Pada bulan Juli 2025, Kongres mengesahkan Undang-Undang GENIUS, yang bertujuan untuk memastikan bahwa penerbit stablecoin tidak dapat ditolak lisensinya semata-mata karena mereka memilih untuk beroperasi di blockchain terbuka dan publik — seperti Ethereum.
Tantangannya? Pernyataan Kebijakan No. 9(13) dari Federal Reserve dari Januari 2023 tetap berlaku, menyarankan bank untuk menghindari penerbitan token di jaringan blockchain terbuka. Fed telah memperingatkan bahwa kegiatan semacam itu "sangat mungkin tidak konsisten dengan praktik perbankan yang aman dan sehat."
Perbedaan ini antara Kongres dan Fed muncul ketika lembaga keuangan besar mengumumkan proyek blockchain baru — menimbulkan pertanyaan tentang peran masa depan Ethereum dalam keuangan institusional.
Ethereum Masih Memimpin Pasar
Pada Agustus 2025, Ethereum mengontrol 49–54% dari pasokan stablecoin global, senilai $271,1 miliar. Di Ethereum saja, transfer USDC harian melebihi $20 miliar, jauh melampaui volume di jaringan lainnya. Bersama dengan TRON, yang memegang pangsa 35%, kedua platform tersebut menyumbang hampir 84% dari pasar stablecoin.
TRON mendominasi jumlah transaksi USDT (lebih dari 1 juta per minggu), sementara Ethereum tetap menjadi jaringan utama untuk stablecoin yang terintegrasi ke dalam DeFi dan aset institusi yang ter-tokenisasi, termasuk dana BUIDL BlackRock senilai $2,3 miliar.
Ketegangan Politik
Pernyataan Kebijakan Fed 9(13) diperkenalkan selama pemerintahan Biden, didorong oleh kekhawatiran tentang pencucian uang, keamanan siber, dan risiko operasional pada blockchain publik.
Sebaliknya, GENIUS Act secara eksplisit menyatakan bahwa penerbitan stablecoin di jaringan yang terbuka, publik, atau terdesentralisasi tidak dapat menjadi alasan yang sah untuk menolak aplikasi lisensi, kecuali jika itu mengancam keamanan dan stabilitas.
Dalam laporan Gedung Putih bulan Juli 2025 tentang aset digital, Presiden Donald Trump mendesak Fed untuk mencabut Pernyataan 9(13), memperingatkan bahwa bias terhadap blockchain tanpa izin merugikan daya saing AS dan "hanya melindungi kepentingan institusi warisan."
Demikian pula, Senator Cynthia Lummis secara langsung mendesak Ketua Fed Jerome Powell selama sidang komite perbankan pada bulan Juni untuk menyelaraskan kebijakan dengan undang-undang baru dan memungkinkan bank-bank AS untuk berinovasi. Powell menjawab bahwa Fed "menyambut tindakan Kongres" tetapi prioritas utamanya tetap "keamanan dan stabilitas," dan bahwa mereka sedang meninjau kebijakan "dengan hati-hati" terhadap platform yang tanpa izin.
Inisiatif Blockchain Baru
Dalam beberapa hari terakhir, setidaknya dua proyek baru yang menargetkan lingkungan stablecoin yang diatur telah muncul:
Arc dari Circle – sebuah jaringan layer-satu yang kompatibel dengan EVM untuk stablecoin yang diatur, dijadwalkan untuk meluncurkan testnet publik pada musim gugur 2025. Tempo dari Stripe – dilaporkan dikembangkan dengan Paradigm dan berfokus pada infrastruktur pembayaran, meskipun belum resmi dikonfirmasi.
Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa pemain besar lebih memilih jaringan yang diizinkan atau semi-diizinkan yang dapat dihubungkan ke rantai publik, daripada menerbitkan stablecoin secara langsung di Ethereum.
