Цикл биткойна на четыре года выходит из строя? Можно ли ожидать вечного бычьего рынка?

Сначала озвучу свое мнение: цикл не исчез, но это уже не тот «американские горки» с «резкими взлетами и падениями», которые вы знаете. Новички с «долгими деньгами» теперь ставят «амортизаторы» на рынок, а давление на продажу со стороны старых игроков по-прежнему может влиять на краткосрочные колебания. Что касается вечного бычьего рынка? По крайней мере, в этот раз его не видно, скорее всего, это «медленный бычий рынок с сокращением волатильности». 1. Кто сейчас решает на рынке Биткойна? (Секреты смены владельцев) Несколько лет назад, чтобы следить за Биткойном, достаточно было смотреть на настроение розничных инвесторов — если активность на форумах высока, то цена растет, если количество загрузок приложения биржи падает, то цена падает. Но сейчас, деньги розничных инвесторов даже не составляют «пены». Настоящие игроки, способные поднять цену Биткойна на 10% за день, — это крупные игроки, которые могут «проглотить 10 000 Битов».
Сейчас более полезно следить за несколькими показателями: изменением позиций публичных компаний, притоком средств в ETF и новостями о распределении суверенных фондов. "Игровое сообщество" Бита полностью сменилось.
Первый тип — это публичные компании, которые «никогда не продают».
Кроме известных всем MicroStrategy, все больше малых и средних компаний используют Биткойн как "деньги на резерв". Например, одна программная компания в США купила 50 000 Битов в прошлом году и в объявлении прямо написала: "Долгосрочное удержание, если только компания не обанкротится, не будем уменьшать долю". Эти компании вместе владеют уже более 800 000 Битов, что составляет 4% от общего объема, и они продолжают увеличивать свои активы каждую неделю. Однако их "только покупаем, не продаем" не может остановить коррекцию на рынке — в этом году Биткойн упал с 69 000 долларов до 42 000 долларов, и эти компании ни одной акции не продали, что говорит о том, что не они сбросили активы.
Второй тип - это ETF "Устойчивый как Тайшань".
Общее количество биткойнов в ETF по всему миру уже превысило 1,5 миллиона монет, что составляет 7% от общего объема, за которым стоят почти 70 миллиардов долларов, средняя стоимость составляет примерно 38 тысяч долларов. Сейчас цена удвоилась, прибыль уже превысила 30 миллиардов долларов, но их действия особенно "философские": в этом году во время коррекции ETF в общей сложности продали всего 30 тысяч монет, что составляет менее 2% от общего объема. Это говорит о том, что падение в первой половине года произошло не из-за того, что институциональные инвесторы убегали, а из-за того, что старые игроки реализовывали свои активы.
Есть еще два "неподвижных актива": биткойны, конфискованные правительствами стран (например, более 400 тысяч штук, находящихся в распоряжении Министерства юстиции США), и "потерянные" монеты в блокчейне (когда утерян приватный ключ, и их больше никогда не извлечь), в сумме более 5 миллионов штук, что составляет 25% от общего объема. Эта часть монет эквивалентна "постоянному заморозке", что делает обращение все более ограниченным.
Сейчас основное противоречие очень ясно: более половины ликвидных монет все еще находятся в руках старых игроков (например, китов, вошедших в рынок в 2017 и 2020 годах), которые пережили 3 бычьих и медвежьих рынка и прекрасно понимают циклическую закономерность "продажа на повышении"; тогда как новые институциональные игроки, верящие в то, что "биткоин — это цифровое золото", планируют держать свои активы более 10 лет. Эти две группы на рынке "состязаются", что и делает ситуацию на рынке иной. Существуют ли циклы в 2-4 года? Ответ: "Да, но они стали более мягкими". Четырехлетний цикл биткоина по сути связан с "эффектом халвинга", который приводит к изменениям в спросе и предложении: каждые четыре года вознаграждение за майнинг уменьшается вдвое, выпуск новых монет снижается, неравновесие спроса и предложения приводит к росту цен, а затем чрезмерная спекуляция вызывает обрушение пузыря и переход в медвежий рынок. Эта базовая логика все еще существует, но колебания явно сократились.
