Aptos通胀治理之争：AIP-119提案引发激辩，生态繁荣或为破局关键

通胀管控一直是公链经济模型和生态发展的核心议题。最近，Aptos社区因一项旨在降低质押收益的AIP-119提案陷入激烈争论。支持者认为这是抑制通胀、激活生态流动性的必要之举，而反对者则担忧它可能削弱网络的去中心化基础，甚至导致资金流失。

当节流与扩张的策略碰撞上验证者利益的重新分配，Aptos的这次改革不仅涉及APT代币经济的未来走向，更反映出PoS公链治理中的深层次矛盾。通过分析提案争议并比较主流公链模型，我们可以探讨Aptos如何在高通胀与低活跃度之间寻找突破口。

通胀"手术"引发治标还是伤本的争论

AIP-119提案于2025年4月17日由社区成员moonshiesty在Aptos基金会的GitHub平台提出。该提案具体建议在未来三个月内，每月将Aptos的基础质押奖励率下调1%，最终目标是将年化收益率（APR）从当时约7%（或6.8%）降至3.79%。从内容来看，这个提案并不复杂，主要通过降低质押奖励来缓解APT通胀，这对生态系统的长期健康有利，但会影响习惯于被动收益的大型质押节点的核心利益，因此在社区内引发了不小的争议。

支持者认为，这项提案不仅能迅速降低APT的通胀率，还能鼓励持币用户将资金转移到链上的其他DeFi活动中，而不仅仅依赖被动质押。

然而，从社区讨论来看，这项提案的争议并不局限于大户的反对，许多成员从小型验证者和整个社区的角度出发，提出了对这项提案可能带来的负面影响的担忧。

反对者指出，大幅削减质押奖励将对小型验证者造成更大冲击。许多验证者的利润空间可能被压缩至无法覆盖运营成本（每年约3万美元），导致他们被迫退出网络。这反而可能间接削弱Aptos网络的去中心化程度，最终导致权力和资源向大型验证者集中。

某金融平台的联合创始人在论坛中详细计算了一笔账：目前持有100万枚APT的验证者每年的服务器成本约为7.2万美元到9.6万美元之间（这个数据与提案者提出的3.5万美元有较大差异）。如果将收益率降至3.9%，最终收益可能仅为1.3万美元，出现入不敷出的情况。只有持有量达到1000万枚APT以上才能勉强盈利，这将直接淘汰小型验证者。

此外，也有评论认为，降低后的质押收益率（3.79%）相较于其他提供更高回报的链（如Cosmos约15%）缺乏竞争力，可能导致追求高收益的大户和机构将资金转移到其他网络，减少Aptos的TVL和流动性，造成资金外流风险。较低的质押收益率也可能降低AptosDeFi协议对流动性提供者的吸引力，影响协议的增长和用户参与度。

PoS治理的普遍难题：奖励与通胀的平衡艺术

实际上，这项提案与此前Solana上提出但最终被否决的SIMD-0228提案如出一辙，都试图通过降低验证者收益率来抑制网络通胀，背后反映的是公链治理中的利益博弈难题。这种治理难题在POS共识机制中尤为突出。

因此，要判断Aptos这个提案是否合理，最好的方法是对比几个类似机制的公链如何平衡这个问题，以及产生的效果如何。

目前，Aptos的代币通胀模型是每年增发7%。根据AIP-30提案，该最高奖励率计划每年降低1.5%（相对于前一年的值），直到50多年后达到3.25%的年化下限。截至4月的数据，APT的质押率达到76%，在公链中保持较高水平。在费用销毁方面，Aptos目前所有交易费用都会被销毁，但由于Aptos的链上费用每天仅有数千美元，这种销毁对于抵制通胀的效果微乎其微。

从代币一年多的走势来看，Solana是POS机制中较为成功的公链。与Aptos目前的固定增发比例不同，Solana的通胀模型是逐年递减的模式，最初值为8%，之后每年递减15%，目前约为4.58%。这种动态的通胀模型似乎正是Aptos提案改革后期望达到的目标。不过，对Solana来说，这个通胀率仍被社区认为过高，因此才有了0228提案的出现。质押比例方面，Solana当前的质押比例约为65%左右，低于Aptos的76%。

在费用销毁方面，此前Solana的交易费用有50%会进行销毁，但0096提案通过后，这50%的销毁被取消并改为奖励给验证者，因此也加剧了Solana的通胀问题。不过，由于Solana网络的活跃度很高，似乎并未受到通胀的太大影响。

另一个常被拿来与Aptos比较的MOVE系公链Sui在质押收益率方面较低，仅为2.3%~2.5之间。SUI代币设有100亿SUI的硬顶上限，从根本上控制了无限增发的可能性。质押率方面，SUI的质押率约为76.73%，与APT接近。在费用处理方面，Sui网络选择将其用作奖励，并没有销毁机制。相对而言，Sui的硬顶模式似乎减少了社区的通胀焦虑，因此在价格表现上也较为亮眼。

此外，Cosmos的质押收益率高达14.26%，从代币的流通数量来看，也呈现出持续增长的趋势。目前Cosmos的质押率约为59%，在未达到67%之前，这种通胀还将继续。然而，尽管质押收益很高，ATOM代币的价格走势却持续下跌，从高点44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%。

Aptos的抉择：节流还是开源？

总体来看，目前几大POS公链中，还没有谁能完美解决通胀率与网络参与度之间的平衡问题。在解决这些博弈的过程中，一方面要控制通胀率以保持代币经济模型的健康发展，另一方面又要通过合理的质押收益吸引验证者参与网络治理。以太坊通过POS转型和基础费用销毁一度实现了通缩，但ETH似乎也没能因解决通胀问题而迎来代币价格上涨。相反，Solana最近通过的是增加通胀的0096提案，而降低通缩的0028提案反而被社区拒绝。但这似乎并未对Solana的代币价格造成太大影响。归根结底，是因为Solana的网络活跃度始终排在各大公链前列。

解决通胀像是节流，而提升网络活跃度则如同开源。对于活跃的网络来说，开源和节流的平衡自然重要，但对于当前不太活跃的网络而言，如何提升活跃度才是提升网络代币价值的真正关键。就Aptos目前面临的问题来看，其TVL仅为11亿美元，在公链中排名第11位。整体数据还不算亮眼，而全网目前的验证者数量为149个，完整节点为495个，这些数据也不算太高。一旦因降低收益率而导致大量验证者退出，确实存在伤筋动骨的风险。

因此，对Aptos而言，在考虑通过AIP-119进行"节流"的同时，可能更应深思熟虑其对验证者生态和网络去中心化的潜在影响。相较于激进地削减奖励，当前阶段更迫切的选择可能是如何"开源"——即提升网络的活跃性、吸引更多优质项目入驻，从而构建一个真正繁荣且可持续的生态系统。这或许才是支撑APT长期价值的关键所在。