Implikasi Pasar
Meskipun adanya ketidakpastian regulasi, Ethereum tetap menjadi platform dominan untuk stablecoin dan tokenisasi aset institusional. Pertanyaan kuncinya adalah apakah stablecoin yang diterbitkan oleh bank di masa depan akan diluncurkan langsung di Ethereum di bawah panduan Fed yang direvisi — atau jika model dua langkah ( penerbitan awal di jaringan yang diizinkan, diikuti oleh jembatan ke rantai publik ) akan menjadi standar.
Jalan ke Depan
Kombinasi dari mandat jaringan terbuka GENIUS Act dan kehati-hatian Fed dapat mengarah pada model hibrida — kerangka regulasi stabil yang mendorong inovasi sambil melindungi sistem keuangan.
Pendekatan hibrida yang menghubungkan infrastruktur berizin dengan blockchain publik dapat memungkinkan bank untuk memanfaatkan likuiditas dan interoperabilitas Ethereum sambil tetap sepenuhnya mematuhi peraturan. Kemajuan dalam analitik blockchain dan RegTech dapat mempermudah penerbit untuk memenuhi persyaratan AML, keamanan siber, dan pengawasan kehati-hatian tanpa mengorbankan transparansi buku besar publik.
Jika regulator dan pembuat undang-undang dapat menyelaraskan strategi bersama, AS dapat menetapkan tolok ukur global untuk mengintegrasikan teknologi blockchain tanpa izin ke dalam keuangan yang diatur — berpotensi membentuk kembali pasar aset digital selama bertahun-tahun yang akan datang.
Tetap satu langkah di depan – ikuti profil kami dan tetap terinformasi tentang segala hal penting di dunia cryptocurrency!
Pemberitahuan:
,,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini hanya dimaksudkan untuk tujuan edukasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apapun. Konten dari halaman-halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami memperingatkan bahwa berinvestasi dalam cryptocurrency bisa berisiko dan dapat mengakibatkan kerugian finansial.“
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Undang-Undang GENIUS vs. Kebijakan Fed: Pertentangan Mengenai Stablecoin dan Peran Ethereum dalam Keuangan Institusional
Pada bulan Juli 2025, Kongres mengesahkan Undang-Undang GENIUS, yang bertujuan untuk memastikan bahwa penerbit stablecoin tidak dapat ditolak lisensinya semata-mata karena mereka memilih untuk beroperasi di blockchain terbuka dan publik — seperti Ethereum. Tantangannya? Pernyataan Kebijakan No. 9(13) dari Federal Reserve dari Januari 2023 tetap berlaku, menyarankan bank untuk menghindari penerbitan token di jaringan blockchain terbuka. Fed telah memperingatkan bahwa kegiatan semacam itu "sangat mungkin tidak konsisten dengan praktik perbankan yang aman dan sehat." Perbedaan ini antara Kongres dan Fed muncul ketika lembaga keuangan besar mengumumkan proyek blockchain baru — menimbulkan pertanyaan tentang peran masa depan Ethereum dalam keuangan institusional.
Ethereum Masih Memimpin Pasar Pada Agustus 2025, Ethereum mengontrol 49–54% dari pasokan stablecoin global, senilai $271,1 miliar. Di Ethereum saja, transfer USDC harian melebihi $20 miliar, jauh melampaui volume di jaringan lainnya. Bersama dengan TRON, yang memegang pangsa 35%, kedua platform tersebut menyumbang hampir 84% dari pasar stablecoin. TRON mendominasi jumlah transaksi USDT (lebih dari 1 juta per minggu), sementara Ethereum tetap menjadi jaringan utama untuk stablecoin yang terintegrasi ke dalam DeFi dan aset institusi yang ter-tokenisasi, termasuk dana BUIDL BlackRock senilai $2,3 miliar.
