Phoenix Network雙代幣經濟模型解析

近期，一家去中心化衍生品協議宣布正式登入某Layer網路，並推出全新的代幣及經濟模型，爲去中心化衍生品賽道注入新的活力。

該項目於5月13日開始進行IDO，並於5月29日宣布IDO已結束。短短15天內便達到硬頂，共籌集625個ETH，認購金額超240萬美元。如此火爆的市場反應，背後究竟有何魅力？本文將詳細介紹該項目在某Layer網路上的雙代幣經濟模型，包括治理代幣$PEX和貢獻值代幣$WIN。

項目概覽

該項目是一個部署在某Layer網路上的去中心化衍生品交易平台，旨在通過提供高效、安全和透明的永續交易環境，吸引更多用戶參與去中心化金融市場並提供激勵。其雙代幣經濟模型是項目的重要組成部分。

在去中心化金融市場中，經濟模型對項目成功至關重要。它不僅決定了代幣分配和激勵機制，還影響項目的長期發展和市場表現。一個優秀的經濟模型可以吸引更多投資者和用戶，從而推動項目快速發展。

治理代幣PEX

PEX是該項目的協議治理代幣，最大供應量爲1000萬枚。PEX的主要作用是作爲平台治理的投票權，同時也是協議衍生品交易所各類營收的主要價值存儲點。

PEX是一種資產儲備型加密貨幣，所有PEX均由項目國庫按0.0002 ETH鑄造1枚PEX的比例鑄造，每次鑄造時協議將收取10%的鑄幣稅。

PEX的鑄造發行

PEX的發行與項目發展歷程密切相關。在早期階段，通過IDO進行創世鑄造，數量爲333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作爲鑄幣稅，30萬枚PEX（90%）用於發放IDO和添加初始流動性。IDO價格爲0.0025 ETH，上線初始價格爲0.0031 ETH。

除創世鑄造的PEX外，後續增發的PEX只能通過債券銷售鑄造。通過銷售LP債券，國庫持有PEX-ETH交易池的100%流動性。

PEX的鑄幣稅用於協議的技術開發維護、社區節點用戶獎勵以及發展基金。隨着時間推移，早期PEX的實際流通量將緩慢增加，但由於其實際供應量受國庫資產價值、PEX價格以及衍生品交易所頭寸盈利等多種因素影響，中後期將進入通縮階段，其實際流通量將遠低於1000萬枚。

國庫資產的無風險價值（按ETH數量計）決定了PEX的鑄造量上限。

PEX的流通

1. PEX持有者可以通過質押PEX按Rebase週期獲得質押收益。
2. 用戶也可通過添加PEX-ETH LP流動性來購買LP債券，獲得國庫鑄造的PEX。

PEX的銷毀和權益

PEX與衍生品交易所之間有着密切關係。國庫是所有交易的短期對手方，而PEX是長期對手方，因此PEX具備很強的價值捕獲能力。長期來看，PEX將處於通縮狀態，價格表現也將優於同類產品。

多數情況下，交易者虧損時，國庫頭寸盈利的35%存入國庫作爲鑄造PEX的儲備金，55%用於回購銷毀PEX。在極端情況下，當交易者盈利且ETH抵押率不足100%時，國庫合約將啓用儲備金鑄造PEX，然後將其賣出以填補國庫ETH池的缺口。

此外，衍生品交易所交易費的25%將反哺PEX質押者，即PEX質押者除了質押本身收益外，還可獲得該部分交易手續費收益。

貢獻值代幣WIN

WIN是該項目的協議貢獻值代幣，理論最大供應量爲10億枚。其主要作用是獎勵爲協議用戶增長做出貢獻的人，同時也可作爲一種燃燒機制，加速WIN質押收益的釋放。

WIN創世階段將發行100萬枚，用於特定階段的空投和獎勵。除創世發行的WIN外，其他WIN均由協議鑄造。協議爲WIN建立了1萬枚USDB的初始金庫。

WIN的鑄造增發

WIN由質押PEX的用戶鑄造，鑄造將消耗USDB。鑄造出的WIN獎勵給爲協議用戶增長做出貢獻的人，鑄造WIN的過程會使WIN的價格漲。

WIN的贖回和燃燒

擁有WIN的用戶可通過燃燒WIN來加速質押PEX收益的釋放速度。此外，用戶還可將WIN按實時價格從USDB金庫贖回USDB，贖回時將收取15%的贖回稅。

WIN代幣模型是一個單邊持續漲的模型：鑄造WIN、燃燒WIN以及WIN贖回USDB均會造成WIN價格不斷漲。

雙幣經濟模型

治理代幣PEX和協議貢獻值代幣WIN在項目經濟模型中扮演着不同角色，兩者相互依存、相互促進，共同推動平台的發展和繁榮：

1. 爲協議注入資金和流動性
2. 維持平台的穩定和平衡
3. 提高透明度和公正性

小結

該項目的雙代幣經濟模型是其去中心化衍生品交易平台的重要組成部分。PEX和WIN兩種代幣在平台經濟中的相互作用和影響，將共同推動平台的發展和繁榮。

PEX作爲治理代幣，爲平台的治理和發展提供支持，同時也作爲獎勵機制，激勵用戶參與平台的建設和發展。WIN作爲貢獻值代幣，用於獎勵爲協議用戶增長做出貢獻的人，同時也可作爲燃燒機制，加速PEX質押收益的釋放。通過PEX和WIN的相互作用，實現了協議內的經濟平衡，同時也提高了平台的透明度和公正性，保護了用戶的利益和權益。