Análise de Oportunidades e Riscos da MicroStrategy: Uma espada de dois gumes de lucros e perdas
Na semana passada, discutimos o potencial que a Lido pode ter para se beneficiar das mudanças no ambiente regulatório. Esta semana, vamos focar na controvérsia gerada pela MicroStrategy e analisar profundamente a lógica por trás do seu modelo de negócios.
A principal razão para a valorização das ações da MicroStrategy é o efeito "Davis Double Whammy". A empresa projetou um modelo de negócios que liga a valorização do Bitcoin ao lucro da empresa por meio de financiamento para a compra de Bitcoin. Ao mesmo tempo, utiliza canais de financiamento do mercado financeiro tradicional para obter alavancagem de capital, permitindo que a empresa tenha uma capacidade de crescimento de lucros que ultrapassa o crescimento gerado pela valorização do Bitcoin que possui. Com o aumento da quantidade de ativos, a empresa também adquiriu um certo poder de precificação do Bitcoin, reforçando ainda mais essa expectativa de crescimento do lucro.
No entanto, este modelo também esconde riscos. Quando o mercado de Bitcoin apresenta oscilações ou reversões, o crescimento dos lucros da empresa pode estagnar. Ao mesmo tempo, devido à pressão das despesas operacionais e da dívida, a capacidade de financiamento da MicroStrategy pode ser enfraquecida, afetando assim as expectativas de crescimento dos lucros. A menos que novos fatores possam impulsionar o preço do Bitcoin para cima, o prêmio do preço das ações da MSTR em relação à sua posição em Bitcoin irá rapidamente se alinhar, um processo conhecido como "dupla penalização de Davis".
"Davis Double Click" refere-se ao fenômeno em que, em um bom ambiente econômico, as ações das empresas sobem significativamente devido ao crescimento dos lucros e à expansão das avaliações. Por outro lado, "Davis Double Kill" descreve a situação em que, sob a dupla ação da queda dos lucros e da contração das avaliações, os preços das ações caem rapidamente.
O alto prêmio da MSTR em relação à sua posição em Bitcoin é o núcleo do seu modelo de negócios. A empresa compra Bitcoin por meio de financiamento, utilizando o efeito de alavancagem para obter retornos excessivos. Enquanto mantiver um estado de prêmio positivo, seja através de financiamento de ações ou de dívida conversível, pode aumentar ainda mais o patrimônio por ação. Isso confere à MSTR uma capacidade de crescimento de lucros diferente da de um ETF de Bitcoin comum.
No entanto, este modelo de negócio também trouxe riscos para a indústria, manifestando-se principalmente por um aumento significativo na volatilidade do preço do bitcoin. Quando o bitcoin entra em um período de alta oscilação, o efeito "Davis duplo" pode começar a se manifestar. A desaceleração do crescimento do bitcoin pode levar a uma diminuição dos lucros da MicroStrategy, ao mesmo tempo que erosiona a confiança do mercado. Isso se traduzirá em questionamentos sobre a capacidade de financiamento da empresa, afetando ainda mais as expectativas de crescimento dos lucros. Nesse caso, o prêmio positivo da MSTR pode se estreitar rapidamente, forçando a empresa a vender bitcoin para manter seu modelo de negócio.
É importante notar que, embora os títulos conversíveis da MicroStrategy não apresentem risco de pagamento a curto prazo, o risco de dívida ainda pode se manifestar através do preço das ações. Os detentores de títulos conversíveis, especialmente os fundos de hedge, gerenciam o risco através da cobertura dinâmica Delta. Isso significa que, quando o preço das ações da MSTR cai, os fundos de hedge podem vender mais ações da MSTR a descoberto, o que pode ter um efeito negativo sobre o prêmio positivo da empresa, afetando a operação de todo o modelo de negócios.
No geral, o modelo de negócios da MicroStrategy é uma espada de dois gumes. Durante a tendência de alta do Bitcoin, ele pode amplificar os lucros; mas em momentos de volatilidade ou queda do mercado, também pode acelerar as perdas. Os investidores precisam acompanhar de perto as tendências do mercado de Bitcoin e a capacidade de financiamento da empresa, para avaliar os riscos e oportunidades potenciais.
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BearMarketBro
· 28m atrás
Jogadores de Bitcoin que lambem lâminas
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ConsensusBot
· 08-11 11:12
Perda de corte nunca foi feita, isso se chama negociação de criptomoedas?
