Les nouvelles réglementations strictes sur les stablecoins à Hong Kong suscitent des controverses, la Finance décentralisée et le KYC étant au centre des discussions.
Hong Kong introduit des réglementations strictes sur les stablecoins, suscitant des controverses dans le secteur
Le 1er août 2025, Hong Kong mettra en œuvre le "Règlement sur les stablecoins", exigeant que les institutions émettant des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires à Hong Kong ou les proposant aux détaillants locaux obtiennent une licence de l'Autorité monétaire de Hong Kong. Ce règlement impose des exigences strictes en matière de réserves, d'obligations de lutte contre le blanchiment d'argent et de transparence, et est considéré comme une étape importante vers la conformité mondiale des stablecoins. Cependant, son système d'identification obligatoire et ses barrières élevées ont également suscité de vives controverses parmi les projets Web3 et la communauté.
Points clés de la réglementation
Les nouvelles réglementations exigent que les émetteurs de stablecoins obtiennent une licence exclusive de la part de l'autorité monétaire, les principales dispositions comprennent :
Capital social minimum de 25 millions de HKD
100% d'actifs de haute liquidité soutenant les réserves, doivent être déposés de manière isolée
Les utilisateurs peuvent racheter à la valeur nominale dans un délai d'un jour.
Mettre en œuvre un système KYC strict, les informations d'identité des utilisateurs doivent être conservées pendant plus de 5 ans.
Interdiction d'accès aux scénarios DeFi et aux portefeuilles anonymes
Les stablecoins non autorisés ne doivent pas faire l'objet de promotions.
La vérification d'identité KYC est devenue le point de controverse le plus important. La réglementation exige la vérification de l'identité de tous les utilisateurs et la conservation des enregistrements à long terme, et au début, il sera même nécessaire de vérifier l'identité de chaque détenteur de stablecoin conforme à Hong Kong. Cela signifie que les stablecoins de Hong Kong pourraient ne pas être en mesure d'interagir directement avec les protocoles DeFi, et les portefeuilles décentralisés seront isolés du système de conformité.
Exigences de conformité transfrontalières
Le règlement impose également des exigences strictes en matière d'exploitation transfrontalière :
Interdiction de fournir des services à des zones spécifiques, nécessité d'identifier et de bloquer les utilisateurs des zones restreintes par divers moyens techniques.
Le marketing et l'exploitation à l'étranger doivent être conformes aux réglementations du marché cible, y compris la promotion publicitaire, les canaux de coopération, etc.
Établir un mécanisme de surveillance continue pour ajuster rapidement les stratégies commerciales en réponse aux changements de politique dans différentes régions.
Ces règlements transforment essentiellement les stablecoins en une forme de monnaie électronique contrôlée, avec des attributs de réglementation tels que l'identification réelle et des restrictions géographiques.
Impact et réactions du secteur
Le premier jour de mise en œuvre des règlements, certains magasins OTC de cryptomonnaies ont déjà suspendu leurs activités, et il y a des divergences dans l'industrie concernant le champ d'application des nouvelles règles. De nombreux projets natifs estiment que cette réglementation s'écarte de l'intention initiale du Web3, ressemblant davantage à "Web2.5" ou "finance de chaîne autorisée". La conception à haute barrière exclut également les petites et moyennes entreprises, et l'ensemble de l'écosystème traverse une "restructuration de l'ordre".
Comparaison avec la réglementation d'autres régions
Comparé au concept de "dérogation à l'innovation" récemment proposé par la SEC américaine, les nouvelles réglementations de Hong Kong se caractérisent par une clarté réglementaire, un KYC strict et un renforcement des mesures anti-blanchiment. Bien que le MiCA de l'Union européenne mette également l'accent sur le KYC, il permet une certaine flexibilité. Le DTSP de Singapour adopte une approche de "sandbox à plusieurs niveaux", accueillant davantage les projets DeFi.
Ces différences reflètent les différentes approches réglementaires dans le monde : Hong Kong met l'accent sur la construction d'infrastructures de conformité, les États-Unis s'orientent vers la modernisation du système sur blockchain, l'Union européenne cherche des normes universelles, et Singapour maintient l'ouverture des expérimentations financières.
Conclusion
Hong Kong, en tant que centre financier asiatique, est confronté à un défi à long terme avec cette législation : comment promouvoir l'identification KYC, les mécanismes de lutte contre le blanchiment d'argent tout en préservant l'espace de confidentialité sur la chaîne et l'ouverture de l'écosystème. Les stablecoins, en tant qu'outils reliant la finance traditionnelle et future, pourraient voir leur position affectée par une régulation trop "paternaliste", ce qui pourrait impacter la place de Hong Kong dans la reconfiguration de l'ordre financier numérique mondial. Il sera intéressant de suivre comment trouver un équilibre entre la rigueur réglementaire et la flexibilité technologique à l'avenir.
