Plateforme de tokenisation d'actions : de la conception à la réalisation
Introduction
La tokenisation des actions devient une direction extrêmement prometteuse dans le domaine du Web3. Elle dispose d'actifs sous-jacents matures, d'une barrière technologique contrôlable, ainsi que d'un chemin réglementaire de plus en plus clair, en particulier en Europe et dans certaines régions offshore où des projets ont déjà été réalisés. Cependant, de nombreuses personnes ont encore de nombreuses questions à ce sujet : cela relève-t-il des valeurs mobilières ? Peut-il être destiné aux petits investisseurs ? Est-il nécessaire d'obtenir une licence ?
En fait, certains projets ont déjà réussi à trouver un équilibre entre la conformité et le marché. Ils peuvent à la fois réduire la pression réglementaire et toucher le marché de détail. Des exemples typiques incluent les plateformes de titres pour les détaillants populaires aux États-Unis, ainsi que les plateformes de trading de jetons d'actions opérant en dehors de l'UE et des États-Unis.
Cet article se concentrera sur la réponse à une question centrale : comment construire une plateforme de tokenisation des actions conforme et contrôlable en matière de pression, destinée aux particuliers ?
Analyse de deux modèles typiques
Mode 1 : la productisation du trading de titres pour les petits investisseurs
Une plateforme de titres de détail américaine utilise les caractéristiques suivantes :
Interface épurée, évitez les termes complexes
Zéro commission, faible seuil, service direct aux particuliers
La compensation et la garde des titres sont effectuées par des institutions partenaires.
La plateforme est enregistrée en Californie, aux États-Unis, et sa filiale détient les licences pertinentes, soumise à la double réglementation de la SEC et de la FINRA. Il convient de noter que son service de trading d'actions est uniquement ouvert aux utilisateurs américains, principalement en raison de :
L'ouverture transfrontalière sera confrontée à des exigences complexes de permis et d'enregistrement dans plusieurs régions.
Les régulations des valeurs mobilières se renforcent dans différentes régions, les coûts d'expansion à l'étranger sont élevés et les risques sont grands.
Mode 2 : Mapping de jetons d'actions réelles + Déclaration non-sécuritaire + Destiné aux détaillants
Une plateforme adopte la structure centrale suivante :
Le jeton est mappé 1:1 avec les actions, détenu par des institutions.
Les Jetons n'ont pas de droits de vote, de droits de dividende ou de droits de gouvernance, la plateforme ne les présente pas comme des "valeurs mobilières".
Les dividendes sont sous forme de "réinvestissement automatique", reflétés par des augmentations de Jeton.
Les utilisateurs doivent compléter le KYC, les jetons peuvent être échangés sur la chaîne, mais l'accès est limité aux utilisateurs des régions fortement réglementées.
L'émetteur de cette plateforme est enregistré à Jersey, et l'entité de service est située aux Bermudes, tous deux dans des zones de réglementation assouplie. La plateforme interdit explicitement de fournir des services aux États-Unis, à l'Union européenne, au Royaume-Uni et dans d'autres régions à réglementation stricte, afin d'éviter les risques potentiels de régulation des valeurs mobilières.
Les différences essentielles et les enseignements de deux modes
Ces deux modes représentent respectivement les deux approches "exploiter des titres dans un cadre réglementaire" et "échapper à la réglementation des titres par la conception structurelle". Les entrepreneurs ne doivent pas voir cela comme un choix exclusif, mais plutôt apprendre à utiliser des structures juridiques, des chemins technologiques et des conformités pour permettre à la plateforme d'opérer tout en évitant les risques.
Points clés pour la mise en œuvre d'une plateforme de tokenisation d'actions
Répartition des rôles
Une plateforme complète de tokenisation d'actions nécessite au moins les rôles suivants :
plateforme : responsable de la cartographie des prix, de l'émission de jetons, de l'interaction utilisateur
Partenaire : responsable de la détention, du rapport, de l'isolement des risques
La clé réside dans la réalisation d'une interaction entre les deux parties par le biais de mécanismes de synchronisation des protocoles et des informations, tout en maintenant une séparation claire des responsabilités réglementaires.
parties et accords nécessaires
La plateforme de tokenisation d'actions doit collaborer avec les organismes suivants :
Courtier agréé
plateforme d'émission de blockchain et partie technique
Conseiller juridique
Fournisseur de services KYC/AML
Auditeur de contrat intelligent
En même temps, les accords clés à signer incluent :
Livre blanc sur l'émission de jetons et explication des divulgations légales
Accord de services de garde d'actifs
Accord d'utilisateur de la plateforme et déclaration de divulgation des risques
Accord d'intégration des services de conformité
Documentation explicative du contrat de liaison entre le Jeton et la plateforme
Points clés à noter
Pour éviter de déclencher des lignes rouges réglementaires, il est nécessaire de prêter attention à :
Le Jeton ne doit conférer aucune promesse de rendement, de droits de gouvernance ou de droits de réclamation.
Restrictions strictes d'accès pour les utilisateurs des domaines juridiques très sensibles.
