Baru-baru ini, pasar cryptocurrency telah muncul fenomena menarik: suatu stablecoin sintetik USDe bersama dengan protokol pinjaman telah meluncurkan kegiatan staking dengan imbal hasil tahunan hingga 50%. Meskipun langkah ini menarik banyak perhatian, namun juga menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutannya.
USDe adalah stablecoin sintetis yang berbasis aset kripto, menggunakan struktur "delta netral" untuk menjaga stabilitas harga. Pengguna dapat mempertaruhkan USDe untuk mendapatkan sUSDe, yang memiliki karakteristik akumulasi otomatis. Program imbal hasil tinggi ini mengharuskan pengguna untuk menyimpan sUSDe dan USDe dalam rasio 1:1 ke dalam protokol pinjaman, membentuk struktur staking terkomposit.
Sekilas, kegiatan insentif ini menawarkan imbalan yang menarik, tetapi setelah analisis mendalam, tidak sulit untuk menemukan adanya risiko potensial di dalamnya:
Pertama, imbal hasil yang tinggi terutama bergantung pada insentif eksternal yang bersifat sementara. Begitu insentif berakhir, imbal hasil yang sebenarnya mungkin turun secara signifikan. Kedua, model ini bergantung pada lingkungan pasar dengan tingkat biaya positif. Jika sentimen pasar berubah, imbal hasil dari protokol dapat tergerus bahkan menjadi negatif. Selain itu, selama periode kenaikan harga Ethereum, USDe menghadapi tekanan "penarikan", di mana pengguna mungkin menarik kembali aset yang dipertaruhkan lebih awal, menyebabkan penyusutan likuiditas.
Dari data terbaru, total nilai terkunci USDe mengalami penurunan selama kenaikan Ethereum, dan tingkat pengembalian tahunan juga tidak meningkat seiring. Fenomena "penarikan saat kenaikan" ini mencerminkan kekhawatiran pasar tentang keberlanjutannya yang mulai dihargai lebih awal.
Apakah program insentif ini dapat memberikan cukup waktu penyesuaian struktur untuk USDe, atau akan menjadi ujian kunci apakah ia dapat menjadi "pilar ketiga stablecoin". Apakah model USDe di masa depan memiliki ketahanan yang cukup untuk menghadapi lingkungan pasar yang ekstrem, masih perlu diamati lebih lanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
OnchainArchaeologist
· 10menit yang lalu
50% keuntungan? Suckers cepat naik!
Lihat AsliBalas0
rug_connoisseur
· 08-14 13:18
Satu lagi skema Ponzi terungkap
Lihat AsliBalas0
BlockTalk
· 08-13 20:32
Hasilnya begitu tinggi, tidak bisa dikatakan itu adalah umpan.
Lihat AsliBalas0
SmartContractWorker
· 08-13 20:21
Di mana ada keuntungan lima puluh yang bukan jebakan?
Lihat AsliBalas0
EyeOfTheTokenStorm
· 08-13 20:15
Hanya saja saya telah mempelajari pajak kecerdasan di dalam bull run dengan model kuantitatif saya.
Lihat AsliBalas0
DefiPlaybook
· 08-13 20:13
Data TVL menunjukkan bahwa model insentif jenis ini tidak bertahan lebih dari 45 hari.
Program staking USDe dengan imbal hasil tinggi memicu kekhawatiran tentang keberlanjutan
Kekhawatiran di Balik Rencana Insentif USDe
Baru-baru ini, pasar cryptocurrency telah muncul fenomena menarik: suatu stablecoin sintetik USDe bersama dengan protokol pinjaman telah meluncurkan kegiatan staking dengan imbal hasil tahunan hingga 50%. Meskipun langkah ini menarik banyak perhatian, namun juga menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutannya.
USDe adalah stablecoin sintetis yang berbasis aset kripto, menggunakan struktur "delta netral" untuk menjaga stabilitas harga. Pengguna dapat mempertaruhkan USDe untuk mendapatkan sUSDe, yang memiliki karakteristik akumulasi otomatis. Program imbal hasil tinggi ini mengharuskan pengguna untuk menyimpan sUSDe dan USDe dalam rasio 1:1 ke dalam protokol pinjaman, membentuk struktur staking terkomposit.
Sekilas, kegiatan insentif ini menawarkan imbalan yang menarik, tetapi setelah analisis mendalam, tidak sulit untuk menemukan adanya risiko potensial di dalamnya:
Pertama, imbal hasil yang tinggi terutama bergantung pada insentif eksternal yang bersifat sementara. Begitu insentif berakhir, imbal hasil yang sebenarnya mungkin turun secara signifikan. Kedua, model ini bergantung pada lingkungan pasar dengan tingkat biaya positif. Jika sentimen pasar berubah, imbal hasil dari protokol dapat tergerus bahkan menjadi negatif. Selain itu, selama periode kenaikan harga Ethereum, USDe menghadapi tekanan "penarikan", di mana pengguna mungkin menarik kembali aset yang dipertaruhkan lebih awal, menyebabkan penyusutan likuiditas.
Dari data terbaru, total nilai terkunci USDe mengalami penurunan selama kenaikan Ethereum, dan tingkat pengembalian tahunan juga tidak meningkat seiring. Fenomena "penarikan saat kenaikan" ini mencerminkan kekhawatiran pasar tentang keberlanjutannya yang mulai dihargai lebih awal.
Apakah program insentif ini dapat memberikan cukup waktu penyesuaian struktur untuk USDe, atau akan menjadi ujian kunci apakah ia dapat menjadi "pilar ketiga stablecoin". Apakah model USDe di masa depan memiliki ketahanan yang cukup untuk menghadapi lingkungan pasar yang ekstrem, masih perlu diamati lebih lanjut.