Глубокий анализ устойчивости доходов трех основных публичных блокчейнов: Эфир, Solana и Tron

Введение

В условиях быстрого развития технологий блокчейн, устойчивость доходов публичных цепочек стала ключевым показателем для оценки их долгосрочного потенциала развития. В данной статье будет сосредоточено внимание на трех основных публичных цепочках на текущем рынке — Ethereum, Solana и Tron, с анализом структуры доходов от Gas, экономической активности на цепочке и финансового состояния пользователей, чтобы глубже понять модели доходов этих публичных цепочек и их устойчивость.

Согласно последним данным, за последние 30 дней Ethereum значительно опередил с общими затратами на Gas в 99,89 миллиона долларов, в то время как Solana и Tron заняли второе и третье места с затратами на Gas в 46,21 миллиона и 38,97 миллиона долларов соответственно. Однако это преимущество в доходах не полностью отражается на популярности на рынке и активности пользователей. Стоит отметить, что Solana в последние полгода обсуждается больше, чем Ethereum, в то время как Tron получил широкое признание в сфере платежей благодаря своим низким транзакционным расходам.

Более примечательным является то, что данные о ежедневных активных адресах демонстрируют совершенно иную картину по сравнению с доходами от газовых сборов: Tron занимает первое место с 2,1 миллиона ежедневных активных адресов, за ним следует Solana с 1,1 миллиона, в то время как Ethereum имеет лишь 316 тысяч. Этот феномен подчеркивает сложные отношения между составом доходов от газовых сборов, экономической активностью на блокчейне и устойчивостью доходов пользователей, предоставляя уникальную перспективу для углубленного анализа устойчивости доходов этих трех крупных блокчейнов.

Эфириум

Структура доходов от газовых сборов

Ethereum прошел ряд значительных обновлений, включая переход от механизма доказательства работы (PoW) к механизму доказательства доли (PoS) и внедрение предложения EIP-1559, что оказало глубокое влияние на структуру его Gas-ставок. Новая структура Gas-ставок делится на две части: базовая ставка (Base Fee), которая автоматически уничтожается системой, и чаевые (Tips), которые выплачиваются непосредственно валидаторам. Механизм уничтожения базовой ставки должен способствовать переходу ETH в состояние дефляции, что потенциально увеличит его ценность. В то же время динамическая корректировка базовой ставки помогает оптимизировать распределение сетевых ресурсов, а чаевые предоставляют валидаторам дополнительные стимулы для поддержания безопасности сети. Эта двойная структура не только диверсифицирует источники дохода валидаторов, уменьшая зависимость от эмиссии новых монет, но и создает долгосрочный дефляционный потенциал для ETH благодаря механизму уничтожения базовой ставки.

За последние 30 дней Ethereum уничтожил ETH на сумму около 47 миллионов долларов США через механизм базовой комиссии. Эти данные не только отражают уровень активности сети, но и предоставляют важные основания для анализа вклада различных видов онлайновой деятельности в общий расход газа, что помогает глубже понять экономическое влияние различных приложений и типов транзакций в экосистеме Ethereum.

Распределение потребления Gas-ов на сети Ethereum отражает активность ее экосистемы и направление потока экономической ценности. Децентрализованные финансы ( DeFi ) с долей 60% значительно опережают остальные, подчеркивая их ключевую роль в экосистеме Ethereum. Следующими по значимости являются переводы ETH ( 12% ), MEV ( максимальная извлекаемая ценность, 8% ) и NFT ( невзаимозаменяемые токены, 8% ). Эти четыре категории в совокупности составляют 88% общего потребления Gas, что определяет основные экономические активности сети Ethereum. Решения уровня 2 ( составляют 16% ), а создание смарт-контрактов ( 12% ) занимает меньшую долю, что косвенно указывает на то, что развитие экосистемы Ethereum временно находится в "периоде спада".

Несмотря на то, что сеть Ethereum в настоящее время находится в относительно низкой точке, распределение затрат на газ все еще демонстрирует разнообразную экосистему, в которой доминирует DeFi, наряду с переводами ETH, MEV и NFT, что подчеркивает устойчивую жизнеспособность сети и широкий спектр применений, закладывая прочную основу для роста ценности сети Ethereum.

Экономическая деятельность в блокчейне

DeFi

Децентрализованные финансы ( DeFi ) как ключевая составляющая экосистемы Ethereum охватывают разнообразные сегменты, включая децентрализованные биржи ( DEX ), платформы кредитования, торговые роботы DEX, стейблкоины, деривативы, криптовалютные кошельки и ликвидные стейкинговые деривативы ( LSD ) и другие.

