Аналіз можливостей та ризиків MicroStrategy: двосічний меч, що походить з прибутків і збитків
Минулого тижня ми обговорювали потенціал Lido отримати вигоду з змін у регуляторному середовищі. Цього тижня ми зосередимося на гарячих обговореннях, викликаних MicroStrategy, і глибше проаналізуємо логіку, що стоїть за його бізнес-моделлю.
Основною причиною зростання акцій MicroStrategy є ефект "дворазового удару Девіса". Компанія розробила бізнес-модель, яка фінансує покупку біткоїнів, пов'язуючи приріст вартості біткоїнів з прибутком компанії. Водночас, використовуючи фінансові канали традиційного ринку для отримання фінансового важеля, компанія змогла перевищити прибутковість, пов'язану з приростом вартості біткоїнів, які вона має. З розширенням обсягу володіння компанія також отримала певні права на ціноутворення біткоїнів, що ще більше посилило очікування зростання прибутковості.
Однак ця модель також приховує ризики. Коли ринок біткойнів демонструє коливання або розворот, зростання прибутку компанії може зупинитися. Одночасно, під впливом витрат на управління та боргового тиску, можливості фінансування MicroStrategy можуть бути послаблені, що, в свою чергу, вплине на очікування зростання прибутку. Якщо не з'являться нові фактори, які можуть сприяти зростанню ціни біткойна, інакше премія акцій MSTR щодо їхніх біткойн-активів швидко зменшиться, і цей процес називається "подвійним вбивством Девіса".
"Давісів двійний удар" відноситься до явища, коли в сприятливому економічному середовищі акції компаній суттєво зростають через два фактори: зростання прибутку та розширення оцінки. Навпаки, "Давісів двійний удар" описує ситуацію, коли акції швидко падають під впливом зниження прибутку та скорочення оцінки.
Висока премія MSTR по відношенню до його біткойн-активів є основою його бізнес-моделі. Компанія купує біткойни за рахунок фінансування, використовуючи важелі для отримання надприбутків. Поки зберігається позитивний преміум, будь то акційне фінансування чи конвертовані облігації, це може ще більше збільшити прибуток на акцію. Це надає MSTR здатність до зростання прибутку, яка відрізняється від звичайних біткойн ETF.
Однак ця бізнес-модель також приносить ризики для галузі, головним чином виражаючи значне збільшення волатильності ціни біткоїна. Коли біткоїн входить у період високої волатильності, ефект "Девіс двійного вбивства" може почати проявлятися. Уповільнення зростання біткоїна призведе до зниження прибутку MicroStrategy, одночасно підірвавши довіру ринку. Це призведе до сумнівів у фінансових можливостях компанії, що далі підкреслить очікування зростання прибутку. У такому випадку позитивний преміум MSTR може швидко звужуватися, змушуючи компанію продавати біткоїни для підтримки своєї бізнес-моделі.
Варто зазначити, що хоча конвертовані облігації MicroStrategy не мають ризику невиплати в короткостроковій перспективі, ризик заборгованості все ще може бути відображений у вартості акцій. Власники конвертованих облігацій, особливо хедж-фонди, управляють ризиком за допомогою динамічного дельта-хеджування. Це означає, що коли ціна акцій MSTR знижується, хедж-фонди можуть продавати більше акцій MSTR, що, в свою чергу, негативно вплине на позитивну премію компанії, впливаючи на роботу всієї бізнес-моделі.
В цілому, бізнес-модель MicroStrategy є двосічним мечем. У період зростання біткойна вона може збільшити прибуток; але під час ринкових коливань або падіння це також може прискорити зниження. Інвестори повинні уважно стежити за динамікою біткойн-ринку та фінансовими можливостями компанії, щоб оцінити потенційні ризики та можливості.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
2
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
BearMarketBro
· 08-12 15:57
гравець Біткойн, який лиже кров з леза
Переглянути оригіналвідповісти на0
ConsensusBot
· 08-11 11:12
Скорочення втрат не було, то як це називати Торгівля криптовалютою?
