономічні показники залишаються сильними
Згідно з нещодавно опублікованими важливими макроекономічними показниками, економіка США демонструє хорошу стійкість:
Індекси закупівельних менеджерів ISM для виробничого та невиробничого секторів продовжують зростати, що свідчить про оптимістичні перспективи економіки США в короткостроковій перспективі.
Ринок праці демонструє сильні результати: кількість робочих місць поза сільським господарством зросла до 256 тисяч, перевищивши очікування; рівень безробіття знизився до 4,1%; кількість вакансій зросла до 809 тисяч; кількість первинних заявок на допомогу з безробіття продовжує знижуватися. Ці дані свідчать про те, що ринок праці США залишається стабільним, тенденція м'якої посадки очевидна.
Помірні очікування інфляції: однорічні очікування інфляції університету Мічигану незначно зросли до 2,8%, але все ще в межах розумного. Зміни доходності інфляційних облігацій TIPS показують, що ринок не надто стурбований інфляцією.
Отже, з макроперспективи, в економіці США не спостерігається явних проблем. Тож, яка ж насправді основна причина падіння вартості акцій високозростаючих компаній?
Довгострокові процентні ставки на американські облігації продовжують зростати
Спостерігаючи за змінами доходності державних облігацій США, можна помітити, що протягом минулого тижня довгострокові ставки продовжували підйомі. Наприклад, дохідність 10-річних облігацій зросла приблизно на 20 базисних пунктів, що ще більше загострило тенденцію до стрімкого падіння ринку. Зростання доходності облігацій зазвичай має більший вплив на акції високих темпів зростання, ніж на блакитні фішки або акції вартості, основні причини цього включають:
Вплив на швидко зростаючі компанії:
Підйомі витрат на фінансування
Оцінка під тиском
Підйомі переваг ринку
Обмеження капітальних витрат
Вплив на стабільні підприємства:
Вплив відносно помірний
Тиск на погашення боргу трохи зростає
Привабливість дивідендів знижується
Можливі ефекти інфляційної трансмісії
Підйомі відсоткових ставок на дальньому кінці державних облігацій особливо чітко відображається на вартості ринків технологічних компаній, таких як шифрування. Отже, на фоні очікувань щодо зниження відсоткових ставок, які фактори сприяють підйому відсоткових ставок на дальньому кінці державних облігацій?
Премія за термін зростає, відображаючи занепокоєння щодо боргової кризи
Модель розрахунку номінальної процентної ставки державних облігацій: I = r + π + RP
Зокрема, I - це номінальна ставка, r - реальна ставка, π - очікування інфляції, RP - премія за термін. Раніше проведений аналіз показує, що в короткостроковій перспективі економічний розвиток США стабільний, очікування інфляції не демонструють значного зростання. Отже, реальна ставка та очікування інфляції не є основними факторами, які сприяють підйому номінальної ставки, тому акцент проблеми переноситься на премію за термін.
Для спостереження за терміновим премією можна використовувати два показники:
Оцінка премії за термін облігацій США за моделлю ACM: нещодавно премія за термін облігацій на 10 років суттєво зросла, що є основним фактором, що сприяє зростанню доходності.
Волатильність опціонів на облігації Merrill Lynch (індикатор MOVE): останнім часом зміни волатильності незначні, що свідчить про те, що ринок не чутливий до ризику коливань короткострокових процентних ставок, і не здійснив явного ризикового ціноутворення щодо потенційних коригувань політики Федеральної резервної системи.
Термінова премія продовжує зростати, що відображає занепокоєння ринку щодо середньо- та довгострокового економічного розвитку США, зокрема з приводу проблеми бюджетного дефіциту.
Ринок оцінює потенційний борговий危机
Наразі ринок оцінює ризик боргової кризи, яка може виникнути після вступу на посаду нового президента. У найближчий час, спостерігаючи за політичною інформацією та думками зацікавлених сторін, потрібно враховувати, чи їхній вплив на ризик боргу є позитивним чи негативним, що допоможе визначити тенденції на ринку ризикових активів.
Наприклад, нещодавні обговорення щодо можливого введення надзвичайного економічного стану в США можуть призвести до зменшення обмежень і опору в коригуванні мит, викликавши побоювання щодо впливу торгової війни. Але з точки зору безпосереднього впливу, зростання митних надходжень є позитивним для фінансових надходжень США, тому це, ймовірно, не викличе різкого впливу.
У порівнянні, просування закону про зниження податків та те, як скоротити державні витрати, є найбільш важливими акцентами у всій цій грі. Ці фактори безпосередньо вплинуть на оцінку ринком ризику боргу США, а отже, вплинуть на цінові тенденції ризикових активів, включаючи шифрування.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
З точки зору премії за термін погашення, ціноутворення на американські облігації в умовах кризи, крипторинок коливається, відображаючи побоювання щодо ризиків.
