Autor: Jiawei @IOSG
Há três anos, escrevemos um artigo sobre Appchain, originado pela declaração da dYdX de que migraria seu protocolo de derivados descentralizados do StarkEx L2 para a cadeia Cosmos, lançando sua versão v4 como uma blockchain independente baseada no Cosmos SDK e no consenso Tendermint.
Em 2022, a Appchain pode ter sido uma opção tecnológica relativamente marginal. Ao entrar em 2025, com o lançamento de cada vez mais Appchains, especialmente Unichain e HyperEVM, o panorama competitivo do mercado está mudando silenciosamente, formando uma tendência em torno da Appchain. Este artigo partirá disso para discutir nossa Teoria da Appchain.

Conectivismo, expansão em lei de potência dos ativos na cadeia
O Ethereum retorna com o DeFi, Aave/Pendle/Ethena tornam o empréstimo circular um amplificador de alavancagem, em comparação com a pilha na cadeia baseada em ETH do verão DeFi, a curva de subida da alavancagem suportada por stablecoins como USDe é mais suave.
Podemos entrar em um longo ciclo quente, a investigação sobre os protocolos na cadeia será dividida em duas partes: a primeira envolve mais tipos de ativos, a liquidez de fundos externos será mais abundante sob a expectativa de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve; a segunda parte examina o valor limite do múltiplo de alavancagem, correspondente ao processo de desleverage seguro, ou seja, como os indivíduos podem sair com segurança e como o mercado em alta irá terminar.
Protocólo de Criptografia Seis: Interação entre Ecossistema e Tokens
Os protocolos e ativos na cadeia são inúmeros, mas sob a regra 80/20, só precisamos nos concentrar em parâmetros como TVL/volume de negociação/preço dos tokens, e ainda mais focados,

Jessy, Golden Finance
No dia 27 de junho, o Grupo OSL (0863.HK) revelou que planeja adquirir 100% das ações da empresa de pagamentos Banxa, investindo cerca de 486,7 milhões de dólares de Hong Kong. No dia 26 de junho, Hong Kong divulgou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0", que propõe quatro direções estratégicas centrais com a estrutura "LEAP", onde P representa parcerias, enfatizando a cooperação regional e internacional. E esta aquisição da Banxa pela OSL vê-se essencialmente como uma valorização das 45 licenças que a Banxa possui, que permitem a operação em diversas regiões globais, e também está alinhada com o plano da OSL de expandir significativamente o PayFi.
De acordo com as informações do relatório financeiro de 2024, o grupo OSL alcançou o seu primeiro lucro após o seu estabelecimento. A exchange OSL, que faz parte do grupo OSL, é a primeira exchange licenciada de Hong Kong, e o antigo grupo OSL pertencia ao rei dos 'shells' de Hong Kong, Gao Zhenshun.

Autor: Chen Mo
No dia 7 de agosto de 2025, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou uma ordem executiva que permite que os planos de poupança para a aposentadoria 401(k) invistam em uma gama mais diversificada de ativos, incluindo capital privado, imóveis e ativos criptográficos que estão sendo introduzidos pela primeira vez.
Esta política é tão fácil de interpretar quanto parece.
Forneceu um endosse "de nível nacional" para o mercado de criptomoedas, com um fluxo massivo de fundos, um novo "pool estratégico de acumulação de moedas."
A diversificação dos investimentos e retornos da pensão traz uma maior volatilidade e risco.
No campo das criptomoedas, isso já é suficiente para entrar na história.
Ao longo da trajetória de 401(k), o ponto de viragem crucial ocorreu durante a Grande Depressão, quando a reforma das pensões permitiu o investimento em ações. Apesar das diferentes histórias e contextos econômicos, esta mudança tem muitas semelhanças com a atual tendência de introdução de ativos criptográficos.
1 O sistema de pensões antes da Grande Depressão
No início do século XX até a década de 1920, nos Estados Unidos,

Autor: Sankalp Shangari, traduzido por: Shaw Jinse Caijing
Resumo
O Tesouro de Ativos Digitais (Digital Asset Treasury, DAT) atua como uma instituição financeira para "entusiastas" on-chain, então o que essas empresas estão se tornando?
Não é apenas uma reserva de tesouraria, mas também uma estrutura de capital programável;
Não é apenas um balanço patrimonial, é também um motor de liquidez;
Não são apenas detentores de criptomoedas, mas também construtores de um ecossistema financeiro nativo de criptomoedas.
O departamento financeiro das empresas na década de 2020 do século XXI não será mais como o tradicional escritório do diretor financeiro, mas sim como um fundo de hedge em operação em tempo real, impulsionado por blockchain, equipado com APIs, tesourarias e validadores.
Eles irão processar pagamentos transfronteiriços através de stablecoins. Investirão fundos no ecossistema que ajudam a governar. Emitir tokens, estabelecer entidades de propósito especial (SPV) e realizar

"A tokenização de ações" está passando de um tópico marginal no círculo da encriptação para o foco das fintechs globais – há alguns dias, a SEC dos EUA, sob a liderança do novo presidente, lançou o "Project Crypto", em conjunto com as políticas proativas do governo Trump e a estratégia de moeda estável, com o objetivo de facilitar a entrada de capital global em ativos de alta qualidade como as ações americanas, e consolidar a posição de liderança a longo prazo do mercado de capitais dos EUA. Ao mesmo tempo, a ideia de mercado de capitais na cadeia está se espalhando rapidamente em todo o mundo, atraindo não apenas a atenção da comunidade nativa de encriptação, mas também ganhando gradualmente a importância das instituições financeiras tradicionais. Nesse contexto, revisamos o significado multidimensional da tokenização de ações para o TradFi e a indústria de encriptação, explorando se pode se tornar uma nova narrativa que impulsione a nova prosperidade do setor, e analisando os problemas de conformidade e incerteza que enfrenta.
1. Quais são as implicações da tokenização de ações para o TradFi e a indústria de encriptação?
1.1 Alteração da liquidez e eficiência de liquidação
tokenização de ações

> A flutuação é o presente que Satoshi Nakamoto deu aos fiéis, a última oportunidade de revanche para as pessoas comuns.
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"No campo da economia criptográfica, uma onda de inovação está surgindo", disse Michael Saylor, fundador da MicroStrategy, em uma recente entrevista à Bloomberg. Quando questionado sobre a futura trajetória do Bitcoin, ele previu de forma categórica: "No futuro infinito, o desempenho do Bitcoin sempre será superior ao do índice S&P 500!"
Por trás desta frase, está a crença trilionária que esta maior empresa detentora de Bitcoin apoia.
Por que ousar dizer "futuro infinito"? A super mudança da política e do capital
Na conferência de Bitcoin em Praga, em junho deste ano, Saylor aumentou drasticamente o preço-alvo final do Bitcoin de 13 milhões de dólares para 21 milhões de dólares (2046). Em apenas um ano, a previsão disparou em 8 milhões de dólares. De onde vem tanta confiança?