BTC创12万美元新高 ETH月涨48% 2025年7月加密市场回顾

TxFailed

2025-08-09 16:23:44

摘要生成中

2025年7月加密市场回顾：BTC创新高，ETH大涨近50%

七月，加密货币市场迎来了新一轮上涨。比特币（BTC）全月上涨8.01%，最高触及12万美元的历史新高。以太坊（ETH）表现更为亮眼，月内大涨48.80%。

这波上涨背后有多重因素支撑。首先是企业界对加密资产，尤其是BTC的持续增持。其次，ETF和稳定币渠道也持续有资金流入。然而，市场对美联储降息的预期以及关税政策的变化，在一定程度上限制了价格的进一步上涨，也暂时抑制了小币种行情的全面展开。

自2023年以来，美国个人和机构投资者逐步增加对以BTC为代表的加密资产的配置。随着友好政策的落地，加密资产及区块链产业正式进入新阶段。

然而，加密市场参与者面临着复杂局面。一方面，新进资金推动BTC长期看涨；另一方面，小币种行情似乎迟迟不来，甚至连ETH在4月一度跌破本轮牛市初期价格。不过，ETH在7月迅速反弹近50%。

业内分析认为，加密产业正处于历史转折点。影响资产定价的因素发生了巨大变化，正从此前的供需周期和投机热潮驱动，转向全类型资产配置逻辑。我们正处于产业巨变的洪流中。

宏观金融：通胀反弹与就业数据冷热交替

7月，美国资本市场主要受三大因素影响：美联储降息时间、关税政策走向以及经济和通胀数据表现。市场大部分时间保持积极做多态势，但月底消息超出预期后出现回调。

美联储重启降息的话题充满戏剧性。一方面有政治压力，另一方面美联储坚持数据导向。美联储内部也出现了分歧，部分成员支持尽快降息。

7月31日FOMC会议后，市场对9月降息的预期一度降低。但8月1日公布的疲软非农数据又让降息概率迅速攀升。

大部分时间里，标普500指数的走势主要受9月降息预期和企业盈利强劲的预期推动。7月28日之后，随着9月降息概率下降，市场在连续3个月大涨后开始调整。BTC也随之跌破115000美元，ETH等其他加密货币跌幅更大。

关税政策方面，7月宣布的新税率超出市场预期。当前关税体系呈现多层次结构，针对不同国家和地区采取差异化税率。这一结果加大了市场对通胀上升的担忧。

经济数据方面，美国经济整体表现相对强劲。二季度GDP年化增长3%，扭转了一季度的负增长趋势。大型科技公司财报也显示AI正在推动利润增长。然而，消费复苏仍然疲弱，企业整体投资不振。

8月1日公布的7月非农就业数据则令市场震惊。新增就业仅7.3万人，远低于预期的11万。此外，前两个月的数据也大幅下修。这些数据令市场对"软着陆"再生恐慌，导致股市大幅下跌。

全月来看，纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别上涨3.7%、2.17%和0.08%。BTC上涨8.01%，ETH上涨48.8%。

展望8月，美股仍存在下行风险。虽然非农数据疲软推高了9月降息概率，但通胀反弹忧虑仍然存在。未来一个月的通胀和就业数据将备受关注。

加密资产：BTC上升趋势未变，小币种行情可期

7月，BTC开盘于107173.21美元，收于115761.13美元，月内最高触及123231.07美元的历史新高，全月涨幅8.01%，振幅16.9%，成交量较6月明显放大。

从技术面看，BTC仍运行于60日均线和牛市第一上升趋势线之上，月度成交量放大，处于新一轮上涨中继阶段。月度周期MACD指标显示市场仍处于强劲上升动能中。

合约市场方面，月初至下旬持仓规模持续上涨，显示做多热情旺盛。但下旬开始，持仓规模和资金费率均出现明显下行，显示部分杠杆资金选择离场避险。

7月另一个重要事象是小币种行情似有启动迹象。在企业购买推动下，ETH单月大涨近50%，ETH/BTC交易对突破技术压制。随着降息预期升温，风险偏好提升，小币种行情大概率将再次展开。

筹码结构：长期持有者启动第三轮抛售

7月买盘推动下，长期持有者启动本轮牛市第三波抛售。据数据显示，长期持有者7月总计减持近20万枚BTC，其中包括一个早期钱包中的8万枚。与之对应，短期持有者持仓迅速上涨。

BTC从长期持有者流向短期持有者，增加了市场短期流动性，对价格形成一定压制。但值得注意的是，早期大户的短期抛售对市场价格的影响相比过去要小得多，显示随着市场参与结构变化，市场深度明显增加。

中心化交易所BTC继续处于净流出状态，流出超过4万枚，预示机构采购仍在持续。机构配置是本轮牛市BTC价格上行的直接动力。

截至7月底，上市公司直接持有的BTC规模已超过总供应量的4.5%。今年以来，上市公司等机构直接购买BTC已超过BTC现货ETF通道，成为BTC市场第一大买家。

资金流向：7月成史上第二大流入月

7月总计超过295亿美元流入加密市场，其中稳定币120亿，BTC和ETH现货ETF 113亿，企业采购62亿。企业采购成为可统计的BTC市场单一最大买力来源。

295亿美元的流入使7月成为有史以来资金流入第二大月，是BTC突破长达8个月盘整区域、创历史新高的物质支撑。

值得注意的是，总资本流入已连续5个月增长，推动BTC从4月创下的半年低点持续攀升。美国企业对BTC的配置仍在持续加速，预计未来一段时间仍是推动价格上涨的最重要因素。

此外，7月ETH现货ETF流入资金达52.98亿美元，创历史新高，接近BTC现货ETF的60.61亿美元。随着降息预期升温和加密资产在美国进一步普及，越来越多资本开始流向ETH。同时，配置ETH的公司也越来越多，月底这些公司配置的ETH已占总流通量的2.6%。虽然仍低于BTC的4.6%，但增速很快，ETH的定价权也正从场内转移至场外。