RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
В последнее время принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Помимо стабильных монет и значительных законодательных успехов, в области RWA уже достигнут ряд важных вех: продолжающийся устойчивый рост и ряд впечатляющих прорывов. В условиях беспрецедентного внимания рынка и скорого более широкого принятия традиционными финансами, крайне важно глубоко проанализировать текущую картину RWA.
RWA на основе Ethereum продемонстрировала удивительный рост, часто оставаясь на высоком уровне с двузначными числами. Рост в 2025 году будет значительно быстрее по сравнению с 2024 годом. Еще одним ключевым фактором, способствующим этому импульсу, является "Ethereum-изация" (Etherealize) как катализатор регуляторного развития, а также то, что Фонд Ethereum выделил RWA в качестве стратегического приоритета. На этом ключевом этапе данная статья подробно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA на Эфире
Данные четко показывают: стоимость RWA Ethereum вступила в явный цикл роста. Рассматривая динамику общей стоимости нестабильных RWA Ethereum, ее долгосрочная траектория впечатляет — на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не вступила в фазу быстрого роста. Этот рост продолжает ускоряться в 2025 году. Основным двигателем является фонд BUIDL от BlackRock, текущий объем которого составляет 2,7 миллиарда долларов. С момента марта 2025 года BUIDL демонстрирует параболический рост, активно способствуя общему расширению экосистемы RWA Ethereum.
По классификации активов (, исключая стабильные монеты, реальные мировые активы на Ethereum ) RWA ( имеют высокую концентрацию рыночной капитализации в двух основных категориях: проекты государственного долга ) 75.9% ( и товары ), в основном золото, 20.3% (, другие категории занимают малую долю. В то время как в составе рыночной капитализации RWA на всем криптовалютном рынке, наибольшая доля приходится на частное кредитование ) 57.4% (, на втором месте проекты государственного долга ) 30.9% (.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующая точка взрыва Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57c16d2a6545a38eafeb849268cec40.webp(
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Ethereum явно подтверждает доминирование BUIDL. Если сравнить с годом назад: тогда масштаб BUIDL был сопоставим с продуктами такими как PAXG, XAUT, в настоящее время он значительно их превосходит. Несмотря на то, что состав десяти ведущих проектов в основном стабилен, темпы роста продуктов, связанных с государственными облигациями, заметно опережают продукты на основе золота, а доля рынка продолжает расширяться.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующим всплеском на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
С точки зрения протокола, текущими лидерами являются в основном эмитенты стейблкоинов — первые четыре протокола это платформа эмиссии стейблкоинов, компания по эмиссии стейблкоинов, система стейблкоинов и проект стейблкоинов. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизирующего протокола Securitize значительно превысила стоимость некоторых стейблкоин-проектов, заняв ведущее место. Другими секьюритизирующими протоколами, вошедшими в десятку лучших, являются Ondo и Superstate.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% за месяц — это составило четверть общего прироста RWA Ethereum за месяц. Этот импульс продолжался в течение последующих трех месяцев, хотя с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть все равно сохраняла прирост около 200 миллионов долларов в месяц с темпом роста около 5% по сравнению с предыдущим месяцем, что в годовом исчислении превышает 60%.
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После кратковременной коррекции в феврале, Эфир сохранял двузначный рост на протяжении четырех месяцев подряд, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем оба превысили 20%.
![RWA：После DeFi следующая точка взрыва на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как самого крупного проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA Ethereum, детальный анализ его пути роста имеет решающее значение. График ежемесячного прироста показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, затем в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что гиперскоростной рост немного замедлился, но все еще зафиксирован рост на 210 миллионов долларов с месячным увеличением на 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы станет ключевым окном наблюдения — необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или произойдет дальнейший взрывной рост.
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост связан с потребностями институциональных инвесторов, а конкурентоспособность продукта является ключевым драйвером успеха: это включает круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках нормативной структуры. Стоит отметить, что интеграция DeFi создает синергетический эффект и открывает новые возможности, такие как продукт USDtb от одной из организаций — 90% его резервов поддерживаются BUIDL. В то же время, осведомленность о BUIDL как о высококачественном залоге продолжает расти, а выпущенный Securitize sBUIDL дополнительно разблокирует сценарии интеграции DeFi.
Активы BUIDL имеют высокую степень концентрации: около 93% сосредоточено в сети Ethereum, другие экосистемы не могут достичь таких масштабов. В то же время, с продолжающимся расширением объема управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующим взрывным моментом Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) стейблкоин
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка стабильных монет на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA выглядят несколько замедленными, тем не менее, все еще сохраняется устойчивый ежемесячный темп роста.
