Анализ бинарных отношений между публичными компаниями и криптоактивами
Введение
Выборы Трампа президентом США в 2024 году станут знаковым событием для глобальной индустрии криптоактивов, политика дружелюбия к токенам станет одной из основных идеологий его правления. Вслед за этим появятся ряд благоприятных мер, таких как резервирование биткойнов на уровне государства, законопроект о стабильных токенах, и Circle станет первой акцией стабильного токена. Индустрия криптоактивов постепенно движется к соблюдению норм и принимает регулирование.
В то же время многие публичные компании начали подражать успешной модели Strategy как торговца BTC. В мире множество публичных компаний, многие из которых значительно сократили свою рыночную стоимость и испытывают крайний недостаток ликвидности. Став торговцами токенов, многие оболочки компаний могут получить новые каналы финансирования и восполнить ликвидность. Даже некоторые компании, не связанные с Криптоактивами или финансами, присоединились к рядам торговцев токенами, например, американский производитель люксовых автомобилей ECD, который привлек 500 миллионов долларов через долевое финансирование и стал одним из торговцев биткойнами.
Однако в последнее время компании, выходящие на биржу, имеют все больше вариантов для накопления токенов, и многие токены из Top100 криптоактивов были перечислены в качестве альтернатив. На самом деле многие токены проектов не подходят для долгосрочного хранения. Кроме того, многие токены относительно централизованы, основная команда имеет значительное право принятия решений, и накопители токенов трудно могут сыграть более значимую роль. В этой статье подробно рассматривается взаимосвязь между накопителями токенов и криптоактивами, а также размышления о децентрализации.
1. Взгляд на Криптоактивы с точки зрения публичной компании
Несомненно, первоочередной задачей上市公司 при выборе финансирования для покупки криптоактивов является управление рыночной капитализацией. Согласно данным Coingecko, в настоящее время 34上市公司 владеют BTC. В то же время, руководства нескольких компаний активно планируют в 2025 году преобразовать свои компании в торговцев токенами ETH, SOL, HYPE и другими криптоактивами, чтобы воспроизвести успешный путь Strategy. Эта стратегия действительно привела к значительному росту цен на акции上市公司.
Sharplink (NASDAQ:SBET)Компания ранее занималась спортивным беттингом, в мае 2025 года объявила о завершении частного размещения акций на сумму около 425 миллионов долларов и активно приобрела ETH в качестве основного резервного актива. Цена акций компании за 10 дней выросла с 2.97 долларов до 124 долларов, увеличившись более чем в 40 раз. Инвестиционная компания ранних проектов блокчейн Cypherpunk Holdings в сентябре 2024 года изменила название на SOL Strategies (CYFRF), из чего видно, что компания представляет собой стратегию на базе Solana. Ее акции за 3 месяца выросли с 0.08 долларов до 4.24 долларов, увеличившись более чем в 50 раз.
Множество публичных компаний рассматривают превращение в торговцев токенами как панацею для повышения цен на акции, покупая криптоактивы, которые расширяются от BTC до SOL, HYPE, BNB и других. На самом деле, многие компании покупают токены из-за моды, руководство не полностью понимает шифрование и не имеет долгосрочной стратегической программы для приобретения токенов. Эта глава будет исходить из точки зрения публичных компаний и отбирать подходящие для покупки криптоактивы в зависимости от различных потребностей.
1.1 покрытие затрат на финансирование PoS токены>PoW токены
Первоначально общественность получила общее понимание о том, что上市公司 держит токены, после того как в 2020 году компания Strategy приобрела более 20 000 BTC. Генеральный директор компании Майкл Сейлор заявил, что в будущем будет только покупать BTC и никогда не продавать. Это произошло в разгар бычьего рынка BTC 2020-2021 годов, и известность компании Strategy постоянно росла, а покупка криптоактивов стала классическим примером того, как上市公司 смогла изменить свою судьбу на рынке капитала.
Биткойн является представителем PoW (доказательство работы) публичной цепи, его механизм работает с помощью вычислительной мощности процессоров, графических процессоров, ASIC и других чипов, постоянно проводя хэш-коллизии в майнинг-пуле, в конечном итоге завершая создание блоков в блокчейне для получения вознаграждения в BTC. Перед покупкой BTC по стратегии, такие компании, как Marathon, Riot, Cleanspark и другие, занимаются основным бизнесом — добычей BTC с помощью майнинг-оборудования, поэтому такие компании имеют часть неоплаченных криптоактивов в своих балансах.
