Choix de l'entité émettrice de jetons pour le projet RWA à l'étranger
Avec l'amélioration continue du cadre réglementaire des RWA, de plus en plus de projets RWA commencent à se concrétiser à l'étranger. Le cœur des projets RWA est la tokenisation des actifs du monde réel. Lorsqu'il s'agit d'émission d'un jeton, les réglementations strictes de chaque pays concernant l'émission de jetons imposent aux porteurs de projets de prioriser la conformité lors de l'avancement des projets RWA. Le choix de l'entité émettrice est un élément fondamental et clé des questions de conformité liées à l'émission d'un jeton.
Ces dernières années, Singapour est progressivement devenu un "paradis crypto" prisé par les entrepreneurs et les investisseurs du secteur de la cryptographie en raison de son attitude réglementaire ouverte et de son cadre institutionnel complet. Choisir une fondation singapourienne comme entité d'émission d'un jeton pour le projet RWA semble également être un choix courant.
Concept et caractéristiques de la fondation
Différents pays ont des définitions et des structures différentes pour "fondation", mais la plupart des fondations présentent les caractéristiques suivantes :
Non lucratif et d'utilité publique : La fondation est établie à des fins d'utilité publique, les revenus générés ne sont utilisés que pour le réinvestissement et ne sont pas distribués aux membres. Contrairement à une entreprise, la fondation n'a pas d'actionnaires, mais seulement des membres.
Qualification de personne morale indépendante : la fondation est une entité juridique indépendante, possédant ses propres actifs et un organe de gouvernance interne. Certaines fondations disposent d'un conseil d'administration et d'un conseil de surveillance chargés de la gestion quotidienne.
En comparaison, les "fonds" traditionnels sont essentiellement un outil d'investissement ou un pool de fonds. Ce que l'on appelle couramment des "sociétés de fonds" dans le secteur financier est en réalité un type de "gestionnaire de fonds". Les sociétés de fonds collectent des fonds d'investisseurs en émettant des "produits de fonds", formant ainsi un pool de fonds, gèrent ce pool pour obtenir des rendements pour les investisseurs, complètent le "levée de fonds, investissement, gestion, retrait" du fonds, et perçoivent des frais de gestion.
Raisons pour lesquelles l'industrie de la cryptographie choisit une fondation
Les caractéristiques à but non lucratif et d'intérêt public de la fondation sont en accord avec l'idée de décentralisation de l'industrie cryptographique. La fondation ne distribue pas de bénéfices aux membres, qui participent uniquement en tant que gestionnaires à la gouvernance, ce qui s'aligne avec le concept d'autonomie des communautés Web3. Choisir une fondation est avantageux pour le packaging et la promotion du projet, facilitant ainsi la confiance des investisseurs et de la communauté.
Influencé par la Fondation Ethereum. En tant que deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, Ethereum a choisi la fondation comme entité opérationnelle, ce qui a influencé de nombreux entrepreneurs Web3 à imiter.
Avantages fiscaux. Les fondations peuvent bénéficier d'exemptions ou d'avantages fiscaux dans de nombreux pays, ce qui aide à réduire les coûts d'exploitation des projets.
Amélioration du système. Les fondations à l'étranger ont développé un cadre institutionnel mature au fil du temps. Ses caractéristiques correspondent aux besoins de l'industrie de la cryptographie. Les jeunes professionnels de l'industrie de la cryptographie s'intéressent à cette forme sérieuse, traditionnellement connue sous le nom de "old money", ce qui en fait progressivement une tendance.
Il convient de noter que, d'un point de vue juridique, l'émission d'un jeton n'est pas nécessairement réalisée par une fondation. Les projets RWA peuvent également choisir des entités lucratives traditionnelles telles que des sociétés privées ou des sociétés par actions comme émetteurs de jetons. Le choix d'une fondation peut être davantage motivé par des considérations commerciales.
De plus, la fondation, en tant qu'organisation à but non lucratif, ne peut pas ouvrir de comptes bancaires dans de nombreuses régions. Si vous choisissez la fondation comme entité d'émission d'un jeton, il est généralement nécessaire de créer une société à responsabilité limitée en parallèle.
Aperçu de la fondation de Singapour
La "Fondation de Singapour" ressemble davantage à une expression courante dans l'industrie. Le droit singapourien n'a en réalité pas de concept traditionnel de fondation. Ce que l'on appelle "Fondation de Singapour" fait référence à des entités juridiques reconnues comme des "organisations à but non lucratif", telles que des sociétés à responsabilité limitée, des associations ou des fiducies caritatives. Les projets RWA choisissent généralement la société à responsabilité limitée comme entité.
