Tinjauan Laporan Tahunan 2023 dan Laporan Kuartal Pertama 2024 di Sektor Telekomunikasi

Industri komunikasi pada tahun 2023 menunjukkan tren awal yang tinggi kemudian menurun. Pada paruh pertama tahun ini, industri mendapatkan manfaat dari pemulihan aktivitas ekonomi dan investasi yang bangkit, tetapi pertumbuhan melambat pada paruh kedua. Secara keseluruhan, berkat basis yang rendah serta dorongan dari sektor-sektor yang cerah seperti perangkat keras AI dan operator, pendapatan industri komunikasi tetap tumbuh. Pada tahun 2023, industri komunikasi mencapai pendapatan 28637 miliar yuan, meningkat 5,3% dibandingkan tahun sebelumnya. Setelah mengeluarkan tiga operator besar dan ZTE, pendapatan yang dicapai adalah 8307 miliar yuan, meningkat 2,7% dibandingkan tahun sebelumnya.

Fluktuasi keuntungan industri meningkat pada tahun 2023, beberapa perusahaan mengalami dampak penyusutan nilai yang signifikan. Sektor komunikasi mencatatkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 200,6 miliar yuan, meningkat 3,2% dibandingkan tahun lalu. Setelah mengeluarkan tiga operator utama dan ZTE, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik mencapai 20,54 miliar yuan, turun 18,3% dibandingkan tahun lalu.

Memasuki kuartal pertama tahun 2024, berkat pelepasan kinerja pemimpin AI hardware seperti modul cahaya dan PCB, serta kinerja yang terus stabil dari operator, pendapatan dan laba industri menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Pada kuartal pertama, industri meraih pendapatan 7286 miliar yuan, meningkat 4,5% dibandingkan tahun lalu; meraih laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 507,4 miliar yuan, meningkat 8,1% dibandingkan tahun lalu.

Menyongsong tahun 2024, disarankan untuk fokus pada dua arah besar: "Perangkat Keras AI" dan "Operator".

1. Di bidang perangkat keras AI, kami tetap optimis terhadap pemimpin modul cahaya, sambil memperhatikan peluang peningkatan bertahap dalam rantai industri, dengan fokus pada rekomendasi di bidang perangkat optik, PCB, pendinginan, dan segmen-segmen terkait lainnya.

2. Dari sisi operator, tiga operator utama memiliki atribut ganda "konsumsi yang wajib" dan "pertumbuhan teknologi", diharapkan menjadi kekuatan penting dalam fondasi komputasi China.

Rekomendasi Aset Inti:

• Modul cahaya: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication
• Perangkat optik: Taichengguang, Tengjing Technology
• Chip Cahaya: Yuanjie Technology
• PCB: Hu Dian Co., Ltd., Shen Nan Circuit
• Pendinginan: Invec, Vertiv Technology
• Operator: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Peringatan risiko: Perkembangan AI tidak sesuai harapan, permintaan komputasi tidak sesuai harapan, distorsi dalam statistik data.