Для публичных компаний проблема активов PoW блокчейнов, таких как BTC, схожа с золотом: после покупки они могут использоваться только в качестве стратегического резерва, и трудно реализовать "деньги на деньги" другими способами. Блокчейны PoS придают больше веса самим токенам; для одобрения транзакций в PoS блокчейне необходимо, чтобы узлы создавали блоки, а стать узлом можно, заложив определенное количество治理代币. Количество залога для узлов сети Ethereum фиксировано и составляет 32 ETH, в то время как для узлов сети Solana нет ограничения на количество залога. Владельцы治理代币 могут делиться определенной долей от комиссии за транзакции в качестве вознаграждения (разные блокчейны имеют разные механизмы распределения).
Для публичных компаний, зависящих от долгового финансирования, владение токенами управления PoS блокчейна и их стейкинг могут обеспечить годовую доходность от 2% до 7%. Эта часть дохода может покрыть стоимость долгового финансирования компании. Даже если результаты компании ухудшаются, компании, владеющие токенами PoS блокчейна, не нужно беспокоиться о проблемах с погашением процентов.
1.2 Как上市公司选择 PoS 公链类 Криптоактивы
В отличие от стратегии "Купи и держи" для BTC, отбор и покупка токенов управления PoS блокчейнов публичными компаниями представляет собой более сложную систему. Некоторые публичные компании могут предпочитать покупать криптоактивы с высокой волатильностью цен; некоторые могут склоняться к покупке более децентрализованных криптоактивов; также есть компании, которые не могут создать собственные узлы, поэтому им необходимо приобретать криптоактивы с развитыми ликвидными стейкинговыми платформами. В таблице ниже обобщены характеристики различных токенов с нескольких точек зрения, что является исчерпывающим справочным материалом для публичных компаний, планирующих покупать криптоактивы.
Доходность от стейкинга можно сравнить с дивидендной доходностью акций. Исходя из потребностей публичных компаний, спрос на токены PoS среди держателей токенов делится на три категории: ( получение высокой доходности от стейкинга, покрытие финансовых затрат и наличие положительного денежного потока. ) получение высокой оценки активов, способствующей росту цен на акции. ( занятие ключевой позиции в экосистеме, стратегическое планирование вокруг экосистемы публичной цепи. В дальнейшем будут отобраны подходящие активы в зависимости от различных целей публичных компаний.
)# 1.2.1 Стремление к высоким доходам от стейкинга: доходность стейкинга SOL высока, объем торгов в публичной цепочке стабилен
Для上市公司, у которых затраты на выпуск акций или облигаций высоки, криптоактивы с высокой доходностью от стекинга обладают сильной привлекательностью. Согласно данным Staking Rewards, 7-дневная годовая доходность таких публичных цепей, как Polkadot, Cosmos и Celestia, превышает 10%. Однако эти криптоактивы из-за своего высокого уровня инфляции имеют очень слабую способность сохранять свою стоимость. За последний год указанные три категории криптоактивов упали на 42%, 36% и 71% соответственно. Доход от стекинга не может покрыть падение цен на токены. Для上市公司 это не является оптимальным выбором.
В сравнении с этим, SOL имеет более высокую доходность по ставкам, в то время как цена токена сохраняет восходящий тренд на протяжении почти 2 лет, с максимальным откатом цены на токен за последние 2 года в 52%, что указывает на высокую стабильность. В модели доходности по ставкам Solana, доходность узлов от ставок = ( блокчейн-награда + доход от MEV + доход от советов ) / общий объем ставок.
В числителе и знаменателе формулы доля вознаграждения за шифрование максимальна, а величина вознаграждения за шифрование зависит от объема транзакций публичной цепи. Объем транзакций публичной цепи Solana на протяжении последних 5 лет сохраняет высокий темп роста, в июне месячный объем транзакций достиг 2,97 миллиарда. На стороне знаменателя, текущая ставка залога SOL превышает 65%, поэтому не возникнет ситуации, когда большое количество SOL будет добавлено к узлам залога, что приведет к снижению доходности. В целом, вознаграждение за залог узлов сети Solana в 7% относительно стабильно.
