Ожидания улучшения регуляторной среды растут, зона ETH Staking может стать самым большим бенефициаром

В последнее время, с изменением политической ситуации, рынок начал спекулировать на ожиданиях возможной отставки председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). На этом фоне потенциальное улучшение регулирования криптовалют стало горячей темой. В данной статье будет проанализировано, какие виды криптовалют могут получить наиболее прямую выгоду в этих условиях.

Заключение заключается в том, что зона ETH Staking, вероятно, станет крупнейшим бенефициаром, при этом ведущий проект Lido имеет все шансы выйти из текущего состояния ценового застоя.

Обзор регулирующих трудностей Lido

Lido является ведущим проектом в области стейкинга ETH, предоставляя неконтролируемые технические услуги, которые помогают пользователям участвовать в PoS Ethereum и получать доход, одновременно снижая технический и финансовый порог. Проект прошел три раунда финансирования и собрал 170 миллионов долларов. Благодаря первоочередному преимуществу, рыночная доля Lido долгое время составляет около 30%. Текущие данные показывают, что Lido по-прежнему удерживает 27% рыночной доли и не демонстрирует значительного снижения, что указывает на то, что спрос на его услуги все еще остается сильным.

Однако текущее ценовое давление на Lido связано с иском, поданным в конце 2023 года. В то время физическое лицо по имени Эндрю Сэмюэлс подал иск против Lido DAO в Федеральный окружной суд Северного округа Калифорнии. Иск обвиняет Lido DAO и его венчурную компанию в продаже токенов LDO публике без регистрации, что нарушает Закон о ценных бумагах 1933 года.

Дело касается не только Lido DAO, но и обвинений в адрес его основных инвесторов. В январе 2024 года эти учреждения начали получать повестки из суда, как раз когда цена LDO находилась на историческом максимуме.

10 апреля 2024 года суд решил принять это дело. Затем истец потребовал объявить Lido DAO неявившимся, что вынудило Lido DAO нанять адвоката для защиты. Это дело вызвало широкий интерес в сообществе.

Кроме того, 28 июня 2024 года SEC подала иск против Consensys Software Inc., обвиняя компанию в не зарегистрированном выпуске и продаже ценных бумаг через сервис MetaMask Staking. В этом иске SEC явно описывает выданные пользователям токены stETH от Lido как ценные бумаги.

Эти регуляторные давления привели к росту хеджевых настроений как институциональных, так и розничных инвесторов, что стало основной причиной давления на цену LDO.

Споры о секьюритизации stETH

На данный момент существует спор о том, является ли stETH ценным бумагой. Американское законодательство обычно использует "тест Хауи" для определения того, является ли актив ценными бумагами. Этот тест включает четыре критерия: инвестиционные средства, общее предприятие, ожидаемая прибыль и зависимость от усилий других.

SEC склоняется к тому, чтобы рассматривать stETH как ценную бумагу. Однако в криптовалютной индустрии существует иное мнение. Например, Coinbase считает, что бизнес ETH Staking не соответствует четырем критериям теста Хоуи, поэтому его не следует рассматривать как сделку с ценными бумагами.

1. Пользователь сохраняет полное право собственности на активы, инвестиционных действий не существует.
2. Процесс стейкинга осуществляется через децентрализованную сеть и смарт-контракты и не является совместным предприятием.
3. Награды за стейкинг аналогичны доходу от труда, а не инвестиционному возврату.
4. Поставщик услуг предоставляет только техническую поддержку и не участвует в управлении.

Поэтому вопрос о том, являются ли активы, связанные с ставками ETH, ценными бумагами, все еще обсуждается и в значительной степени зависит от субъективной оценки SEC.

Причины, по которым стоит обратить внимание на будущее Lido

1. Текущая цена значительно подвержена влиянию регуляторного давления, которое обладает высокой субъективностью. С технической точки зрения, цена LDO находится на низком уровне.

2. ETH был определен как товар, связанное обсуждение занимает значительное место.

3. После одобрения ETH ETF соответствующие ресурсы могут помочь в продвижении продаж ETF. Существует мнение, что разрешение ETH ETF предоставлять покупателям косвенные доходы от стейкинга может повысить его привлекательность.

4. Истец в деле Samuels v. Lido DAO является физическим лицом, а не SEC, потенциальные юридические издержки и последствия относительно невелики.

Таким образом, на фоне возможного улучшения регулирующей среды, дальнейшее развитие Lido заслуживает пристального внимания.