Investissement structuré : la voie de la flexibilité dans le domaine du Web3
Dans un contexte où les restrictions d'identité sur le marché secondaire deviennent de plus en plus strictes et où les seuils d'investissement dans le marché primaire sont élevés, une méthode d'investissement plus flexible et personnalisable est de plus en plus prisée par les investisseurs fortunés : les produits structurés.
En réalité, l'investissement structuré n'est pas propre au Web3, mais provient de méthodes matures du secteur financier traditionnel. Dans les marchés traditionnels, les banques d'investissement regroupent souvent un panier d'actifs pour les segmenter : le niveau à haut risque s'adresse aux investisseurs recherchant des rendements élevés, tandis que le niveau à faible risque attire des fonds prudents grâce à des mécanismes de remboursement prioritaire et de garantie du capital. Aujourd'hui, ce concept est introduit dans le domaine du Web3.
Aperçu des investissements structurés Web3
Le cœur des produits structurés réside dans la division d'un certain "droit de revenu" et dans sa recomposition en un portefeuille adapté à différents profils de risque. Dans le marché Web3, il existe principalement les catégories de produits structurés suivantes:
produit à revenu fixe
C'est le type de produit structuré le plus courant. L'équipe du projet ou la plateforme regroupe une partie des droits de revenus futurs ( tels que les revenus de Staking, les taux d'intérêt DeFi, les partages de frais de protocole, etc. ) et les vend sous forme de "revenu annuel fixe" pour attirer des fonds conservateurs.
Certains produits de gestion de patrimoine et de certificats de revenus offerts par des plateformes d'échange mainstream appartiennent à cette catégorie. Ils adoptent généralement une structure "à terme + annualisé", avec une période de blocage variant de 30 à 90 jours, et un taux de rendement annuel compris entre 5 % et 15 %, principalement axés sur des actifs principaux tels que USDT, ETH, BTC.
De plus, certaines plateformes DeFi tokenisent et divisent les droits de rendement DeFi, formant une structure "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Les utilisateurs peuvent choisir d'acheter uniquement le PT pour verrouiller les rendements futurs, ou choisir le YT pour parier sur une hausse des taux d'intérêt futurs. Cela consiste essentiellement à traiter séparément les "droits de rendement" et les "droits de principal" afin de répondre à différentes préférences de risque.
produits de type obligations convertibles / certificats de rendement
Ces produits sont souvent rencontrés dans les investissements de premier niveau ou les collaborations de projets, adoptant le chemin "créance prioritaire + conversion opportuniste de Token" : au début, des rendements fixes et stables, et par la suite, un échange de Token de projet avec une décote déclenchée par des conditions, alliant prudence et prise de risque.
Les investisseurs obtiennent généralement le droit d'acheter des tokens de projet futurs en signant des accords tels que le SAFT ou le Warrant de Token. Ces accords établissent des points ou des conditions spécifiques, tels que le lancement du projet, l'atteinte de certaines étapes de développement ou à des moments spécifiques. En même temps, les accords introduisent également des clauses de rendement fixe, telles que le paiement d'intérêts fixes aux investisseurs sur une base trimestrielle ou semestrielle pendant la période où les tokens ne sont pas encore lancés, sous forme de stablecoins ou d'autres actifs.
Fonds à niveaux de risque
C'est le type le plus caractéristique des produits structurés en Web3, avec une ingénierie financière. Il regroupe un panier d'actifs, puis les divise en différents niveaux de risque, les plus courants étant la couche Junior( subordonnée) et la couche Senior( prioritaire) : la couche Junior assume le principal risque, offrant un rendement plus élevé ; la couche Senior reçoit en priorité des bénéfices lorsque le projet est rentable, et protège d'abord le capital en cas de perte.
L'avantage de cette structure réside dans sa capacité à répondre aux besoins des différents investisseurs grâce à un mécanisme clair d'appariement risque-rendement, tout en optimisant l'allocation des fonds. Cependant, en cas de fortes fluctuations du marché, la Junior Tranche, en tant que premier tampon de risque, peut rapidement se déprécier voire s'annuler. Si la capacité de remboursement de l'ensemble du pool de fonds s'effondre, le droit de priorité de la Senior Tranche sera également difficile à réaliser.
produit de structure de type plateforme
Au cours de l'année écoulée, les investissements structurés se sont progressivement orientés vers une approche de plate-forme et de produit. Les échanges, les portefeuilles ou les plateformes d'investissement tiers dominent le cycle fermé de "conception - emballage - vente", promouvant les produits structurés auprès d'un public plus large.