! [Академия Гейт: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
С точки зрения публичной компании, относительно сложным шагом в бизнес-модели, основанной на целевом увеличении акционерного капитала или облигационном финансировании для накопления токенов SOL и получения положительного денежного потока через стейкинг узлов, является создание собственных узлов. Узлы сети Solana требуют высокопроизводительных серверов в качестве аппаратной поддержки, минимальная конфигурация включает 64-ядерный процессор, 256 ГБ оперативной памяти и 1 ТБ жесткого диска. Кроме того, для того чтобы стать сетевым узлом, также требуется поддержка высокоскоростной сетевой пропускной способности. Что касается программного обеспечения, для создания узла Solana необходимо скачать Git, Rust, Docker, а для настройки узла нужны определенные знания в области программирования.
Таким образом, видно, что上市公司, если они создают узлы сети Solana, сталкиваются с высокими техническими барьерами. Если компания считает, что процесс создания узлов относительно сложен, она может выбрать два варианта: платформу для ликвидного стекинга или услуги узлов RPC.
Jito является одной из основных платформ по ликвидному стекингу в сети Solana. Процесс стекинга относительно прост: достаточно подключить кошелек и ввести соответствующую сумму, чтобы получить годовую доходность 7.19% (по состоянию на 3 июля 2025 года). Однако использование платформы для стекинга в определенной степени снижает доходность, так как платформа не показывает прямую процентную ставку на комиссию. Специализированные платформы по стекингу могут получать более высокие Tips и колеблющиеся доходы от MEV, в то время как стекинг-пользователи получают фиксированную годовую доходность.
Для компаний, которые хотят получить сверхприбыль через Tips и MEV, но при этом хотят снизить порог вхождения в создание узлов и фиксированные капитальные вложения, можно выбрать RPC-узловые услуги таких провайдеров, как Helius. Пользователи арендуют у провайдера выделенные серверы, обеспечивая минимальную задержку )<50ms( и высокую пропускную способность, что соответствует высоким требованиям к производительности валидаторов Solana. В отличие от платформ, таких как JITO, где доходы пользователей фиксированы, а прибыль платформы колеблется; провайдеры, такие как Helius, взимают фиксированную плату с пользователей (в зависимости от пакета), а такие переменные доходы, как MEV и Tips, полностью принадлежат пользователям.
В итоге, три варианта имеют свои плюсы и минусы. Платформы для стейкинга подходят для легковесных держателей токенов с меньшими вложениями, услуги по аутсорсингу RPC-узлов подходят для средних держателей токенов с определёнными вложениями, а самостоятельная настройка узлов подходит для держателей токенов с относительно большими капиталами и определёнными техническими навыками. Кроме того, как держатели токенов SOL, существует определённый риск, так как сеть Solana относительно централизована, и ранее неоднократно происходили сбои в работе основной сети, такие события могут оказать влияние на цену токена.
)# 1.2.2 Стремление к росту стоимости: механизм обратного выкупа HYPE, цена токена уже увеличилась в 10 раз
Для上市公司, испытывающих нехватку ликвидности, первоочередной задачей в краткосрочной перспективе остается увеличение рыночной стоимости акций, что осуществляется через продажу акций и поддержание нормальной работы компании.上市公司, выступающие в роли囤币商, быстро увеличивают стоимость акций, покупая активы с высоким темпом роста или высокой оценкой. HYPE является основной криптоактивой для роста рыночной стоимости в первой половине 2025 года,上市公司, ставшие囤币商 HYPE, будут связывать свою стоимость акций с ценой токена HYPE, что может привести к быстрому росту рыночной стоимости компании в краткосрочной перспективе.
По сравнению с такими публичными цепями, как SUI, TRON и XRP, которые также значительно увеличили свою рыночную капитализацию за последний год, HYPE обладает преимуществом в детальном управлении спросом и предложением токенов, что обеспечивает дефицит токенов HYPE. За последние шесть месяцев фонд поддержки Hyperliquid реинвестировал около 97% доходов от Gas в выкуп токенов HYPE, в результате чего было выкуплено токенов HYPE на сумму 9,1 миллиарда долларов. В настоящее время только 34% от общего объема находится в обращении, 23,8% токенов, принадлежащих команде, будут заблокированы до 2027-2028 годов, а почти 39% токенов предназначены для вознаграждений сообщества и будут постепенно распределены. Поскольку проект не привлек венчурные инвестиции, отсутствует внешнее давление на продажу, что усиливает долгосрочный потенциал ценности HYPE.