Аналіз бізнес-моделі MicroStrategy: Біткойн як двосічний меч з важелем
Аналіз можливостей та ризиків MicroStrategy: двосічний меч, що походить з прибутків і збитків
Минулого тижня ми обговорювали потенціал Lido отримати вигоду з змін у регуляторному середовищі. Цього тижня ми зосередимося на гарячих обговореннях, викликаних MicroStrategy, і глибше проаналізуємо логіку, що стоїть за його бізнес-моделлю.
Основною причиною зростання акцій MicroStrategy є ефект "дворазового удару Девіса". Компанія розробила бізнес-модель, яка фінансує покупку біткоїнів, пов'язуючи приріст вартості біткоїнів з прибутком компанії. Водночас, використовуючи фінансові канали традиційного ринку для отримання фінансового важеля, компанія змогла перевищити прибутковість, пов'язану з приростом вартості біткоїнів, які вона має. З розширенням обсягу володіння компанія також отримала певні права на ціноутворення біткоїнів, що ще більше посилило очікування зростання прибутковості.
Однак ця модель також приховує ризики. Коли ринок біткойнів демонструє коливання або розворот, зростання прибутку компанії може зупинитися. Одночасно, під впливом витрат на управління та боргового тиску, можливості фінансування MicroStrategy можуть бути послаблені, що, в свою чергу, вплине на очікування зростання прибутку. Якщо не з'являться нові фактори, які можуть сприяти зростанню ціни біткойна, інакше премія акцій MSTR щодо їхніх біткойн-активів швидко зменшиться, і цей процес називається "подвійним вбивством Девіса".
"Давісів двійний удар" відноситься до явища, коли в сприятливому економічному середовищі акції компаній суттєво зростають через два фактори: зростання прибутку та розширення оцінки. Навпаки, "Давісів двійний удар" описує ситуацію, коли акції швидко падають під впливом зниження прибутку та скорочення оцінки.
Висока премія MSTR по відношенню до його біткойн-активів є основою його бізнес-моделі. Компанія купує біткойни за рахунок фінансування, використовуючи важелі для отримання надприбутків. Поки зберігається позитивний преміум, будь то акційне фінансування чи конвертовані облігації, це може ще більше збільшити прибуток на акцію. Це надає MSTR здатність до зростання прибутку, яка відрізняється від звичайних біткойн ETF.
Однак ця бізнес-модель також приносить ризики для галузі, головним чином виражаючи значне збільшення волатильності ціни біткоїна. Коли біткоїн входить у період високої волатильності, ефект "Девіс двійного вбивства" може почати проявлятися. Уповільнення зростання біткоїна призведе до зниження прибутку MicroStrategy, одночасно підірвавши довіру ринку. Це призведе до сумнівів у фінансових можливостях компанії, що далі підкреслить очікування зростання прибутку. У такому випадку позитивний преміум MSTR може швидко звужуватися, змушуючи компанію продавати біткоїни для підтримки своєї бізнес-моделі.
Варто зазначити, що хоча конвертовані облігації MicroStrategy не мають ризику невиплати в короткостроковій перспективі, ризик заборгованості все ще може бути відображений у вартості акцій. Власники конвертованих облігацій, особливо хедж-фонди, управляють ризиком за допомогою динамічного дельта-хеджування. Це означає, що коли ціна акцій MSTR знижується, хедж-фонди можуть продавати більше акцій MSTR, що, в свою чергу, негативно вплине на позитивну премію компанії, впливаючи на роботу всієї бізнес-моделі.
В цілому, бізнес-модель MicroStrategy є двосічним мечем. У період зростання біткойна вона може збільшити прибуток; але під час ринкових коливань або падіння це також може прискорити зниження. Інвестори повинні уважно стежити за динамікою біткойн-ринку та фінансовими можливостями компанії, щоб оцінити потенційні ризики та можливості.