Jangan terjebak dalam perangkap Fintech 2.0

Cryptocurrency dan keuangan tradisional semakin mendekat. Selama setahun terakhir, interaksi antara industri kripto, perusahaan keuangan tradisional, perusahaan teknologi besar, dan tokoh politik global semakin sering terjadi. Token yang diluncurkan oleh beberapa tokoh politik menandakan akhir dari likuiditas kripto, sementara kolaborasi antara kedua belah pihak baru saja dimulai.

Dari Pakistan ke Bhutan hingga Timur Tengah, berbagai upaya terkait cryptocurrency akhirnya menjadi jerami terakhir yang mematahkan punggung investor ritel. Mungkin saatnya kita melepaskan obsesi dan mencari peluang baru.

Industri kripto memasuki periode stagnasi

Man tampaknya selalu mengejar hal-hal yang bertentangan dengan keadaan saat ini. Ketika tradisi mendominasi, orang-orang merindukan kebebasan; ketika kebebasan menjadi norma, orang-orang mulai merindukan tradisi. Sejarah mengajarkan kita bahwa manusia sulit untuk belajar dari kesalahan masa lalu.

Ketika memikirkan persetujuan ETF spot Bitcoin, banyak orang percaya bahwa ini akan mengubah dunia secara drastis. Namun, kenyataannya adalah, Bitcoin lebih terlihat seperti aset yang mencerminkan pasokan uang M2, yang tidak dapat secara efektif melawan inflasi dan sulit untuk menjadi katalisator pasar bullish cryptocurrency. Tampaknya terjebak dalam dilema.

Setelah beberapa tokoh politik meluncurkan token, pasar mengalami lonjakan singkat sebelum kembali tenang. Berbagai tindakan penyelamatan dari proyek kripto, langkah-langkah baru dari beberapa platform perdagangan, bahkan kontroversi tentang identitas seorang eksekutif, semuanya berubah menjadi lelucon yang tidak berarti.

Pasar cryptocurrency saat ini terjebak dalam stagnasi. Ethereum yang pernah dijuluki "inovasi tingkat peradaban manusia" tidak dapat menahan penurunan harga yang signifikan. Sekarang ia berusaha kembali bersaing melalui pembaruan teknologi, tetapi apakah ini bisa menyelamatkan nasibnya masih menjadi tanda tanya.

Beberapa blockchain publik bertaruh pada jalur Layer 1, tetapi apakah strategi ini akan berhasil masih harus dilihat. Sebenarnya, solusi Layer 2 atau lapisan ekspansi mungkin akan melemahkan posisi rantai utama, seperti parasit di tubuh ikan paus.

Model pasar yang kita kenal telah berubah. Stablecoin, bukan Ether, sedang menjadi mata uang yang sebenarnya.

Pasar dipenuhi dengan informasi yang tidak valid. Dari influencer besar hingga agensi dan bursa terpusat, semua peserta tampaknya sedang mengejar volume perdagangan. Tren ini mungkin sulit untuk diubah, karena bursa secara alami merupakan titik berkumpulnya perilaku perdagangan.

Perlu dicatat bahwa informasi yang tidak valid di pasar saat ini terutama dibagi menjadi dua kategori: pertama, sinyal berkualitas rendah yang ditujukan untuk pasar bawah; kedua, upaya investor lama untuk menunjukkan eksistensi mereka.

Bidang modal ventura juga mengalami perubahan. Modal dolar masih mendominasi pengaturan global, sementara di beberapa daerah, modal ventura menghadapi tekanan ganda dari mitra terbatas dan tingkat pengembalian, secara bertahap beralih menjadi pembuat pasar.

Inovasi yang sebenarnya mungkin muncul di tempat yang tidak terduga. Beberapa pendiri mungkin perlu mencari dukungan dana di seluruh dunia, tetapi proyek yang benar-benar dapat memenuhi kebutuhan pasar sering kali sulit untuk mendapatkan pengakuan dari investor tradisional.

Pasar kripto saat ini tidak lagi menjadi ladang peluang yang subur. Bursa sedang aktif bersaing untuk berbagai saluran lalu lintas, dan satu-satunya pemenang tampaknya adalah bakat yang mengalir dari raksasa internet. Mereka membawa pengetahuan dan standar operasional ke industri, tetapi pada saat yang sama juga dapat menyebabkan penurunan efisiensi modal.

Industri kripto sedang secara bertahap dinormalisasi, ini adalah tren yang tak terhindarkan, tetapi juga dapat menjadi belenggu yang mengikat inovasi.

Inovasi Berasal dari Kebutuhan

Adalah wajar untuk memiliki sikap optimis yang hati-hati terhadap industri kripto. Industri ini tidak lagi menjadi bidang yang kecil dan penuh dengan peluang kekayaan, melainkan sedang mengalami pergantian besar-besaran para pelaku.