Les raisons pour lesquelles nous avons choisi la fondation de Singapour comme émetteur de jeton sont les suivantes:
Singapour adopte une attitude ouverte envers l'industrie de la cryptographie, les approbations connexes étant relativement souples.
Le gouvernement de Singapour soutient activement le développement de la blockchain et des cryptomonnaies, en fournissant un cadre légal et un environnement réglementaire de premier plan au niveau mondial. Les cryptomonnaies sont légales à Singapour, et les contrats connexes ne seront pas considérés comme illégaux en raison de leur implication avec des cryptomonnaies. Singapour a également mis en place un cadre légal complet couvrant l'ICO, la fiscalité, la lutte contre le blanchiment d'argent, etc.
Singapour dispose d'une infrastructure juridique financière développée, attirant l'attention des capitaux internationaux et ayant une bonne réputation internationale. Établir une entité à Singapour peut améliorer la crédibilité et le professionnalisme du projet.
Singapour et la Chine appartiennent au fuseau horaire UTC+8, sans décalage horaire, ami des joueurs et des projets chinois.
Cependant, le choix de la fondation de Singapour comme émetteur de jetons pour le projet RWA en 2025 pourrait rencontrer des difficultés. Bien qu'il ne soit pas explicitement interdit par la loi, ces dernières années, de nombreuses entreprises de ce type ont rencontré des problèmes de conformité. Sous la pression de l'opinion publique et des régulateurs, les autorités de Singapour ont considérablement durci les approbations connexes.
Actuellement, l'ACRA enquête en détail sur le contexte des fondations, et une fois qu'un lien avec l'industrie de la cryptographie est trouvé, elle n'approuve généralement pas les demandes d'enregistrement. Par conséquent, bien que cela soit légalement possible, dans la pratique, le choix d'une fondation à Singapour comme sujet d'émission d'un jeton pour les projets RWA est pratiquement irréalisable.
Autres choix d'émission d'un jeton pour le projet RWA
À part la fondation de Singapour, le projet RWA peut envisager les entités suivantes pour l'émission d'un jeton :
Fondation américaine
La logique de choisir la fondation américaine est similaire à celle de la fondation de Singapour, la principale différence étant que les régulateurs américains sont encore relativement ouverts à l'émission d'un jeton. Le nouveau président adopte une attitude globale de soutien envers l'industrie de la cryptographie.
Le cycle d'enregistrement des fondations aux États-Unis est relativement rapide et les exigences d'entrée sont simples. Prenons l'exemple du Colorado, l'enregistrement d'une fondation à but non lucratif peut généralement être complété en une semaine.
Fondation des Émirats ou organisation DAO
La structure de la fondation des Émirats Arabes Unis est similaire à celle de Singapour, mais les deux pays appartiennent à des systèmes juridiques différents, il existe donc d'énormes différences en matière d'application de la loi, de système judiciaire, etc.
Les organisations DAO sont une forme d'organisation autonome basée sur la technologie blockchain, réalisée par le biais de contrats intelligents. Les Émirats Arabes Unis ont mis en place un cadre réglementaire et des règlements complets, conférant aux DAO la personnalité juridique indépendante et des caractéristiques à but non lucratif.
Binance et l'institution d'investissement d'Abou Dhabi MGX ont conclu un accord d'investissement de 2 milliards de dollars, qui devrait stimuler davantage le développement de l'industrie cryptographique aux Émirats arabes unis. À long terme, les perspectives de développement de la cryptographie au Moyen-Orient sont prometteuses.
La fondation des Émirats ou le DAO est un émetteur de jetons optionnel, mais le coût est plus élevé, ce qui convient mieux aux projets de plus grande envergure.
Considérations concernant l'émission d'un jeton par la fondation américaine en tant que sujet du projet RWA
Il est nécessaire d'obtenir la licence appropriée, telle que la licence MSB délivrée par le FinCEN.
La tension des relations géopolitiques entre la Chine et les États-Unis entraîne un changement d'attitude et d'intensité de la réglementation américaine sur les sociétés offshore, ce qui pourrait affecter le fonctionnement conforme à long terme.
Les lois commerciales liées aux sociétés financières américaines sont complexes, il est nécessaire de comprendre le droit fédéral et le droit des États, et la conformité est difficile.
L'agence fiscale américaine (IRS) a un examen strict, nécessitant le soutien d'une équipe professionnelle de planification fiscale, afin d'éviter que les personnes liées à l'entreprise ne soient affectées par la juridiction extraterritoriale.
Dans un contexte mondial où la réglementation des cryptomonnaies est incertaine, les équipes de projet en Chine doivent adhérer à "la conformité d'abord" lors du lancement de projets RWA. Les équipes de projet doivent collaborer étroitement avec des avocats spécialisés dans l'industrie des cryptomonnaies pour faire avancer le projet.
