Análise da relação binária entre empresas cotadas e Ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 é um evento marcante para a indústria global de Ativos de criptografia, com a política amigável em relação a Ativos de criptografia tornando-se uma das suas principais ideias de governo. Seguiram-se uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, a legislação sobre moedas estáveis, e a Circle tornando-se a primeira ação de moeda estável. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente caminhando para a conformidade e abraçando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas de capital aberto começaram a imitar a estratégia de sucesso da Strategy como comerciantes de BTC. Existem muitas empresas de capital aberto em todo o mundo, e muitas delas tiveram uma significativa desvalorização de suas ações, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem comerciantes de moeda, muitas empresas de fachada podem obter novas fontes de financiamento e complementar a liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a ativos de criptografia ou finanças se juntaram à fila dos comerciantes de moeda, como a ECD, uma empresa americana de personalização de automóveis de luxo, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de capital, tornando-se um dos comerciantes de Bitcoin.
No entanto, as empresas listadas recentemente têm um leque cada vez mais amplo de opções para acumular moedas, e muitas moedas entre as Top 100 de ativos de criptografia foram listadas como alternativas. De fato, muitos tokens de projetos não são adequados para a detenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora detendo um grande poder de decisão, tornando difícil para os comerciantes de acumulação exercerem um papel mais significativo. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação bidirecional entre comerciantes de acumulação e ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a questão da descentralização.
1. Perspectiva das empresas listadas sobre ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal motivação das empresas listadas em bolsa para financiar a compra de Ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. De acordo com os dados da Coingecko, atualmente existem 34 empresas listadas que possuem BTC. Ao mesmo tempo, várias administrações de empresas estão ativamente transformando suas companhias em comerciantes de armazenamento de moedas como ETH, SOL e HYPE até 2025, para replicar o caminho de sucesso da Strategy. Esta estratégia realmente trouxe um crescimento significativo no preço das ações das empresas listadas.
Sharplink (NASDAQ:SBET) a empresa anteriormente focava em apostas esportivas, anunciou em maio de 2025 que completou uma captação privada de aproximadamente 425 milhões de dólares, e adquiriu em massa ETH como ativo de reserva principal. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento de mais de 40 vezes. A empresa de investimento em projetos iniciais de blockchain Cypherpunk Holdings foi renomeada para SOL Strategies (CYFRF) em setembro de 2024, o que indica que a empresa é uma estratégia da versão Solana. O preço de suas ações subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento de mais de 50 vezes.
Um grande número de empresas listadas está a transformar-se em comerciantes de moeda, considerando isso uma panaceia para impulsionar os preços das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também se expandem de BTC para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moeda como uma ação de seguimento, a gestão não compreende plenamente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moeda. Este capítulo abordará a partir da perspetiva das empresas listadas, filtrando as criptomoedas adequadas para compra com base em diferentes necessidades.
1.1 Custo de financiamento coberto: tokens de PoS > tokens de PoW
A percepção geral do público sobre as empresas listadas que mantêm moedas surgiu inicialmente em 2020, quando a empresa Strategy adquiriu mais de 20.000 BTC de uma só vez. O CEO da empresa, Michael Saylor, declarou que no futuro só compraria BTC e nunca venderia. Durante o mercado em alta de BTC em 2020-2021, a notoriedade da empresa Strategy aumentou continuamente, e a compra de Ativos de criptografia fez com que as empresas listadas tivessem uma reviravolta, tornando-se um caso clássico de operação no mercado de capitais.
O Bitcoin é a cadeia pública representativa do PoW (prova de trabalho), cujo mecanismo realiza continuamente colisões de hash em pools de mineração através da potência de chips como CPU, GPU e ASIC, completando assim a criação de blocos na blockchain para obter recompensas em BTC. Antes da estratégia de compra de BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre outras, têm como atividade principal a mineração de BTC com suas máquinas de mineração, portanto, essas empresas têm em seus balanços patrimoniais uma parte de ativos de criptografia não vendidos.
Para as empresas listadas, a questão dos ativos de PoW como o BTC é semelhante à do ouro, uma vez que, após a compra, só pode ser usado como reserva estratégica, sendo difícil gerar "dinheiro com dinheiro" de outras maneiras. As blockchains PoS conferem mais peso ao próprio token; a aprovação das transações em blockchains PoS requer que os nós validem os blocos, e para se tornar um nó é necessário fazer a staking de uma certa quantidade de tokens de governança. A quantidade de tokens de staking na rede Ethereum é fixada em 32 ETH, enquanto na rede Solana não há limite para a quantidade de staking. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas de transação como recompensa (os mecanismos de divisão diferem entre as diferentes blockchains).