Ces produits sont destinés aux utilisateurs qui n'ont pas de capacités stratégiques complexes mais souhaitent obtenir des rendements structurés, en réduisant les barrières à l'entrée grâce à la conception de la plateforme.
Limites légales et défis de conformité
Lors de la participation à des produits structurés, les investisseurs doivent prendre en compte les questions clés suivantes :
Statut d'investisseur qualifié
La plupart des produits structurés ne sont destinés qu'aux investisseurs qualifiés. Par exemple, la SFC de Hong Kong stipule que la plupart des dérivés d'actifs virtuels ne peuvent être promus qu'aux investisseurs professionnels ; la SEC américaine inclut la grande majorité des produits structurés impliquant des droits sur des tokens futurs, la répartition des revenus et la distribution prioritaire dans le cadre restreint du Reg D.
Conformité des entrées et sorties de fonds
Pour les investisseurs du continent chinois, transférer des USDT vers des plateformes offshore peut toucher la ligne rouge de la régulation des changes. Lors de la sortie de fonds, la monétisation via des comptes anonymes ou des plateformes grises offshore peut entraîner un risque de gel bancaire, voire être considérée comme un "flux de fonds illégal" ou un comportement d'"évasion fiscale".
Compréhension de l'essence du produit
Les produits structurés sont essentiellement des combinaisons de contrats basés sur la logique des protocoles, et les investisseurs doivent comprendre en profondeur leurs mécanismes sous-jacents. Par exemple, les rendements peuvent provenir de tokens non lancés, les promesses de capital garanti peuvent dépendre de stratégies DeFi avec une liquidité très faible, ou la part d'investissement peut appartenir à une tranche junior à haut risque.
Examen des qualifications de la plateforme
Les investisseurs doivent vérifier si la plateforme est qualifiée pour vendre des produits structurés. Certaines petites plateformes ou portefeuilles peuvent vendre directement des "certificats de revenu" ou des "pack de protection de token" aux utilisateurs du monde entier sans être enregistrés, ce qui peut non seulement constituer une vente illégale de produits financiers, mais aussi compliquer les poursuites légales.
Suggestions de participation conforme
Pour participer de manière conforme aux investissements structurés, Portal Labs recommande aux investisseurs :
Établir une structure d'identité claire, comme un SPV offshore, une structure de bureau de famille à Hong Kong ou un fonds d'exemption à Singapour, afin de créer une zone d'isolement des risques.
Assurez-vous que les entrées et sorties de fonds sont conformes : utilisez un compte bancaire correspondant à la structure d'identité, effectuez les échanges de devises et les règlements par l'intermédiaire d'institutions de paiement agréées ou de structures familiales, et clarifiez la "chaîne de légitimité" des revenus avant de retirer.
Choisissez prudemment la plateforme : prêtez attention à ses qualifications de vente de produits financiers, à la divulgation des actifs sous-jacents des accords et aux mécanismes de résolution des litiges.
L'investissement structuré n'est pas adapté à tous les investisseurs fortunés. Il exige une compréhension approfondie des mécanismes de risque, une conception soignée des chemins de financement et une conscience préalable des responsabilités juridiques. Pour les investisseurs qui possèdent une certaine capacité de configuration de structure financière, qui ont une structure d'identité stable et des canaux de dépôt, et qui sont prêts à comprendre en profondeur la logique des produits, l'investissement structuré peut devenir une "entrée contrôlée" pour participer au Web3.
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DecentralizedElder
· Il y a 21h
J'ai joué avec le web3 pendant huit ans et j'ai gagné un peu d'argent, alors j'ai appris le Trading des cryptomonnaies.
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SigmaBrain
· 08-15 03:28
La popularité est la seule vérité.
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DataOnlooker
· 08-15 03:28
Jouer au revenu fixe avec la lèvre supérieure et jouer aux jetons zéro avec la lèvre inférieure.