Малые проекты ( менее 500 миллионов долларов ), большинство проектов в начале 2024 года испытывают постоянное сокращение. Но ближе к концу 2024 года, большинство проектов продолжают увеличивать свою рыночную капитализацию, GHO, M и USDO продолжают расти в капитализации. В то же время появилась новая группа стабильных монет с капитализацией свыше 50 миллионов, экосистема стабильных монет на Эфире становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты ###5-50 миллиардов долларов ( в 2024 году только FDUSD и FRAX; BUSD прекратил выпуск, резко упав с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют порог в 500 миллионов долларов, средние стейблкоины станут более разнообразными.
Головные стабильные монеты ) > 50 миллиардов долларов ( продолжают доминировать две крупнейшие стабильные монеты: одна из них в течение большей части 2024 года стабильно находилась на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря поднялась до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировалась, пока в последнее время её рыночная капитализация не уменьшилась; другая же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно выросла до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года USDS и USDe обе преодолели 50 миллиардов долларов, но две крупные стабильные монеты по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий точка взрыва Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
Два основных стейблкоина занимают абсолютное доминирование и напрямую влияют на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: один из месяцев показал резкий рост на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, другой - на 16,31%. После этого скачка наблюдается продолжающийся рост на протяжении нескольких месяцев, причем в последующие месяцы рост был более устойчивым, с месячным ростом более 5%. Как сообщает эмитент: один из факторов связывает это с "потоком залоговых активов, который хлынул в ответ на ожидаемый рост объемов торговли со стороны бирж и институциональных торговых площадок"; другой акцентирует внимание на том, что "объем обращения вырос на 78% в годовом исчислении... кроме потребительского спроса, это также связано с восстановлением доверия к рынку и улучшением стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — в течение последних четырех месяцев один из Ethereum на блокчейне оказался в состоянии стагнации, а в мае 2025 года другой впервые после нескольких месяцев роста показал снижение. Это явление может указывать на то, что рынок переходит в новую фазу цикла.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
) L2 экология
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир занимает 59,23% доли рынка ( без учета стейблкоинов ) и сохраняет абсолютное доминирование, но при этом сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что одна из L2 сетей благодаря проекту Tradable выбилась на второе место, в то время как другая публичная цепочка полностью полагается на фонд Franklin Templeton BENJI ### объемом 455,9 миллиона долларов ( и занимает третье место. Несмотря на то, что обе публичные цепочки имеют впечатляющие показатели по RWA, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики этих двух сетей, большинство L2 сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия — их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в одной L2: 256 миллионов долларов общей капитализации, BENJI составляет 111.9 миллиона долларов), что составляет 43.7%(, Spiko занимает 93.5 миллиона долларов), что составляет 36.5%(, оба проекта совместно монополизируют более 80% рыночной капитализации; другая L2 сеть также демонстрирует аналогичное распределение, ключевые источники капитализации сосредоточены в двух проектах: Spiko и Mercado Bitcoin.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
Расширяя перспективы на всю экосистему L2, ценность и рыночная доля RWA различных сетей демонстрируют значительную дифференциацию. За исключением одной L2, только две сети формируют существенный эффект масштаба, остальные L2 все еще находятся на ранних стадиях развития. Успех этих двух сетей в значительной степени зависит от единственного движущего фактора Spiko — этот проект вносит около одной трети общей стоимости RWA в обеих сетях.
Общий анализ эволюции рыночной капитализации RWA в сетях Layer-2 показывает, что их цикл роста не полностью синхронизирован с Layer-1: в середине 2024 года рост не стартовал одновременно. Один из L2, интегрировавшийся с Tradable проектом, привел к увеличению рыночной капитализации на уровне 2 миллиардов долларов. Однако даже с учетом этого влияния, тенденция роста L2 остается установленной — с сентября 2024 года сети L2 продолжают демонстрировать двузначный рост по сравнению с предыдущим месяцем. В то время как на предыдущих этапах экспансия RWA всегда проявляла разрозненные и слабые характеристики. Таким образом, конец 2024 года знаменует собой
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
OptionWhisperer
· 08-16 04:09
Есть интерес RWA действительно бык в ритме бычьего рынка как на луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeVictim
· 08-15 18:17
бой, братья, мы снова станем неудачниками
Посмотреть ОригиналОтветить0
degenwhisperer
· 08-13 05:23
Охренеть, наконец-то дедушка развлекся!