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Les nouvelles réglementations strictes sur les stablecoins à Hong Kong suscitent des controverses, la Finance décentralisée et le KYC étant au centre des discussions.
Hong Kong introduit des réglementations strictes sur les stablecoins, suscitant des controverses dans le secteur
Le 1er août 2025, Hong Kong mettra en œuvre le "Règlement sur les stablecoins", exigeant que les institutions émettant des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires à Hong Kong ou les proposant aux détaillants locaux obtiennent une licence de l'Autorité monétaire de Hong Kong. Ce règlement impose des exigences strictes en matière de réserves, d'obligations de lutte contre le blanchiment d'argent et de transparence, et est considéré comme une étape importante vers la conformité mondiale des stablecoins. Cependant, son système d'identification obligatoire et ses barrières élevées ont également suscité de vives controverses parmi les projets Web3 et la communauté.
Points clés de la réglementation
Les nouvelles réglementations exigent que les émetteurs de stablecoins obtiennent une licence exclusive de la part de l'autorité monétaire, les principales dispositions comprennent :
La vérification d'identité KYC est devenue le point de controverse le plus important. La réglementation exige la vérification de l'identité de tous les utilisateurs et la conservation des enregistrements à long terme, et au début, il sera même nécessaire de vérifier l'identité de chaque détenteur de stablecoin conforme à Hong Kong. Cela signifie que les stablecoins de Hong Kong pourraient ne pas être en mesure d'interagir directement avec les protocoles DeFi, et les portefeuilles décentralisés seront isolés du système de conformité.
Exigences de conformité transfrontalières
Le règlement impose également des exigences strictes en matière d'exploitation transfrontalière :
Interdiction de fournir des services à des zones spécifiques, nécessité d'identifier et de bloquer les utilisateurs des zones restreintes par divers moyens techniques.
Le marketing et l'exploitation à l'étranger doivent être conformes aux réglementations du marché cible, y compris la promotion publicitaire, les canaux de coopération, etc.
Établir un mécanisme de surveillance continue pour ajuster rapidement les stratégies commerciales en réponse aux changements de politique dans différentes régions.
Ces règlements transforment essentiellement les stablecoins en une forme de monnaie électronique contrôlée, avec des attributs de réglementation tels que l'identification réelle et des restrictions géographiques.
Impact et réactions du secteur
Le premier jour de mise en œuvre des règlements, certains magasins OTC de cryptomonnaies ont déjà suspendu leurs activités, et il y a des divergences dans l'industrie concernant le champ d'application des nouvelles règles. De nombreux projets natifs estiment que cette réglementation s'écarte de l'intention initiale du Web3, ressemblant davantage à "Web2.5" ou "finance de chaîne autorisée". La conception à haute barrière exclut également les petites et moyennes entreprises, et l'ensemble de l'écosystème traverse une "restructuration de l'ordre".
Comparaison avec la réglementation d'autres régions
Comparé au concept de "dérogation à l'innovation" récemment proposé par la SEC américaine, les nouvelles réglementations de Hong Kong se caractérisent par une clarté réglementaire, un KYC strict et un renforcement des mesures anti-blanchiment. Bien que le MiCA de l'Union européenne mette également l'accent sur le KYC, il permet une certaine flexibilité. Le DTSP de Singapour adopte une approche de "sandbox à plusieurs niveaux", accueillant davantage les projets DeFi.
Ces différences reflètent les différentes approches réglementaires dans le monde : Hong Kong met l'accent sur la construction d'infrastructures de conformité, les États-Unis s'orientent vers la modernisation du système sur blockchain, l'Union européenne cherche des normes universelles, et Singapour maintient l'ouverture des expérimentations financières.
Conclusion
Hong Kong, en tant que centre financier asiatique, est confronté à un défi à long terme avec cette législation : comment promouvoir l'identification KYC, les mécanismes de lutte contre le blanchiment d'argent tout en préservant l'espace de confidentialité sur la chaîne et l'ouverture de l'écosystème. Les stablecoins, en tant qu'outils reliant la finance traditionnelle et future, pourraient voir leur position affectée par une régulation trop "paternaliste", ce qui pourrait impacter la place de Hong Kong dans la reconfiguration de l'ordre financier numérique mondial. Il sera intéressant de suivre comment trouver un équilibre entre la rigueur réglementaire et la flexibilité technologique à l'avenir.