Ketegangan Politik Pernyataan Kebijakan Fed 9(13) diperkenalkan selama pemerintahan Biden, didorong oleh kekhawatiran tentang pencucian uang, keamanan siber, dan risiko operasional pada blockchain publik. Sebaliknya, GENIUS Act secara eksplisit menyatakan bahwa penerbitan stablecoin di jaringan yang terbuka, publik, atau terdesentralisasi tidak dapat menjadi alasan yang sah untuk menolak aplikasi lisensi, kecuali jika itu mengancam keamanan dan stabilitas. Dalam laporan Gedung Putih bulan Juli 2025 tentang aset digital, Presiden Donald Trump mendesak Fed untuk mencabut Pernyataan 9(13), memperingatkan bahwa bias terhadap blockchain tanpa izin merugikan daya saing AS dan "hanya melindungi kepentingan institusi warisan." Demikian pula, Senator Cynthia Lummis secara langsung mendesak Ketua Fed Jerome Powell selama sidang komite perbankan pada bulan Juni untuk menyelaraskan kebijakan dengan undang-undang baru dan memungkinkan bank-bank AS untuk berinovasi. Powell menjawab bahwa Fed "menyambut tindakan Kongres" tetapi prioritas utamanya tetap "keamanan dan stabilitas," dan bahwa mereka sedang meninjau kebijakan "dengan hati-hati" terhadap platform yang tanpa izin.
Inisiatif Blockchain Baru Dalam beberapa hari terakhir, setidaknya dua proyek baru yang menargetkan lingkungan stablecoin yang diatur telah muncul: Arc dari Circle – sebuah jaringan layer-satu yang kompatibel dengan EVM untuk stablecoin yang diatur, dijadwalkan untuk meluncurkan testnet publik pada musim gugur 2025. Tempo dari Stripe – dilaporkan dikembangkan dengan Paradigm dan berfokus pada infrastruktur pembayaran, meskipun belum resmi dikonfirmasi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa pemain besar lebih memilih jaringan yang diizinkan atau semi-diizinkan yang dapat dihubungkan ke rantai publik, daripada menerbitkan stablecoin secara langsung di Ethereum.
Implikasi Pasar Meskipun adanya ketidakpastian regulasi, Ethereum tetap menjadi platform dominan untuk stablecoin dan tokenisasi aset institusional. Pertanyaan kuncinya adalah apakah stablecoin yang diterbitkan oleh bank di masa depan akan diluncurkan langsung di Ethereum di bawah panduan Fed yang direvisi — atau jika model dua langkah ( penerbitan awal di jaringan yang diizinkan, diikuti oleh jembatan ke rantai publik ) akan menjadi standar.
Jalan ke Depan Kombinasi dari mandat jaringan terbuka GENIUS Act dan kehati-hatian Fed dapat mengarah pada model hibrida — kerangka regulasi stabil yang mendorong inovasi sambil melindungi sistem keuangan. Pendekatan hibrida yang menghubungkan infrastruktur berizin dengan blockchain publik dapat memungkinkan bank untuk memanfaatkan likuiditas dan interoperabilitas Ethereum sambil tetap sepenuhnya mematuhi peraturan. Kemajuan dalam analitik blockchain dan RegTech dapat mempermudah penerbit untuk memenuhi persyaratan AML, keamanan siber, dan pengawasan kehati-hatian tanpa mengorbankan transparansi buku besar publik. Jika regulator dan pembuat undang-undang dapat menyelaraskan strategi bersama, AS dapat menetapkan tolok ukur global untuk mengintegrasikan teknologi blockchain tanpa izin ke dalam keuangan yang diatur — berpotensi membentuk kembali pasar aset digital selama bertahun-tahun yang akan datang.
#GENIUSAct , #FederalReserve , #Ethereum , #Stablecoins , #USDC
Tetap satu langkah di depan – ikuti profil kami dan tetap terinformasi tentang segala hal penting di dunia cryptocurrency! Pemberitahuan: ,,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini hanya dimaksudkan untuk tujuan edukasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apapun. Konten dari halaman-halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami memperingatkan bahwa berinvestasi dalam cryptocurrency bisa berisiko dan dapat mengakibatkan kerugian finansial.“