Prospek Juli: Pasar Tenang vs Tiga Peristiwa, Apakah Kelemahan Musim Panas atau Peluang Akan Datang?
Pasar telah memasuki periode tenang yang jarang terjadi. Volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun ada banyak peristiwa penting di bulan Juli, pasar masih mungkin melanjutkan tren perlambatan pertumbuhan musim panas.
Pengalaman selama empat tahun terakhir menunjukkan bahwa setiap bulan Juli disertai dengan guncangan peristiwa besar, tetapi harga seringkali tetap kuat. Para trader tampaknya lebih memilih untuk "menikmati hidup" pada bulan ini daripada memperhatikan pasar dengan cermat. Lalu, apakah tahun ini akan berbeda?
Juli Outlook: Apakah Lagi Musim Panas yang Tenang?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tiga faktor berpotensi besar akan muncul pada bulan Juli:
Rancangan Anggaran: Rancangan anggaran baru yang ditandatangani pada 5 Juli sangat kontroversial, dan dapat meningkatkan defisit AS sebesar 3,3 triliun dolar. Kebijakan fiskal ekspansif ini biasanya menguntungkan aset langka, tetapi dampaknya mungkin tereduksi oleh faktor-faktor lain.
Masalah Bea Cukai: Masa pengecualian bea cukai selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli. Dampak bea cukai baru akan secara bertahap terlihat sepanjang bulan. Mengingat pengalaman awal tahun ini, ketidakpastian bea cukai sangat mudah menekan sentimen pasar, yang berdampak negatif pada cryptocurrency.
Arah Kebijakan: 22 Juli adalah tenggat akhir untuk instruksi kebijakan terbaru. Pada saat itu, kelompok kerja terkait harus mengajukan saran mengenai kerangka legislatif dan pengaturan, serta mengevaluasi kondisi cadangan aset digital pemerintah. Meskipun beberapa tenggat waktu terkait sebelumnya telah berlalu, keputusan dan pengumuman seputar tema ini masih dapat dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan cryptocurrency, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat liburan pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini.
Evolusi Sentimen Pasar dan Pola Perdagangan
Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF leverage, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa cryptocurrency utama hanya berjarak 5% dari puncak sejarah. Dalam lingkungan ketidakpastian saat ini, preferensi risiko pasar tampak sangat moderat, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan masa bull market sebelumnya.
Risiko bias yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan. Semangat terbatas berarti jika pasar pulih di kemudian hari, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage secara keseluruhan masih terjaga, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar dalam pasar sepi musiman ini.
Tinjauan Sejarah: Juli Sering Kali Dipenuhi Peristiwa Namun Pasar Tenang
Melihat kembali beberapa tahun terakhir, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun Juli dalam beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan peristiwa besar yang cukup mengguncang pasar:
Pada Juli 2021, regulasi penambangan kripto diperketat, harga anjlok ke titik terendah tahunan
Pada bulan Juli 2022, beberapa lembaga kripto terkenal bangkrut
Pada bulan Juli 2023, perusahaan manajemen aset besar mengajukan permohonan ETF
Juli 2024, gelombang politik terus-menerus, beberapa peristiwa besar terjadi berturut-turut
Dalam lingkungan yang tidak menunjukkan tanda-tanda pasar yang terlalu panas, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin adalah strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja Pasar Spot
Aktivitas perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan volume perdagangan harian rata-rata turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, menjadi 2,18 miliar dolar AS, mencatatkan level terendah dalam hampir 9 bulan. Aktivitas yang lesu ini terutama dipicu oleh rentang konsolidasi yang sempit dan berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data sejarah menunjukkan bahwa dari bulan Juni hingga Oktober, hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan meskipun mencakup 43% dari waktu sepanjang tahun. Secara historis, bulan Juli dan September biasanya adalah bulan paling sepi dalam setahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun ke 0,79%, titik terendah dalam 21 bulan. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi berturut-turut terpanjang untuk volatilitas 7 hari yang serendah ini hanya dua hari, yang menunjukkan bahwa mungkin akan ada pergerakan pasar yang lebih signifikan dalam waktu dekat.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin mencatat arus masuk bersih 18.877 koin dalam seminggu terakhir, mencetak rekor arus masuk dana mingguan terkuat dalam waktu dekat. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan jual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar masih dapat berlama-lama dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan melemahnya musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, premi futures yang lesu, arus dana ETF berleverase yang terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak berkelanjutan, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Dalam hal futures, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun mengalami jatuh tempo kontrak Juni yang penting, eksposur risiko secara keseluruhan tetap datar. Premi tahunan untuk futures Bitcoin tetap lemah, berkisar di sekitar 7-8%.
