Genius法案可能对加密货币行业产生的三大影响

美国参议院近日通过了一项具有里程碑意义的法案，为稳定币监管提供了首个全面的联邦框架。该法案目前已提交至众议院审议，如果顺利通过并签署成法律，将对加密货币行业产生深远影响。让我们探讨一下这项法案可能带来的三大变化。

1. 支付类替代代币或将迅速衰落

新法案将建立一个"许可支付稳定币发行人"制度，要求每个代币都需要1:1的现金、美国国债或隔夜回购协议支持。这与当前几乎没有实质保障的体系形成鲜明对比。

考虑到稳定币已成为区块链上主要交易媒介，占2024年加密货币转账价值的约60%，每日处理150万笔交易，这一规定意义重大。对于日常支付而言，始终保持1美元价值的稳定币显然比价格波动的传统支付类替代代币更实用。

一旦美国许可的稳定币可以合法跨州流通，继续接受高波动性代币的商家将难以证明其合理性。因此，这些替代代币的实用性和投资价值可能在未来几年大幅下降，除非它们能成功转型。

即使该法案未以当前形式通过，这一趋势也已显而易见。长期激励将明显倾向于与美元挂钩的支付渠道，而非波动性较大的支付类替代代币。

2. 新合规规则可能重塑行业格局

新规不仅为稳定币提供了合法性，还可能引导稳定币流向能够满足审计和风险管理要求的区块链。

以太坊目前托管了约1303亿美元的稳定币，远超其他竞争对手。其成熟的去中心化金融生态系统为发行人提供了丰富的工具和资源，以满足监管要求。

相比之下，XRP账本正定位为合规优先的代币化货币平台。它最近推出的稳定币内置了账户冻结、黑名单和身份筛选等功能，与法案要求高度契合。

虽然以太坊提供了更大的灵活性，但技术实施可能更为复杂。XRP则提供了简化的平台和自上而下的控制。目前，这两个区块链相较于注重隐私或速度的其他链条似乎都具有优势。

3. 储备规则可能带来机构资金流入

法案要求每美元稳定币必须持有等值的现金类资产储备，这实际上将加密货币流动性与美国短期债务挂钩。

稳定币市场规模已超过2510亿美元，到2026年可能达到5000亿美元。在这一规模下，稳定币发行人将成为美国短期国债的重要买家。

这一联系对区块链有两方面影响：首先，对更多储备的需求意味着更多企业资产负债表将持有国债和原生代币，推动对以太坊和XRP等代币的有机需求。其次，稳定币的利息收入可能为用户激励提供资金，加速链上支付量和费用吞吐量。

如果众议院保留储备条款，投资者应预期加密货币对货币政策的敏感性增加。这表明数字资产正逐步融入主流资本市场，而非独立于其之外。