Структурированные инвестиции: путь гибкой конфигурации в области Web3
В условиях ужесточения требований к идентификации на вторичном рынке и высоких барьеров для инвестиций на первичном рынке, более гибкая и настраиваемая инвестиционная форма начинает пользоваться популярностью среди состоятельных инвесторов: структурированные продукты.
На самом деле, структурированные инвестиции не являются уникальными для Web3, а происходят от зрелых методов традиционных финансов. На традиционном рынке инвестиционные банки часто упаковывают корзину активов и проводят их структуризацию: высокорисковый уровень ориентирован на инвесторов, стремящихся к высокой доходности, в то время как низкорисковый уровень привлекает консервативные средства через приоритетные выплаты, механизмы сохранения капитала и т.д. Сегодня эта концепция была перенесена в сферу Web3.
Обзор структурированных инвестиций в Web3
Ключевым моментом структурированных продуктов является разделение определенной "права на доход" и последующая реорганизация в комбинации, соответствующие различным уровням риска. На рынке Web3 в основном существуют следующие виды структурированных продуктов:
фиксированный доход продукт
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доходы (, такие как доход от Staking, ставки DeFi, распределение комиссий протокола и т.д. ) и продают их в виде "фиксированной годовой доходности", чтобы привлечь консервативные капиталы.
Некоторые стабильные финансовые продукты, предлагаемые ведущими торговыми платформами, относятся к этой категории. Обычно они используют структуру "с фиксированным сроком + годовая доходность", срок блокировки составляет от 30 до 90 дней, а годовая доходность находится в диапазоне от 5% до 15%, в основном ориентируясь на такие основные активы, как USDT, ETH, BTC.
Кроме того, некоторые DeFi платформы токенизируют доходы от DeFi, создавая структуру "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Пользователи могут выбрать покупку только PT, чтобы заблокировать будущие доходы, или выбрать YT, ставя на рост будущих ставок. По сути, это разделение "права на доход" и "права на капитал" для удовлетворения различных уровней риска.
Облигации с возможностью конвертации / продукты с доходными сертификатами
Такие продукты часто встречаются на уровне первичных инвестиций или в проектном сотрудничестве и используют путь «приоритет долговых обязательств + возможность конвертации токенов»: на первом этапе фиксированный доход обеспечивает стабильную прибыль, а на втором этапе, при выполнении условий, происходит конвертация со скидкой в токены проекта, сочетая консерватизм и спекуляцию.
Инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта, подписывая такие соглашения, как SAFT или Token Warrant. Эти соглашения устанавливают определенные точки или условия, такие как запуск проекта, достижение определенной стадии развития или конкретный момент времени. В то же время, соглашение также вводит условия фиксированной доходности, такие как выплата фиксированных процентов инвесторам в течение квартала или полугода до момента запуска токена, что может быть выражено в стейблкоинах или других активах.
Фонд с уровнем риска
Это тип с наиболее характерными чертами финансовой инженерии среди структурированных продуктов Web3. Он упаковывает корзину активов и затем делит их на разные уровни риска, обычно это две структуры: Junior( субординированный) и Senior( приоритетный). Уровень Junior несет основные риски и имеет более высокую доходность; уровень Senior получает приоритет в распределении прибыли, когда проект прибыльный, и приоритет в защите капитала, когда убыток.
Преимущества такой структуры заключаются в том, что она удовлетворяет потребности различных инвесторов через четкий механизм соответствия риска и доходности, одновременно обеспечивая оптимальное распределение средств. Однако, в условиях резких колебаний на рынке, Junior Tranche как первый уровень риска может быстро сократиться или даже обнулиться. Если платежеспособность всего финансового пула рушится, приоритет Senior Tranche также трудно реализовать.
Платформенный структурный продукт
В последние годы структурированные инвестиции постепенно переходят на платформенный и продуктовый путь. Биржи, кошельки или сторонние инвестиционные платформы доминируют в завершении замкнутого цикла "дизайн - упаковка - продажа", продвигая структурированные продукты на более широкую аудиторию пользователей.
Эти продукты предназначены для пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими возможностями", но хотят получать структурированный доход, снижая порог участия через дизайн платформы.
Юридические границы и проблемы соблюдения норм
При участии в структурированных продуктах инвесторы должны учитывать следующие ключевые вопросы:
Квалифицированный инвестор
Большинство структурированных продуктов предназначены только для квалифицированных инвесторов. Например, SFC Гонконга определяет, что большинство деривативов виртуальных активов могут предлагаться только профессиональным инвесторам; SEC США включает подавляющее большинство структурированных продуктов, связанных с правами на будущие токены, распределением доходов и приоритетным распределением прибыли, в ограниченный круг по Регламенту D.
Соответствие финансовым операциям
Для инвесторов из материкового Китая перевод USDT на зарубежные платформы может затронуть красную линию валютного регулирования. А на этапе вывода средств использование анонимных счетов или зарубежных серых платформ для обналичивания может вызвать риск заморозки со стороны банков и даже рассматриваться как "незаконное движение средств" или "уклонение от налоговой отчетности".
