Plataforma de tokenização de ações: da concepção à implementação
Introdução
A tokenização de ações está se tornando uma direção com grande potencial no campo do Web3. Ela possui ativos subjacentes maduros, uma barreira técnica controlável, e um caminho regulatório cada vez mais claro, especialmente na Europa e em algumas regiões offshore onde projetos já foram implementados. No entanto, muitas pessoas ainda têm várias dúvidas sobre isso: isso se classifica como um título? Pode ser direcionado a investidores de varejo? É necessário obter uma licença?
Na verdade, já existem projetos que conseguiram encontrar um ponto de equilíbrio entre conformidade e mercado. Eles conseguem reduzir a pressão regulatória e alcançar o mercado de retalho. Casos típicos incluem plataformas de títulos de retalho populares nos Estados Unidos e plataformas de negociação de ações tokenizadas que operam fora da UE e dos EUA.
Este artigo irá focar em responder a uma questão central: como construir uma plataforma de tokenização de ações que seja compatível, com pressão controlável e voltada para investidores de varejo?
Análise de Dois Modos Típicos
Modo 1: a productização da negociação de títulos para investidores individuais
Uma plataforma de valores mobiliários para investidores de retalho nos Estados Unidos adotou as seguintes características:
Interface simples, evitando termos complexos
Zero comissões, baixo limiar, serviço direto para retalhistas
A liquidação e custódia de valores mobiliários são realizadas por instituições parceiras.
A plataforma está registrada na Califórnia, EUA, e suas subsidiárias possuem as licenças relevantes, estando sujeitas à supervisão dupla da SEC e da FINRA. Vale ressaltar que os serviços de negociação de ações estão disponíveis apenas para usuários nos EUA, principalmente considerando:
A abertura transfronteiriça enfrentará requisitos complexos de licença e registro em várias localidades.
A regulamentação de valores mobiliários está se tornando mais rigorosa em várias regiões, e a expansão no exterior tem custos altos e riscos elevados.
Modo Dois: Mapeamento de Token de Ações Reais + Declaração de Não Valores Mobiliários + Voltado para Investidores de Varejo
Uma plataforma adota a seguinte estrutura central:
Token e ações mapeados 1:1, detidos efetivamente por instituições.
Token não possui direito a voto, direito a dividendos ou direito de governança, a plataforma não o promove como "título"
O dividendo é realizado na forma de "reinvestimento automático", refletido em incrementos de Token.
Os usuários devem completar o KYC, o Token pode ser negociado na blockchain, mas há restrições para usuários em regiões de alta regulamentação.
O emissor da plataforma está registrado na Ilha de Jersey, com a entidade de serviço localizada nas Bermudas, ambas em regiões de regulação flexível. A plataforma proíbe explicitamente a prestação de serviços a regiões com regulação rigorosa, como os EUA, UE e Reino Unido, para evitar riscos potenciais de regulação de valores mobiliários.
A diferença essencial e as lições entre os dois modos
Estes dois modos representam, respectivamente, "operar valores mobiliários dentro de um quadro regulatório" e "evitar a regulamentação de valores mobiliários através do design estrutural". Os empreendedores não precisam escolher entre um ou outro, mas devem aprender a como, através de estruturas legais, caminhos técnicos e conformidade, isolar a operação da plataforma do risco.
Pontos-chave para a implementação da plataforma de tokenização de ações
Divisão de papéis
Uma plataforma de tokenização de ações completa precisa de pelo menos os seguintes papéis:
plataforma: responsável pelo mapeamento de preços, emissão de Token, interação com usuários
Parceiro: responsável pela posição, relatório, isolamento de risco
A chave está em realizar a interação entre ambas as partes através de protocolos e mecanismos de sincronização de informações, ao mesmo tempo em que se mantém uma clara separação das responsabilidades regulatórias.
parceiros e acordos necessários
A plataforma de tokenização de ações precisa colaborar com as seguintes instituições:
corretora licenciada
plataforma e tecnologia de emissão de blockchain
Consultor jurídico
fornecedor de serviços KYC/AML
Auditor de contratos inteligentes
Ao mesmo tempo, os acordos-chave que precisam ser assinados incluem:
Documento técnico de emissão de Token e declaração de divulgação legal
Acordo de serviços de custódia de ativos
Acordo do usuário da plataforma e declaração de divulgação de riscos
Acordo de Integração de Serviços de Conformidade
Token e documentação de contrato interativo da plataforma
Avisos importantes
Para evitar acionar as linhas vermelhas regulatórias, é necessário ter atenção:
Token não deve conceder qualquer promessa de rendimento, direito de governança ou direito de reclamação.