Операционные узлы Hyperliquid более централизованы по сравнению с Solana, в сети всего 21 узел, что в некоторой степени поддерживает высокую эффективность работы публичной цепочки. Таким образом, даже если публичная компания приобретет большое количество HYPE, ей будет трудно стать одним из 21 ключевых узлов. Официальная платформа стейкинга публичной цепочки StakedHYPE станет выбором для держателей токенов, чтобы получать дополнительный доход через стейкинг. Эта платформа уже привлекла более 10 миллионов HYPE для стейкинга. По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга HYPE относительно низкая, сайт Staking Rewards показывает доходность всего 2,28%.
1.2.3 Стремление к экосистемной структуре: ETH имеет высокий уровень децентрализации, сложность разработки Layer2 низкая
В области криптоактивов наблюдается явное явление избыточности публичных цепей. По данным Coingecko, в настоящее время общее количество публичных цепей в сети превышает 200. На самом деле большинство разработчиков выбирают такие основные публичные цепи, как Ethereum, Solana, Sui и другие, для разработки продуктов, в то время как объем торгов множества независимых публичных цепей снижается год от года.
С точки зрения上市公司, некоторые компании больше не удовлетворяются просто накоплением токенов, а стремятся накапливать токены и разрабатывать проекты DeFi или GameFi на публичной блокчейн, создавая вторую кривую роста бизнеса. Модульная блокчейн Layer2 на Ethereum из-за низкой сложности разработки и высокой гибкости становится предпочтительным выбором для этих компаний.
Rollups как услуга (RaaS) является крупной тенденцией в инфраструктуре блокчейна на 2024-2025 годы. Платформы RaaS (такие как Caldera, Conduit, Zeeve) предлагают комплексные решения, включая SDK, шаблоны, тестовые сети и блокчейн-эксплореры, что позволяет компаниям развертывать сети Layer2 за считанные минуты, в то время как
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
2
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
consensus_whisperer
· 08-09 16:35
Накопление монет стало новым способом выживания.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FunGibleTom
· 08-09 16:20
Похоже, в конце концов, даже продавцы автомобилей вовлечены в BTC.
Новая возможность накопления монет для публичных компаний: PoS блокчейн ведет за steak доходы и экосистемную стратегию
Анализ бинарных отношений между публичными компаниями и криптоактивами
Введение
Выборы Трампа президентом США в 2024 году станут знаковым событием для глобальной индустрии криптоактивов, политика дружелюбия к токенам станет одной из основных идеологий его правления. Вслед за этим появятся ряд благоприятных мер, таких как резервирование биткойнов на уровне государства, законопроект о стабильных токенах, и Circle станет первой акцией стабильного токена. Индустрия криптоактивов постепенно движется к соблюдению норм и принимает регулирование.
В то же время многие публичные компании начали подражать успешной модели Strategy как торговца BTC. В мире множество публичных компаний, многие из которых значительно сократили свою рыночную стоимость и испытывают крайний недостаток ликвидности. Став торговцами токенов, многие оболочки компаний могут получить новые каналы финансирования и восполнить ликвидность. Даже некоторые компании, не связанные с Криптоактивами или финансами, присоединились к рядам торговцев токенами, например, американский производитель люксовых автомобилей ECD, который привлек 500 миллионов долларов через долевое финансирование и стал одним из торговцев биткойнами.
Однако в последнее время компании, выходящие на биржу, имеют все больше вариантов для накопления токенов, и многие токены из Top100 криптоактивов были перечислены в качестве альтернатив. На самом деле многие токены проектов не подходят для долгосрочного хранения. Кроме того, многие токены относительно централизованы, основная команда имеет значительное право принятия решений, и накопители токенов трудно могут сыграть более значимую роль. В этой статье подробно рассматривается взаимосвязь между накопителями токенов и криптоактивами, а также размышления о децентрализации.
1. Взгляд на Криптоактивы с точки зрения публичной компании
Несомненно, первоочередной задачей上市公司 при выборе финансирования для покупки криптоактивов является управление рыночной капитализацией. Согласно данным Coingecko, в настоящее время 34上市公司 владеют BTC. В то же время, руководства нескольких компаний активно планируют в 2025 году преобразовать свои компании в торговцев токенами ETH, SOL, HYPE и другими криптоактивами, чтобы воспроизвести успешный путь Strategy. Эта стратегия действительно привела к значительному росту цен на акции上市公司.