Utilisez avec prudence des termes sensibles tels que "actions", "droits des actionnaires", etc.
Contrôle double des utilisateurs par la technologie et les protocoles en fonction de leur région et identité.
Préparer des documents tels que des avis juridiques, des déclarations de divulgation des risques, etc. pour référence
Conclusion
La tokenisation des actions est un domaine au potentiel énorme mais nécessitant une conception soignée. La clé du succès ne réside pas dans des percées radicales, mais dans :
Choisir un lieu d'exploitation approprié
Concevoir une structure claire
Clarifier le contenu représenté par le Token
Éviter de franchir les lignes rouges des utilisateurs, du marché et de la loi
Actuellement, le marché n'est pas encore saturé et se trouve dans une phase de prudence institutionnelle et d'hésitation des entrepreneurs. Pour les équipes qui aspirent à cela, c'est le bon moment pour se positionner. La clé est de concevoir dès le départ une solution de plateforme qui soit acceptable par la réglementation, dans laquelle les utilisateurs souhaitent participer et qui soit techniquement réalisable.
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Guide de construction d'une plateforme de tokenisation d'actions : l'équilibre entre conformité et marché
Plateforme de tokenisation d'actions : de la conception à la réalisation
Introduction
La tokenisation des actions devient une direction extrêmement prometteuse dans le domaine du Web3. Elle dispose d'actifs sous-jacents matures, d'une barrière technologique contrôlable, ainsi que d'un chemin réglementaire de plus en plus clair, en particulier en Europe et dans certaines régions offshore où des projets ont déjà été réalisés. Cependant, de nombreuses personnes ont encore de nombreuses questions à ce sujet : cela relève-t-il des valeurs mobilières ? Peut-il être destiné aux petits investisseurs ? Est-il nécessaire d'obtenir une licence ?
En fait, certains projets ont déjà réussi à trouver un équilibre entre la conformité et le marché. Ils peuvent à la fois réduire la pression réglementaire et toucher le marché de détail. Des exemples typiques incluent les plateformes de titres pour les détaillants populaires aux États-Unis, ainsi que les plateformes de trading de jetons d'actions opérant en dehors de l'UE et des États-Unis.
Cet article se concentrera sur la réponse à une question centrale : comment construire une plateforme de tokenisation des actions conforme et contrôlable en matière de pression, destinée aux particuliers ?
Analyse de deux modèles typiques
Mode 1 : la productisation du trading de titres pour les petits investisseurs
Une plateforme de titres de détail américaine utilise les caractéristiques suivantes :
La plateforme est enregistrée en Californie, aux États-Unis, et sa filiale détient les licences pertinentes, soumise à la double réglementation de la SEC et de la FINRA. Il convient de noter que son service de trading d'actions est uniquement ouvert aux utilisateurs américains, principalement en raison de :
Mode 2 : Mapping de jetons d'actions réelles + Déclaration non-sécuritaire + Destiné aux détaillants
Une plateforme adopte la structure centrale suivante :
L'émetteur de cette plateforme est enregistré à Jersey, et l'entité de service est située aux Bermudes, tous deux dans des zones de réglementation assouplie. La plateforme interdit explicitement de fournir des services aux États-Unis, à l'Union européenne, au Royaume-Uni et dans d'autres régions à réglementation stricte, afin d'éviter les risques potentiels de régulation des valeurs mobilières.
Les différences essentielles et les enseignements de deux modes
Ces deux modes représentent respectivement les deux approches "exploiter des titres dans un cadre réglementaire" et "échapper à la réglementation des titres par la conception structurelle". Les entrepreneurs ne doivent pas voir cela comme un choix exclusif, mais plutôt apprendre à utiliser des structures juridiques, des chemins technologiques et des conformités pour permettre à la plateforme d'opérer tout en évitant les risques.
Points clés pour la mise en œuvre d'une plateforme de tokenisation d'actions
Répartition des rôles
Une plateforme complète de tokenisation d'actions nécessite au moins les rôles suivants :
La clé réside dans la réalisation d'une interaction entre les deux parties par le biais de mécanismes de synchronisation des protocoles et des informations, tout en maintenant une séparation claire des responsabilités réglementaires.
parties et accords nécessaires
La plateforme de tokenisation d'actions doit collaborer avec les organismes suivants :
En même temps, les accords clés à signer incluent :
Points clés à noter
Pour éviter de déclencher des lignes rouges réglementaires, il est nécessaire de prêter attention à :
Conclusion
La tokenisation des actions est un domaine au potentiel énorme mais nécessitant une conception soignée. La clé du succès ne réside pas dans des percées radicales, mais dans :
Actuellement, le marché n'est pas encore saturé et se trouve dans une phase de prudence institutionnelle et d'hésitation des entrepreneurs. Pour les équipes qui aspirent à cela, c'est le bon moment pour se positionner. La clé est de concevoir dès le départ une solution de plateforme qui soit acceptable par la réglementation, dans laquelle les utilisateurs souhaitent participer et qui soit techniquement réalisable.