Ранее циклы были «бешеный бык + обвал»: в 2017 году с 1000 долларов поднялся до 20000 долларов, затем упал до 3000 долларов (падение на 85%); в 2021 году с 10000 долларов поднялся до 69000 долларов, упал до 15000 долларов (падение на 80%). Но в этот раз, с 15000 долларов в 2022 году поднялся до 69000 долларов в этом году, максимальная коррекция составила с 69000 до 42000 (падение на 40%), что явно «устойчиво к падению».
Почему так происходит? Потому что "долгие деньги" поддерживают рынок. ETF ежедневно стабильно вливаются 100-200 миллионов долларов, а上市公司 ежемесячно увеличивают свои доли на 10-20 тысяч монет. Эти средства, независимо от краткосрочных колебаний, представляют собой "покупку на спадах". Хотя их доля в портфеле составляет всего 11%, они уже начали поглощать часть давления со стороны продаж, что делает обрушение рынка более сложным.
Но суть цикла — «высокая продажа» — все еще актуальна. У старых игроков слишком низкая себестоимость: те, кто вошел в 2020 году, имеют среднюю стоимость, возможно, всего 10 тысяч долларов, а сейчас цена выросла до 60 тысяч долларов, прибыль увеличилась в 6 раз, и они достигли точки «зафиксировать прибыль». Вот почему каждый раз, когда цена достигает ключевых уровней (например, 60, 70 тысяч долларов), всегда появляются большие объемы продаж — старые игроки продолжают действовать по «сценарию цикла». Три, где будет следующая высокая точка? 100 тысяч? 500 тысяч? Чтобы биткойн преодолел 100 тысяч долларов, а возможно, даже достиг 500 тысяч долларов, недостаточно просто текущих средств. Необходимо выполнить два условия:
Первое, "новый консенсус" распространяется на более широкий круг. Сейчас только несколько учреждений рассматривают Биткойн как "актив для распределения", если пенсионные фонды (например, программа 401k в США) или суверенные фонды (например, Норвежский нефтяной фонд) начнут выделять 1%-2% своих активов на Биткойн, это будет десятки миллиардов долларов, что напрямую может поднять цену выше 100000 долларов.
Во-вторых, "стоимость" старых игроков увеличивается. Теперь средняя стоимость старых игроков может составлять 20-30 тысяч долларов, и они могут захотеть продать, когда цена вырастет в 3 раза; но если в следующем раунде новые инвестиции поднимут общую стоимость до 50 тысяч долларов, то лишь при достижении 200 тысяч долларов произойдет массовое давление на продажу — как сейчас с ETF, где стоимость 40 тысяч долларов, и даже при росте до 80 тысяч почти никто не продает.
Я лично считаю, что верхняя точка этого бычьего рынка может составить от 100 до 120 тысяч долларов. Причин две: во-первых, продажа со стороны старых игроков сосредоточена в этом диапазоне (с 15 тысяч до 7-8 раз, что соответствует историческим ожиданиям прибыли); во-вторых, скорость притока новых средств еще не достигла уровня, когда она "может удержать все продажи" — ETF ежемесячно привлекает от 2 до 3 миллиардов долларов, в то время как если старые игроки сосредоточат свои монеты на продаже, они могут выбросить на рынок ордера на продажу на сумму от 5 до 10 миллиардов долларов. 🅱️iya — это первая в мире многоактивная торговая кошелек, которая позволяет легко обменивать основные фиатные валюты на цифровые валюты в реальном времени. Он предоставляет безопасные и удобные решения для вывода средств, эффективно решая проблемы заморозки и капитала. Пользователи могут легко конвертировать свои средства на платформе U в刀乐 и выводить их.
Что касается 500 тысяч и 1 миллион долларов, это не невозможно, но нужно ждать, пока "новые деньги" полностью заменят "старые деньги" и станут доминирующей силой. Например, когда доля институциональных инвестиций превысит 30%, Бит действительно станет всемирно признанным "цифровым золотом". В то время цикл может стать "раз в десять лет бычьим рынком", а не "раз в четыре года колебания".
Наконец, скажу прямо: в криптомире нет "вечного бычьего рынка", есть только "циклы, адаптированные к новым игрокам". Старым игрокам не стоит надеяться снова заработать быстро, полагаясь на "покупку на падении и продажу на росте", новым игрокам тоже не стоит верить в "купил и лежи" — рынок меняется, и стратегии тоже должны меняться.