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ser_ngmi
· 08-15 03:12
Ce gameplay est vraiment trop ancien, non ?
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SandwichDetector
· 08-15 03:08
C'est une nouvelle astuce des capitaux traditionnels pour contrôler les pigeons.
Opportunités et défis des investissements structurés Web3 : un nouvel choix de répartition flexible
Investissement structuré : la voie de la flexibilité dans le domaine du Web3
Dans un contexte où les restrictions d'identité sur le marché secondaire deviennent de plus en plus strictes et où les seuils d'investissement dans le marché primaire sont élevés, une méthode d'investissement plus flexible et personnalisable est de plus en plus prisée par les investisseurs fortunés : les produits structurés.
En réalité, l'investissement structuré n'est pas propre au Web3, mais provient de méthodes matures du secteur financier traditionnel. Dans les marchés traditionnels, les banques d'investissement regroupent souvent un panier d'actifs pour les segmenter : le niveau à haut risque s'adresse aux investisseurs recherchant des rendements élevés, tandis que le niveau à faible risque attire des fonds prudents grâce à des mécanismes de remboursement prioritaire et de garantie du capital. Aujourd'hui, ce concept est introduit dans le domaine du Web3.
Aperçu des investissements structurés Web3
Le cœur des produits structurés réside dans la division d'un certain "droit de revenu" et dans sa recomposition en un portefeuille adapté à différents profils de risque. Dans le marché Web3, il existe principalement les catégories de produits structurés suivantes:
produit à revenu fixe
C'est le type de produit structuré le plus courant. L'équipe du projet ou la plateforme regroupe une partie des droits de revenus futurs ( tels que les revenus de Staking, les taux d'intérêt DeFi, les partages de frais de protocole, etc. ) et les vend sous forme de "revenu annuel fixe" pour attirer des fonds conservateurs.
Certains produits de gestion de patrimoine et de certificats de revenus offerts par des plateformes d'échange mainstream appartiennent à cette catégorie. Ils adoptent généralement une structure "à terme + annualisé", avec une période de blocage variant de 30 à 90 jours, et un taux de rendement annuel compris entre 5 % et 15 %, principalement axés sur des actifs principaux tels que USDT, ETH, BTC.
De plus, certaines plateformes DeFi tokenisent et divisent les droits de rendement DeFi, formant une structure "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Les utilisateurs peuvent choisir d'acheter uniquement le PT pour verrouiller les rendements futurs, ou choisir le YT pour parier sur une hausse des taux d'intérêt futurs. Cela consiste essentiellement à traiter séparément les "droits de rendement" et les "droits de principal" afin de répondre à différentes préférences de risque.
produits de type obligations convertibles / certificats de rendement
Ces produits sont souvent rencontrés dans les investissements de premier niveau ou les collaborations de projets, adoptant le chemin "créance prioritaire + conversion opportuniste de Token" : au début, des rendements fixes et stables, et par la suite, un échange de Token de projet avec une décote déclenchée par des conditions, alliant prudence et prise de risque.
Les investisseurs obtiennent généralement le droit d'acheter des tokens de projet futurs en signant des accords tels que le SAFT ou le Warrant de Token. Ces accords établissent des points ou des conditions spécifiques, tels que le lancement du projet, l'atteinte de certaines étapes de développement ou à des moments spécifiques. En même temps, les accords introduisent également des clauses de rendement fixe, telles que le paiement d'intérêts fixes aux investisseurs sur une base trimestrielle ou semestrielle pendant la période où les tokens ne sont pas encore lancés, sous forme de stablecoins ou d'autres actifs.
Fonds à niveaux de risque
C'est le type le plus caractéristique des produits structurés en Web3, avec une ingénierie financière. Il regroupe un panier d'actifs, puis les divise en différents niveaux de risque, les plus courants étant la couche Junior( subordonnée) et la couche Senior( prioritaire) : la couche Junior assume le principal risque, offrant un rendement plus élevé ; la couche Senior reçoit en priorité des bénéfices lorsque le projet est rentable, et protège d'abord le capital en cas de perte.