Sharplink (NASDAQ:SBET)Компания ранее занималась спортивным беттингом, в мае 2025 года объявила о завершении частного размещения акций на сумму около 425 миллионов долларов и активно приобрела ETH в качестве основного резервного актива. Цена акций компании за 10 дней выросла с 2.97 долларов до 124 долларов, увеличившись более чем в 40 раз. Инвестиционная компания ранних проектов блокчейн Cypherpunk Holdings в сентябре 2024 года изменила название на SOL Strategies (CYFRF), из чего видно, что компания представляет собой стратегию на базе Solana. Ее акции за 3 месяца выросли с 0.08 долларов до 4.24 долларов, увеличившись более чем в 50 раз.
Множество публичных компаний рассматривают превращение в торговцев токенами как панацею для повышения цен на акции, покупая криптоактивы, которые расширяются от BTC до SOL, HYPE, BNB и других. На самом деле, многие компании покупают токены из-за моды, руководство не полностью понимает шифрование и не имеет долгосрочной стратегической программы для приобретения токенов. Эта глава будет исходить из точки зрения публичных компаний и отбирать подходящие для покупки криптоактивы в зависимости от различных потребностей.
1.1 покрытие затрат на финансирование PoS токены>PoW токены
Первоначально общественность получила общее понимание о том, что上市公司 держит токены, после того как в 2020 году компания Strategy приобрела более 20 000 BTC. Генеральный директор компании Майкл Сейлор заявил, что в будущем будет только покупать BTC и никогда не продавать. Это произошло в разгар бычьего рынка BTC 2020-2021 годов, и известность компании Strategy постоянно росла, а покупка криптоактивов стала классическим примером того, как上市公司 смогла изменить свою судьбу на рынке капитала.
Биткойн является представителем PoW (доказательство работы) публичной цепи, его механизм работает с помощью вычислительной мощности процессоров, графических процессоров, ASIC и других чипов, постоянно проводя хэш-коллизии в майнинг-пуле, в конечном итоге завершая создание блоков в блокчейне для получения вознаграждения в BTC. Перед покупкой BTC по стратегии, такие компании, как Marathon, Riot, Cleanspark и другие, занимаются основным бизнесом — добычей BTC с помощью майнинг-оборудования, поэтому такие компании имеют часть неоплаченных криптоактивов в своих балансах.
Для публичных компаний проблема активов PoW блокчейнов, таких как BTC, схожа с золотом: после покупки они могут использоваться только в качестве стратегического резерва, и трудно реализовать "деньги на деньги" другими способами. Блокчейны PoS придают больше веса самим токенам; для одобрения транзакций в PoS блокчейне необходимо, чтобы узлы создавали блоки, а стать узлом можно, заложив определенное количество治理代币. Количество залога для узлов сети Ethereum фиксировано и составляет 32 ETH, в то время как для узлов сети Solana нет ограничения на количество залога. Владельцы治理代币 могут делиться определенной долей от комиссии за транзакции в качестве вознаграждения (разные блокчейны имеют разные механизмы распределения).
Для публичных компаний, зависящих от долгового финансирования, владение токенами управления PoS блокчейна и их стейкинг могут обеспечить годовую доходность от 2% до 7%. Эта часть дохода может покрыть стоимость долгового финансирования компании. Даже если результаты компании ухудшаются, компании, владеющие токенами PoS блокчейна, не нужно беспокоиться о проблемах с погашением процентов.
1.2 Как上市公司选择 PoS 公链类 Криптоактивы
В отличие от стратегии "Купи и держи" для BTC, отбор и покупка токенов управления PoS блокчейнов публичными компаниями представляет собой более сложную систему. Некоторые публичные компании могут предпочитать покупать криптоактивы с высокой волатильностью цен; некоторые могут склоняться к покупке более децентрализованных криптоактивов; также есть компании, которые не могут создать собственные узлы, поэтому им необходимо приобретать криптоактивы с развитыми ликвидными стейкинговыми платформами. В таблице ниже обобщены характеристики различных токенов с нескольких точек зрения, что является исчерпывающим справочным материалом для публичных компаний, планирующих покупать криптоактивы.
! Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными на бирже компаниями и криптовалютами
Доходность от стейкинга можно сравнить с дивидендной доходностью акций. Исходя из потребностей публичных компаний, спрос на токены PoS среди держателей токенов делится на три категории: ( получение высокой доходности от стейкинга, покрытие финансовых затрат и наличие положительного денежного потока. ) получение высокой оценки активов, способствующей росту цен на акции. ( занятие ключевой позиции в экосистеме, стратегическое планирование вокруг экосистемы публичной цепи. В дальнейшем будут отобраны подходящие активы в зависимости от различных целей публичных компаний.
)# 1.2.1 Стремление к высоким доходам от стейкинга: доходность стейкинга SOL высока, объем торгов в публичной цепочке стабилен
Для上市公司, у которых затраты на выпуск акций или облигаций высоки, криптоактивы с высокой доходностью от стекинга обладают сильной привлекательностью. Согласно данным Staking Rewards, 7-дневная годовая доходность таких публичных цепей, как Polkadot, Cosmos и Celestia, превышает 10%. Однако эти криптоактивы из-за своего высокого уровня инфляции имеют очень слабую способность сохранять свою стоимость. За последний год указанные три категории криптоактивов упали на 42%, 36% и 71% соответственно. Доход от стекинга не может покрыть падение цен на токены. Для上市公司 это не является оптимальным выбором.
В сравнении с этим, SOL имеет более высокую доходность по ставкам, в то время как цена токена сохраняет восходящий тренд на протяжении почти 2 лет, с максимальным откатом цены на токен за последние 2 года в 52%, что указывает на высокую стабильность. В модели доходности по ставкам Solana, доходность узлов от ставок = ( блокчейн-награда + доход от MEV + доход от советов ) / общий объем ставок.
В числителе и знаменателе формулы доля вознаграждения за шифрование максимальна, а величина вознаграждения за шифрование зависит от объема транзакций публичной цепи. Объем транзакций публичной цепи Solana на протяжении последних 5 лет сохраняет высокий темп роста, в июне месячный объем транзакций достиг 2,97 миллиарда. На стороне знаменателя, текущая ставка залога SOL превышает 65%, поэтому не возникнет ситуации, когда большое количество SOL будет добавлено к узлам залога, что приведет к снижению доходности. В целом, вознаграждение за залог узлов сети Solana в 7% относительно стабильно.
! [Академия Гейт: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
С точки зрения публичной компании, относительно сложным шагом в бизнес-модели, основанной на целевом увеличении акционерного капитала или облигационном финансировании для накопления токенов SOL и получения положительного денежного потока через стейкинг узлов, является создание собственных узлов. Узлы сети Solana требуют высокопроизводительных серверов в качестве аппаратной поддержки, минимальная конфигурация включает 64-ядерный процессор, 256 ГБ оперативной памяти и 1 ТБ жесткого диска. Кроме того, для того чтобы стать сетевым узлом, также требуется поддержка высокоскоростной сетевой пропускной способности. Что касается программного обеспечения, для создания узла Solana необходимо скачать Git, Rust, Docker, а для настройки узла нужны определенные знания в области программирования.
Таким образом, видно, что上市公司, если они создают узлы сети Solana, сталкиваются с высокими техническими барьерами. Если компания считает, что процесс создания узлов относительно сложен, она может выбрать два варианта: платформу для ликвидного стекинга или услуги узлов RPC.
Jito является одной из основных платформ по ликвидному стекингу в сети Solana. Процесс стекинга относительно прост: достаточно подключить кошелек и ввести соответствующую сумму, чтобы получить годовую доходность 7.19% (по состоянию на 3 июля 2025 года). Однако использование платформы для стекинга в определенной степени снижает доходность, так как платформа не показывает прямую процентную ставку на комиссию. Специализированные платформы по стекингу могут получать более высокие Tips и колеблющиеся доходы от MEV, в то время как стекинг-пользователи получают фиксированную годовую доходность.
Для компаний, которые хотят получить сверхприбыль через Tips и MEV, но при этом хотят снизить порог вхождения в создание узлов и фиксированные капитальные вложения, можно выбрать RPC-узловые услуги таких провайдеров, как Helius. Пользователи арендуют у провайдера выделенные серверы, обеспечивая минимальную задержку )<50ms( и высокую пропускную способность, что соответствует высоким требованиям к производительности валидаторов Solana. В отличие от платформ, таких как JITO, где доходы пользователей фиксированы, а прибыль платформы колеблется; провайдеры, такие как Helius, взимают фиксированную плату с пользователей (в зависимости от пакета), а такие переменные доходы, как MEV и Tips, полностью принадлежат пользователям.