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Choix des entités d'émission d'un jeton à l'étranger pour les projets RWA : des fondations de Singapour aux fondations américaines
Choix de l'entité émettrice de jetons pour le projet RWA à l'étranger
Avec l'amélioration continue du cadre réglementaire des RWA, de plus en plus de projets RWA commencent à se concrétiser à l'étranger. Le cœur des projets RWA est la tokenisation des actifs du monde réel. Lorsqu'il s'agit d'émission d'un jeton, les réglementations strictes de chaque pays concernant l'émission de jetons imposent aux porteurs de projets de prioriser la conformité lors de l'avancement des projets RWA. Le choix de l'entité émettrice est un élément fondamental et clé des questions de conformité liées à l'émission d'un jeton.
Ces dernières années, Singapour est progressivement devenu un "paradis crypto" prisé par les entrepreneurs et les investisseurs du secteur de la cryptographie en raison de son attitude réglementaire ouverte et de son cadre institutionnel complet. Choisir une fondation singapourienne comme entité d'émission d'un jeton pour le projet RWA semble également être un choix courant.
Concept et caractéristiques de la fondation
Différents pays ont des définitions et des structures différentes pour "fondation", mais la plupart des fondations présentent les caractéristiques suivantes :
Non lucratif et d'utilité publique : La fondation est établie à des fins d'utilité publique, les revenus générés ne sont utilisés que pour le réinvestissement et ne sont pas distribués aux membres. Contrairement à une entreprise, la fondation n'a pas d'actionnaires, mais seulement des membres.
Qualification de personne morale indépendante : la fondation est une entité juridique indépendante, possédant ses propres actifs et un organe de gouvernance interne. Certaines fondations disposent d'un conseil d'administration et d'un conseil de surveillance chargés de la gestion quotidienne.
En comparaison, les "fonds" traditionnels sont essentiellement un outil d'investissement ou un pool de fonds. Ce que l'on appelle couramment des "sociétés de fonds" dans le secteur financier est en réalité un type de "gestionnaire de fonds". Les sociétés de fonds collectent des fonds d'investisseurs en émettant des "produits de fonds", formant ainsi un pool de fonds, gèrent ce pool pour obtenir des rendements pour les investisseurs, complètent le "levée de fonds, investissement, gestion, retrait" du fonds, et perçoivent des frais de gestion.
Raisons pour lesquelles l'industrie de la cryptographie choisit une fondation
Les caractéristiques à but non lucratif et d'intérêt public de la fondation sont en accord avec l'idée de décentralisation de l'industrie cryptographique. La fondation ne distribue pas de bénéfices aux membres, qui participent uniquement en tant que gestionnaires à la gouvernance, ce qui s'aligne avec le concept d'autonomie des communautés Web3. Choisir une fondation est avantageux pour le packaging et la promotion du projet, facilitant ainsi la confiance des investisseurs et de la communauté.
Influencé par la Fondation Ethereum. En tant que deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, Ethereum a choisi la fondation comme entité opérationnelle, ce qui a influencé de nombreux entrepreneurs Web3 à imiter.
Avantages fiscaux. Les fondations peuvent bénéficier d'exemptions ou d'avantages fiscaux dans de nombreux pays, ce qui aide à réduire les coûts d'exploitation des projets.
Amélioration du système. Les fondations à l'étranger ont développé un cadre institutionnel mature au fil du temps. Ses caractéristiques correspondent aux besoins de l'industrie de la cryptographie. Les jeunes professionnels de l'industrie de la cryptographie s'intéressent à cette forme sérieuse, traditionnellement connue sous le nom de "old money", ce qui en fait progressivement une tendance.
Il convient de noter que, d'un point de vue juridique, l'émission d'un jeton n'est pas nécessairement réalisée par une fondation. Les projets RWA peuvent également choisir des entités lucratives traditionnelles telles que des sociétés privées ou des sociétés par actions comme émetteurs de jetons. Le choix d'une fondation peut être davantage motivé par des considérations commerciales.
De plus, la fondation, en tant qu'organisation à but non lucratif, ne peut pas ouvrir de comptes bancaires dans de nombreuses régions. Si vous choisissez la fondation comme entité d'émission d'un jeton, il est généralement nécessaire de créer une société à responsabilité limitée en parallèle.
Aperçu de la fondation de Singapour
La "Fondation de Singapour" ressemble davantage à une expression courante dans l'industrie. Le droit singapourien n'a en réalité pas de concept traditionnel de fondation. Ce que l'on appelle "Fondation de Singapour" fait référence à des entités juridiques reconnues comme des "organisations à but non lucratif", telles que des sociétés à responsabilité limitée, des associations ou des fiducies caritatives. Les projets RWA choisissent généralement la société à responsabilité limitée comme entité.