Понимание сути продукта
Структурированные продукты по сути представляют собой комбинации контрактов на основе логики протокола, и инвесторы должны глубоко понять их базовые механизмы. Например, доход может поступать от токенов, которые еще не запущены, обещание сохранности капитала может зависеть от крайне низкой ликвидности DeFi-стратегий, или доля инвестиций может принадлежать высокорисковому младшему траншу.
Проверка квалификации платформы
Инвесторы должны проверить, имеет ли платформа право на продажу структурированных продуктов. Некоторые небольшие платформы или кошельки могут напрямую предлагать "сертификаты доходности" или "Токен защищенный пакет" глобальным пользователям без регистрации, что не только может представлять собой незаконную продажу финансовых продуктов, но и привести к трудностям с правовой ответственностью.
Рекомендации по соблюдению
Для соблюдения норм при участии в структурированных инвестициях Portal Labs рекомендует инвесторам:
Создание четкой структуры идентификации, такой как зарубежный SPV, структура семейного офиса в Гонконге или освобожденный фонд в Сингапуре, для формирования зоны изоляции рисков.
Обеспечьте соблюдение правил при вкладе и выводе средств: используйте банковский счет, соответствующий структуре личности, выполняйте обмен валюты и расчеты через лицензированные платежные учреждения или семейные офисы, проясните "цепочку легитимности" доходов перед выводом средств.
Осторожно выбирайте платформу: обратите внимание на квалификацию продажи финансовых продуктов, раскрытие информации о базовых активах соглашения и механизмы разрешения споров.
Структурированные инвестиции не подходят для всех высокообеспеченных инвесторов. Они требуют глубокого понимания механизмов риска, тщательного проектирования денежных потоков и предварительного осознания юридических обязательств. Для инвесторов, обладающих определенными навыками в области финансовой структуры, имеющих стабильную идентификационную структуру и каналы для внесения средств, а также готовых глубоко понять логику продукта, структурированные инвестиции могут стать "контролируемым входом" для участия в Web3.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
DecentralizedElder
· 15ч назад
Играл в web3 восемь лет, заработал немного денег и начал Торговлю криптовалютой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SigmaBrain
· 08-15 03:28
Популярность - это жесткая правда
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataOnlooker
· 08-15 03:28
Верхняя губа играет с фиксированным доходом, нижняя губа играет с нулевыми токенами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_ngmi
· 08-15 03:12
Этот игровой процесс слишком устарел.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SandwichDetector
· 08-15 03:08
Это новый способ традиционного капитала контролировать неудачников.
Возможности и вызовы структурированных инвестиций в Web3: новый выбор для гибкой настройки
Структурированные инвестиции: путь гибкой конфигурации в области Web3
В условиях ужесточения требований к идентификации на вторичном рынке и высоких барьеров для инвестиций на первичном рынке, более гибкая и настраиваемая инвестиционная форма начинает пользоваться популярностью среди состоятельных инвесторов: структурированные продукты.
На самом деле, структурированные инвестиции не являются уникальными для Web3, а происходят от зрелых методов традиционных финансов. На традиционном рынке инвестиционные банки часто упаковывают корзину активов и проводят их структуризацию: высокорисковый уровень ориентирован на инвесторов, стремящихся к высокой доходности, в то время как низкорисковый уровень привлекает консервативные средства через приоритетные выплаты, механизмы сохранения капитала и т.д. Сегодня эта концепция была перенесена в сферу Web3.
Обзор структурированных инвестиций в Web3
Ключевым моментом структурированных продуктов является разделение определенной "права на доход" и последующая реорганизация в комбинации, соответствующие различным уровням риска. На рынке Web3 в основном существуют следующие виды структурированных продуктов:
фиксированный доход продукт
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доходы (, такие как доход от Staking, ставки DeFi, распределение комиссий протокола и т.д. ) и продают их в виде "фиксированной годовой доходности", чтобы привлечь консервативные капиталы.
Некоторые стабильные финансовые продукты, предлагаемые ведущими торговыми платформами, относятся к этой категории. Обычно они используют структуру "с фиксированным сроком + годовая доходность", срок блокировки составляет от 30 до 90 дней, а годовая доходность находится в диапазоне от 5% до 15%, в основном ориентируясь на такие основные активы, как USDT, ETH, BTC.
Кроме того, некоторые DeFi платформы токенизируют доходы от DeFi, создавая структуру "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Пользователи могут выбрать покупку только PT, чтобы заблокировать будущие доходы, или выбрать YT, ставя на рост будущих ставок. По сути, это разделение "права на доход" и "права на капитал" для удовлетворения различных уровней риска.
