От корней до рыночной капитализации 600 миллиардов, десятилетняя легенда Robinhood
Хороший финансист, "Робин Гуд финансового мира", так однажды описал Тенефа мой друг.
Позже именно это прозвище стало названием компании, изменившей финансовую отрасль. Но это еще не начало всей истории.
Тенев и Барт, два основателя с математическим и физическим образованием Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в Стэнфорде.
Оба человека не могли предположить, что в будущем они будут глубоко связаны с новым поколением розничных инвесторов. Они думали, что выбрали розничных инвесторов, но на самом деле это эпоха выбрала их.
Во время учебы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Ему надоело академическое существование, при котором "тратится несколько лет на изучение одной проблемы, и в итоге можно не получить ничего"; он также не мог понять, почему его аспиранты готовы усердно работать за скромное вознаграждение. Именно это размышление о традиционных путях послужило тихой основой для его предпринимательской деятельности.
Осенью 2011 года, совпав с пиком движения "Захватите Уолл-стрит", общественное недовольство финансовой отраслью достигло апогея. В парке Зукотти в Нью-Йорке палатки протестующих разбросаны повсюду, и даже в Сан-Франциско Тенеф и Барт, стоя у окон своего офиса, могут видеть последствия этого.
В том же году они основали компанию под названием Chronos Research в Нью-Йорке, разрабатывая программное обеспечение для высокочастотной торговли для финансовых учреждений.
Однако вскоре они поняли, что традиционные брокеры с помощью высоких комиссий и сложных торговых правил закрывают обычным инвесторам доступ к финансовым рынкам. Это заставило их задуматься: может ли технология, обслуживающая учреждения, также служить розничным инвесторам?
В то время как такие новые компании мобильного интернета, как Uber, Instagram, Foursquare, начали появляться, продукты, специально разработанные для мобильных устройств, начали задавать тренды. В финансовой отрасли, такие низкозатратные брокеры, как E-Trade, все еще трудно адаптируются к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили, в соответствии с этой волной технологий и потребления, преобразовать Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на получение лицензии брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood собрал три самых разрушительных элемента этой эпохи.
Тогда они не подозревали, что это решение откроет необыкновенные десять лет для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок, который традиционные брокеры в то время игнорировали — миллениалов.
Традиционная финансовая компания по управлению активами Charles Schwab провела исследование в 2018 году, которое показало, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических организаций. Поколение миллениалов особенно чувствительно к "нулевым комиссиям", более половины респондентов заявили, что из-за этого они будут переходить на более выгодные по цене платформы.
Нулевая комиссия за торговлю появилась на таком фоне. В то время традиционные брокеры обычно взимали от 8 до 10 долларов за каждую сделку, а Robinhood полностью отменил эту плату и не установил минимальный порог для счета. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла множество новых инвесторов, а простой и интуитивно понятный интерфейс, даже с "игровым ощущением", позволил Robinhood значительно повысить активность пользователей в торговле, а также培养了一 группу "зависимых от торговли" молодых пользователей.
Эта реформа модели комиссий в конечном итоге вынудила отрасль трансформироваться. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первым", кто поднял знамя нулевой комиссии.
Используя стиль дизайна Material Design, представленный Google в 2014 году, интерфейс Robinhood в игровом стиле даже получил премию Apple Design Award, став первой финансовой технологической компанией, удостоенной этой награды.
Это часть успеха, но не самое важное место.
В одном интервью Тенев описал философию компании, процитировав фразу персонажа Гордона Гекко из фильма «Уолл-стрит»: самым важным товаром, которым я обладаю, является информация.
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — плату за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, Robinhood на первый взгляд кажется бесплатным, но на самом деле это стоит гораздо дороже.
Он получает прибыль, продавая поток торговых заказов пользователей маркет-мейкерам, но пользователи не обязательно могут заключить сделки по наилучшим рыночным ценам и думают, что получают выгоду от торговли без комиссии.