Análise do modelo de negócio da MicroStrategy: a espada de dois gumes da alavancagem do Bitcoin
Análise de Oportunidades e Riscos da MicroStrategy: Uma espada de dois gumes de lucros e perdas
Na semana passada, discutimos o potencial que a Lido pode ter para se beneficiar das mudanças no ambiente regulatório. Esta semana, vamos focar na controvérsia gerada pela MicroStrategy e analisar profundamente a lógica por trás do seu modelo de negócios.
A principal razão para a valorização das ações da MicroStrategy é o efeito "Davis Double Whammy". A empresa projetou um modelo de negócios que liga a valorização do Bitcoin ao lucro da empresa por meio de financiamento para a compra de Bitcoin. Ao mesmo tempo, utiliza canais de financiamento do mercado financeiro tradicional para obter alavancagem de capital, permitindo que a empresa tenha uma capacidade de crescimento de lucros que ultrapassa o crescimento gerado pela valorização do Bitcoin que possui. Com o aumento da quantidade de ativos, a empresa também adquiriu um certo poder de precificação do Bitcoin, reforçando ainda mais essa expectativa de crescimento do lucro.
No entanto, este modelo também esconde riscos. Quando o mercado de Bitcoin apresenta oscilações ou reversões, o crescimento dos lucros da empresa pode estagnar. Ao mesmo tempo, devido à pressão das despesas operacionais e da dívida, a capacidade de financiamento da MicroStrategy pode ser enfraquecida, afetando assim as expectativas de crescimento dos lucros. A menos que novos fatores possam impulsionar o preço do Bitcoin para cima, o prêmio do preço das ações da MSTR em relação à sua posição em Bitcoin irá rapidamente se alinhar, um processo conhecido como "dupla penalização de Davis".
"Davis Double Click" refere-se ao fenômeno em que, em um bom ambiente econômico, as ações das empresas sobem significativamente devido ao crescimento dos lucros e à expansão das avaliações. Por outro lado, "Davis Double Kill" descreve a situação em que, sob a dupla ação da queda dos lucros e da contração das avaliações, os preços das ações caem rapidamente.
O alto prêmio da MSTR em relação à sua posição em Bitcoin é o núcleo do seu modelo de negócios. A empresa compra Bitcoin por meio de financiamento, utilizando o efeito de alavancagem para obter retornos excessivos. Enquanto mantiver um estado de prêmio positivo, seja através de financiamento de ações ou de dívida conversível, pode aumentar ainda mais o patrimônio por ação. Isso confere à MSTR uma capacidade de crescimento de lucros diferente da de um ETF de Bitcoin comum.
No entanto, este modelo de negócio também trouxe riscos para a indústria, manifestando-se principalmente por um aumento significativo na volatilidade do preço do bitcoin. Quando o bitcoin entra em um período de alta oscilação, o efeito "Davis duplo" pode começar a se manifestar. A desaceleração do crescimento do bitcoin pode levar a uma diminuição dos lucros da MicroStrategy, ao mesmo tempo que erosiona a confiança do mercado. Isso se traduzirá em questionamentos sobre a capacidade de financiamento da empresa, afetando ainda mais as expectativas de crescimento dos lucros. Nesse caso, o prêmio positivo da MSTR pode se estreitar rapidamente, forçando a empresa a vender bitcoin para manter seu modelo de negócio.
É importante notar que, embora os títulos conversíveis da MicroStrategy não apresentem risco de pagamento a curto prazo, o risco de dívida ainda pode se manifestar através do preço das ações. Os detentores de títulos conversíveis, especialmente os fundos de hedge, gerenciam o risco através da cobertura dinâmica Delta. Isso significa que, quando o preço das ações da MSTR cai, os fundos de hedge podem vender mais ações da MSTR a descoberto, o que pode ter um efeito negativo sobre o prêmio positivo da empresa, afetando a operação de todo o modelo de negócios.
No geral, o modelo de negócios da MicroStrategy é uma espada de dois gumes. Durante a tendência de alta do Bitcoin, ele pode amplificar os lucros; mas em momentos de volatilidade ou queda do mercado, também pode acelerar as perdas. Os investidores precisam acompanhar de perto as tendências do mercado de Bitcoin e a capacidade de financiamento da empresa, para avaliar os riscos e oportunidades potenciais.