Análise Profunda do Evento Celestia e Polychain

Recentemente, a venda de ativos da Celestia com a Polychain chamou a atenção geral. Sabe-se que a Polychain vendeu TIA tokens no valor de 242 milhões de dólares. Este evento tem um lado positivo, mas também existem impactos negativos. Este artigo irá explorar as razões por trás disso e as lições que podemos aprender.

Motivo de Lucro dos Investidores

Muitas pessoas, incluindo alguns analistas experientes, descrevem o comportamento da Polychain como sendo extremamente predatório e incerto. No entanto, precisamos reconhecer que a Polychain, como um fundo de capital de risco, tem a responsabilidade de lucrar com os ativos adquiridos em períodos de iliquidez.

A Polychain não só assumiu o risco de investir nas fases iniciais da Celestia, como também apostou no conceito então inovador de "camada de disponibilidade de dados externos". Esta ideia era bastante avançada na época, e muitas pessoas eram céticas, especialmente os apoiadores do ecossistema Ethereum.

É importante notar que a Polychain não é o único investidor, há outros vários fundos de capital de risco envolvidos. No entanto, como os dados de negociação de outros fundos são difíceis de rastrear, não receberam o mesmo nível de críticas.

Necessidade de Lucro da Equipa

Existe um sério problema de rentabilidade no campo das criptomoedas: a maioria dos protocolos não é lucrativa e nem considera a lucratividade. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, a Celestia atualmente ganha apenas cerca de 200 dólares por dia, enquanto distribui cerca de 570 mil dólares em incentivos de tokens.

Estes são apenas os dados de lucros e perdas da equipe na cadeia, não sabemos nada sobre os lucros e perdas fora da cadeia, mas podemos supor que os custos operacionais de uma equipe de tal escala também são bastante elevados.

Quando o protocolo não é lucrativo, a equipe é forçada a obter financiamento de outras fontes. A fundação pode ter que vender uma parte dos tokens para cobrir infraestrutura, salários e outras despesas.

Reflexões sobre a Economia dos Tokens

A economia dos tokens não é a questão central, o próprio token é a chave. Muitos fundadores percebem que seus produtos podem não precisar realmente de tokens, e eles preferem financiar-se através de equity. No entanto, eles enfrentam dois grandes desafios:

1. A maioria dos venture capital nativos em criptomoeda não gosta de ações (a dificuldade de saída é maior).
2. A avaliação de participação acionária é geralmente inferior à avaliação de tokens, e a equipe geralmente espera arrecadar mais fundos.

Esta situação não só cria um dilema, mas também incentiva diretamente a equipe a escolher um modelo de token. A emissão de tokens pode atrair mais investidores, pois oferece um caminho claro de saída no mercado público, facilitando assim o financiamento.

Reflexões e Revelações

1. A essência das instituições de capital de risco é o lucro, não se deve esperar que estabeleçam amizades profundas com os projetos ou comunidades.

2. Não devemos culpar os investidores de capital de risco pela venda, mas devemos condenar aqueles que vendem enquanto continuam a ser otimistas sobre os tokens nas redes sociais.

3. A equipe do projeto deve desenhar um modelo de negócio razoável, e não depender apenas da venda de tokens.

4. A economia dos tokens é pública e transparente para todos, a equipe e os investidores têm o direito de dispor de seus ativos, mas a venda em massa pode gerar controvérsias.

5. A equipe deve dar grande importância ao design da economia do token desde o início do projeto, para evitar problemas que possam surgir no futuro.

6. A inovação tecnológica não tem relação direta com os preços dos tokens, e o sentimento do mercado muitas vezes varia com a flutuação dos preços.

De um modo geral, a Celestia e o evento Polychain nos oferecem uma oportunidade de refletir sobre a profundidade da economia dos tokens de projetos de criptomoedas, o comportamento dos investidores e as estratégias de desenvolvimento dos projetos. Devemos olhar para essas questões de forma objetiva e racional, e aprender com elas para promover o desenvolvimento saudável de toda a indústria.