Restringir estritamente o acesso de usuários de jurisdições de alta sensibilidade
Use com cautela expressões sensíveis como "ações", "direitos dos acionistas"
Controle duplo da localização e identidade do usuário através de tecnologia e protocolos
Preparar pareceres legais, declarações de divulgação de riscos e outros documentos para arquivo
Conclusão
A tokenização de ações é um campo com grande potencial, mas que requer um cuidadoso planejamento. A chave do sucesso não está em uma ruptura agressiva, mas sim em:
Escolher o local de operação adequado
Estruturar de forma clara
Definir claramente o conteúdo representado pelo Token
Evitar infringir as linhas vermelhas dos usuários, do mercado e da lei
Atualmente, o mercado ainda não está saturado, encontrando-se numa fase de cautela por parte das instituições e hesitação por parte dos empreendedores. Para as equipas interessadas, agora é uma boa oportunidade para se posicionarem. A chave é projetar desde o início uma solução de plataforma que seja aceitável para a regulamentação, que os usuários queiram participar e que seja tecnicamente viável.
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Guia de construção da plataforma de tokenização de ações: O caminho para o equilíbrio entre conformidade e mercado
Plataforma de tokenização de ações: da concepção à implementação
Introdução
A tokenização de ações está se tornando uma direção com grande potencial no campo do Web3. Ela possui ativos subjacentes maduros, uma barreira técnica controlável, e um caminho regulatório cada vez mais claro, especialmente na Europa e em algumas regiões offshore onde projetos já foram implementados. No entanto, muitas pessoas ainda têm várias dúvidas sobre isso: isso se classifica como um título? Pode ser direcionado a investidores de varejo? É necessário obter uma licença?
Na verdade, já existem projetos que conseguiram encontrar um ponto de equilíbrio entre conformidade e mercado. Eles conseguem reduzir a pressão regulatória e alcançar o mercado de retalho. Casos típicos incluem plataformas de títulos de retalho populares nos Estados Unidos e plataformas de negociação de ações tokenizadas que operam fora da UE e dos EUA.
Este artigo irá focar em responder a uma questão central: como construir uma plataforma de tokenização de ações que seja compatível, com pressão controlável e voltada para investidores de varejo?
Análise de Dois Modos Típicos
Modo 1: a productização da negociação de títulos para investidores individuais
Uma plataforma de valores mobiliários para investidores de retalho nos Estados Unidos adotou as seguintes características:
A plataforma está registrada na Califórnia, EUA, e suas subsidiárias possuem as licenças relevantes, estando sujeitas à supervisão dupla da SEC e da FINRA. Vale ressaltar que os serviços de negociação de ações estão disponíveis apenas para usuários nos EUA, principalmente considerando:
Modo Dois: Mapeamento de Token de Ações Reais + Declaração de Não Valores Mobiliários + Voltado para Investidores de Varejo
Uma plataforma adota a seguinte estrutura central:
O emissor da plataforma está registrado na Ilha de Jersey, com a entidade de serviço localizada nas Bermudas, ambas em regiões de regulação flexível. A plataforma proíbe explicitamente a prestação de serviços a regiões com regulação rigorosa, como os EUA, UE e Reino Unido, para evitar riscos potenciais de regulação de valores mobiliários.
A diferença essencial e as lições entre os dois modos
Estes dois modos representam, respectivamente, "operar valores mobiliários dentro de um quadro regulatório" e "evitar a regulamentação de valores mobiliários através do design estrutural". Os empreendedores não precisam escolher entre um ou outro, mas devem aprender a como, através de estruturas legais, caminhos técnicos e conformidade, isolar a operação da plataforma do risco.
Pontos-chave para a implementação da plataforma de tokenização de ações
Divisão de papéis
Uma plataforma de tokenização de ações completa precisa de pelo menos os seguintes papéis:
A chave está em realizar a interação entre ambas as partes através de protocolos e mecanismos de sincronização de informações, ao mesmo tempo em que se mantém uma clara separação das responsabilidades regulatórias.
parceiros e acordos necessários
A plataforma de tokenização de ações precisa colaborar com as seguintes instituições:
Ao mesmo tempo, os acordos-chave que precisam ser assinados incluem:
Avisos importantes
Para evitar acionar as linhas vermelhas regulatórias, é necessário ter atenção:
Conclusão
A tokenização de ações é um campo com grande potencial, mas que requer um cuidadoso planejamento. A chave do sucesso não está em uma ruptura agressiva, mas sim em:
Atualmente, o mercado ainda não está saturado, encontrando-se numa fase de cautela por parte das instituições e hesitação por parte dos empreendedores. Para as equipas interessadas, agora é uma boa oportunidade para se posicionarem. A chave é projetar desde o início uma solução de plataforma que seja aceitável para a regulamentação, que os usuários queiram participar e que seja tecnicamente viável.