Облигации с возможностью конвертации / продукты с доходными сертификатами
Такие продукты часто встречаются на уровне первичных инвестиций или в проектном сотрудничестве и используют путь «приоритет долговых обязательств + возможность конвертации токенов»: на первом этапе фиксированный доход обеспечивает стабильную прибыль, а на втором этапе, при выполнении условий, происходит конвертация со скидкой в токены проекта, сочетая консерватизм и спекуляцию.
Инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта, подписывая такие соглашения, как SAFT или Token Warrant. Эти соглашения устанавливают определенные точки или условия, такие как запуск проекта, достижение определенной стадии развития или конкретный момент времени. В то же время, соглашение также вводит условия фиксированной доходности, такие как выплата фиксированных процентов инвесторам в течение квартала или полугода до момента запуска токена, что может быть выражено в стейблкоинах или других активах.
Фонд с уровнем риска
Это тип с наиболее характерными чертами финансовой инженерии среди структурированных продуктов Web3. Он упаковывает корзину активов и затем делит их на разные уровни риска, обычно это две структуры: Junior( субординированный) и Senior( приоритетный). Уровень Junior несет основные риски и имеет более высокую доходность; уровень Senior получает приоритет в распределении прибыли, когда проект прибыльный, и приоритет в защите капитала, когда убыток.
Преимущества такой структуры заключаются в том, что она удовлетворяет потребности различных инвесторов через четкий механизм соответствия риска и доходности, одновременно обеспечивая оптимальное распределение средств. Однако, в условиях резких колебаний на рынке, Junior Tranche как первый уровень риска может быстро сократиться или даже обнулиться. Если платежеспособность всего финансового пула рушится, приоритет Senior Tranche также трудно реализовать.
Платформенный структурный продукт
В последние годы структурированные инвестиции постепенно переходят на платформенный и продуктовый путь. Биржи, кошельки или сторонние инвестиционные платформы доминируют в завершении замкнутого цикла "дизайн - упаковка - продажа", продвигая структурированные продукты на более широкую аудиторию пользователей.
Эти продукты предназначены для пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими возможностями", но хотят получать структурированный доход, снижая порог участия через дизайн платформы.
Юридические границы и проблемы соблюдения норм
При участии в структурированных продуктах инвесторы должны учитывать следующие ключевые вопросы:
Квалифицированный инвестор
Большинство структурированных продуктов предназначены только для квалифицированных инвесторов. Например, SFC Гонконга определяет, что большинство деривативов виртуальных активов могут предлагаться только профессиональным инвесторам; SEC США включает подавляющее большинство структурированных продуктов, связанных с правами на будущие токены, распределением доходов и приоритетным распределением прибыли, в ограниченный круг по Регламенту D.
Соответствие финансовым операциям
Для инвесторов из материкового Китая перевод USDT на зарубежные платформы может затронуть красную линию валютного регулирования. А на этапе вывода средств использование анонимных счетов или зарубежных серых платформ для обналичивания может вызвать риск заморозки со стороны банков и даже рассматриваться как "незаконное движение средств" или "уклонение от налоговой отчетности".
Понимание сути продукта
Структурированные продукты по сути представляют собой комбинации контрактов на основе логики протокола, и инвесторы должны глубоко понять их базовые механизмы. Например, доход может поступать от токенов, которые еще не запущены, обещание сохранности капитала может зависеть от крайне низкой ликвидности DeFi-стратегий, или доля инвестиций может принадлежать высокорисковому младшему траншу.
Проверка квалификации платформы
Инвесторы должны проверить, имеет ли платформа право на продажу структурированных продуктов. Некоторые небольшие платформы или кошельки могут напрямую предлагать "сертификаты доходности" или "Токен защищенный пакет" глобальным пользователям без регистрации, что не только может представлять собой незаконную продажу финансовых продуктов, но и привести к трудностям с правовой ответственностью.
Рекомендации по соблюдению
Для соблюдения норм при участии в структурированных инвестициях Portal Labs рекомендует инвесторам:
Создание четкой структуры идентификации, такой как зарубежный SPV, структура семейного офиса в Гонконге или освобожденный фонд в Сингапуре, для формирования зоны изоляции рисков.
Обеспечьте соблюдение правил при вкладе и выводе средств: используйте банковский счет, соответствующий структуре личности, выполняйте обмен валюты и расчеты через лицензированные платежные учреждения или семейные офисы, проясните "цепочку легитимности" доходов перед выводом средств.
Осторожно выбирайте платформу: обратите внимание на квалификацию продажи финансовых продуктов, раскрытие информации о базовых активах соглашения и механизмы разрешения споров.
Структурированные инвестиции не подходят для всех высокообеспеченных инвесторов. Они требуют глубокого понимания механизмов риска, тщательного проектирования денежных потоков и предварительного осознания юридических обязательств. Для инвесторов, обладающих определенными навыками в области финансовой структуры, имеющих стабильную идентификационную структуру и каналы для внесения средств, а также готовых глубоко понять логику продукта, структурированные инвестиции могут стать "контролируемым входом" для участия в Web3.