Setiap krisis dalam industri kripto melahirkan cara baru untuk menerbitkan aset. Misalnya, standar ERC-20 mendukung perkembangan DeFi, sedangkan NFT mendorong kemakmuran koleksi seni digital. Sekarang, kita mungkin sedang memasuki fase baru stablecoin.

Perlu dicatat bahwa aktivitas on-chain di putaran sebelumnya terutama berfokus pada Ethereum dan pinjaman, dengan menggabungkan "Lego" untuk meningkatkan efisiensi modal. Namun, model staking Ethereum di putaran ini tidak meniru keajaiban tersebut. Dalam beberapa hal, ini mirip dengan bagaimana jalur perkembangan industri teknologi telah berubah.

Stablecoin berbunga (YBS) mungkin menjadi titik inovasi baru. Kehadirannya bukan karena stablecoin yang ada tidak dapat memenuhi kebutuhan, tetapi karena jenis stablecoin baru ini dapat menciptakan kebutuhan dan kemungkinan baru sendiri.

YBS mungkin akan menjadi bentuk baru penerbitan aset. Untuk masa depan, saya memiliki tiga prediksi:

1. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, dan upgrade teknologi Ethereum berhasil. ETH mungkin menggantikan BTC sebagai mesin baru pasar kripto, dan staking ulang ETH mungkin menjadi mata uang yang sebenarnya;

2. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, tetapi Ethereum secara bertahap kehilangan posisi dominannya. YBS mungkin diintegrasikan ke dalam aset keuangan tradisional, yang mengarah pada kebangkitan Fintech 2.0, sementara visi Web 3.0 mungkin sulit untuk direalisasikan;

3. YBS gagal menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, Ethereum perlahan-lahan memudar. Dalam situasi ini, teknologi blockchain mungkin akan "de-koinisasi", akhirnya hanya menjadi kemajuan kecil dalam teknologi finansial.

Secara keseluruhan, Fintech 2.0 mewakili integrasi mendalam antara keuangan dan blockchain, sedangkan Fintech 1.5 adalah aplikasi teknologi blockchain tanpa token.

Stablecoin sedang menjadi model penerbitan aset yang baru, sebuah perkembangan yang tidak terduga bagi banyak orang. Jika kita percaya bahwa pasar itu sendiri adalah solusi terbaik, maka masalah terbesar bagi para pelaku industri mungkin bukan terlalu fokus pada narasi teknologi, tetapi kurangnya penghormatan yang cukup terhadap hukum pasar.

Dalam pola cryptocurrency saat ini, bursa, stablecoin, dan blockchain publik membentuk kekuatan tiga kaki. Peserta lainnya sebagian besar beroperasi di sekitar ketiga entitas ini. Saat ini, kompetisi di bidang stablecoin paling ketat, dan kemunculan YBS dapat memiliki dampak signifikan pada keseluruhan pola industri.

Dari segi volume penerbitan aset, ekosistem Ethereum masih mendominasi. Ini juga merupakan alasan utama mengapa saya percaya bahwa fundamental Ethereum tetap kuat. Ada perbedaan signifikan dalam ekspektasi harga ETH dan token lainnya di pasar, mencerminkan tingkat kepercayaan investor terhadap berbagai proyek.

Pertumbuhan kecepatan stablecoin di berbagai blockchain umumnya tetap sinkron, yang menunjukkan bahwa perkembangan mereka masih dipengaruhi oleh Ethereum. Oleh karena itu, pasangan Ethereum dengan stablecoin sangat penting. Makna YBS adalah bahwa itu dapat mengubah ketergantungan ini.

YBS harus menjadi cara penerbitan aset arus utama yang baru agar dapat mentransfer karakteristik aset ETH ke tingkat mata uang. Jika tidak, kebangkitan tokenisasi aset fisik (RWA) mungkin berarti kemunduran mata uang kripto tradisional.

Kesimpulan

Ethereum masih terutama bergantung pada narasi teknologi, sementara pengguna lebih menyukai stablecoin.

Kami berharap pengguna dapat menerima YBS, dan bukan hanya stablecoin tradisional. Ini adalah keadaan saat ini dan juga perbedaan pandangan kami dengan pasar.

Mengenai pembayaran blockchain, meskipun teknologinya sendiri tidak ada masalah, dorongan kuat untuk pembayaran blockchain mungkin sedikit terlalu dini sebelum aset kripto asli seperti YBS menjadi arus utama. Pembayaran seharusnya menjadi hasil alami dari perkembangan YBS, bukan prasyarat.

Industri cryptocurrency tidak seharusnya terbatas pada menjadi Fintech 2.0, kita perlu menjaga pikiran terbuka dan menjelajahi jalan pengembangan yang lebih luas.