Простое объяснение: когда пользователь размещает заказ на Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на открытый рынок (например, на Nasdaq или NYSE) для исполнения, а сначала перенаправляются к маркет-мейкерам, сотрудничающим с Robinhood (например, Citadel Securities). Эти маркет-мейкеры будут осуществлять сделки с очень небольшой разницей в цене (обычно в пределах одной тысячной цента), извлекая из этого прибыль. В качестве вознаграждения маркет-мейкеры платят Robinhood плату за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Иными словами, бесплатная торговля на Robinhood на самом деле приносит прибыль пользователям "в невидимых местах."
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно утверждал, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% дохода Robinhood приходилось на торговую деятельность, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Даже несмотря на то, что в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Арт в интервью прямо заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто наличие пользователей недостаточно. Вы должны заставить их постоянно нажимать кнопки 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда этот экстремальный опыт с "нулевым порогом" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года, 20-летний американский студент по имени Карнс, совершая сделки с опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убытки в размере до 730 000 долларов — что значительно превышает его долги в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге выбрал самоубийство, оставив записку для своей семьи, в которой было написано: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Почему 20-летний человек без дохода может использовать плечо почти в 1 миллион долларов?
Robinhood точно попал в психологию молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровая механика, социальные характеристики, что принесло свои плоды. К марту 2025 года средний возраст пользователей Robinhood по-прежнему стабильно составляет около 35 лет.
Но всё, что дарует судьба, уже имеет свою цену, и Robinhood не исключение.
Робин Гуд, отнимая у богатых и отдавая бедным?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей Robinhood увеличилось на 75%.
Особенно в 2020 году, в связи с пандемией COVID-19, стимулирующими мерами правительства США и общим интересом к инвестициям, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, а объем управляемых активов на некоторое время превысил 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры последовали один за другим.
В конце 2020 года комиссии по ценным бумагам штата Массачусетс обвинили Robinhood в привлечении пользователей с недостатком инвестиционного опыта с помощью игровых методов, при этом не предоставляя необходимый контроль за рисками в период рыночных колебаний. Вскоре после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование в отношении Robinhood, обвиняя компанию в том, что она не обеспечила пользователям наилучшие цены на сделки.
В конечном итоге Robinhood выбрал выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC прямо указала: даже с учетом преимуществ безкомиссионной торговли, пользователи в целом все равно понесли убытки в 34,1 миллиона долларов из-за ценовых недостатков. Robinhood отверг обвинения, но этот скандал, безусловно, лишь начало.
Настоящим поводом для вовлечения Robinhood в бурю общественного мнения стала ситуация с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал частью детства поколения американцев, оказался в затруднительном положении из-за удара пандемии и стал объектом массового шорта со стороны институциональных инвесторов. Однако тысячи розничных инвесторов не желали наблюдать, как GameStop раздавливается капиталом. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и коллективно начали покупать акции, используя такие торговые платформы, как Robinhood, что привело к войне с короткими позициями против розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19,95 долларов 12 января взлетела до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта, казалось бы, победа розничных инвесторов быстро превратилась в самый темный час Robinhood.
Финансовая инфраструктура того года просто не могла выдержать внезапного напора торговой активности. Согласно тогдашним правилам расчета, для завершения биржевых сделок требовалось T+2 дня, и брокеры должны были заранее резервировать маржу для пользователей. Резкий рост объемов торговли привел к тому, что маржа, которую Robinhood должен был уплатить расчетным учреждениям, резко возросла.
28 января рано утром Тенев был разбужен своей женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной службы клиринга ценных бумаг (NSCC), требующее от него внести рискованный залог в размере до 3,7 миллиарда долларов, что мгновенно поставило финансовую цепочку Robinhood на грань.
Он всю ночь связывался с венчурными капиталистами, собирая средства, чтобы гарантировать, что платформа не будет разрушена системными рисками. В то же время Robinhood был вынужден принять крайние меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение мгновенно вызвало общественное недовольство.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-стрита, и даже существуют теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потокам заказов) для манипуляции рынком с целью защиты интересов хедж-фондов.