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenAlchemist
· 08-13 05:19
хмм, тезис rwa наконец-то догоняет... честно говоря, накапливаю эти ликвидные векторы с '23, в то время как ngmi гонялись за мемкоинами, если быть откровенным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BuyHighSellLow
· 08-13 05:15
Двузначный рост все еще в замешательстве? Сделать что-то масштабное.
Эфир RWA взрывается: BUIDL ведет, L2 экосистема ускоряет развертывание
RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
В последнее время принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Помимо стабильных монет и значительных законодательных успехов, в области RWA уже достигнут ряд важных вех: продолжающийся устойчивый рост и ряд впечатляющих прорывов. В условиях беспрецедентного внимания рынка и скорого более широкого принятия традиционными финансами, крайне важно глубоко проанализировать текущую картину RWA.
RWA на основе Ethereum продемонстрировала удивительный рост, часто оставаясь на высоком уровне с двузначными числами. Рост в 2025 году будет значительно быстрее по сравнению с 2024 годом. Еще одним ключевым фактором, способствующим этому импульсу, является "Ethereum-изация" (Etherealize) как катализатор регуляторного развития, а также то, что Фонд Ethereum выделил RWA в качестве стратегического приоритета. На этом ключевом этапе данная статья подробно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA на Эфире
Данные четко показывают: стоимость RWA Ethereum вступила в явный цикл роста. Рассматривая динамику общей стоимости нестабильных RWA Ethereum, ее долгосрочная траектория впечатляет — на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не вступила в фазу быстрого роста. Этот рост продолжает ускоряться в 2025 году. Основным двигателем является фонд BUIDL от BlackRock, текущий объем которого составляет 2,7 миллиарда долларов. С момента марта 2025 года BUIDL демонстрирует параболический рост, активно способствуя общему расширению экосистемы RWA Ethereum.
По классификации активов (, исключая стабильные монеты, реальные мировые активы на Ethereum ) RWA ( имеют высокую концентрацию рыночной капитализации в двух основных категориях: проекты государственного долга ) 75.9% ( и товары ), в основном золото, 20.3% (, другие категории занимают малую долю. В то время как в составе рыночной капитализации RWA на всем криптовалютном рынке, наибольшая доля приходится на частное кредитование ) 57.4% (, на втором месте проекты государственного долга ) 30.9% (.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующая точка взрыва Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57c16d2a6545a38eafeb849268cec40.webp(
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Ethereum явно подтверждает доминирование BUIDL. Если сравнить с годом назад: тогда масштаб BUIDL был сопоставим с продуктами такими как PAXG, XAUT, в настоящее время он значительно их превосходит. Несмотря на то, что состав десяти ведущих проектов в основном стабилен, темпы роста продуктов, связанных с государственными облигациями, заметно опережают продукты на основе золота, а доля рынка продолжает расширяться.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующим всплеском на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
С точки зрения протокола, текущими лидерами являются в основном эмитенты стейблкоинов — первые четыре протокола это платформа эмиссии стейблкоинов, компания по эмиссии стейблкоинов, система стейблкоинов и проект стейблкоинов. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизирующего протокола Securitize значительно превысила стоимость некоторых стейблкоин-проектов, заняв ведущее место. Другими секьюритизирующими протоколами, вошедшими в десятку лучших, являются Ondo и Superstate.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% за месяц — это составило четверть общего прироста RWA Ethereum за месяц. Этот импульс продолжался в течение последующих трех месяцев, хотя с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть все равно сохраняла прирост около 200 миллионов долларов в месяц с темпом роста около 5% по сравнению с предыдущим месяцем, что в годовом исчислении превышает 60%.
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После кратковременной коррекции в феврале, Эфир сохранял двузначный рост на протяжении четырех месяцев подряд, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем оба превысили 20%.
![RWA：После DeFi следующая точка взрыва на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как самого крупного проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA Ethereum, детальный анализ его пути роста имеет решающее значение. График ежемесячного прироста показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, затем в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что гиперскоростной рост немного замедлился, но все еще зафиксирован рост на 210 миллионов долларов с месячным увеличением на 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы станет ключевым окном наблюдения — необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или произойдет дальнейший взрывной рост.
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост связан с потребностями институциональных инвесторов, а конкурентоспособность продукта является ключевым драйвером успеха: это включает круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках нормативной структуры. Стоит отметить, что интеграция DeFi создает синергетический эффект и открывает новые возможности, такие как продукт USDtb от одной из организаций — 90% его резервов поддерживаются BUIDL. В то же время, осведомленность о BUIDL как о высококачественном залоге продолжает расти, а выпущенный Securitize sBUIDL дополнительно разблокирует сценарии интеграции DeFi.
