Investimento Estruturado: O Caminho para uma Alocação Flexível no Campo Web3
No contexto em que as restrições de identidade no mercado secundário estão cada vez mais rigorosas e as barreiras de investimento no mercado primário estão altas, uma forma de investimento mais flexível e personalizável está a ser apreciada por investidores de alto patrimônio: produtos estruturados.
Na verdade, o investimento estruturado não é exclusivo do Web3, mas sim uma técnica madura originada nas finanças tradicionais. No mercado tradicional, os bancos de investimento costumam agrupar uma cesta de ativos e, em seguida, estratificá-los: a camada de alto risco é direcionada a investidores que buscam altos retornos, enquanto a camada de baixo risco atrai capital conservador através de mecanismos como pagamento prioritário e garantia de capital. Hoje em dia, esse conceito foi introduzido no campo do Web3.
Visão Geral do Investimento Estruturado em Web3
O núcleo dos produtos estruturados reside na divisão de um determinado "direito de rendimento" e sua reestruturação em combinações adaptadas a diferentes perfis de risco. No mercado Web3, existem principalmente as seguintes categorias de produtos estruturados:
produto de rendimento fixo
Este é o tipo mais comum de produto estruturado. A equipe do projeto ou a plataforma agrupa parte dos direitos de receita futura (, como ganhos de Staking, taxas de juros DeFi, participação nas taxas do protocolo, etc., ) e vende na forma de "rendimento anual fixo" para atrair capital conservador.
Alguns produtos de gestão de patrimônio e certificados de rendimento oferecidos por plataformas de negociação populares pertencem a esta categoria. Eles geralmente adotam uma estrutura de "prazo fixo + taxa anual", com períodos de bloqueio que variam entre 30 e 90 dias, e taxas de rendimento anuais entre 5% e 15%, direcionados principalmente a ativos principais como USDT, ETH, BTC.
Além disso, algumas plataformas DeFi tokenizam e dividem os direitos de rendimento DeFi, formando a estrutura "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Os usuários podem optar por comprar apenas o PT para bloquear os rendimentos futuros, ou escolher o YT para apostar na alta das taxas de juros futuras. Isso essencialmente trata os "direitos de rendimento" e os "direitos de principal" de forma hierárquica, para atender a diferentes preferências de risco.
Produtos de títulos convertíveis / certificados de rendimento
Estes produtos são comuns em investimentos de primeiro nível ou parcerias de projeto, adotando o caminho "prioridade de dívida + conversão de Token na oportunidade": inicialmente com retorno fixo e estável, posteriormente, com a ativação de condições, troca a preço descontado por Token do projeto, equilibrando conservadorismo e especulação.
Os investidores geralmente obtêm o direito de comprar tokens de um projeto no futuro ao assinar acordos como SAFT ou Token Warrant. Esses acordos estabelecem pontos ou condições específicas, como o lançamento do projeto, atingir uma certa fase de desenvolvimento ou um ponto específico no tempo. Além disso, os acordos introduzem cláusulas de rendimento fixo, como o pagamento de juros fixos aos investidores trimestralmente ou semestralmente durante o período em que o token não está disponível, podendo ser na forma de stablecoins ou outros ativos.
Fundo de Camadas de Risco
Este é o tipo mais característico de engenharia financeira em produtos estruturados Web3. Ele empacota uma cesta de ativos e a divide em diferentes níveis de risco, sendo comuns as estruturas de duas camadas: Junior( subordinada) e Senior( privilegiada). A camada Junior assume o principal risco, oferecendo retornos mais altos; a camada Senior recebe primeiro a distribuição de lucros quando o projeto é lucrativo, e prioriza a proteção do capital em caso de perdas.