Кибербуллинг, угрозы смерти и шквал негативных отзывов последовали один за другим. Robinhood внезапно из друга розничных инвесторов стал мишенью для всех, и семья Тенеф была вынуждена временно скрыться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявила о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовало несколько раундов финансирования, в результате чего в общей сложности было привлечено 3,4 миллиарда долларов. Тем временем члены Конгресса, знаменитости и общественное мнение не оставляли её в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушании Конгресса США, и, отвечая на вопросы конгрессменов, он настойчиво утверждал, что решение Robinhood было вызвано давлением со стороны расчетов и не связано с манипуляциями на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая отрасль (FINRA) провела тщательное расследование Robinhood и в итоге наложила крупнейший штраф в истории — 70 миллионов долларов, включая штраф в 57 миллионов и компенсацию клиентам в 13 миллионов.
Событие GameStop стало поворотным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", его брендовую репутацию и доверие пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживальщиком в условиях давления", недовольным розничными инвесторами и находящимся под пристальным вниманием регуляторов.
Однако это событие также побудило американские регуляторы приступить к реформе системы клиринга, сократив расчетный период с T+2 до T+1, что оказало долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвигал давно запланированное IPO.
29 июля 2021 года Robinhood вышел на Nasdaq под кодом HOOD, цена размещения составила 38 долларов, оценка около 32 миллиардов долларов.
Однако IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального пиршества. В первый день торгов цена акций открылась с падения и в конечном итоге закрылась на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя впоследствии из-за ажиотажа среди розничных инвесторов и институциональных покупок (таких как ARK Invest) произошло краткосрочное восстановление, общий тренд оставался под давлением в долгосрочной перспективе.
Разница между Уолл-стрит и рынками очевидна — одни считают, что это финансовый вход в эпоху розничных инвесторов, в то время как другие обеспокоены его спорной бизнес-моделью и будущими рисками регулирования.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнения и официально вступает в реальное испытание на капитальном рынке.
Но именно в этот момент мало кто обратил внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в поданном Robinhood документе S-1 слово Crypto упоминается 318 раз.
Невольное высокочастотное появление, за которым стоит стратегия.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
wrekt_but_learning
· 08-14 16:05
Кому ты нужен, этот Робин Гуд?
Посмотреть ОригиналОтветить0
HalfBuddhaMoney
· 08-11 19:10
Разве розничных инвесторов так легко обмануть?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 08-11 19:09
Смешиваться с несколькими десятками миллионов розничных инвесторов действительно приятно~
Легенда Robinhood за десять лет: от инноваций с нулевой комиссией до трансформации в криптоактивы
От корней до рыночной капитализации 600 миллиардов, десятилетняя легенда Robinhood
Хороший финансист, "Робин Гуд финансового мира", так однажды описал Тенефа мой друг.
Позже именно это прозвище стало названием компании, изменившей финансовую отрасль. Но это еще не начало всей истории.
Тенев и Барт, два основателя с математическим и физическим образованием Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в Стэнфорде.
Оба человека не могли предположить, что в будущем они будут глубоко связаны с новым поколением розничных инвесторов. Они думали, что выбрали розничных инвесторов, но на самом деле это эпоха выбрала их.
Во время учебы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Ему надоело академическое существование, при котором "тратится несколько лет на изучение одной проблемы, и в итоге можно не получить ничего"; он также не мог понять, почему его аспиранты готовы усердно работать за скромное вознаграждение. Именно это размышление о традиционных путях послужило тихой основой для его предпринимательской деятельности.
Осенью 2011 года, совпав с пиком движения "Захватите Уолл-стрит", общественное недовольство финансовой отраслью достигло апогея. В парке Зукотти в Нью-Йорке палатки протестующих разбросаны повсюду, и даже в Сан-Франциско Тенеф и Барт, стоя у окон своего офиса, могут видеть последствия этого.
В том же году они основали компанию под названием Chronos Research в Нью-Йорке, разрабатывая программное обеспечение для высокочастотной торговли для финансовых учреждений.
Однако вскоре они поняли, что традиционные брокеры с помощью высоких комиссий и сложных торговых правил закрывают обычным инвесторам доступ к финансовым рынкам. Это заставило их задуматься: может ли технология, обслуживающая учреждения, также служить розничным инвесторам?
