Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової світової торгівлі

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають йти в епоху безладу

З моменту, як Трамп знову зайняв пост президента, низка несподіваних економічних і політичних заходів продовжує трясти глобальні ринки. Одним з найбільш вражаючих заходів стало посилення тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США вводять єдиний "базовий тариф" у розмірі 10% на всі імпортні товари, а також накладають вищі "відповідні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай і В'єтнам (при цьому тарифи на Китай тимчасово зросли до 125%). У короткостроковій перспективі тарифний удар Трампа спричинив різкі коливання на глобальних ринках: облігації США зазнали хвилі продажів, прибутковість 10-річних облігацій США підскочила до понад 4,5%, що стало найбільшим тижневим зростанням за 20 років; фондовий ринок США зазнав різких коливань, наближаючись до зупинки торгів; індекс долара США продовжував падати, встановивши найбільше денне падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про тимчасове скасування нових тарифів на частину країн-союзників, щоб отримати можливість дихати, інвестори все ще сповнені тривоги щодо майбутньої невизначеності, і глобальна фінансова система, здається, вступила в "епоху хаосу".

Стару міжнародну економічну систему, зорієнтовану на США, яка була створена після Другої світової війни (таку як Бреттон-Вудська система, рамки СОТ), загрожує руйнування: зростання нових економік послаблює відносну перевагу США, а величезний борг і бюджетний дефіцит, накопичений США за тривалий час, постійно підриває довіру до долара, частка долара в світових валютних резервів знижується. Особливо швидкий розвиток Китаю з моменту вступу в СОТ у багатьох технологічних сферах поступово наближається до США або навіть перевершує його, викликаючи глибоке занепокоєння еліти США. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у критичних технологіях, таких як проектування чіпів 5G, комунікаційні станції, є сигналом, що насторожує США: колись значна технологічна перевага швидко стискується, традиційна перевага США в сфері виробництва опиняється під загрозою, а молодше покоління американців більше залучається до фінансової сфери та мистецтва, і вже не бажає працювати у виробництві. Ці зміни означають, що стара система, на якій США базували свою гегемонію, починає ослаблюватися.

У цьому контексті американське керівництво почало розробляти новий торговий та фінансовий порядок, щоб зберегти свою глобальну домінуючу позицію. Стратегічні цілі адміністрації Трампа полягали не лише в тому, щоб добитися кращих умов в торгових переговорах, а й у спробі "зробити все з нуля" --- через встановлення нової системи правил знову закріпити центральну позицію США. Це містить два аспекти: по-перше, завдати удару по основним конкурентам, послабивши швидке зростання країн, таких як Китай, які використовують існуючі вигоди глобалізації; по-друге, знайти нові цінові елементи для підтримки підкосившоїся кредитоспроможності долара і глобальної торгівлі. У цьому дусі традиційний кредит долара потребує більшої підтримки, і США почали звертати увагу на активи, такі як золото та біткоїн, сподіваючись відновити довірчу основу глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади ставлення уряду США до сфери криптовалют зазнало суттєвих змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп відкрито висловив занепокоєння розвитком віртуальних валют, що суперечить його попередній критиці біткойна. Частина сил у Республіканській партії та деякі державні уряди останніми роками також поступово прийняли біткойн, вважаючи його "цифровим золотом" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткойн у національну стратегічну перспективу.

Біткоїн та золото: новий "подвійний якор" долара

Коли світові торговельні та фінансові правила стикаються з реконструкцією, Сполучені Штати намагаються створити новий кредитний фундамент для долара за допомогою "подвійного активного якоря": він включає як традиційні золоті резерви, так і нові резерви біткойна. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних активів та цифрових активів.

Золоті резерви широко утримуються центральними банками багатьох країн як засіб зберігання вартості, а золото в американському казначействі (зберігається у знаменитому Форт-Нокс) є важливим важелем долара. Наразі біткоїн наділяється подібним стратегічним статусом - його розглядають як "цифрове золото" нової ери. Станом на кінець 2024 року загальна капіталізація біткоїна становитиме близько 2 трильйонів доларів, що лише приблизно в десять разів менше за капіталізацію золота (близько 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна колись зрівняється із золотом, його ціна ще має можливість зростання в кілька разів. Саме через оптимістичний погляд на цей потенціал, а також унікальні переваги біткоїна, такі як децентралізація, обмежене видання (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США продовжував вжити серйозних заходів у сфері криптовалют: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічного резерву біткойнів" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла хата гучно провела саміт з криптовалют, запросивши гігантів галузі, таких як певна торгова платформа, певна компанія, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп публічно висловив підтримку розвитку криптоіндустрії на конференції, пообіцявши сприяти швидкому прийняттю законодавства про регулювання стабільних монет і цифрових активів Конгресом, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш помітно, що Трамп заявив на саміті: "Створення резерву біткойнів — це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США мають намір розглядати резерв біткойнів як золото скарбниці в цифрову епоху. Ця заява означає, що біткойн офіційно входить на рівень національної стратегії США і отримує статус, подібний до золота.