A vantagem dessa estrutura reside na capacidade de atender às diferentes necessidades dos investidores através de um mecanismo claro de correspondência entre risco e retorno, ao mesmo tempo em que otimiza a alocação de recursos. No entanto, durante oscilações acentuadas do mercado, a Junior Tranche, como a primeira camada de amortecimento de risco, pode rapidamente se desvalorizar ou até mesmo zerar. Se a capacidade de pagamento de todo o pool de fundos colapsar, a prioridade da Senior Tranche também será difícil de cumprir.
produto de estrutura de plataforma
Nos últimos anos, os investimentos estruturados têm evoluído para um caminho de plataforma e produto. As bolsas, carteiras ou plataformas de investimento de terceiros dominam o fechamento do ciclo de "design-embalagem-venda", promovendo produtos estruturados a um público mais amplo.
Estes produtos são direcionados a utilizadores que "não têm capacidade para estratégias complexas" mas desejam obter rendimentos estruturados, reduzindo as barreiras de entrada através do design da plataforma.
Fronteiras legais e desafios de conformidade
Ao participar em produtos estruturados, os investidores devem considerar as seguintes questões-chave:
Identidade de investidor qualificado
A maioria dos produtos estruturados é direcionada apenas a investidores qualificados. Por exemplo, a SFC de Hong Kong determina que a maioria dos derivados de ativos virtuais só pode ser promovida a investidores profissionais; a SEC dos EUA inclui a grande maioria dos produtos estruturados que envolvem direitos sobre Tokens futuros, divisão de receitas e distribuição prioritária nos limites do Reg D.
Conformidade na entrada e saída de fundos
Para os investidores da China continental, transferir USDT para plataformas no exterior pode violar as linhas vermelhas da regulamentação cambial. E na fase de retirada, monetizar através de contas anônimas ou plataformas cinzas no exterior pode acarretar riscos de congelamento bancário, podendo ser considerado como "fluxo de fundos ilegal" ou "evasão de declaração de impostos".
Compreensão essencial do produto
Os produtos estruturados são essencialmente combinações de contratos com lógica de protocolo, e os investidores precisam entender profundamente seu mecanismo subjacente. Por exemplo, os rendimentos podem vir de tokens que ainda não foram lançados, a promessa de capital garantido pode depender de estratégias DeFi com liquidez extremamente baixa, ou a participação no investimento pode pertencer a tranches júnior de alto risco.
Revisão da qualificação da plataforma
Os investidores devem verificar se a plataforma tem a qualificação para vender produtos estruturados. Algumas plataformas pequenas ou carteiras podem vender diretamente "certificados de rendimento" ou "pacotes de proteção de token" a usuários globais sem registro, o que pode não apenas constituir uma venda ilegal de produtos financeiros, mas também dificultar a responsabilização legal.
Sugestões para participação em conformidade
Para participar de investimentos estruturados em conformidade, a Portal Labs recomenda aos investidores:
Estabelecer uma estrutura de identidade clara, como SPV no exterior, estrutura de escritório familiar em Hong Kong ou fundo isento em Singapura, para formar uma faixa de isolamento de risco.
Garantir que a entrada e saída de fundos sejam conformes: usar contas bancárias que correspondam à estrutura de identidade, realizar a troca de moeda e a liquidação através de instituições de pagamento licenciadas ou estruturas familiares, e esclarecer a "cadeia de legitimidade" dos rendimentos antes de efetuar o levantamento.
Escolha a plataforma com cuidado: preste atenção à sua qualificação para a venda de produtos financeiros, à divulgação dos ativos subjacentes do contrato e ao mecanismo de resolução de disputas.
Os investimentos estruturados podem não ser adequados para todos os investidores de alta liquidez. Eles exigem uma compreensão aprofundada dos mecanismos de risco, um design cuidadoso dos caminhos de financiamento e uma consciência prévia das responsabilidades legais. Para investidores que possuem uma certa capacidade de alocação estrutural de recursos, têm uma estrutura de identidade estável e canais de entrada de capital, e estão dispostos a entender profundamente a lógica do produto, os investimentos estruturados podem se tornar uma "entrada controlada" para participar do Web3.
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DecentralizedElder
· 56m atrás
Brinquei com web3 durante oito anos e ganhei um pouco de dinheiro antes de aprender a negociar criptomoedas.
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SigmaBrain
· 08-15 03:28
Popularidade é a verdadeira razão.
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DataOnlooker
· 08-15 03:28
Lábio superior brinca com rendimento fixo, lábio inferior brinca com moeda zero.