В то время как такие новые компании мобильного интернета, как Uber, Instagram, Foursquare, начали появляться, продукты, специально разработанные для мобильных устройств, начали задавать тренды. В финансовой отрасли, такие низкозатратные брокеры, как E-Trade, все еще трудно адаптируются к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили, в соответствии с этой волной технологий и потребления, преобразовать Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на получение лицензии брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood собрал три самых разрушительных элемента этой эпохи.
Тогда они не подозревали, что это решение откроет необыкновенные десять лет для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок, который традиционные брокеры в то время игнорировали — миллениалов.
Традиционная финансовая компания по управлению активами Charles Schwab провела исследование в 2018 году, которое показало, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических организаций. Поколение миллениалов особенно чувствительно к "нулевым комиссиям", более половины респондентов заявили, что из-за этого они будут переходить на более выгодные по цене платформы.
Нулевая комиссия за торговлю появилась на таком фоне. В то время традиционные брокеры обычно взимали от 8 до 10 долларов за каждую сделку, а Robinhood полностью отменил эту плату и не установил минимальный порог для счета. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла множество новых инвесторов, а простой и интуитивно понятный интерфейс, даже с "игровым ощущением", позволил Robinhood значительно повысить активность пользователей в торговле, а также培养了一 группу "зависимых от торговли" молодых пользователей.
Эта реформа модели комиссий в конечном итоге вынудила отрасль трансформироваться. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первым", кто поднял знамя нулевой комиссии.
Используя стиль дизайна Material Design, представленный Google в 2014 году, интерфейс Robinhood в игровом стиле даже получил премию Apple Design Award, став первой финансовой технологической компанией, удостоенной этой награды.
Это часть успеха, но не самое важное место.
В одном интервью Тенев описал философию компании, процитировав фразу персонажа Гордона Гекко из фильма «Уолл-стрит»: самым важным товаром, которым я обладаю, является информация.
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — плату за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, Robinhood на первый взгляд кажется бесплатным, но на самом деле это стоит гораздо дороже.
Он получает прибыль, продавая поток торговых заказов пользователей маркет-мейкерам, но пользователи не обязательно могут заключить сделки по наилучшим рыночным ценам и думают, что получают выгоду от торговли без комиссии.
Простое объяснение: когда пользователь размещает заказ на Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на открытый рынок (например, на Nasdaq или NYSE) для исполнения, а сначала перенаправляются к маркет-мейкерам, сотрудничающим с Robinhood (например, Citadel Securities). Эти маркет-мейкеры будут осуществлять сделки с очень небольшой разницей в цене (обычно в пределах одной тысячной цента), извлекая из этого прибыль. В качестве вознаграждения маркет-мейкеры платят Robinhood плату за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Иными словами, бесплатная торговля на Robinhood на самом деле приносит прибыль пользователям "в невидимых местах."
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно утверждал, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% дохода Robinhood приходилось на торговую деятельность, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Даже несмотря на то, что в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Арт в интервью прямо заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто наличие пользователей недостаточно. Вы должны заставить их постоянно нажимать кнопки 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда этот экстремальный опыт с "нулевым порогом" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года, 20-летний американский студент по имени Карнс, совершая сделки с опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убытки в размере до 730 000 долларов — что значительно превышает его долги в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге выбрал самоубийство, оставив записку для своей семьи, в которой было написано: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Почему 20-летний человек без дохода может использовать плечо почти в 1 миллион долларов?
Robinhood точно попал в психологию молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровая механика, социальные характеристики, что принесло свои плоды. К марту 2025 года средний возраст пользователей Robinhood по-прежнему стабильно составляет около 35 лет.
Но всё, что дарует судьба, уже имеет свою цену, и Robinhood не исключение.
Робин Гуд, отнимая у богатых и отдавая бедным?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей Robinhood увеличилось на 75%.
Особенно в 2020 году, в связи с пандемией COVID-19, стимулирующими мерами правительства США и общим интересом к инвестициям, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, а объем управляемых активов на некоторое время превысил 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры последовали один за другим.
В конце 2020 года комиссии по ценным бумагам штата Массачусетс обвинили Robinhood в привлечении пользователей с недостатком инвестиционного опыта с помощью игровых методов, при этом не предоставляя необходимый контроль за рисками в период рыночных колебаний. Вскоре после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование в отношении Robinhood, обвиняя компанию в том, что она не обеспечила пользователям наилучшие цены на сделки.