Kegiatan ETF dengan leverage juga moderat, dengan aliran dana kecil yang terus terjadi sejak Kamis lalu, menunjukkan bahwa preferensi risiko rendah di pasar tetap stabil. Dalam dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap tinggi, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam kisaran yang sempit.
Pasar kontrak berjangka abadi juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata suku bunga dana tahunan selama 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan niat untuk membangun posisi beli baru, yang menyebabkan harga kontrak berjangka abadi selalu di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berjangka abadi Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, terhenti pada level 266.000.
Di pasar opsi, karena harga yang lama bergerak datar dan aktivitas perdagangan yang berkurang, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah mengompresi volatilitas implisit ke level terendah baru tahunan, dan pasar memperkirakan bahwa pergerakan musim panas akan terus bergerak lambat.
Munculnya Pasar Derivatif Koin Hantu
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume posisi kontrak perpetual terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat 68%, sementara volume terbuka nominal Solana meningkat 115%. Sebagai perbandingan, volume terbuka Bitcoin tetap relatif stabil, yang menunjukkan bahwa fokus trader semakin beralih ke koin alternatif.
Namun, meskipun jumlah kepemilikan altcoin terus meningkat, tingkat biaya dana altcoin menggambarkan pemandangan pasar yang hati-hati. Pada bulan November/Desember tahun lalu, ketika sentimen pasar sedang tinggi, rata-rata biaya dana untuk lima altcoin teratas mencapai 60%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat biaya dana Bitcoin pada saat yang sama. Namun, pada paruh pertama tahun 2025, tingkat biaya dananya mendekati bahkan berada di bawah level Bitcoin, menunjukkan adanya perasaan menghindari risiko.
Kenaikan stabil dalam volume posisi ini yang berlangsung seiring dengan tarif biaya modal yang moderat menunjukkan bahwa strategi posisi di seluruh pasar cukup terkendali.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
2
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MeltdownSurvivalist
· 08-13 23:10
Sudah saatnya mode santai tahunan, dari mana datangnya begitu banyak urusan?
Lihat AsliBalas0
SeeYouInFourYears
· 08-13 23:03
Setelah beberapa kali mengalami bull dan bear, ini disebut tenang, itu terlalu lucu.
Juli yang lesu vs Tiga Peristiwa Besar Pasar Bitcoin Mungkin Menyambut Perubahan
Prospek Juli: Pasar Tenang vs Tiga Peristiwa, Apakah Kelemahan Musim Panas atau Peluang Akan Datang?
Pasar telah memasuki periode tenang yang jarang terjadi. Volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun ada banyak peristiwa penting di bulan Juli, pasar masih mungkin melanjutkan tren perlambatan pertumbuhan musim panas.
Pengalaman selama empat tahun terakhir menunjukkan bahwa setiap bulan Juli disertai dengan guncangan peristiwa besar, tetapi harga seringkali tetap kuat. Para trader tampaknya lebih memilih untuk "menikmati hidup" pada bulan ini daripada memperhatikan pasar dengan cermat. Lalu, apakah tahun ini akan berbeda?
Juli Outlook: Apakah Lagi Musim Panas yang Tenang?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tiga faktor berpotensi besar akan muncul pada bulan Juli:
Rancangan Anggaran: Rancangan anggaran baru yang ditandatangani pada 5 Juli sangat kontroversial, dan dapat meningkatkan defisit AS sebesar 3,3 triliun dolar. Kebijakan fiskal ekspansif ini biasanya menguntungkan aset langka, tetapi dampaknya mungkin tereduksi oleh faktor-faktor lain.
Masalah Bea Cukai: Masa pengecualian bea cukai selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli. Dampak bea cukai baru akan secara bertahap terlihat sepanjang bulan. Mengingat pengalaman awal tahun ini, ketidakpastian bea cukai sangat mudah menekan sentimen pasar, yang berdampak negatif pada cryptocurrency.