Цей ряд дій свідчить про те, що США хоче використовувати біткойн разом із золотом як нові анкерні активи фінансової системи. На практиці уряд США вже має значні запаси біткойнів (в основному з джерел, таких як конфіскації в рамках правоохоронних заходів) і планує їх подальше збільшення. Чутки на ринку свідчать про мету накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткойнів (що становить 5% від загальної пропозиції), що наближається до частки офіційних золотовалютних резервів США у світових запасах золота. Хоча ця мета ще не реалізована повністю, тенденція вже виявляється: деякі штати США навіть стали першими, хто затвердив закупівлю біткойнів на резерви за рахунок державних коштів; на федеральному рівні через адміністративні укази та законодавчі пропозиції біткойн отримує "правильну назву". Якщо долар у майбутньому зможе частково закріпитися за фізичним золотом і цифровим золотом (біткойном), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, США можуть отримати перевагу в майбутніх глобальних фінансових іграх, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткоїна також допомагає США вирішувати свої власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який несе уряд США, стає все важчим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватимуть достатню кількість резервів біткоїна і в майбутньому піднімуть його ціну, вони можуть продати частину резервів, щоб заповнити боргову діру, тим самим巧妙но розв'язуючи ризики боргу. Ця ідея "розбавлення боргу за рахунок криптоактивів" стала новим уявленням фінансової стратегії США. Тим часом, США також активізують регулювання цифрових валют: нещодавно було запропоновано законопроект, який передбачає включення стейблкоїнів з обігом понад 10 мільярдів доларів під контроль Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що США прагнуть контролювати право на випуск і правила стосовно крипто-долара (доларових стейблкоїнів), щоб зміцнити домінуючу позицію долара у крипто світі. Доларовий стейблкоїн + золото + біткоїн, ці три елементи разом малюють образ нового порядку долара ------ зберігаючи законний статус долара, а також підкріплюючи його реальними і цифровими активами, підвищуючи стійкість до ризиків.

Корекція ринкового середовища та "чим зайнятися у другій половині"

Протягом останнього року світовий крипторинок пережив різкі зміни від ейфорії до спокою. Загальна капіталізація криптоактивів з історичного піку близько 3,71 трильйона доларів США знизилася до приблизно 3,04 трильйона доларів США (джерело даних: одна з платформ, дата даних: 2025.04.23), ринок увійшов у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічні коливання (такі як зростання інфляції, підвищення процентних ставок) у поєднанні з посиленням регуляцій призвели до того, що безліч проектів, які не мають справжньої цінності, зникли з цього раунду корекції. Проте для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент, навпаки, є найкращим часом для накопичення сил і підготовки до нових можливостей — остатки бульбашки минулого циклу зникли, і це чудова можливість для терплячої обробки продукту та накопичення потенціалу для виділення.

У таких умовах "другої половини" підприємці повинні задуматися: що підходить для другої половини? Простих стратегій залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, заснована на жорсткій цінності. У поточному ринковому середовищі наступні напрямки містять нові можливості:

• Екосистема біткойна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткойна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на базі BTC.

• Інші екосистеми публічних ланцюгів: інновації, що повертаються до сутності ефективності та прибутковості на певних публічних ланцюгах, звільняючись від простого "накручування трафіку", створюючи орієнтовані на продукт сталий децентралізований фінансовий (DeFi) та інші застосування.

• Реальні світові активи (RWA) та фінансові платежі (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нової моделі, що підтримується стабільним грошовим потоком.

• Акції криптоконцепцій: зверніть увагу на хвилю "блокчейн-концепційних акцій", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на новий шлях до акціонування для стартапів Web3.

Далі ми проведемо аналіз навколо наведених вище ідей, досліджуючи конкретні підприємницькі можливості, на які слід звернути увагу в період макроекономічної корекції.

Підприємницькі можливості навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткоїн протягом тривалого часу вважається "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавні серії технологічних та застосункових досягнень надають нову енергію екосистемі біткоїна. Навколо мережі BTC ми бачимо три основні можливості для стартапів:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів на мережі Біткойн. Біткойн більше не є лише статичним зберіганням вартості, а перетворюється на основну платформу для випуску різних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи, такі як BRC-20, Runes, стали каталізатором буму випуску токенів на основній мережі BTC; протокол, запроваджений однією компанією, зробив можливим випуск стабільних монет, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі Біткойн. Це означає, що основна мережа Біткойн має потенціал у наступному циклі виконувати більше функцій зберігання вартості, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти, такі як певний проект, певний проект тощо, зосереджуються на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, похідні фінансові інструменти на мережі Біткойн, сприяючи стрибку фінансування BTC та можливостям випуску активів.

• BTC Infra (Біткоїн Інфраструктура): переосмислення смарт-інфраструктури на базі Біткоїна. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, в індустрії намагаються створити для Біткоїна смарт-контрактний рівень, подібний до певного публічного блокчейну. Один з шляхів - розвиток EVM-сумісних бокових мереж Біткоїна або Layer2 (наприклад, BTC L2 з можливостями смарт-контрактів певного публічного блокчейну), що розширює можливості розробки DApp в мережі BTC. Інший шлях - це рішення, що походять від сімейства протоколів Біткоїна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші нативні вторинні технології Біткоїна, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економічний рівень виконання в мережі BTC. Представницькі проекти, такі як певний проект, певний проект, певний проект тощо, зосереджуються на побудові Layer2 для Біткоїна, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо, покращуючи екосистему розробки та масштабованість Біткоїна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткоїна у сфері реальних світових активів та платежів. RWA, що базуються на мережі біткоїн, поступово набирають популярності, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, де біткоїн виступає як рівень розрахунків, надаючи глобальний верифікований механізм розрахунків, надаючи таким активам високо надійну прив'язку до вартості. Одночасно, завдяки інфраструктурі платежів, такій як мережа Lightning, виникає модель "PayFi", що повертає біткоїн на сцену платежів------наприклад, у поєднанні з агентами штучного інтелекту (AI Agent) та мікроплатежами біткоїн, що робить можливими миттєві мікроплатежі між машинами та між людьми і машинами, забезпечуючи ефективні рішення для платежів у таких сценаріях, як SaaS послуги, обмін даними тощо. Представницькі проекти, такі як деякі