В итоге, три варианта имеют свои плюсы и минусы. Платформы для стейкинга подходят для легковесных держателей токенов с меньшими вложениями, услуги по аутсорсингу RPC-узлов подходят для средних держателей токенов с определёнными вложениями, а самостоятельная настройка узлов подходит для держателей токенов с относительно большими капиталами и определёнными техническими навыками. Кроме того, как держатели токенов SOL, существует определённый риск, так как сеть Solana относительно централизована, и ранее неоднократно происходили сбои в работе основной сети, такие события могут оказать влияние на цену токена.
)# 1.2.2 Стремление к росту стоимости: механизм обратного выкупа HYPE, цена токена уже увеличилась в 10 раз
Для上市公司, испытывающих нехватку ликвидности, первоочередной задачей в краткосрочной перспективе остается увеличение рыночной стоимости акций, что осуществляется через продажу акций и поддержание нормальной работы компании.上市公司, выступающие в роли囤币商, быстро увеличивают стоимость акций, покупая активы с высоким темпом роста или высокой оценкой. HYPE является основной криптоактивой для роста рыночной стоимости в первой половине 2025 года,上市公司, ставшие囤币商 HYPE, будут связывать свою стоимость акций с ценой токена HYPE, что может привести к быстрому росту рыночной стоимости компании в краткосрочной перспективе.
По сравнению с такими публичными цепями, как SUI, TRON и XRP, которые также значительно увеличили свою рыночную капитализацию за последний год, HYPE обладает преимуществом в детальном управлении спросом и предложением токенов, что обеспечивает дефицит токенов HYPE. За последние шесть месяцев фонд поддержки Hyperliquid реинвестировал около 97% доходов от Gas в выкуп токенов HYPE, в результате чего было выкуплено токенов HYPE на сумму 9,1 миллиарда долларов. В настоящее время только 34% от общего объема находится в обращении, 23,8% токенов, принадлежащих команде, будут заблокированы до 2027-2028 годов, а почти 39% токенов предназначены для вознаграждений сообщества и будут постепенно распределены. Поскольку проект не привлек венчурные инвестиции, отсутствует внешнее давление на продажу, что усиливает долгосрочный потенциал ценности HYPE.
! Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами
Операционные узлы Hyperliquid более централизованы по сравнению с Solana, в сети всего 21 узел, что в некоторой степени поддерживает высокую эффективность работы публичной цепочки. Таким образом, даже если публичная компания приобретет большое количество HYPE, ей будет трудно стать одним из 21 ключевых узлов. Официальная платформа стейкинга публичной цепочки StakedHYPE станет выбором для держателей токенов, чтобы получать дополнительный доход через стейкинг. Эта платформа уже привлекла более 10 миллионов HYPE для стейкинга. По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга HYPE относительно низкая, сайт Staking Rewards показывает доходность всего 2,28%.
1.2.3 Стремление к экосистемной структуре: ETH имеет высокий уровень децентрализации, сложность разработки Layer2 низкая
В области криптоактивов наблюдается явное явление избыточности публичных цепей. По данным Coingecko, в настоящее время общее количество публичных цепей в сети превышает 200. На самом деле большинство разработчиков выбирают такие основные публичные цепи, как Ethereum, Solana, Sui и другие, для разработки продуктов, в то время как объем торгов множества независимых публичных цепей снижается год от года.
С точки зрения上市公司, некоторые компании больше не удовлетворяются просто накоплением токенов, а стремятся накапливать токены и разрабатывать проекты DeFi или GameFi на публичной блокчейн, создавая вторую кривую роста бизнеса. Модульная блокчейн Layer2 на Ethereum из-за низкой сложности разработки и высокой гибкости становится предпочтительным выбором для этих компаний.
Rollups как услуга (RaaS) является крупной тенденцией в инфраструктуре блокчейна на 2024-2025 годы. Платформы RaaS (такие как Caldera, Conduit, Zeeve) предлагают комплексные решения, включая SDK, шаблоны, тестовые сети и блокчейн-эксплореры, что позволяет компаниям развертывать сети Layer2 за считанные минуты, в то время как