Para empresas listadas que dependem do financiamento por dívida, a posse de tokens de governança de uma cadeia pública PoS e a sua staking podem gerar um rendimento anualizado de 2% a 7%. Essa parte dos rendimentos pode cobrir os custos de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens da cadeia pública PoS não precisam se preocupar com o reembolso de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia de cadeia pública PoS
Em comparação com a estratégia "Buy and Hold" da Strategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é uma engenharia de sistema mais complexa. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com alta volatilidade de preços; outras podem preferir comprar ativos de criptografia com maior grau de descentralização; também há algumas empresas que não conseguem construir nós por conta própria, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking líquidas maduras. A tabela abaixo resume as características dos diferentes tipos de tokens a partir de várias dimensões, servindo como uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento do staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de moedas PoS se divide principalmente em três categorias: ( obter um alto rendimento de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. ) obter uma alta valorização de ativos, impulsionando o crescimento do preço das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, planejando uma estratégia em torno do ecossistema de cadeia pública. O texto a seguir irá selecionar os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: a taxa de rendimento do staking de SOL é alta, o volume de transações da cadeia pública é estável
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos de emissão de ações ou títulos, a alta rentabilidade em encriptação tem um forte apelo. De acordo com os dados da Staking Rewards, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação de preço devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 classes de ativos de criptografia caíram 42%, 36% e 71%, respetivamente. Os rendimentos do staking não conseguem cobrir a queda do preço da moeda. Para as empresas listadas, não é uma escolha ideal.
Em comparação, a SOL apresenta uma taxa de retorno de staking relativamente alta, enquanto o preço do token mantém uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma retração máxima de 52% no preço da moeda, demonstrando uma forte estabilidade. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de retorno de staking dos nós = ( recompensa da blockchain + receita de MEV + receita de Tips ) / total de staking.
Na parte superior da fórmula, a proporção de recompensas da blockchain é a mais alta, e a quantia de recompensas da blockchain está relacionada ao volume de transações da rede pública. O volume de transações da rede pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume mensal de transações que alcançou 2,97 bilhões em junho. Na parte inferior, a taxa de staking do SOL já ultrapassou 65%, portanto, não haverá uma grande adição de SOL aos nós de staking que cause uma diminuição na taxa de retorno. Em resumo, a recompensa de 7% para o staking de nós da rede Solana é relativamente estável.
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Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de se tornar um comerciante de acumulação de SOL através de emissões direcionadas ou financiamento por dívida e obter fluxo de capital positivo através da participação em nós, é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana exigem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com a configuração mínima sendo um processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário um suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No que diz respeito ao software, para se tornar um nó Solana, é necessário baixar Git, Rust e Docker, e a configuração do nó requer um certo conhecimento de codificação.
Assim, é evidente que, se uma empresa listada construir um nó da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa considerar que o processo de construção do nó é relativamente complexo, pode optar por duas soluções: uma plataforma de staking líquido ou um serviço de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking líquido na rede Solana atualmente, com operações de staking relativamente simples, basta conectar a carteira e inserir o montante correspondente para obter um rendimento anualizado de 7,19% (até 3 de julho de 2025). No entanto, usar a plataforma de staking pode reduzir os rendimentos até certo ponto, pois a plataforma não exibirá a proporção de taxas diretamente. Plataformas de staking especializadas podem obter altos Tips e rendimentos flutuantes de MEV através do staking, enquanto os stakers recebem um rendimento anualizado fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada na construção de nós e o investimento fixo, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal dos provedores, garantindo a latência mínima )<50ms( e alta taxa de transferência, atendendo às exigências de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário das plataformas de staking como JITO, onde os retornos dos usuários são fixos e os lucros da plataforma flutuam; os provedores como Helius cobram uma taxa fixa dos usuários (as taxas variam conforme o plano), enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem completamente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para traders de moeda de pequeno porte que desejam investir menos, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para traders de moeda de médio porte que têm um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é mais adequada para traders de moeda com capital relativamente forte e que possuem certas habilidades técnicas. Além disso, ser um trader de moeda SOL também apresenta riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já teve várias interrupções na rede principal, eventos que podem impactar o preço dos tokens.
)# 1.2.2 Busca pelo crescimento de valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes.