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ser_ngmi
· 08-15 03:12
Esse jogo tem uma mecânica muito antiga.
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SandwichDetector
· 08-15 03:08
Este é um novo truque do capital tradicional para controlar idiotas.
Oportunidades e desafios do investimento estruturado em Web3: uma nova escolha de alocação flexível
Investimento Estruturado: O Caminho para uma Alocação Flexível no Campo Web3
No contexto em que as restrições de identidade no mercado secundário estão cada vez mais rigorosas e as barreiras de investimento no mercado primário estão altas, uma forma de investimento mais flexível e personalizável está a ser apreciada por investidores de alto patrimônio: produtos estruturados.
Na verdade, o investimento estruturado não é exclusivo do Web3, mas sim uma técnica madura originada nas finanças tradicionais. No mercado tradicional, os bancos de investimento costumam agrupar uma cesta de ativos e, em seguida, estratificá-los: a camada de alto risco é direcionada a investidores que buscam altos retornos, enquanto a camada de baixo risco atrai capital conservador através de mecanismos como pagamento prioritário e garantia de capital. Hoje em dia, esse conceito foi introduzido no campo do Web3.
Visão Geral do Investimento Estruturado em Web3
O núcleo dos produtos estruturados reside na divisão de um determinado "direito de rendimento" e sua reestruturação em combinações adaptadas a diferentes perfis de risco. No mercado Web3, existem principalmente as seguintes categorias de produtos estruturados:
produto de rendimento fixo
Este é o tipo mais comum de produto estruturado. A equipe do projeto ou a plataforma agrupa parte dos direitos de receita futura (, como ganhos de Staking, taxas de juros DeFi, participação nas taxas do protocolo, etc., ) e vende na forma de "rendimento anual fixo" para atrair capital conservador.
Alguns produtos de gestão de patrimônio e certificados de rendimento oferecidos por plataformas de negociação populares pertencem a esta categoria. Eles geralmente adotam uma estrutura de "prazo fixo + taxa anual", com períodos de bloqueio que variam entre 30 e 90 dias, e taxas de rendimento anuais entre 5% e 15%, direcionados principalmente a ativos principais como USDT, ETH, BTC.
Além disso, algumas plataformas DeFi tokenizam e dividem os direitos de rendimento DeFi, formando a estrutura "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Os usuários podem optar por comprar apenas o PT para bloquear os rendimentos futuros, ou escolher o YT para apostar na alta das taxas de juros futuras. Isso essencialmente trata os "direitos de rendimento" e os "direitos de principal" de forma hierárquica, para atender a diferentes preferências de risco.
Produtos de títulos convertíveis / certificados de rendimento
Estes produtos são comuns em investimentos de primeiro nível ou parcerias de projeto, adotando o caminho "prioridade de dívida + conversão de Token na oportunidade": inicialmente com retorno fixo e estável, posteriormente, com a ativação de condições, troca a preço descontado por Token do projeto, equilibrando conservadorismo e especulação.
Os investidores geralmente obtêm o direito de comprar tokens de um projeto no futuro ao assinar acordos como SAFT ou Token Warrant. Esses acordos estabelecem pontos ou condições específicas, como o lançamento do projeto, atingir uma certa fase de desenvolvimento ou um ponto específico no tempo. Além disso, os acordos introduzem cláusulas de rendimento fixo, como o pagamento de juros fixos aos investidores trimestralmente ou semestralmente durante o período em que o token não está disponível, podendo ser na forma de stablecoins ou outros ativos.
Fundo de Camadas de Risco
Este é o tipo mais característico de engenharia financeira em produtos estruturados Web3. Ele empacota uma cesta de ativos e a divide em diferentes níveis de risco, sendo comuns as estruturas de duas camadas: Junior( subordinada) e Senior( privilegiada). A camada Junior assume o principal risco, oferecendo retornos mais altos; a camada Senior recebe primeiro a distribuição de lucros quando o projeto é lucrativo, e prioriza a proteção do capital em caso de perdas.
