Новий ландшафт крипторинку: подвійна конкуренція ETH та SOL

Крипторинок 2025 року переживає глибокі трансформації. З прийняттям відповідних законопроєктів та включенням стейблкоїнів до регуляторної рамки, виникає новий наратив, що поєднує кілька фінансових вимірів. У цій еволюції кросчейн-фінансів конкуренція між Ethereum і Solana стає в центрі уваги. Обидва мають суттєві відмінності в технологіях, регулюванні, масштабуванні та екосистемах, і капітал ставить на це свої реальні ставки.

Тенденції розподілу капіталу: ETH та SOL стали пріоритетом

На відміну від попередніх загальних зростань, ринок 2025 року демонструє структурну диференціацію. Капітал зосереджується на відібраних проєктах, а тенденція до відбору кращих і гірших є очевидною. Зміна стратегій покупки інституцій відображає цю тенденцію:

З точки зору ETH:

• Багато публічних компаній масово створюють резерви активів ETH
• Нова адреса придбала понад 100 тисяч ETH за короткий термін
• Багато установ надають великі фінансові підтримки проектам, пов'язаним з ETH

SOL:

• Публічні компанії масово нарощують свої активи в токенах SOL
• Швидке зростання ринкової капіталізації мем-криптовалюти SOL екосистеми

Це свідчить про те, що ETH та SOL стали переважними виборами для інституційної конфігурації. ETH розглядається як інституційний актив, а SOL - як спекулятивна арена з високими ризиками та високими прибутками.

ETH: переоцінка вартості системного осі

Незважаючи на недавні сумніви, ETH насправді найбільше пов'язаний з інституційним наративом. Його підтримка походить з трьох аспектів:

1. Встановлення центральної ролі RWA, більшість RWA відбувається в мережі ETH.
2. Стати базовим активом для спотових ETF та політики стабільних монет
3. Обсяг заморожених активів на ланцюзі зберігає абсолютну перевагу над екосистемою розробників

Ціна ETH наближається до 4000 доларів США, що відображає переосмислення ринком його цінності.

SOL: вибух споживчої спроможності на ланцюгу

Solana перетворилася з технічної переваги на "машину для створення гарячих товарів на блокчейні", очікуючи прорив у 2024-2025 роках:

1. Стати місцевим ринком для Meme-коінів, кілька проєктів мають капіталізацію понад 1 мільярд доларів
2. Капітал ставить на "активність в ланцюгу", а не на технічні деталі
3. Екологічні продукти розвиваються в напрямку базового споживчого рівня, створюючи замкнене коло, близьке до Web2.
4. Ціна перевищила 200 доларів, увійшла в фазу високої волатильності

SOL стає представником нативного споживання на ланцюзі.

Стратегії та політики інституційного каталізу

Дані на блокчейні показують, що основні установи застосовують різні стратегії: Grayscale нарощує ETH, Jump Trading формує екосистему Solana, а публічні компанії продовжують нарощувати SOL.

У сфері політики, впровадження регуляторної рамки для стейблкоїнів та просування заявки на ETF ETH сприяють інтеграції ETH до системи відповідності. Одночасно Solana також просуває легальне випуск споживчих активів.

У короткостроковій перспективі ETH отримує більше вигоди, але SOL стикається з меншими обмеженнями. Це призводить до того, що обидва активи мають різні шляхи зростання.

Майбутнє: Хеджування стає ключовим

ETH та SOL вже не є простими альтернативними відносинами, а визначають майбутнє в різні періоди.

ETH як головний герой середньострокової наративу, перетворюється на базову фінансову платформу. Його оцінка переходить від активності в мережі до моделей, таких як дохідність державних облігацій.

SOL є короткостроковим вибуховим пристроєм, ставши основним полем боротьби за капітал у сферах високочастотної торгівлі, Meme тощо. Його незалежна екосистема та технологічні переваги дозволяють йому приймати ротацію капіталу.

Тому це не вибір між цим і тим, а питання циклічної гри. Для середньострокових і довгострокових інвестицій ETH є більш привабливим, тоді як короткострокові учасники можуть надавати перевагу SOL.

У майбутньому, можливо, буде визначено "комбіновану вагу" ETH і SOL, а не єдиний проект. У новій ринковій ситуації хеджування може бути більш розумною стратегією.