Analyse des flux de fonds du Bitcoin ETF : l'ancien "leader de l'industrie" est devenu une source de pression à la vente.
Le secteur des cryptomonnaies a toujours vu une institution d'investissement de premier plan. Depuis sa création en 2013, elle a offert aux investisseurs des canaux d'investissement en cryptomonnaies conformes via des fonds de fiducie, devenant l'un des plus grands "whales" du secteur. Cependant, les performances récentes de cette institution ont surpris le marché.
Le 11 janvier, après que le fonds de confiance en Bitcoin de cette institution a réussi sa transformation en ETF au comptant, cela a commencé à provoquer une pression de vente continue sur le BTC. À ce jour, cet ETF a enregistré des sorties cumulées de 3,45 milliards de dollars, tandis que les 10 autres ETF nouvellement cotés affichent un état de flux net entrant. Cela signifie que l'ETF de cette institution est devenu le principal facteur de sortie de fonds dans l'ensemble des Bitcoin ETF, devenant ainsi la plus grande source de pression de vente à court terme.
En regardant l'histoire, cette institution a joué un rôle crucial dans le monde des cryptomonnaies depuis 2019. Avant la cotation des ETF Bitcoin au comptant, elle fournissait des canaux d'investissement conformes aux investisseurs par le biais de fonds de fiducie, dont plus de 90 % des fonds proviennent d'investisseurs institutionnels et de fonds de retraite.
Le 11 janvier de cette année, lorsque le fonds de confiance en Bitcoin de cette institution s'est transformé en ETF, sa taille de gestion atteignait 25 milliards de dollars, ce qui en faisait la plus grande institution de garde de cryptomonnaies à l'époque. En plus du Bitcoin, cette institution gère également des fonds de confiance pour plusieurs actifs cryptographiques, notamment l'ETH, le BCH, le LTC, le XLM, l'ETC, le ZEC, le ZEN, le SOL et le BAT, montrant ainsi sa préférence d'investissement solide.
Ces fonds de placement sont essentiellement des "trusts longs nus", similaires à des "Pi Xiu" spécialement conçus pour se nourrir de cryptomonnaies, n'entrent que dans un court terme. Les investisseurs choisissent d'investir en BTC, ETH pour des raisons d'arbitrage, ce qui entraîne non seulement une croissance continue de la taille des trusts correspondants, mais constitue également un avantage absolu pour le marché au comptant, absorbant vigoureusement les jetons correspondants du côté de l'offre, atténuant ainsi la pression de vente.
En 2020, dans le contexte où la demande de Bitcoin ETF n'a toujours pas été approuvée, cette institution a établi sa position quasi unique en tant que canal d'entrée conforme. Elle a agi comme un intermédiaire entre les investisseurs qualifiés et l'intervention des institutions sur le marché de la cryptographie, réalisant un état de connexion faible entre les investisseurs et le spot ETH, et a ouvert le canal permettant aux fonds de gré à gré supplémentaires d'entrer directement.
Cependant, avec la montée des attentes concernant l'ETF, la prime négative des produits de fiducie de l'institution a commencé à se réduire progressivement. Le 1er juillet 2023, la prime négative de sa fiducie Bitcoin atteignait 30%, celle de la fiducie Ethereum atteignait également 30%, et la prime négative de la fiducie ETC dépassait même 50%. Au cours des six derniers mois de spéculation sur les attentes de l'ETF, la prime négative de la fiducie Bitcoin a considérablement diminué, passant de 30% à près de 0, et la plupart des fonds qui ont investi tôt sont maintenant à un moment favorable pour réaliser des bénéfices.
Aujourd'hui, les sorties quotidiennes du Bitcoin ETF de cette institution ont atteint un nouveau sommet, dépassant 640 millions de dollars. Au 23 janvier, le volume total des transactions des sept premiers jours de tous les Bitcoin ETF au comptant était d'environ 19 milliards de dollars, et l'ETF de cette institution représentait plus de la moitié. Cela signifie qu'actuellement, les fonds supplémentaires apportés par l'ETF sont toujours en phase de couverture des sorties de fonds continues de cette institution.
Une des raisons importantes de la fuite de capitaux est la différence des frais de gestion. L'ETF de cette institution facture des frais de gestion de 1,5 %, bien au-dessus de la fourchette de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres produits ETF.
Dans une certaine mesure, la période à venir sera un jeu de cartes ouvert. L'institution détient actuellement plus de 500 000 BTC (environ 20 milliards de dollars), les institutions et les fonds qui attendent d'entrer sur le marché vont certainement attendre le bon moment pour accumuler des jetons et grignoter des parts. Cela signifie également que dans un avenir proche, la pression de vente de l'ETF de cette institution pourrait encore écraser la volonté subjective d'entrée des fonds.
En regardant en arrière, ces "moteurs de marché haussier" qui étaient considérés en 2020 comme des facteurs d'attraction de nouveaux fonds hors marché, ne fonctionnent plus dans le contexte actuel, et sont même devenus des points de risque potentiels pour l'industrie. Pour l'industrie de la cryptographie qui est encore en pleine croissance, se débarrasser de l'obsession pour les positions des grands investisseurs et considérer de manière objective le rôle des investisseurs institutionnels pourrait être l'une des expériences les plus précieuses que nous puissions tirer de ce cycle particulier.