Путем глубокого анализа деталей сжигания газа в Ethereum, мы наблюдаем, что такие сегменты, как DEX, стабильные монеты, DEX-торговые роботы и криптокошельки, проявляют выдающиеся результаты по потреблению газа, занимая ведущие позиции в рейтинге. Это отражает доминирующее положение и активность пользователей этих сегментов в текущей экосистеме DeFi.

• Uniswap(DEX)

Uniswap как самая масштабная децентрализованная биржа в экосистеме Ethereum не только предоставляет пользователям эффективные услуги по торговле спотами на блокчейне, но и служит инфраструктурой децентрализованных финансов, удовлетворяя жесткие потребности в сети блокчейна.

Доход Uniswap за последние 30 дней составил 54,23 миллиона долларов США, из которых 8,15 миллиона долларов США пришло от сжигания Gas-оплат, что составляет примерно 17,3% в экосистеме Ethereum. Статистические данные показывают, что основные торговые пары с высоким объемом торгов на Uniswap в основном состоят из ETH и стейблкоинов, а доля спекулятивных торгов Meme-токенов в общем объеме торгов крайне низка, что подчеркивает здоровую экосистему, ориентированную на нормальные торговые действия на платформе.

• 1inch(DEX)

1inch как ведущий агрегатор децентрализованных бирж в экосистеме Ethereum, объединяет ликвидные пуллы нескольких DEX, предоставляя пользователям оптимальные пути и цены для сделок, особенно в торговле нишевыми токенами, демонстрируя уникальные преимущества.

1inch внес в экосистему Ethereum около 1210000 долларов США в виде Gas-расходов, что составляет 3% от общего объема.

Вся экосистема DEX занимает более 40% в области DeFi и более 25% в экосистеме Ethereum, что подчеркивает статус DEX как самого активного сегмента Ethereum. Основные DEX проекты в основном сосредоточены на обычных торговых операциях, редко касаясь мем- токенов, что отражает здоровое экологическое строение. Хотя сегмент DEX занимает наибольшую долю, он составляет лишь 25% экосистемы Ethereum, что демонстрирует разумное распределение Gas-ставок.

Перевод стейблкоинов

Перевод стабильных монет является ключевым индикатором уровня процветания цепочки и занимает второе место после DEX в экосистеме Ethereum. Они выполняют подобную роль фиатной валюты в цепочных транзакциях, не только предоставляя базу для ценообразования других токенов, но и благодаря своей удобности в торговле и низкому проскальзыванию становятся предпочтительным промежуточным средством для торговли токенами на цепочке. Основными стабильными монетами в этой индустрии являются USDT и USDC, которые эффективно отражают спрос на капитал и активность экосистемы Ethereum.

За последний месяц затраты на газ для сжигания, связанные с переводами стабильных монет на блокчейне Эфир, составили 4,01 миллиона долларов, что составляет около 8,5% от общего объема сжигания газа за тот же период. Эти данные не только отражают высокий спрос на средства в сети, но и подчеркивают важность переводов стабильных монет в оценке потенциала устойчивого развития публичной цепи, поскольку они напрямую связаны с наличием достаточного объема средств и базы пользователей. Сильные показатели Эфир в этом индикаторе дополнительно подтверждают его ведущую позицию в экосистеме криптовалют и动力 для устойчивого развития.

DEX-торговый бот

Возникновение DEX-торговых роботов связано с популярностью Meme-валют, которые представляют собой автоматизированные торговые инструменты, специально разработанные для DEX-трейдеров. Они в основном используются для упрощения покупки Meme-валют, поскольку с увеличением числа проектов Meme-валют рынок демонстрирует чрезвычайно высокую волатильность и краткие циклы. Некоторые из них даже имеют активный период менее 10 минут, что значительно усложняет торговлю, и часто разница в несколько секунд в моменте покупки может решить, будет ли прибыль или убыток. Поэтому многие трейдеры активно используют DEX-торговых роботов для захвата Meme-валют на старте, что не только влечет за собой значительные затраты на Gas, но и включает в себя довольно высокую долю взяток с целью обеспечить блокчейн-майнерам приоритет в упаковке своих сделок для получения преимущества в торговле Meme-валютами.

Данные показывают, что проект DEX-торговых роботов ( в основном занимает третье место по вкладу в Gas-расходы после Uniswap и Ethereum/стейблкоинов, уступая лишь Banana Gun и Maestro).

Проект Banana Gun, являющийся кросс-цепочным совместимым DEX-торговым ботом, активно функционирует на сети Ethereum, за последние 30 дней его вклад в оплату комиссий за газ составил 1,73 миллиона долларов, что не только ставит его на первое место среди всех проектов DEX-торговых ботов, но и составляет 3,68% в экосистеме Ethereum, подчеркивая его доминирующее положение в области автоматизированных торговых инструментов.