Активы BUIDL имеют высокую степень концентрации: около 93% сосредоточено в сети Ethereum, другие экосистемы не могут достичь таких масштабов. В то же время, с продолжающимся расширением объема управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующим взрывным моментом Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) стейблкоин
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную рамку стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка стабильных монет на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA выглядят несколько замедленными, тем не менее, все еще сохраняется устойчивый ежемесячный темп роста.
Малые проекты ( менее 500 миллионов долларов ), большинство проектов в начале 2024 года испытывают постоянное сокращение. Но ближе к концу 2024 года, большинство проектов продолжают увеличивать свою рыночную капитализацию, GHO, M и USDO продолжают расти в капитализации. В то же время появилась новая группа стабильных монет с капитализацией свыше 50 миллионов, экосистема стабильных монет на Эфире становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты ###5-50 миллиардов долларов ( в 2024 году только FDUSD и FRAX; BUSD прекратил выпуск, резко упав с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют порог в 500 миллионов долларов, средние стейблкоины станут более разнообразными.
Головные стабильные монеты ) > 50 миллиардов долларов ( продолжают доминировать две крупнейшие стабильные монеты: одна из них в течение большей части 2024 года стабильно находилась на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря поднялась до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировалась, пока в последнее время её рыночная капитализация не уменьшилась; другая же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно выросла до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года USDS и USDe обе преодолели 50 миллиардов долларов, но две крупные стабильные монеты по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий точка взрыва Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
Два основных стейблкоина занимают абсолютное доминирование и напрямую влияют на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: один из месяцев показал резкий рост на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, другой - на 16,31%. После этого скачка наблюдается продолжающийся рост на протяжении нескольких месяцев, причем в последующие месяцы рост был более устойчивым, с месячным ростом более 5%. Как сообщает эмитент: один из факторов связывает это с "потоком залоговых активов, который хлынул в ответ на ожидаемый рост объемов торговли со стороны бирж и институциональных торговых площадок"; другой акцентирует внимание на том, что "объем обращения вырос на 78% в годовом исчислении... кроме потребительского спроса, это также связано с восстановлением доверия к рынку и улучшением стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — в течение последних четырех месяцев один из Ethereum на блокчейне оказался в состоянии стагнации, а в мае 2025 года другой впервые после нескольких месяцев роста показал снижение. Это явление может указывать на то, что рынок переходит в новую фазу цикла.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
) L2 экология
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир занимает 59,23% доли рынка ( без учета стейблкоинов ) и сохраняет абсолютное доминирование, но при этом сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что одна из L2 сетей благодаря проекту Tradable выбилась на второе место, в то время как другая публичная цепочка полностью полагается на фонд Franklin Templeton BENJI ### объемом 455,9 миллиона долларов ( и занимает третье место. Несмотря на то, что обе публичные цепочки имеют впечатляющие показатели по RWA, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики этих двух сетей, большинство L2 сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия — их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в одной L2: 256 миллионов долларов общей капитализации, BENJI составляет 111.9 миллиона долларов), что составляет 43.7%(, Spiko занимает 93.5 миллиона долларов), что составляет 36.5%(, оба проекта совместно монополизируют более 80% рыночной капитализации; другая L2 сеть также демонстрирует аналогичное распределение, ключевые источники капитализации сосредоточены в двух проектах: Spiko и Mercado Bitcoin.
![RWA：После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
Расширяя перспективы на всю экосистему L2, ценность и рыночная доля RWA различных сетей демонстрируют значительную дифференциацию. За исключением одной L2, только две сети формируют существенный эффект масштаба, остальные L2 все еще находятся на ранних стадиях развития. Успех этих двух сетей в значительной степени зависит от единственного движущего фактора Spiko — этот проект вносит около одной трети общей стоимости RWA в обеих сетях.
Общий анализ эволюции рыночной капитализации RWA в сетях Layer-2 показывает, что их цикл роста не полностью синхронизирован с Layer-1: в середине 2024 года рост не стартовал одновременно. Один из L2, интегрировавшийся с Tradable проектом, привел к увеличению рыночной капитализации на уровне 2 миллиардов долларов. Однако даже с учетом этого влияния, тенденция роста L2 остается установленной — с сентября 2024 года сети L2 продолжают демонстрировать двузначный рост по сравнению с предыдущим месяцем. В то время как на предыдущих этапах экспансия RWA всегда проявляла разрозненные и слабые характеристики. Таким образом, конец 2024 года знаменует собой