Para as empresas listadas com escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo continua a ser a valorização do capital da ação, mantendo o funcionamento normal da empresa através da venda de ações. Como comerciantes de moeda, a maneira comum de impulsionar rapidamente o preço das ações é comprar ativos com alto crescimento ou alta avaliação. HYPE é a principal moeda de criptografia para o crescimento do valor de mercado no primeiro semestre de 2025. As empresas listadas tornam-se comerciantes de HYPE, e o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, podendo assim realizar um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a SUI, TRON, XRP e outras blockchains de grande valor de mercado que também cresceram significativamente no último ano, a vantagem do HYPE está na gestão refinada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência Hyperliquid reinvestiu cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulando um total de 910 milhões de dólares em recompra de HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, e 23,8% dos tokens detidos pela equipe estarão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade e serão distribuídos gradualmente. Como o projeto não recebeu financiamento de capital de risco, não há pressão de venda externa, o que aumenta o potencial de valor a longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais da Hyperliquid são mais centralizados em comparação com o Solana, existindo apenas 21 nós em toda a rede, o que mantém a alta eficiência de operação da blockchain até certo ponto. Portanto, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, é difícil se tornar um dos 21 nós centrais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará uma opção para os comerciantes de moeda que buscam obter rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de retorno do staking de HYPE é relativamente baixa, com o site Staking Rewards mostrando uma taxa de retorno de apenas 2,28%.
1.2.3 Busca pela estrutura ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância de blockchain pública é uma ocorrência evidente. De acordo com as estatísticas da Coingecko, atualmente o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassa 200. Na prática, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar blockchains públicas principais como Ethereum, Solana, Sui, entre outras, para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes diminui ano após ano.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas já não se contentam apenas em ser comerciantes de moeda, mas esperam construir uma segunda curva de crescimento dos negócios através da acumulação de moeda e do desenvolvimento de projetos DeFi ou GameFi na blockchain pública. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups como Serviço (RaaS) é uma grande tendência na infraestrutura de blockchain para 2024-2025. A plataforma RaaS (como Caldera, Conduit, Zeeve) oferece soluções completas, incluindo SDK, modelos, torneiras de testnet e exploradores de blocos, permitindo que as empresas implementem redes Layer2 em questão de minutos, enquanto
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consensus_whisperer
· 08-09 16:35
Acumulação de moedas tornou-se um novo caminho para a sobrevivência.
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FunGibleTom
· 08-09 16:20
Parece que até quem vende carros se envolveu com o btc.
Nova escolha para acumulação de moedas de empresas cotadas: a blockchain PoS lidera os ganhos de stake e a disposição ecológica.
Análise da relação binária entre empresas cotadas e Ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 é um evento marcante para a indústria global de Ativos de criptografia, com a política amigável em relação a Ativos de criptografia tornando-se uma das suas principais ideias de governo. Seguiram-se uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, a legislação sobre moedas estáveis, e a Circle tornando-se a primeira ação de moeda estável. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente caminhando para a conformidade e abraçando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas de capital aberto começaram a imitar a estratégia de sucesso da Strategy como comerciantes de BTC. Existem muitas empresas de capital aberto em todo o mundo, e muitas delas tiveram uma significativa desvalorização de suas ações, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem comerciantes de moeda, muitas empresas de fachada podem obter novas fontes de financiamento e complementar a liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a ativos de criptografia ou finanças se juntaram à fila dos comerciantes de moeda, como a ECD, uma empresa americana de personalização de automóveis de luxo, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de capital, tornando-se um dos comerciantes de Bitcoin.
No entanto, as empresas listadas recentemente têm um leque cada vez mais amplo de opções para acumular moedas, e muitas moedas entre as Top 100 de ativos de criptografia foram listadas como alternativas. De fato, muitos tokens de projetos não são adequados para a detenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora detendo um grande poder de decisão, tornando difícil para os comerciantes de acumulação exercerem um papel mais significativo. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação bidirecional entre comerciantes de acumulação e ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a questão da descentralização.
1. Perspectiva das empresas listadas sobre ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal motivação das empresas listadas em bolsa para financiar a compra de Ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. De acordo com os dados da Coingecko, atualmente existem 34 empresas listadas que possuem BTC. Ao mesmo tempo, várias administrações de empresas estão ativamente transformando suas companhias em comerciantes de armazenamento de moedas como ETH, SOL e HYPE até 2025, para replicar o caminho de sucesso da Strategy. Esta estratégia realmente trouxe um crescimento significativo no preço das ações das empresas listadas.