Les raisons pour lesquelles nous avons choisi la fondation de Singapour comme émetteur de jeton sont les suivantes:
Singapour adopte une attitude ouverte envers l'industrie de la cryptographie, les approbations connexes étant relativement souples.
Le gouvernement de Singapour soutient activement le développement de la blockchain et des cryptomonnaies, en fournissant un cadre légal et un environnement réglementaire de premier plan au niveau mondial. Les cryptomonnaies sont légales à Singapour, et les contrats connexes ne seront pas considérés comme illégaux en raison de leur implication avec des cryptomonnaies. Singapour a également mis en place un cadre légal complet couvrant l'ICO, la fiscalité, la lutte contre le blanchiment d'argent, etc.
Singapour dispose d'une infrastructure juridique financière développée, attirant l'attention des capitaux internationaux et ayant une bonne réputation internationale. Établir une entité à Singapour peut améliorer la crédibilité et le professionnalisme du projet.
Singapour et la Chine appartiennent au fuseau horaire UTC+8, sans décalage horaire, ami des joueurs et des projets chinois.
Cependant, le choix de la fondation de Singapour comme émetteur de jetons pour le projet RWA en 2025 pourrait rencontrer des difficultés. Bien qu'il ne soit pas explicitement interdit par la loi, ces dernières années, de nombreuses entreprises de ce type ont rencontré des problèmes de conformité. Sous la pression de l'opinion publique et des régulateurs, les autorités de Singapour ont considérablement durci les approbations connexes.
Actuellement, l'ACRA enquête en détail sur le contexte des fondations, et une fois qu'un lien avec l'industrie de la cryptographie est trouvé, elle n'approuve généralement pas les demandes d'enregistrement. Par conséquent, bien que cela soit légalement possible, dans la pratique, le choix d'une fondation à Singapour comme sujet d'émission d'un jeton pour les projets RWA est pratiquement irréalisable.
Autres choix d'émission d'un jeton pour le projet RWA
À part la fondation de Singapour, le projet RWA peut envisager les entités suivantes pour l'émission d'un jeton :
La logique de choisir la fondation américaine est similaire à celle de la fondation de Singapour, la principale différence étant que les régulateurs américains sont encore relativement ouverts à l'émission d'un jeton. Le nouveau président adopte une attitude globale de soutien envers l'industrie de la cryptographie.
Le cycle d'enregistrement des fondations aux États-Unis est relativement rapide et les exigences d'entrée sont simples. Prenons l'exemple du Colorado, l'enregistrement d'une fondation à but non lucratif peut généralement être complété en une semaine.
La structure de la fondation des Émirats Arabes Unis est similaire à celle de Singapour, mais les deux pays appartiennent à des systèmes juridiques différents, il existe donc d'énormes différences en matière d'application de la loi, de système judiciaire, etc.
Les organisations DAO sont une forme d'organisation autonome basée sur la technologie blockchain, réalisée par le biais de contrats intelligents. Les Émirats Arabes Unis ont mis en place un cadre réglementaire et des règlements complets, conférant aux DAO la personnalité juridique indépendante et des caractéristiques à but non lucratif.
Binance et l'institution d'investissement d'Abou Dhabi MGX ont conclu un accord d'investissement de 2 milliards de dollars, qui devrait stimuler davantage le développement de l'industrie cryptographique aux Émirats arabes unis. À long terme, les perspectives de développement de la cryptographie au Moyen-Orient sont prometteuses.
La fondation des Émirats ou le DAO est un émetteur de jetons optionnel, mais le coût est plus élevé, ce qui convient mieux aux projets de plus grande envergure.
Considérations concernant l'émission d'un jeton par la fondation américaine en tant que sujet du projet RWA
Il est nécessaire d'obtenir la licence appropriée, telle que la licence MSB délivrée par le FinCEN.
La tension des relations géopolitiques entre la Chine et les États-Unis entraîne un changement d'attitude et d'intensité de la réglementation américaine sur les sociétés offshore, ce qui pourrait affecter le fonctionnement conforme à long terme.
Les lois commerciales liées aux sociétés financières américaines sont complexes, il est nécessaire de comprendre le droit fédéral et le droit des États, et la conformité est difficile.
L'agence fiscale américaine (IRS) a un examen strict, nécessitant le soutien d'une équipe professionnelle de planification fiscale, afin d'éviter que les personnes liées à l'entreprise ne soient affectées par la juridiction extraterritoriale.
Dans un contexte mondial où la réglementation des cryptomonnaies est incertaine, les équipes de projet en Chine doivent adhérer à "la conformité d'abord" lors du lancement de projets RWA. Les équipes de projet doivent collaborer étroitement avec des avocats spécialisés dans l'industrie des cryptomonnaies pour faire avancer le projet.