В конечном итоге Robinhood выбрал выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC прямо указала: даже с учетом преимуществ безкомиссионной торговли, пользователи в целом все равно понесли убытки в 34,1 миллиона долларов из-за ценовых недостатков. Robinhood отверг обвинения, но этот скандал, безусловно, лишь начало.
Настоящим поводом для вовлечения Robinhood в бурю общественного мнения стала ситуация с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал частью детства поколения американцев, оказался в затруднительном положении из-за удара пандемии и стал объектом массового шорта со стороны институциональных инвесторов. Однако тысячи розничных инвесторов не желали наблюдать, как GameStop раздавливается капиталом. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и коллективно начали покупать акции, используя такие торговые платформы, как Robinhood, что привело к войне с короткими позициями против розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19,95 долларов 12 января взлетела до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта, казалось бы, победа розничных инвесторов быстро превратилась в самый темный час Robinhood.
Финансовая инфраструктура того года просто не могла выдержать внезапного напора торговой активности. Согласно тогдашним правилам расчета, для завершения биржевых сделок требовалось T+2 дня, и брокеры должны были заранее резервировать маржу для пользователей. Резкий рост объемов торговли привел к тому, что маржа, которую Robinhood должен был уплатить расчетным учреждениям, резко возросла.
28 января рано утром Тенев был разбужен своей женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной службы клиринга ценных бумаг (NSCC), требующее от него внести рискованный залог в размере до 3,7 миллиарда долларов, что мгновенно поставило финансовую цепочку Robinhood на грань.
Он всю ночь связывался с венчурными капиталистами, собирая средства, чтобы гарантировать, что платформа не будет разрушена системными рисками. В то же время Robinhood был вынужден принять крайние меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение мгновенно вызвало общественное недовольство.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-стрита, и даже существуют теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потокам заказов) для манипуляции рынком с целью защиты интересов хедж-фондов.
Кибербуллинг, угрозы смерти и шквал негативных отзывов последовали один за другим. Robinhood внезапно из друга розничных инвесторов стал мишенью для всех, и семья Тенеф была вынуждена временно скрыться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявила о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовало несколько раундов финансирования, в результате чего в общей сложности было привлечено 3,4 миллиарда долларов. Тем временем члены Конгресса, знаменитости и общественное мнение не оставляли её в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушании Конгресса США, и, отвечая на вопросы конгрессменов, он настойчиво утверждал, что решение Robinhood было вызвано давлением со стороны расчетов и не связано с манипуляциями на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая отрасль (FINRA) провела тщательное расследование Robinhood и в итоге наложила крупнейший штраф в истории — 70 миллионов долларов, включая штраф в 57 миллионов и компенсацию клиентам в 13 миллионов.
Событие GameStop стало поворотным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", его брендовую репутацию и доверие пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживальщиком в условиях давления", недовольным розничными инвесторами и находящимся под пристальным вниманием регуляторов.
Однако это событие также побудило американские регуляторы приступить к реформе системы клиринга, сократив расчетный период с T+2 до T+1, что оказало долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвигал давно запланированное IPO.
29 июля 2021 года Robinhood вышел на Nasdaq под кодом HOOD, цена размещения составила 38 долларов, оценка около 32 миллиардов долларов.
Однако IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального пиршества. В первый день торгов цена акций открылась с падения и в конечном итоге закрылась на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя впоследствии из-за ажиотажа среди розничных инвесторов и институциональных покупок (таких как ARK Invest) произошло краткосрочное восстановление, общий тренд оставался под давлением в долгосрочной перспективе.
Разница между Уолл-стрит и рынками очевидна — одни считают, что это финансовый вход в эпоху розничных инвесторов, в то время как другие обеспокоены его спорной бизнес-моделью и будущими рисками регулирования.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнения и официально вступает в реальное испытание на капитальном рынке.
Но именно в этот момент мало кто обратил внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в поданном Robinhood документе S-1 слово Crypto упоминается 318 раз.
Невольное высокочастотное появление, за которым стоит стратегия.