Sharplink (NASDAQ:SBET) a empresa anteriormente focava em apostas esportivas, anunciou em maio de 2025 que completou uma captação privada de aproximadamente 425 milhões de dólares, e adquiriu em massa ETH como ativo de reserva principal. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento de mais de 40 vezes. A empresa de investimento em projetos iniciais de blockchain Cypherpunk Holdings foi renomeada para SOL Strategies (CYFRF) em setembro de 2024, o que indica que a empresa é uma estratégia da versão Solana. O preço de suas ações subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento de mais de 50 vezes.
Um grande número de empresas listadas está a transformar-se em comerciantes de moeda, considerando isso uma panaceia para impulsionar os preços das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também se expandem de BTC para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moeda como uma ação de seguimento, a gestão não compreende plenamente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moeda. Este capítulo abordará a partir da perspetiva das empresas listadas, filtrando as criptomoedas adequadas para compra com base em diferentes necessidades.
1.1 Custo de financiamento coberto: tokens de PoS > tokens de PoW
A percepção geral do público sobre as empresas listadas que mantêm moedas surgiu inicialmente em 2020, quando a empresa Strategy adquiriu mais de 20.000 BTC de uma só vez. O CEO da empresa, Michael Saylor, declarou que no futuro só compraria BTC e nunca venderia. Durante o mercado em alta de BTC em 2020-2021, a notoriedade da empresa Strategy aumentou continuamente, e a compra de Ativos de criptografia fez com que as empresas listadas tivessem uma reviravolta, tornando-se um caso clássico de operação no mercado de capitais.
O Bitcoin é a cadeia pública representativa do PoW (prova de trabalho), cujo mecanismo realiza continuamente colisões de hash em pools de mineração através da potência de chips como CPU, GPU e ASIC, completando assim a criação de blocos na blockchain para obter recompensas em BTC. Antes da estratégia de compra de BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre outras, têm como atividade principal a mineração de BTC com suas máquinas de mineração, portanto, essas empresas têm em seus balanços patrimoniais uma parte de ativos de criptografia não vendidos.
Para as empresas listadas, a questão dos ativos de PoW como o BTC é semelhante à do ouro, uma vez que, após a compra, só pode ser usado como reserva estratégica, sendo difícil gerar "dinheiro com dinheiro" de outras maneiras. As blockchains PoS conferem mais peso ao próprio token; a aprovação das transações em blockchains PoS requer que os nós validem os blocos, e para se tornar um nó é necessário fazer a staking de uma certa quantidade de tokens de governança. A quantidade de tokens de staking na rede Ethereum é fixada em 32 ETH, enquanto na rede Solana não há limite para a quantidade de staking. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas de transação como recompensa (os mecanismos de divisão diferem entre as diferentes blockchains).
Para empresas listadas que dependem do financiamento por dívida, a posse de tokens de governança de uma cadeia pública PoS e a sua staking podem gerar um rendimento anualizado de 2% a 7%. Essa parte dos rendimentos pode cobrir os custos de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens da cadeia pública PoS não precisam se preocupar com o reembolso de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia de cadeia pública PoS
Em comparação com a estratégia "Buy and Hold" da Strategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é uma engenharia de sistema mais complexa. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com alta volatilidade de preços; outras podem preferir comprar ativos de criptografia com maior grau de descentralização; também há algumas empresas que não conseguem construir nós por conta própria, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking líquidas maduras. A tabela abaixo resume as características dos diferentes tipos de tokens a partir de várias dimensões, servindo como uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento do staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de moedas PoS se divide principalmente em três categorias: ( obter um alto rendimento de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. ) obter uma alta valorização de ativos, impulsionando o crescimento do preço das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, planejando uma estratégia em torno do ecossistema de cadeia pública. O texto a seguir irá selecionar os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: a taxa de rendimento do staking de SOL é alta, o volume de transações da cadeia pública é estável
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos de emissão de ações ou títulos, a alta rentabilidade em encriptação tem um forte apelo. De acordo com os dados da Staking Rewards, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação de preço devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 classes de ativos de criptografia caíram 42%, 36% e 71%, respetivamente. Os rendimentos do staking não conseguem cobrir a queda do preço da moeda. Para as empresas listadas, não é uma escolha ideal.
Em comparação, a SOL apresenta uma taxa de retorno de staking relativamente alta, enquanto o preço do token mantém uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma retração máxima de 52% no preço da moeda, demonstrando uma forte estabilidade. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de retorno de staking dos nós = ( recompensa da blockchain + receita de MEV + receita de Tips ) / total de staking.