A vantagem dessa estrutura reside na capacidade de atender às diferentes necessidades dos investidores através de um mecanismo claro de correspondência entre risco e retorno, ao mesmo tempo em que otimiza a alocação de recursos. No entanto, durante oscilações acentuadas do mercado, a Junior Tranche, como a primeira camada de amortecimento de risco, pode rapidamente se desvalorizar ou até mesmo zerar. Se a capacidade de pagamento de todo o pool de fundos colapsar, a prioridade da Senior Tranche também será difícil de cumprir.
produto de estrutura de plataforma
Nos últimos anos, os investimentos estruturados têm evoluído para um caminho de plataforma e produto. As bolsas, carteiras ou plataformas de investimento de terceiros dominam o fechamento do ciclo de "design-embalagem-venda", promovendo produtos estruturados a um público mais amplo.
Estes produtos são direcionados a utilizadores que "não têm capacidade para estratégias complexas" mas desejam obter rendimentos estruturados, reduzindo as barreiras de entrada através do design da plataforma.
Fronteiras legais e desafios de conformidade
Ao participar em produtos estruturados, os investidores devem considerar as seguintes questões-chave:
Identidade de investidor qualificado
A maioria dos produtos estruturados é direcionada apenas a investidores qualificados. Por exemplo, a SFC de Hong Kong determina que a maioria dos derivados de ativos virtuais só pode ser promovida a investidores profissionais; a SEC dos EUA inclui a grande maioria dos produtos estruturados que envolvem direitos sobre Tokens futuros, divisão de receitas e distribuição prioritária nos limites do Reg D.
Conformidade na entrada e saída de fundos
Para os investidores da China continental, transferir USDT para plataformas no exterior pode violar as linhas vermelhas da regulamentação cambial. E na fase de retirada, monetizar através de contas anônimas ou plataformas cinzas no exterior pode acarretar riscos de congelamento bancário, podendo ser considerado como "fluxo de fundos ilegal" ou "evasão de declaração de impostos".
Compreensão essencial do produto
Os produtos estruturados são essencialmente combinações de contratos com lógica de protocolo, e os investidores precisam entender profundamente seu mecanismo subjacente. Por exemplo, os rendimentos podem vir de tokens que ainda não foram lançados, a promessa de capital garantido pode depender de estratégias DeFi com liquidez extremamente baixa, ou a participação no investimento pode pertencer a tranches júnior de alto risco.
Revisão da qualificação da plataforma
Os investidores devem verificar se a plataforma tem a qualificação para vender produtos estruturados. Algumas plataformas pequenas ou carteiras podem vender diretamente "certificados de rendimento" ou "pacotes de proteção de token" a usuários globais sem registro, o que pode não apenas constituir uma venda ilegal de produtos financeiros, mas também dificultar a responsabilização legal.
Sugestões para participação em conformidade
Para participar de investimentos estruturados em conformidade, a Portal Labs recomenda aos investidores:
Estabelecer uma estrutura de identidade clara, como SPV no exterior, estrutura de escritório familiar em Hong Kong ou fundo isento em Singapura, para formar uma faixa de isolamento de risco.
Garantir que a entrada e saída de fundos sejam conformes: usar contas bancárias que correspondam à estrutura de identidade, realizar a troca de moeda e a liquidação através de instituições de pagamento licenciadas ou estruturas familiares, e esclarecer a "cadeia de legitimidade" dos rendimentos antes de efetuar o levantamento.
Escolha a plataforma com cuidado: preste atenção à sua qualificação para a venda de produtos financeiros, à divulgação dos ativos subjacentes do contrato e ao mecanismo de resolução de disputas.
Os investimentos estruturados podem não ser adequados para todos os investidores de alta liquidez. Eles exigem uma compreensão aprofundada dos mecanismos de risco, um design cuidadoso dos caminhos de financiamento e uma consciência prévia das responsabilidades legais. Para investidores que possuem uma certa capacidade de alocação estrutural de recursos, têm uma estrutura de identidade estável e canais de entrada de capital, e estão dispostos a entender profundamente a lógica do produto, os investimentos estruturados podem se tornar uma "entrada controlada" para participar do Web3.