Гонконг запроваджує суворі регуляторні норми щодо стейблкоїнів, що викликало суперечки в індустрії
1 серпня 2025 року Гонконг офіційно впроваджує «Регламент стейблкоїнів», що вимагає від установ, які випускають або пропонують法币 анкеровані стейблкоїни для місцевого роздрібного ринку в Гонконгу, отримати ліцензію від Управління грошового обігу. Цей регламент висуває суворі вимоги щодо резервів, обов'язків протидії відмиванню грошей та прозорості, і розглядається як важливий етап у глобалізації стейблкоїнів. Однак його обов'язкова система реєстрації особи та високі бар'єри викликали гострі суперечки між проектами Web3 та спільнотою.
!
Основні положення регуляцій
Нові правила вимагають, щоб емітенти стейблкоїнів отримували спеціальну ліцензію від Управління фінансових послуг, основні положення включають:
Мінімальний статутний капітал 25 мільйонів гонконгських доларів
100% високоліквідні активи підтримують резерв, повинні зберігатися ізоляційно
Користувач може викупити за номіналом протягом 1 дня
Впровадження суворої системи KYC, інформація про особу користувача повинна зберігатися не менше 5 років.
Заборонено підключення DeFi-сцен і анонімних гаманців
Непридатні стейблкоїни не можуть проводити маркетингові акції
Перевірка KYC стала найбільш обговорюваним питанням. Регламент вимагає перевірки особи всіх користувачів та довгострокового зберігання записів, на початковому етапі навіть потрібно буде перевіряти особу кожного власника стейблкоїнів в Гонконзі. Це означає, що стейблкоїни Гонконгу можуть не мати можливості безпосередньо взаємодіяти з DeFi-протоколами, децентралізовані гаманці будуть ізольовані від системи відповідності.
!
Крос-бортові вимоги до відповідності
Регламент також висунув суворі вимоги до трансакцій між країнами:
Заборонено надавати послуги певним регіонам, необхідно використовувати різні технологічні засоби для ідентифікації та блокування користувачів з обмежених регіонів.
Зовнішній маркетинг та операції повинні відповідати нормативно-правовим актам цільового ринку, включаючи рекламні акції, партнерські канали тощо.
Створити механізм постійного моніторингу, своєчасно коригувати бізнес-стратегії для реагування на зміни політики в різних регіонах.
Ці правила фактично перетворюють стейблкоїн на контрольовану електронну валюту з атрибутами регулювання, такими як прив’язка до особи та територіальні обмеження.
Вплив на галузь та реакція
В перший день набрання чинності правилами деякі криптовалютні OTC-офлайнові магазини призупинили свою роботу, а в індустрії існують розбіжності щодо сфери застосування нових норм. Багато корінних проектів вважають, що таке регулювання суперечить первісному задуму Web3, більше нагадуючи "Web2.5" або "ліцензоване фінансування на блокчейні". Високі бар'єри також виключають малих та середніх підприємців, а вся екосистема переживає "перекроювання порядку".
!
Порівняння з регулюванням в інших регіонах
На відміну від нещодавно запропонованої концепції "інноваційного виключення" Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), нові правила Гонконгу характеризуються чіткістю регулювання, суворою системою ідентифікації KYC та потужними заходами проти відмивання грошей. Хоча ЄС у рамках MiCA також акцентує увагу на KYC, але допускає певну гнучкість. Сінгапурський DTSP, у свою чергу, реалізує концепцію "багаторівневого пісочниці", більш відкриту до експериментів DeFi проектів.
Ці відмінності відображають різні підходи до регулювання в різних країнах: Гонконг акцентує увагу на створенні інфраструктури відповідності, США переходять до модернізації системи на основі технології блокчейн, ЄС прагне до універсальних стандартів, а Сінгапур зберігає відкритість фінансових експериментів.
!
