Hong Kong lança regulamentos rigorosos sobre moeda estável, gerando controvérsia na indústria
No dia 1 de agosto de 2025, Hong Kong implementou oficialmente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", exigindo que as instituições que emitem ou oferecem moedas estáveis ancoradas em moeda fiduciária para o varejo local em Hong Kong Solicitem uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong. O regulamento impõe requisitos rigorosos em aspectos como reservas, obrigações de combate à lavagem de dinheiro e transparência, sendo considerado um marco importante na conformidade global das moedas estáveis. No entanto, seu sistema de identificação obrigatória e o alto nível de exigência também geraram intensos debates entre projetos de Web3 e a comunidade.
Pontos-chave da regulamentação
A nova regulamentação exige que os emissores de moeda estável obtenham uma licença exclusiva da autoridade monetária, e os principais conteúdos incluem:
Capital social mínimo de 25 milhões de dólares de Hong Kong
100% ativos de alta liquidez suportados por reservas, devem ser custodialmente isolados
O usuário pode resgatar ao valor nominal dentro de 1 dia
Implementar um sistema KYC rigoroso, as informações de identidade dos usuários devem ser mantidas por mais de 5 anos.
Proibida a integração de cenários DeFi e carteiras anônimas
Moeda estável não licenciada não pode ser promovida
A verificação de identidade KYC tornou-se o foco de maior controvérsia. As regras exigem a verificação da identidade de todos os usuários e a manutenção de registros a longo prazo, e inicialmente será necessário verificar a identidade de cada detentor de moeda estável em Hong Kong em conformidade. Isso significa que as moedas estáveis de Hong Kong podem não conseguir interagir diretamente com protocolos DeFi, e as carteiras descentralizadas serão isoladas fora do sistema de conformidade.
Requisitos de conformidade transfronteiriços
O regulamento também impõe requisitos rigorosos para operações transfronteiriças:
É proibido fornecer serviços a determinadas regiões, devendo ser utilizados vários meios técnicos para identificar e bloquear usuários de regiões restritas.
O marketing e a operação no exterior devem estar em conformidade com a legislação do mercado-alvo, incluindo promoção de anúncios, canais de cooperação, etc.
Estabelecer um mecanismo de monitorização contínua, ajustando rapidamente as estratégias de negócios para responder às mudanças nas políticas em várias regiões.
Estas regras transformam essencialmente a moeda estável em uma moeda eletrónica de circulação controlada, com atributos regulatórios como vinculação a identidade e restrições geográficas.
Impacto e Reação da Indústria
No primeiro dia da implementação das normas, algumas lojas físicas de OTC de criptomoedas já suspenderam as suas operações, e há divergências na indústria sobre o âmbito de aplicação das novas regras. Muitos projetos nativos acreditam que essa regulamentação se desvia do verdadeiro propósito do Web3, assemelhando-se mais a um "Web2.5" ou "finanças de cadeia com licença". O design de altas barreiras também exclui pequenos e médios empreendedores, e todo o ecossistema está a passar por uma "reestruturação da ordem".
Comparação com a regulamentação de outras regiões
Em comparação com a recente proposta da SEC dos EUA sobre o conceito de "isenção inovadora", as novas regras de Hong Kong caracterizam-se pela clareza regulatória, forte KYC com identificação real e rigor no combate à lavagem de dinheiro. A MiCA da UE também enfatiza o KYC, mas permite uma certa flexibilidade. O DTSP de Singapura adota uma abordagem de "sandbox em camadas", acolhendo mais os projetos DeFi para experimentação.
Essas diferenças refletem as diversas abordagens regulatórias em diferentes locais: Hong Kong valoriza a construção de infraestrutura de conformidade, os Estados Unidos estão se voltando para a modernização do sistema on-chain, a União Europeia busca padrões universais e Cingapura mantém a abertura para experimentação financeira.
Conclusão
Hong Kong, como centro financeiro da Ásia, enfrenta o desafio a longo prazo de como preservar o espaço de privacidade na cadeia e a abertura ecológica, enquanto promove a identificação KYC e mecanismos de combate à lavagem de dinheiro. As moedas estáveis, como ferramentas que conectam as finanças tradicionais e futuras, podem ver sua posição de Hong Kong na reconfiguração da ordem financeira digital global afetada por uma regulamentação excessivamente "paternalista". O futuro de como encontrar um equilíbrio entre a rigidez da regulamentação e a flexibilidade técnica merece atenção contínua.
