37 000 milliards de dollars de dette publique pesant sur nous ! Les cryptoactifs peuvent-ils vraiment résoudre la crise de la dette américaine ? Le projet de loi sur le Bitcoin et l'illusion de la rédemption des stablecoins.

La dette publique américaine continue d'atteindre 37 000 milliards de dollars (plus de 108 000 dollars par habitant), les réductions de dépenses et les hausses de taxes de la Maison Blanche ayant peu d'effet. Balaji Srinivasan, un acteur de l'industrie du chiffrement, a calculé que la dette réelle atteint 175,3 trillions de dollars en se basant sur les engagements du gouvernement. Face à cet "enfer capitaliste", les Cryptoactifs sont portés par de grands espoirs : le modèle de VanEck montre que si la loi sur le Bitcoin est mise en œuvre (achat d'un million de BTC avant 2029), d'ici 2049, les réserves de Bitcoin pourraient couvrir 18 % de la dette publique ; la demande mondiale de stablecoin pourrait également augmenter le pouvoir d'achat des obligations américaines. Cependant, le paradoxe du dollar fort, la contradiction des politiques et la nature de l'échelle de la dette plongent toujours la solution de chiffrement dans le brouillard de la faisabilité.

Abîme de la dette : 37 000 milliards n'est que la partie émergée de l'iceberg

• Données officielles frappantes : La dette nationale américaine atteint 36,99 à 37,21 trillions de dollars, dette par habitant de 108 000 dollars.
• Cauchemar de la dette cachée : Balaji Srinivasan, un acteur du secteur des cryptos, cite le rapport de l'exercice 2024 en soulignant que, après prise en compte des promesses gouvernementales comme la sécurité sociale et l'assurance maladie, la dette réelle s'élève à 175,3 billions de dollars.
• Moteur de dette historique : Des événements tels que la guerre du Vietnam, la crise financière de 2008 et l'aide à la pandémie de COVID-19 continuent de faire grimper la dette, l'ère de la croissance négative est déjà terminée.
• Fantôme de la défaillance : L'économiste grec Yanis Varoufakis avertit que « la dette est au capitalisme ce que l'enfer est au christianisme », les faits historiques de la crise de la fermeture du gouvernement montrent que le risque de défaut est toujours présent.

Dilemme politique : le jeu difficile entre les droits de douane et le dollar fort

• Magie du plafond de la dette : Le Congrès fixe à maintes reprises un plafond de la dette et le bat à chaque fois, avec une augmentation récente de 4 000 milliards de dollars en mai 2025.
• Paradoxe de la domination du dollar :
  • Le statut de monnaie de réserve mondiale augmente la demande pour le dollar, ce qui affaiblit la compétitivité des exportations américaines.
  • Trump tente de dévaluer le dollar pour stimuler les exportations, mais la Réserve fédérale refuse de baisser les taux d'intérêt, ce qui crée un conflit de politique avec son expansion des dépenses militaires et son plan de réduction d'impôts (« One Big, Beautiful Bill »).
• Illusion d'augmentation des droits de douane : Bien que les recettes douanières en juillet aient atteint 29 milliards de dollars, cela ne représente pas même 3 % des recettes fédérales, et le coût est transféré aux consommateurs nationaux. L'augmentation des dépenses en défense et autres compense davantage l'effet de l'augmentation des recettes, ce qui est dérisoire pour la réduction de la dette.

Chiffrement Rédemption : Utopie du Trésor Bitcoin et des stablecoins

• Rhapsodie sur le projet de loi Bitcoin :
  • La sénatrice Cynthia Lummis a proposé d'acheter 1 million de Bitcoin avec le budget avant 2029.
  • Modèle VanEck prédit : une appréciation annualisée de 25 % du BTC surpassera la croissance de 5 % des obligations d'État, d'ici 2049 210 000 milliards de jetons Bitcoin en réserve pourraient couvrir 18 % de la dette (à ce moment-là, la dette s'élèvera à 116 000 milliards).
  • Réalité crue : Aucun signe d'achat du gouvernement américain, et un rendement annualisé de 25 % est une hypothèse à haut risque.
• Transfusion secrète des stablecoins :
  • La demande mondiale de stablecoins pousse les émetteurs à augmenter leurs réserves en bons du Trésor américain et en dollars, soutenant ainsi indirectement le marché des obligations gouvernementales.
  • La tokenisation des actifs ou la réduction des coûts bancaires, libérant des fonds pour augmenter la détention de la dette américaine.
• Dollar fort à double tranchant : La demande de dollars propulsée par les stablecoins va encore affaiblir la compétitivité des exportations, plongeant dans un "engeance de liquidité".

Conclusion : L'optimisme technologique peine à briser le dilemme structurel des finances Les solutions de dette décrites par les défenseurs des cryptoactifs - que ce soit le mythe de l'appréciation du trésor Bitcoin ou la demande de la dette américaine propulsée par les stablecoins - semblent encore idéalisées face à la bête de la dette de 37 000 milliards de dollars (voire 175 000 milliards). La tactique tarifaire du gouvernement Trump et le jeu avec le dollar sont pris dans un labyrinthe politique contradictoire, tandis que le "Bitcoin Act" ressemble davantage à un mirage. La nature de la crise de la dette est un problème structurel de perte de discipline budgétaire et d'expansion des promesses de bien-être; les actifs numériques peuvent servir d'outils d'innovation financière pour atténuer localement la pression, mais il est difficile de remplacer une réforme budgétaire fondamentale. Lorsque "défaire un problème pour en résoudre un autre" devient la norme, peut-être comme le dit Balaji : cette dette, les États-Unis ne pourront jamais la rembourser.