Arah Kebijakan: 22 Juli adalah tenggat akhir untuk instruksi kebijakan terbaru. Pada saat itu, kelompok kerja terkait harus mengajukan saran mengenai kerangka legislatif dan pengaturan, serta mengevaluasi kondisi cadangan aset digital pemerintah. Meskipun beberapa tenggat waktu terkait sebelumnya telah berlalu, keputusan dan pengumuman seputar tema ini masih dapat dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan cryptocurrency, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat liburan pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini.
Evolusi Sentimen Pasar dan Pola Perdagangan
Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF leverage, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa cryptocurrency utama hanya berjarak 5% dari puncak sejarah. Dalam lingkungan ketidakpastian saat ini, preferensi risiko pasar tampak sangat moderat, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan masa bull market sebelumnya.
Risiko bias yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan. Semangat terbatas berarti jika pasar pulih di kemudian hari, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage secara keseluruhan masih terjaga, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar dalam pasar sepi musiman ini.
Tinjauan Sejarah: Juli Sering Kali Dipenuhi Peristiwa Namun Pasar Tenang
Melihat kembali beberapa tahun terakhir, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun Juli dalam beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan peristiwa besar yang cukup mengguncang pasar:
Dalam lingkungan yang tidak menunjukkan tanda-tanda pasar yang terlalu panas, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin adalah strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja Pasar Spot
Aktivitas perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan volume perdagangan harian rata-rata turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, menjadi 2,18 miliar dolar AS, mencatatkan level terendah dalam hampir 9 bulan. Aktivitas yang lesu ini terutama dipicu oleh rentang konsolidasi yang sempit dan berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data sejarah menunjukkan bahwa dari bulan Juni hingga Oktober, hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan meskipun mencakup 43% dari waktu sepanjang tahun. Secara historis, bulan Juli dan September biasanya adalah bulan paling sepi dalam setahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun ke 0,79%, titik terendah dalam 21 bulan. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi berturut-turut terpanjang untuk volatilitas 7 hari yang serendah ini hanya dua hari, yang menunjukkan bahwa mungkin akan ada pergerakan pasar yang lebih signifikan dalam waktu dekat.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin mencatat arus masuk bersih 18.877 koin dalam seminggu terakhir, mencetak rekor arus masuk dana mingguan terkuat dalam waktu dekat. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan jual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar masih dapat berlama-lama dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan melemahnya musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, premi futures yang lesu, arus dana ETF berleverase yang terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak berkelanjutan, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Dalam hal futures, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun mengalami jatuh tempo kontrak Juni yang penting, eksposur risiko secara keseluruhan tetap datar. Premi tahunan untuk futures Bitcoin tetap lemah, berkisar di sekitar 7-8%.
Kegiatan ETF dengan leverage juga moderat, dengan aliran dana kecil yang terus terjadi sejak Kamis lalu, menunjukkan bahwa preferensi risiko rendah di pasar tetap stabil. Dalam dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap tinggi, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam kisaran yang sempit.
Pasar kontrak berjangka abadi juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata suku bunga dana tahunan selama 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan niat untuk membangun posisi beli baru, yang menyebabkan harga kontrak berjangka abadi selalu di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berjangka abadi Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, terhenti pada level 266.000.
Di pasar opsi, karena harga yang lama bergerak datar dan aktivitas perdagangan yang berkurang, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah mengompresi volatilitas implisit ke level terendah baru tahunan, dan pasar memperkirakan bahwa pergerakan musim panas akan terus bergerak lambat.
Munculnya Pasar Derivatif Koin Hantu
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume posisi kontrak perpetual terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat 68%, sementara volume terbuka nominal Solana meningkat 115%. Sebagai perbandingan, volume terbuka Bitcoin tetap relatif stabil, yang menunjukkan bahwa fokus trader semakin beralih ke koin alternatif.
Namun, meskipun jumlah kepemilikan altcoin terus meningkat, tingkat biaya dana altcoin menggambarkan pemandangan pasar yang hati-hati. Pada bulan November/Desember tahun lalu, ketika sentimen pasar sedang tinggi, rata-rata biaya dana untuk lima altcoin teratas mencapai 60%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat biaya dana Bitcoin pada saat yang sama. Namun, pada paruh pertama tahun 2025, tingkat biaya dananya mendekati bahkan berada di bawah level Bitcoin, menunjukkan adanya perasaan menghindari risiko.
Kenaikan stabil dalam volume posisi ini yang berlangsung seiring dengan tarif biaya modal yang moderat menunjukkan bahwa strategi posisi di seluruh pasar cukup terkendali.