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Hong Kong impõe novas regras rigorosas sobre moeda estável, gerando controvérsia, com Finanças Descentralizadas e KYC no centro das atenções.
Hong Kong lança regulamentos rigorosos sobre moeda estável, gerando controvérsia na indústria
No dia 1 de agosto de 2025, Hong Kong implementou oficialmente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", exigindo que as instituições que emitem ou oferecem moedas estáveis ancoradas em moeda fiduciária para o varejo local em Hong Kong Solicitem uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong. O regulamento impõe requisitos rigorosos em aspectos como reservas, obrigações de combate à lavagem de dinheiro e transparência, sendo considerado um marco importante na conformidade global das moedas estáveis. No entanto, seu sistema de identificação obrigatória e o alto nível de exigência também geraram intensos debates entre projetos de Web3 e a comunidade.
Pontos-chave da regulamentação
A nova regulamentação exige que os emissores de moeda estável obtenham uma licença exclusiva da autoridade monetária, e os principais conteúdos incluem:
A verificação de identidade KYC tornou-se o foco de maior controvérsia. As regras exigem a verificação da identidade de todos os usuários e a manutenção de registros a longo prazo, e inicialmente será necessário verificar a identidade de cada detentor de moeda estável em Hong Kong em conformidade. Isso significa que as moedas estáveis de Hong Kong podem não conseguir interagir diretamente com protocolos DeFi, e as carteiras descentralizadas serão isoladas fora do sistema de conformidade.
Requisitos de conformidade transfronteiriços
O regulamento também impõe requisitos rigorosos para operações transfronteiriças:
É proibido fornecer serviços a determinadas regiões, devendo ser utilizados vários meios técnicos para identificar e bloquear usuários de regiões restritas.
O marketing e a operação no exterior devem estar em conformidade com a legislação do mercado-alvo, incluindo promoção de anúncios, canais de cooperação, etc.
Estabelecer um mecanismo de monitorização contínua, ajustando rapidamente as estratégias de negócios para responder às mudanças nas políticas em várias regiões.
Estas regras transformam essencialmente a moeda estável em uma moeda eletrónica de circulação controlada, com atributos regulatórios como vinculação a identidade e restrições geográficas.
Impacto e Reação da Indústria
No primeiro dia da implementação das normas, algumas lojas físicas de OTC de criptomoedas já suspenderam as suas operações, e há divergências na indústria sobre o âmbito de aplicação das novas regras. Muitos projetos nativos acreditam que essa regulamentação se desvia do verdadeiro propósito do Web3, assemelhando-se mais a um "Web2.5" ou "finanças de cadeia com licença". O design de altas barreiras também exclui pequenos e médios empreendedores, e todo o ecossistema está a passar por uma "reestruturação da ordem".
Comparação com a regulamentação de outras regiões
Em comparação com a recente proposta da SEC dos EUA sobre o conceito de "isenção inovadora", as novas regras de Hong Kong caracterizam-se pela clareza regulatória, forte KYC com identificação real e rigor no combate à lavagem de dinheiro. A MiCA da UE também enfatiza o KYC, mas permite uma certa flexibilidade. O DTSP de Singapura adota uma abordagem de "sandbox em camadas", acolhendo mais os projetos DeFi para experimentação.
Essas diferenças refletem as diversas abordagens regulatórias em diferentes locais: Hong Kong valoriza a construção de infraestrutura de conformidade, os Estados Unidos estão se voltando para a modernização do sistema on-chain, a União Europeia busca padrões universais e Cingapura mantém a abertura para experimentação financeira.
Conclusão
Hong Kong, como centro financeiro da Ásia, enfrenta o desafio a longo prazo de como preservar o espaço de privacidade na cadeia e a abertura ecológica, enquanto promove a identificação KYC e mecanismos de combate à lavagem de dinheiro. As moedas estáveis, como ferramentas que conectam as finanças tradicionais e futuras, podem ver sua posição de Hong Kong na reconfiguração da ordem financeira digital global afetada por uma regulamentação excessivamente "paternalista". O futuro de como encontrar um equilíbrio entre a rigidez da regulamentação e a flexibilidade técnica merece atenção contínua.