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Mouvements de fonds du Bitcoin ETF : La pression de vente des baleines provoque des turbulences dans l'industrie
Analyse des flux de fonds du Bitcoin ETF : l'ancien "leader de l'industrie" est devenu une source de pression à la vente.
Le secteur des cryptomonnaies a toujours vu une institution d'investissement de premier plan. Depuis sa création en 2013, elle a offert aux investisseurs des canaux d'investissement en cryptomonnaies conformes via des fonds de fiducie, devenant l'un des plus grands "whales" du secteur. Cependant, les performances récentes de cette institution ont surpris le marché.
Le 11 janvier, après que le fonds de confiance en Bitcoin de cette institution a réussi sa transformation en ETF au comptant, cela a commencé à provoquer une pression de vente continue sur le BTC. À ce jour, cet ETF a enregistré des sorties cumulées de 3,45 milliards de dollars, tandis que les 10 autres ETF nouvellement cotés affichent un état de flux net entrant. Cela signifie que l'ETF de cette institution est devenu le principal facteur de sortie de fonds dans l'ensemble des Bitcoin ETF, devenant ainsi la plus grande source de pression de vente à court terme.
En regardant l'histoire, cette institution a joué un rôle crucial dans le monde des cryptomonnaies depuis 2019. Avant la cotation des ETF Bitcoin au comptant, elle fournissait des canaux d'investissement conformes aux investisseurs par le biais de fonds de fiducie, dont plus de 90 % des fonds proviennent d'investisseurs institutionnels et de fonds de retraite.
Le 11 janvier de cette année, lorsque le fonds de confiance en Bitcoin de cette institution s'est transformé en ETF, sa taille de gestion atteignait 25 milliards de dollars, ce qui en faisait la plus grande institution de garde de cryptomonnaies à l'époque. En plus du Bitcoin, cette institution gère également des fonds de confiance pour plusieurs actifs cryptographiques, notamment l'ETH, le BCH, le LTC, le XLM, l'ETC, le ZEC, le ZEN, le SOL et le BAT, montrant ainsi sa préférence d'investissement solide.
Ces fonds de placement sont essentiellement des "trusts longs nus", similaires à des "Pi Xiu" spécialement conçus pour se nourrir de cryptomonnaies, n'entrent que dans un court terme. Les investisseurs choisissent d'investir en BTC, ETH pour des raisons d'arbitrage, ce qui entraîne non seulement une croissance continue de la taille des trusts correspondants, mais constitue également un avantage absolu pour le marché au comptant, absorbant vigoureusement les jetons correspondants du côté de l'offre, atténuant ainsi la pression de vente.
En 2020, dans le contexte où la demande de Bitcoin ETF n'a toujours pas été approuvée, cette institution a établi sa position quasi unique en tant que canal d'entrée conforme. Elle a agi comme un intermédiaire entre les investisseurs qualifiés et l'intervention des institutions sur le marché de la cryptographie, réalisant un état de connexion faible entre les investisseurs et le spot ETH, et a ouvert le canal permettant aux fonds de gré à gré supplémentaires d'entrer directement.
Cependant, avec la montée des attentes concernant l'ETF, la prime négative des produits de fiducie de l'institution a commencé à se réduire progressivement. Le 1er juillet 2023, la prime négative de sa fiducie Bitcoin atteignait 30%, celle de la fiducie Ethereum atteignait également 30%, et la prime négative de la fiducie ETC dépassait même 50%. Au cours des six derniers mois de spéculation sur les attentes de l'ETF, la prime négative de la fiducie Bitcoin a considérablement diminué, passant de 30% à près de 0, et la plupart des fonds qui ont investi tôt sont maintenant à un moment favorable pour réaliser des bénéfices.
Aujourd'hui, les sorties quotidiennes du Bitcoin ETF de cette institution ont atteint un nouveau sommet, dépassant 640 millions de dollars. Au 23 janvier, le volume total des transactions des sept premiers jours de tous les Bitcoin ETF au comptant était d'environ 19 milliards de dollars, et l'ETF de cette institution représentait plus de la moitié. Cela signifie qu'actuellement, les fonds supplémentaires apportés par l'ETF sont toujours en phase de couverture des sorties de fonds continues de cette institution.
Une des raisons importantes de la fuite de capitaux est la différence des frais de gestion. L'ETF de cette institution facture des frais de gestion de 1,5 %, bien au-dessus de la fourchette de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres produits ETF.
Dans une certaine mesure, la période à venir sera un jeu de cartes ouvert. L'institution détient actuellement plus de 500 000 BTC (environ 20 milliards de dollars), les institutions et les fonds qui attendent d'entrer sur le marché vont certainement attendre le bon moment pour accumuler des jetons et grignoter des parts. Cela signifie également que dans un avenir proche, la pression de vente de l'ETF de cette institution pourrait encore écraser la volonté subjective d'entrée des fonds.
En regardant en arrière, ces "moteurs de marché haussier" qui étaient considérés en 2020 comme des facteurs d'attraction de nouveaux fonds hors marché, ne fonctionnent plus dans le contexte actuel, et sont même devenus des points de risque potentiels pour l'industrie. Pour l'industrie de la cryptographie qui est encore en pleine croissance, se débarrasser de l'obsession pour les positions des grands investisseurs et considérer de manière objective le rôle des investisseurs institutionnels pourrait être l'une des expériences les plus précieuses que nous puissions tirer de ce cycle particulier.