Analyse des opportunités et des risques de MicroStrategy : une épée à double tranchant issue des profits et des pertes
La semaine dernière, nous avons exploré le potentiel de Lido à bénéficier des changements dans l'environnement réglementaire. Cette semaine, nous allons nous concentrer sur le débat suscité par MicroStrategy et analyser en profondeur la logique derrière son modèle commercial.
La raison principale de l'augmentation du prix des actions de MicroStrategy réside dans l'effet "Davis Double". L'entreprise a conçu un modèle d'affaires qui lie l'appréciation du Bitcoin aux bénéfices de l'entreprise par le biais de financements pour l'achat de Bitcoin. En même temps, elle a utilisé les canaux de financement des marchés financiers traditionnels pour obtenir un effet de levier financier, permettant à l'entreprise de dépasser la capacité de croissance des bénéfices apportée par l'appréciation de ses Bitcoins détenus. Avec l'augmentation de son volume de détention, l'entreprise a également acquis un certain pouvoir de tarification du Bitcoin, renforçant ainsi cette prévision de croissance des bénéfices.
Cependant, ce modèle comporte également des risques. Lorsque le marché du Bitcoin connaît des fluctuations ou des retournements, la croissance des bénéfices de l'entreprise peut stagner. De plus, sous l'influence des dépenses d'exploitation et de la pression de la dette, la capacité de financement de MicroStrategy pourrait être affaiblie, ce qui affecterait les prévisions de croissance des bénéfices. À moins qu'un nouveau facteur puisse pousser le prix du Bitcoin à la hausse, la prime du prix de l'action MSTR par rapport à ses avoirs en Bitcoin se réduira rapidement, un processus connu sous le nom de "double meurtre de Davis".
Le "double coup de Davis" fait référence à un phénomène où, dans un bon environnement économique, les actions d'une entreprise augmentent considérablement en raison de la croissance des bénéfices et de l'expansion de l'évaluation. En revanche, le "double coup de Davis" décrit une situation où, sous l'effet combiné de la baisse des bénéfices et de la contraction de l'évaluation, les actions chutent rapidement.
La prime élevée de MSTR par rapport à sa position en Bitcoin est au cœur de son modèle commercial. L'entreprise achète des Bitcoins par le biais de financements, utilisant l'effet de levier pour obtenir des rendements excessifs. Tant que l'état de prime reste positif, que ce soit par le financement par actions ou par obligations convertibles, cela peut encore augmenter les droits par action. Cela donne à MSTR une capacité de croissance des bénéfices différente de celle des ETF Bitcoin ordinaires.
Cependant, ce modèle commercial présente également des risques pour le secteur, se manifestant principalement par une augmentation significative de la volatilité des prix du Bitcoin. Lorsque le Bitcoin entre dans une période de consolidation à un niveau élevé, l'effet "Davis double kill" pourrait commencer à se manifester. Un ralentissement de la croissance du Bitcoin entraînera une baisse des bénéfices de MicroStrategy, tout en érodant la confiance du marché. Cela se traduira par des doutes sur la capacité de financement de l'entreprise, frappant davantage les prévisions de croissance des bénéfices. Dans ce cas, la prime positive de MSTR pourrait se resserrer rapidement, obligeant l'entreprise à vendre des Bitcoins pour maintenir son modèle commercial.
Il est à noter que bien que les obligations convertibles de MicroStrategy n'aient pas de risque de remboursement à court terme, leur risque d'endettement peut néanmoins se répercuter par un retour anticipé sur le prix de l'action. Les détenteurs d'obligations convertibles, en particulier les fonds spéculatifs, gèrent le risque par le biais d'une couverture Delta dynamique. Cela signifie que lorsque le prix de l'action MSTR baisse, les fonds spéculatifs peuvent vendre à découvert davantage d'actions MSTR, ce qui peut avoir un impact négatif sur la prime positive de l'entreprise et affecter le fonctionnement de l'ensemble du modèle commercial.
Dans l'ensemble, le modèle commercial de MicroStrategy est une arme à double tranchant. En période de tendance haussière du Bitcoin, il peut multiplier les gains ; mais lors de fluctuations ou de baisses du marché, il peut également accélérer la chute. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution du marché du Bitcoin ainsi que la capacité de financement de l'entreprise pour évaluer les risques et les opportunités potentiels.
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ConsensusBot
· Il y a 17h
Si on n'a jamais pris de pertes, peut-on vraiment parler de Trading des cryptomonnaies ?