крипторинок震荡：з期限溢价上升看美国债务危机定价
Цього тижня крипторинок зазнав значних коливань, ціни демонструють форму голови з плечима. З наближенням дати інавгурації нового президента капітальний ринок вже почав зважувати можливості та ризики після його вступу на посаду, що означає завершення ринкової активності, що керувалася емоціями, протягом останніх трьох місяців. Наразі необхідно виділити фокус короткострокових ігор на ринку з-поміж безлічі інформації, щоб мати можливість раціонально оцінювати зміни на ринку.
Загалом, багато високозростаючих ризикових активів, включаючи крипторинок, у короткостроковій перспективі можуть залишатися під тиском цін. Основною причиною є розширення термінової премії на ринку державних облігацій США, що призводить до зростання середньо- та довгострокових відсоткових ставок, що негативно впливає на ці активи. Це явище відображає те, що ринок оцінює потенційну боргову кризу в США.
Макроекономічні показники залишаються сильними
Згідно з нещодавно опублікованими важливими макроекономічними показниками, економіка США демонструє хорошу стійкість:
Отже, з макроперспективи, в економіці США не спостерігається явних проблем. Тож, яка ж насправді основна причина падіння вартості акцій високозростаючих компаній?
Довгострокові процентні ставки на американські облігації продовжують зростати
Спостерігаючи за змінами доходності державних облігацій США, можна помітити, що протягом минулого тижня довгострокові ставки продовжували підйомі. Наприклад, дохідність 10-річних облігацій зросла приблизно на 20 базисних пунктів, що ще більше загострило тенденцію до стрімкого падіння ринку. Зростання доходності облігацій зазвичай має більший вплив на акції високих темпів зростання, ніж на блакитні фішки або акції вартості, основні причини цього включають:
Вплив на швидко зростаючі компанії:
Вплив на стабільні підприємства:
Підйомі відсоткових ставок на дальньому кінці державних облігацій особливо чітко відображається на вартості ринків технологічних компаній, таких як шифрування. Отже, на фоні очікувань щодо зниження відсоткових ставок, які фактори сприяють підйому відсоткових ставок на дальньому кінці державних облігацій?
Премія за термін зростає, відображаючи занепокоєння щодо боргової кризи
Модель розрахунку номінальної процентної ставки державних облігацій: I = r + π + RP
Зокрема, I - це номінальна ставка, r - реальна ставка, π - очікування інфляції, RP - премія за термін. Раніше проведений аналіз показує, що в короткостроковій перспективі економічний розвиток США стабільний, очікування інфляції не демонструють значного зростання. Отже, реальна ставка та очікування інфляції не є основними факторами, які сприяють підйому номінальної ставки, тому акцент проблеми переноситься на премію за термін.
Для спостереження за терміновим премією можна використовувати два показники:
Оцінка премії за термін облігацій США за моделлю ACM: нещодавно премія за термін облігацій на 10 років суттєво зросла, що є основним фактором, що сприяє зростанню доходності.
Волатильність опціонів на облігації Merrill Lynch (індикатор MOVE): останнім часом зміни волатильності незначні, що свідчить про те, що ринок не чутливий до ризику коливань короткострокових процентних ставок, і не здійснив явного ризикового ціноутворення щодо потенційних коригувань політики Федеральної резервної системи.
Термінова премія продовжує зростати, що відображає занепокоєння ринку щодо середньо- та довгострокового економічного розвитку США, зокрема з приводу проблеми бюджетного дефіциту.
Ринок оцінює потенційний борговий危机
Наразі ринок оцінює ризик боргової кризи, яка може виникнути після вступу на посаду нового президента. У найближчий час, спостерігаючи за політичною інформацією та думками зацікавлених сторін, потрібно враховувати, чи їхній вплив на ризик боргу є позитивним чи негативним, що допоможе визначити тенденції на ринку ризикових активів.
Наприклад, нещодавні обговорення щодо можливого введення надзвичайного економічного стану в США можуть призвести до зменшення обмежень і опору в коригуванні мит, викликавши побоювання щодо впливу торгової війни. Але з точки зору безпосереднього впливу, зростання митних надходжень є позитивним для фінансових надходжень США, тому це, ймовірно, не викличе різкого впливу.
У порівнянні, просування закону про зниження податків та те, як скоротити державні витрати, є найбільш важливими акцентами у всій цій грі. Ці фактори безпосередньо вплинуть на оцінку ринком ризику боргу США, а отже, вплинуть на цінові тенденції ризикових активів, включаючи шифрування.