L'avantage de cette structure réside dans sa capacité à répondre aux besoins des différents investisseurs grâce à un mécanisme clair d'appariement risque-rendement, tout en optimisant l'allocation des fonds. Cependant, en cas de fortes fluctuations du marché, la Junior Tranche, en tant que premier tampon de risque, peut rapidement se déprécier voire s'annuler. Si la capacité de remboursement de l'ensemble du pool de fonds s'effondre, le droit de priorité de la Senior Tranche sera également difficile à réaliser.
produit de structure de type plateforme
Au cours de l'année écoulée, les investissements structurés se sont progressivement orientés vers une approche de plate-forme et de produit. Les échanges, les portefeuilles ou les plateformes d'investissement tiers dominent le cycle fermé de "conception - emballage - vente", promouvant les produits structurés auprès d'un public plus large.
Ces produits sont destinés aux utilisateurs qui n'ont pas de capacités stratégiques complexes mais souhaitent obtenir des rendements structurés, en réduisant les barrières à l'entrée grâce à la conception de la plateforme.
Limites légales et défis de conformité
Lors de la participation à des produits structurés, les investisseurs doivent prendre en compte les questions clés suivantes :
Statut d'investisseur qualifié
La plupart des produits structurés ne sont destinés qu'aux investisseurs qualifiés. Par exemple, la SFC de Hong Kong stipule que la plupart des dérivés d'actifs virtuels ne peuvent être promus qu'aux investisseurs professionnels ; la SEC américaine inclut la grande majorité des produits structurés impliquant des droits sur des tokens futurs, la répartition des revenus et la distribution prioritaire dans le cadre restreint du Reg D.
Conformité des entrées et sorties de fonds
Pour les investisseurs du continent chinois, transférer des USDT vers des plateformes offshore peut toucher la ligne rouge de la régulation des changes. Lors de la sortie de fonds, la monétisation via des comptes anonymes ou des plateformes grises offshore peut entraîner un risque de gel bancaire, voire être considérée comme un "flux de fonds illégal" ou un comportement d'"évasion fiscale".
Compréhension de l'essence du produit
Les produits structurés sont essentiellement des combinaisons de contrats basés sur la logique des protocoles, et les investisseurs doivent comprendre en profondeur leurs mécanismes sous-jacents. Par exemple, les rendements peuvent provenir de tokens non lancés, les promesses de capital garanti peuvent dépendre de stratégies DeFi avec une liquidité très faible, ou la part d'investissement peut appartenir à une tranche junior à haut risque.
Examen des qualifications de la plateforme
Les investisseurs doivent vérifier si la plateforme est qualifiée pour vendre des produits structurés. Certaines petites plateformes ou portefeuilles peuvent vendre directement des "certificats de revenu" ou des "pack de protection de token" aux utilisateurs du monde entier sans être enregistrés, ce qui peut non seulement constituer une vente illégale de produits financiers, mais aussi compliquer les poursuites légales.
Suggestions de participation conforme
Pour participer de manière conforme aux investissements structurés, Portal Labs recommande aux investisseurs :
Établir une structure d'identité claire, comme un SPV offshore, une structure de bureau de famille à Hong Kong ou un fonds d'exemption à Singapour, afin de créer une zone d'isolement des risques.
Assurez-vous que les entrées et sorties de fonds sont conformes : utilisez un compte bancaire correspondant à la structure d'identité, effectuez les échanges de devises et les règlements par l'intermédiaire d'institutions de paiement agréées ou de structures familiales, et clarifiez la "chaîne de légitimité" des revenus avant de retirer.
Choisissez prudemment la plateforme : prêtez attention à ses qualifications de vente de produits financiers, à la divulgation des actifs sous-jacents des accords et aux mécanismes de résolution des litiges.
L'investissement structuré n'est pas adapté à tous les investisseurs fortunés. Il exige une compréhension approfondie des mécanismes de risque, une conception soignée des chemins de financement et une conscience préalable des responsabilités juridiques. Pour les investisseurs qui possèdent une certaine capacité de configuration de structure financière, qui ont une structure d'identité stable et des canaux de dépôt, et qui sont prêts à comprendre en profondeur la logique des produits, l'investissement structuré peut devenir une "entrée contrôlée" pour participer au Web3.