Laporan Keuangan Enkripsi: Banyak Institusi Menyerahkan Jawaban Tengah Tahun 2025

Pada kuartal kedua tahun 2025, beberapa lembaga terkenal di industri enkripsi merilis laporan keuangan yang menunjukkan kondisi operasional dan arah strategi masing-masing. Secara keseluruhan, industri ini secara bertahap beralih dari ketergantungan pada pendapatan tunggal menuju aset yang beragam dan layanan keuangan terintegrasi.

Strategi：Kenaikan nilai aset Bitcoin membawa keuntungan besar

Strategy mencatatkan pendapatan sebesar 14,03 miliar dolar AS pada kuartal kedua, meningkat pesat sebesar 7106,4% dibandingkan tahun lalu. Pertumbuhan ini terutama berasal dari keuntungan nilai wajar yang belum direalisasikan dari aset Bitcoin, mencapai 14 miliar dolar AS. Laba bersih perusahaan melonjak menjadi 10,02 miliar dolar AS, kontras yang jelas dibandingkan dengan tahun lalu.

Hingga akhir Juli, Strategy memiliki 628.791 Bitcoin, dengan penambahan 88.109 Bitcoin pada kuartal kedua. Perusahaan berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 4,2 miliar dolar AS melalui penerbitan saham preferen permanen untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin.

Coinbase: bisnis inti menghadapi tantangan, kontribusi hasil investasi yang signifikan

Pendapatan total Coinbase untuk kuartal kedua mencapai 1,497 juta dolar AS, turun 26% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pendapatan dari transaksi dan pendapatan dari layanan langganan keduanya mengalami penurunan, yang perusahaan atribusikan kepada penurunan volatilitas pasar dan berkurangnya aktivitas perdagangan.

Meskipun demikian, laba bersih Coinbase mencapai 1,429 juta dolar AS, terutama berkat keuntungan investasi dari Circle dan apresiasi portofolio enkripsi. Namun, setelah mengeluarkan keuntungan investasi, pendapatan bersih yang disesuaikan hanya sebesar 33 juta dolar AS, mencerminkan kesulitan pertumbuhan dalam bisnis inti.

Untuk menghadapi tantangan, Coinbase sedang aktif mendorong diversifikasi bisnis, berencana untuk memperluas kategori perdagangan, termasuk tokenisasi aset dunia nyata, saham, derivatif, dan lainnya, dengan tujuan untuk menciptakan "bursa serba bisa".

Tether: skala aset terus berkembang, laba meningkat pesat

Hingga akhir kuartal kedua, total aset Tether mencapai 1625,75 miliar USD, dengan cadangan berlebih sebesar 54,67 miliar USD. Volume sirkulasi USDT melebihi 1570 miliar USD, meningkat 20 miliar USD dalam setahun.

Tether memiliki lebih dari 127 miliar dolar AS dalam obligasi negara, meningkat sekitar 8 miliar dolar AS dibandingkan kuartal sebelumnya. Selain itu, mereka juga memiliki 8,9 miliar dolar AS dalam Bitcoin dan 8,7 miliar dolar AS dalam logam mulia.

Laba bersih kuartal kedua sekitar 4,9 miliar dolar AS, jauh lebih tinggi dibandingkan kuartal pertama. Dari awal tahun hingga sekarang, laba bersih kumulatif mencapai 5,73 miliar dolar AS, di mana 3,1 miliar dolar AS berasal dari pendapatan berulang, dan 2,6 miliar dolar AS berasal dari apresiasi Bitcoin dan emas.

Robinhood: Enkripsi bisnis mendorong laba dua kali lipat

Pendapatan Robinhood pada kuartal kedua mencapai 9,89 miliar dolar AS, tumbuh 45% dibandingkan tahun lalu; laba bersih mencapai 386 juta dolar AS, meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu. Perdagangan enkripsi dan perdagangan opsi menjadi pendorong utama pertumbuhan.

Skala pengguna terus berkembang, jumlah akun dana platform mencapai 26,5 juta, total aset platform melampaui 279 miliar dolar AS. Pendapatan rata-rata per pengguna (ARPU) meningkat menjadi 151 dolar AS, mencerminkan peningkatan kemampuan monetisasi pengguna.

Robinhood secara aktif mengembangkan bisnis enkripsi, termasuk akuisisi Bitstamp, memperluas bisnis di Eropa, dan meluncurkan produk token saham. Pada saat yang sama, perusahaan sedang membangun supermarket keuangan, terlibat dalam penasihat digital, akun pensiun, dan kartu kredit.

Kraken: Profit menurun, mencari pengembangan yang beragam

Pendapatan Kraken pada kuartal kedua mencapai 412 juta dolar AS, meningkat 18% tahun ke tahun tetapi turun secara kuartalan. EBITDA yang disesuaikan sebesar 80 juta dolar AS, turun signifikan dibandingkan kuartal sebelumnya. Total volume perdagangan mencapai 186,8 miliar dolar AS, turun 10,5% secara kuartalan.

Meskipun kinerja jangka pendek tertekan, Kraken tetap melanjutkan strategi globalnya, termasuk mendapatkan lisensi baru, memperluas saluran pendanaan, dan meningkatkan pengalaman multi-aset. Perusahaan berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 500 juta dolar dengan valuasi 15 miliar dolar dan melakukan IPO pada tahun 2026.

Riot Platforms: Pertumbuhan Pendapatan Didorong oleh Bisnis Penambangan

Pendapatan total Riot Platforms pada kuartal kedua mencapai 1,53 juta dolar AS, meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun lalu. Bisnis penambangan Bitcoin menyumbang 1,41 juta dolar AS, tumbuh lebih dari 150%. Selama kuartal tersebut, diproduksi 1.426 BTC, meningkat 69% dibandingkan tahun lalu.

Perusahaan mencatat laba bersih sebesar 2,195 juta dolar AS, dengan EBITDA yang disesuaikan mencapai 4,953 juta dolar AS, menunjukkan kemampuan penciptaan kas yang kuat. Pada akhir kuartal, Riot memiliki 19,273 BTC dan 2,554 juta dolar AS dalam bentuk kas, menyediakan jaminan pendanaan yang cukup untuk pengembangan di masa depan.

Riot secara bertahap bertransformasi menjadi "platform infrastruktur yang berfokus pada Bitcoin dan memenuhi kebutuhan daya komputasi di masa depan", dengan rencana untuk memperluas bisnis infrastruktur komputasi berkinerja tinggi dan AI.