Na parte superior da fórmula, a proporção de recompensas da blockchain é a mais alta, e a quantia de recompensas da blockchain está relacionada ao volume de transações da rede pública. O volume de transações da rede pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume mensal de transações que alcançou 2,97 bilhões em junho. Na parte inferior, a taxa de staking do SOL já ultrapassou 65%, portanto, não haverá uma grande adição de SOL aos nós de staking que cause uma diminuição na taxa de retorno. Em resumo, a recompensa de 7% para o staking de nós da rede Solana é relativamente estável.
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Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de se tornar um comerciante de acumulação de SOL através de emissões direcionadas ou financiamento por dívida e obter fluxo de capital positivo através da participação em nós, é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana exigem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com a configuração mínima sendo um processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário um suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No que diz respeito ao software, para se tornar um nó Solana, é necessário baixar Git, Rust e Docker, e a configuração do nó requer um certo conhecimento de codificação.
Assim, é evidente que, se uma empresa listada construir um nó da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa considerar que o processo de construção do nó é relativamente complexo, pode optar por duas soluções: uma plataforma de staking líquido ou um serviço de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking líquido na rede Solana atualmente, com operações de staking relativamente simples, basta conectar a carteira e inserir o montante correspondente para obter um rendimento anualizado de 7,19% (até 3 de julho de 2025). No entanto, usar a plataforma de staking pode reduzir os rendimentos até certo ponto, pois a plataforma não exibirá a proporção de taxas diretamente. Plataformas de staking especializadas podem obter altos Tips e rendimentos flutuantes de MEV através do staking, enquanto os stakers recebem um rendimento anualizado fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada na construção de nós e o investimento fixo, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal dos provedores, garantindo a latência mínima )<50ms( e alta taxa de transferência, atendendo às exigências de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário das plataformas de staking como JITO, onde os retornos dos usuários são fixos e os lucros da plataforma flutuam; os provedores como Helius cobram uma taxa fixa dos usuários (as taxas variam conforme o plano), enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem completamente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para traders de moeda de pequeno porte que desejam investir menos, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para traders de moeda de médio porte que têm um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é mais adequada para traders de moeda com capital relativamente forte e que possuem certas habilidades técnicas. Além disso, ser um trader de moeda SOL também apresenta riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já teve várias interrupções na rede principal, eventos que podem impactar o preço dos tokens.
)# 1.2.2 Busca pelo crescimento de valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes.
Para as empresas listadas com escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo continua a ser a valorização do capital da ação, mantendo o funcionamento normal da empresa através da venda de ações. Como comerciantes de moeda, a maneira comum de impulsionar rapidamente o preço das ações é comprar ativos com alto crescimento ou alta avaliação. HYPE é a principal moeda de criptografia para o crescimento do valor de mercado no primeiro semestre de 2025. As empresas listadas tornam-se comerciantes de HYPE, e o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, podendo assim realizar um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a SUI, TRON, XRP e outras blockchains de grande valor de mercado que também cresceram significativamente no último ano, a vantagem do HYPE está na gestão refinada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência Hyperliquid reinvestiu cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulando um total de 910 milhões de dólares em recompra de HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, e 23,8% dos tokens detidos pela equipe estarão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade e serão distribuídos gradualmente. Como o projeto não recebeu financiamento de capital de risco, não há pressão de venda externa, o que aumenta o potencial de valor a longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais da Hyperliquid são mais centralizados em comparação com o Solana, existindo apenas 21 nós em toda a rede, o que mantém a alta eficiência de operação da blockchain até certo ponto. Portanto, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, é difícil se tornar um dos 21 nós centrais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará uma opção para os comerciantes de moeda que buscam obter rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de retorno do staking de HYPE é relativamente baixa, com o site Staking Rewards mostrando uma taxa de retorno de apenas 2,28%.
1.2.3 Busca pela estrutura ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância de blockchain pública é uma ocorrência evidente. De acordo com as estatísticas da Coingecko, atualmente o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassa 200. Na prática, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar blockchains públicas principais como Ethereum, Solana, Sui, entre outras, para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes diminui ano após ano.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas já não se contentam apenas em ser comerciantes de moeda, mas esperam construir uma segunda curva de crescimento dos negócios através da acumulação de moeda e do desenvolvimento de projetos DeFi ou GameFi na blockchain pública. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups como Serviço (RaaS) é uma grande tendência na infraestrutura de blockchain para 2024-2025. A plataforma RaaS (como Caldera, Conduit, Zeeve) oferece soluções completas, incluindo SDK, modelos, torneiras de testnet e exploradores de blocos, permitindo que as empresas implementem redes Layer2 em questão de minutos, enquanto