加密美股的NAV分析：解讀股票價值背後的邏輯

近期加密牛市的興起首先體現在美股市場。當"加密資產儲備策略"成爲熱點時，投資者需要重新思考如何評估相關股票的價值。是單純看儲備加密資產的數量，還是關注公司持續增持的能力？

在分析加密美股時，一個常見指標是淨資產價值(NAV)。有人用它來判斷股票是否被高估或低估，也有人用它比較不同公司的股價。更關鍵的是，上市公司持有1美元加密貨幣，其價值往往超過1美元。這些公司通過增持資產或回購股票，使市值經常遠高於NAV。

對普通投資者來說，很少用嚴謹指標評估加密項目，更不用說用於傳統股票。因此，有必要對NAV指標進行科普，幫助關注幣股聯動的投資者更好地理解其運作邏輯和評估方法。

NAV：股票價值的基礎衡量

NAV並非加密市場獨有，而是傳統財務分析中最常用的公司價值衡量方法之一。它本質上回答了"一家公司每股股票值多少錢"這個問題。

NAV的計算方式很直觀:公司資產減去負債後,每股可分配的價值。以一家房地產公司爲例:擁有10棟樓總價值10億美元,負債2億美元,總股本1億股。則每股淨資產價值爲80美元。這意味着理論上清算時每股可分得80美元。

NAV特別適用於資產驅動型公司,如房地產公司、投資基金等。投資者常用NAV與股價對比來判斷股票是否被高估或低估。

加密美股中的NAV

在加密美股領域,NAV主要用於衡量公司持有的加密資產對股票價值的影響。計算時需特別考慮加密貨幣資產價值,其價格波動會直接影響NAV和間接影響股價。

以某大型科技公司爲例,其NAV計算會強調比特幣持倉價值,因爲這佔據了公司總資產的大部分。

加密資產納入NAV計算帶來了一些變化:

1. NAV波動性大幅增加,不再像傳統資產那樣穩定。
2. NAV價值被放大,加密資產通常在市場中獲得溢價。

市場對比特幣看漲時,公司NAV可能獲得額外溢價;市場低迷時,NAV參考價值可能下降。

mNAV：市場情緒指標

除NAV外,mNAV是另一個常見指標。如果NAV反映公司當前淨資產狀況,mNAV則更具市場導向性,用於衡量公司市值與加密資產淨值的關係。

mNAV計算公式爲:公司市值/加密資產淨值。

以某科技公司爲例,其股票總市值約1200億美元,持有的比特幣淨價值(加密資產+其他資產-負債)約635億美元,mNAV約爲1.83。這表明公司市值是其比特幣資產價值的1.83倍。

mNAV能更好地反映市場對加密資產的預期。mNAV高於1表示市場對公司加密資產有溢價,低於1則表示市場信心不足。

溢價與反身性效應

目前主要以太坊儲備公司的mNAV數據顯示,不同公司之間存在較大差異。高mNAV可能意味着高估風險,而低mNAV則相對溢價較低。

這些數據反映了"反身性飛輪"效應。公司通過融資買入加密貨幣,推高NAV和mNAV,吸引更多投資者,股價漲,形成正反饋循環。但這種效應也可能逆轉,導致"死亡螺旋"。

綜上所述,NAV等指標是分析工具而非萬能公式。投資者在關注幣股聯動時,應結合宏觀趨勢、公司負債水平和增長率等因素進行全面評估,以在機遇與風險並存的新週期中把握機會。