穩定幣產業發展報告：美元穩定幣主導市場，USDC或將超越USDT

2025年成爲穩定幣發展的關鍵節點。這一年，穩定幣在市場規模和交易活躍度上均創下新高，同時監管政策和資本關注度也隨之提速。這種最初作爲加密市場內部"避風港"的資產類別，正逐步向全球支付、跨境貿易、去中心化金融基礎設施乃至主權信用的前沿領域拓展。

一份行業報告指出，穩定幣已成爲連接傳統金融與加密世界最關鍵的基礎設施之一，並正在改變全球金融運行格局。該報告從發展歷程、市場結構、應用場景、全球監管、發展潛力與潛在風險六個維度對穩定幣產業進行了系統梳理與分析。

美元穩定幣佔據主導地位

報告顯示，在全球穩定幣市場中，美元穩定幣佔據絕對優勢，發行量達到2564億美元。相比之下，其他國家的法幣穩定幣仍處於起步階段，排名第二的歐元穩定幣規模僅爲4.9億美元。日元、英鎊、韓元、裏拉等其他貨幣穩定幣規模則介於數十萬美元到千萬美元之間。這表明非美元法幣穩定幣仍有較大的發展空間。

截至2025年7月，全球穩定幣總市值已超過2500億美元，較年初顯著增長。其中，USDT與USDC兩者市值合計佔據市場的86.5%，形成穩定幣領域的雙寡頭格局。值得注意的是，鏈上年轉帳總額高達36.3萬億美元，超越了主要信用卡公司的全年總交易額，成爲全球支付網絡的新基石。此外，USDC在2025年增速明顯，達到40.9%，按此速度推算，USDC有望在2030年前後超越USDT。

這一輪穩定幣爆發並非偶然，而是由多重因素共同推動：

• 主要經濟體陸續推進穩定幣立法，監管路徑日漸明朗
• 傳統金融與科技巨頭紛紛進入市場
• USDC母公司成功上市，激發了資本市場對穩定幣的想象力
• 多個高通脹國家的用戶將其視作"數字美元"避險工具
• 新興應用場景持續爲穩定幣注入實際需求

從鏈上活躍度來看，目前全球月活穩定幣地址已超過3000萬個，鏈上總持幣地址突破1.68億。根據數據，剔除機器人和交易所錢包後，真實用戶主導的交易佔比已從2023年的不足15%提升至當前的22%左右，使用者結構正逐步從套利機器人向企業與散戶過渡。

穩定幣進入主流金融領域

穩定幣的角色正從"交易避險工具"升級爲"數字金融主流資產"。今年以來，全球多家科技巨頭與金融機構陸續加大對穩定幣的布局：

• 穩定幣發行商成功在美股上市，市值一度接近千億人民幣
• 大型支付公司推出自有穩定幣，並在高性能公鏈上線
• 知名電商平台進軍香港穩定幣市場，應用場景包括跨境支付、投資交易、消費結算
• 零售巨頭通過與加密貨幣公司合作，推動穩定幣直接用於線上零售支付
• 新興公鏈憑藉低費率和高擴展性吸引大量穩定幣部署，部分公鏈穩定幣市值年內增長超過600%

傳統金融、互聯網平台與加密原生力量的共同推動，使穩定幣從"加密專用結算工具"升級爲廣泛可用的數字支付媒介，同時也對其監管合規提出了更高要求。

規模增長背後的挑戰

盡管市場表現亮眼，穩定幣仍面臨諸多結構性挑戰與爭議。

首先是"真實使用規模"問題。報告指出，雖然穩定幣整體轉帳額高達36萬億美元，但其中高達七至八成由機器人、交易所內部轉帳等"虛擬流量"構成，真正的個人或企業端使用規模仍需進一步挖掘和定義。

其次是"錨定機制與透明度"問題。市場領先的穩定幣仍未發布由頂級會計師事務所出具的完整審計報告，其儲備資產結構與風險敞口長期爲市場爭議焦點。而更透明合規的競爭對手在應用普及與生態整合方面仍存在差距。

此外，各國監管政策之間仍存差異與博弈，部分地區尚未開放穩定幣使用，而部分市場則主動承擔起制度創新的試驗田角色。

值得關注的是，美國相關法案已經明確穩定幣不屬於證券、禁止算法穩定幣、要求儲備金100%爲高流動性資產（如現金與短期美債），這一立法若正式生效，將深刻影響現有主流穩定幣的運行邏輯與全球合規結構。

報告亮點：全面分析穩定幣發展

該報告採用多種數據分析方法，對穩定幣發展進行了全面梳理，涵蓋以下六大維度：

1. 發展歷程：回顧穩定幣十年演進路線
2. 市場格局：詳解雙寡頭結構、公鏈發行份額分布、月活用戶趨勢等核心數據
3. 應用場景：聚焦穩定幣在跨境支付、去中心化金融、零售支付與實物資產等領域的關鍵角色
4. 全球監管：系統梳理主要經濟體監管動態與立法路徑
5. 未來潛力：分析穩定幣如何成爲全球支付網絡、美國國債購買力量、以及與央行數字貨幣的競合關係
6. 風險警示：涵蓋脫錨、審計透明性、系統性攻擊、洗錢監管難題等潛在挑戰

報告還特別指出，當前非美元穩定幣仍處於發展早期：歐元穩定幣市值不足5億美元，日元、英鎊、韓元等貨幣穩定幣市值多在千萬美元級別，未來仍有巨大拓展空間。