Висновок
Гонконг, як фінансовий центр Азії, стикається з тривалими викликами в тому, як зберегти простір для приватності в блокчейні та екологічну відкритість, одночасно просуваючи KYC реєстрацію та механізми боротьби з відмиванням грошей. Стейблкоїни, як інструменти, що з'єднують традиційні та майбутні фінанси, можуть зазнати впливу від надмірного "батьківського" регулювання, що вплине на позицію Гонконгу в глобальному перетворенні цифрового фінансового порядку. Майбутнє в пошуку балансу між жорсткістю регулювання та гнучкістю технологій варто продовжувати спостерігати.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконгські суворі нові правила щодо стейблкоїнів викликали суперечки, Децентралізовані фінанси та KYC стали в центрі уваги
Гонконг запроваджує суворі регуляторні норми щодо стейблкоїнів, що викликало суперечки в індустрії
1 серпня 2025 року Гонконг офіційно впроваджує «Регламент стейблкоїнів», що вимагає від установ, які випускають або пропонують法币 анкеровані стейблкоїни для місцевого роздрібного ринку в Гонконгу, отримати ліцензію від Управління грошового обігу. Цей регламент висуває суворі вимоги щодо резервів, обов'язків протидії відмиванню грошей та прозорості, і розглядається як важливий етап у глобалізації стейблкоїнів. Однак його обов'язкова система реєстрації особи та високі бар'єри викликали гострі суперечки між проектами Web3 та спільнотою.
!
Основні положення регуляцій
Нові правила вимагають, щоб емітенти стейблкоїнів отримували спеціальну ліцензію від Управління фінансових послуг, основні положення включають:
Перевірка KYC стала найбільш обговорюваним питанням. Регламент вимагає перевірки особи всіх користувачів та довгострокового зберігання записів, на початковому етапі навіть потрібно буде перевіряти особу кожного власника стейблкоїнів в Гонконзі. Це означає, що стейблкоїни Гонконгу можуть не мати можливості безпосередньо взаємодіяти з DeFi-протоколами, децентралізовані гаманці будуть ізольовані від системи відповідності.
!
Крос-бортові вимоги до відповідності
Регламент також висунув суворі вимоги до трансакцій між країнами:
Заборонено надавати послуги певним регіонам, необхідно використовувати різні технологічні засоби для ідентифікації та блокування користувачів з обмежених регіонів.
Зовнішній маркетинг та операції повинні відповідати нормативно-правовим актам цільового ринку, включаючи рекламні акції, партнерські канали тощо.
Створити механізм постійного моніторингу, своєчасно коригувати бізнес-стратегії для реагування на зміни політики в різних регіонах.
Ці правила фактично перетворюють стейблкоїн на контрольовану електронну валюту з атрибутами регулювання, такими як прив’язка до особи та територіальні обмеження.
Вплив на галузь та реакція
В перший день набрання чинності правилами деякі криптовалютні OTC-офлайнові магазини призупинили свою роботу, а в індустрії існують розбіжності щодо сфери застосування нових норм. Багато корінних проектів вважають, що таке регулювання суперечить первісному задуму Web3, більше нагадуючи "Web2.5" або "ліцензоване фінансування на блокчейні". Високі бар'єри також виключають малих та середніх підприємців, а вся екосистема переживає "перекроювання порядку".
!
Порівняння з регулюванням в інших регіонах
На відміну від нещодавно запропонованої концепції "інноваційного виключення" Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), нові правила Гонконгу характеризуються чіткістю регулювання, суворою системою ідентифікації KYC та потужними заходами проти відмивання грошей. Хоча ЄС у рамках MiCA також акцентує увагу на KYC, але допускає певну гнучкість. Сінгапурський DTSP, у свою чергу, реалізує концепцію "багаторівневого пісочниці", більш відкриту до експериментів DeFi проектів.
Ці відмінності відображають різні підходи до регулювання в різних країнах: Гонконг акцентує увагу на створенні інфраструктури відповідності, США переходять до модернізації системи на основі технології блокчейн, ЄС прагне до універсальних стандартів, а Сінгапур зберігає відкритість фінансових експериментів.
!
Висновок
Гонконг, як фінансовий центр Азії, стикається з тривалими викликами в тому, як зберегти простір для приватності в блокчейні та екологічну відкритість, одночасно просуваючи KYC реєстрацію та механізми боротьби з відмиванням грошей. Стейблкоїни, як інструменти, що з'єднують традиційні та майбутні фінанси, можуть зазнати впливу від надмірного "батьківського" регулювання, що вплине на позицію Гонконгу в глобальному перетворенні цифрового фінансового порядку. Майбутнє в пошуку балансу між жорсткістю регулювання та гнучкістю технологій варто продовжувати спостерігати.