Maestro также является проектом DEX-торгового робота, совместимым с несколькими блокчейнами, с Ethereum в качестве основного приложения. За последние 30 дней он сгенерировал 1,51 миллиона долларов США в виде Gas-расходов, занимая второе место среди проектов DEX-торговых роботов и составляя 3,21% от общего Gas-расхода экосистемы Ethereum, что подчеркивает его важное влияние на рынок автоматизированной торговли.

Значительная позиция DEX-торговых роботов в экосистеме Ethereum (, занимающая третье место по вкладу в Gas-расходы, составляет около 6,9% ), что отражает их важность, а также очевидный эффект лидерства (. Banana Gun и Maestro занимают более 90% рыночной доли ), что не только демонстрирует концентрацию этого сегмента, но и косвенно отражает разумную популярность торговли Meme-токенами на цепи Ethereum. Этот баланс удовлетворяет торговые потребности и избегает негативного влияния чрезмерной спекуляции на нормальные экосистемные проекты на цепи, тем самым обеспечивая мощную поддержку для здорового развития экосистемы Ethereum.

(# Криптовалютный кошелек

Кошелек, как инфраструктура для активности пользователей публичной цепи, его взносы по Gas не только отражают реальную активность пользователей в сети, но и являются ключевым показателем здоровья экосистемы публичной цепи. Данные показывают, что MetaMask, как самый широко используемый проект кошелька в сети, занимает лидирующую позицию в экосистеме Ethereum, за последние 30 дней он внес 2,91 миллиона долларов США в виде Gas, сжигая 940 тысяч долларов США, что составляет около 2% от общего объема Gas на всей цепи Ethereum, подчеркивая важное положение сектора кошельков в экосистеме публичной цепи.

)# Перевод на блокчейне

Перевод средств на цепочке Ethereum, занимающий второе место по активности на цепочке, за последний месяц сжег 3,83 миллиона долларов США в качестве платы за газ, что, по оценкам, составляет около 25,5 миллиона долларов США от общей платы за газ, что составляет около 12% от общего объема платы за газ в экосистеме Ethereum, подчеркивая его важное положение в экосистеме ETH и сильный спрос со стороны пользователей.

MEV

MEV как уникальное явление на этапе обработки транзакций в блокчейне, на цепочке Ethereum проявляется в виде дополнительных расходов, которые пользователи платят для ускорения транзакций, где базовая плата уничтожается, а чаевые для майнеров поступают напрямую к ним, этот механизм стал более очевидным после обновления EIP-1559. Чрезмерный спрос на MEV часто отражает нездоровое развитие экосистемы на цепочке, особенно в проектах Meme-монет, где временная чувствительность приводит к тому, что пользователи постоянно повышают MEV-расходы, чтобы получить преимущество, таким образом, величина MEV-расходов в определенной степени также может косвенно отражать активность проектов Meme-монет на цепочке. Сжигаемые расходы на MEV на цепочке Ethereum составляют около 3,76 миллиона долларов, что составляет 8% от общих сжигаемых расходов на цепочке, эти данные показывают, что участие в проектах Meme-монет не занимает доминирующее положение в экосистеме Ethereum.

( Итоги экосистемы Ethereum

Экосистема Ethereum демонстрирует разнообразие, но сосредоточена на нескольких основных областях развития. Сектор DeFi с долей Gas-费 60% значительно опережает других, подчеркивая свою ключевую позицию, но внутреннее распределение сегментов разумно. Переводы ETH)12%###, MEV###8%### и NFT(8%) следуют за ним, эти четыре категории составляют 88% от общего потребления Gas. Наиболее высокие затраты на Gas в сегментах приходятся на DEX(26%), переводы в цепочке и стабильные монеты(17%), торговых роботов DEX(7%) и сектор кошельков(3%), что составляет 53% от общего. Решения Layer 2(6%) и создание смарт-контрактов(2%) имеют меньшую долю, что отражает то, что развитие экосистемы может находиться в "периоде спада". Тем не менее, такое распределение Gas-费 по-прежнему иллюстрирует относительно сбалансированное развитие различных сегментов Ethereum, без чрезмерной концентрации в одном сегменте, демонстрируя общую здоровую состояние экосистемы.

Солана

( Состав комиссии за транзакцию

Расходы и затраты на цепочке Solana можно разделить на три части:

• Торговые сборы - сборы за обработку транзакций/инструкций валидатором
• Приоритетная плата - дополнительная плата за повышение порядка обработки транзакций