Analyse du modèle commercial de MicroStrategy : la double lame du levier Bitcoin
Analyse des opportunités et des risques de MicroStrategy : une épée à double tranchant issue des profits et des pertes
La semaine dernière, nous avons exploré le potentiel de Lido à bénéficier des changements dans l'environnement réglementaire. Cette semaine, nous allons nous concentrer sur le débat suscité par MicroStrategy et analyser en profondeur la logique derrière son modèle commercial.
La raison principale de l'augmentation du prix des actions de MicroStrategy réside dans l'effet "Davis Double". L'entreprise a conçu un modèle d'affaires qui lie l'appréciation du Bitcoin aux bénéfices de l'entreprise par le biais de financements pour l'achat de Bitcoin. En même temps, elle a utilisé les canaux de financement des marchés financiers traditionnels pour obtenir un effet de levier financier, permettant à l'entreprise de dépasser la capacité de croissance des bénéfices apportée par l'appréciation de ses Bitcoins détenus. Avec l'augmentation de son volume de détention, l'entreprise a également acquis un certain pouvoir de tarification du Bitcoin, renforçant ainsi cette prévision de croissance des bénéfices.
Cependant, ce modèle comporte également des risques. Lorsque le marché du Bitcoin connaît des fluctuations ou des retournements, la croissance des bénéfices de l'entreprise peut stagner. De plus, sous l'influence des dépenses d'exploitation et de la pression de la dette, la capacité de financement de MicroStrategy pourrait être affaiblie, ce qui affecterait les prévisions de croissance des bénéfices. À moins qu'un nouveau facteur puisse pousser le prix du Bitcoin à la hausse, la prime du prix de l'action MSTR par rapport à ses avoirs en Bitcoin se réduira rapidement, un processus connu sous le nom de "double meurtre de Davis".
Le "double coup de Davis" fait référence à un phénomène où, dans un bon environnement économique, les actions d'une entreprise augmentent considérablement en raison de la croissance des bénéfices et de l'expansion de l'évaluation. En revanche, le "double coup de Davis" décrit une situation où, sous l'effet combiné de la baisse des bénéfices et de la contraction de l'évaluation, les actions chutent rapidement.
La prime élevée de MSTR par rapport à sa position en Bitcoin est au cœur de son modèle commercial. L'entreprise achète des Bitcoins par le biais de financements, utilisant l'effet de levier pour obtenir des rendements excessifs. Tant que l'état de prime reste positif, que ce soit par le financement par actions ou par obligations convertibles, cela peut encore augmenter les droits par action. Cela donne à MSTR une capacité de croissance des bénéfices différente de celle des ETF Bitcoin ordinaires.
Cependant, ce modèle commercial présente également des risques pour le secteur, se manifestant principalement par une augmentation significative de la volatilité des prix du Bitcoin. Lorsque le Bitcoin entre dans une période de consolidation à un niveau élevé, l'effet "Davis double kill" pourrait commencer à se manifester. Un ralentissement de la croissance du Bitcoin entraînera une baisse des bénéfices de MicroStrategy, tout en érodant la confiance du marché. Cela se traduira par des doutes sur la capacité de financement de l'entreprise, frappant davantage les prévisions de croissance des bénéfices. Dans ce cas, la prime positive de MSTR pourrait se resserrer rapidement, obligeant l'entreprise à vendre des Bitcoins pour maintenir son modèle commercial.
Il est à noter que bien que les obligations convertibles de MicroStrategy n'aient pas de risque de remboursement à court terme, leur risque d'endettement peut néanmoins se répercuter par un retour anticipé sur le prix de l'action. Les détenteurs d'obligations convertibles, en particulier les fonds spéculatifs, gèrent le risque par le biais d'une couverture Delta dynamique. Cela signifie que lorsque le prix de l'action MSTR baisse, les fonds spéculatifs peuvent vendre à découvert davantage d'actions MSTR, ce qui peut avoir un impact négatif sur la prime positive de l'entreprise et affecter le fonctionnement de l'ensemble du modèle commercial.
Dans l'ensemble, le modèle commercial de MicroStrategy est une arme à double tranchant. En période de tendance haussière du Bitcoin, il peut multiplier les gains ; mais lors de fluctuations ou de baisses du marché, il peut également accélérer la chute. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution du marché du Bitcoin ainsi que la capacité de financement de l'entreprise pour évaluer les risques et les opportunités potentiels.