Phân tích toàn diện về Stablecoin: Định nghĩa, loại hình và vai trò của nó trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong ngành tài sản tiền điện tử. Tính đến ngày 25 tháng 7 năm 2024, giá trị thị trường của stablecoin khoảng 165 tỷ USD, chiếm gần 7% trong tổng thị trường tài sản tiền điện tử 2.417 nghìn tỷ USD. Trong số đó, Tether (USDT) là stablecoin hàng đầu, hiện là tài sản tiền điện tử lớn thứ ba theo giá trị thị trường, chỉ sau Bitcoin và Ethereum.
Bài viết này sẽ đi sâu vào định nghĩa, phân loại của Stablecoin và vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Chúng tôi cũng sẽ nghiên cứu trường hợp của USDe để khám phá cơ chế hoạt động và những rủi ro tiềm ẩn.
Định nghĩa về Stablecoin
Theo định nghĩa của Ủy ban Ổn định Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, Stablecoin là "một loại Tài sản tiền điện tử nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản". Thông thường, Stablecoin được gắn liền với tiền tệ pháp định đại diện bằng đô la Mỹ.
Sự cần thiết của Stablecoin
Trong bối cảnh ứng dụng quy mô lớn của Web3, Stablecoin có những lợi thế sau:
So với tài sản truyền thống, tài sản số cung cấp khả năng giao dịch thuận tiện hơn. Stablecoin như một phương tiện trao đổi có giá trị ổn định, thúc đẩy giao dịch hàng ngày và thực hiện thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng, với chi phí thấp.
So với các tài sản tiền điện tử khác, stablecoin giúp giảm thiểu tác động do sự biến động giá mang lại. Trong thời gian thị trường biến động, stablecoin cung cấp tính ổn định giá trị đặc biệt, trở thành nơi trú ẩn để bảo vệ giá trị.
Phân loại Stablecoin
Stablecoin chủ yếu được chia thành hai loại: Stablecoin thế chấp và Stablecoin thuật toán.
thế chấp Stablecoin
Stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản khác, đảm bảo giá trị của nó được hỗ trợ bởi các hình thức tài sản thế chấp khác. Các stablecoin thế chấp điển hình bao gồm:
Stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định: được hỗ trợ bởi dự trữ tiền tệ hợp pháp, chẳng hạn như USDT và USDC.
Stablecoin được đảm bảo bởi hàng hóa: được hỗ trợ bởi dự trữ hàng hóa, chẳng hạn như Tether Gold (XAUt).
Tài sản tiền điện tử thế chấp Stablecoin: được hỗ trợ bởi dự trữ các tài sản tiền điện tử khác, như DAI.
thuật toán Stablecoin
Stablecoin thuật toán đảm bảo tính an toàn của tài sản thế chấp thông qua các thuật toán, hoặc điều chỉnh lưu thông trên thị trường để duy trì sự ổn định. Các phương pháp điển hình bao gồm:
Thanh lý: Thực hiện thanh lý tài sản thế chấp rủi ro thông qua đấu giá, đảm bảo tài sản thế chấp hoàn toàn cho nợ ổn định.
Thiêu hủy và đúc: Bằng cách điều chỉnh lượng token để duy trì sự ổn định giá.
Điều chỉnh lãi suất vay: Thông qua việc điều chỉnh lãi suất vay trung ương để kiểm soát lượng cung của Stablecoin.
Điều đáng chú ý là các phương pháp phân loại này không loại trừ lẫn nhau. Stablecoin có thể áp dụng nhiều cơ chế khác nhau để duy trì sự ổn định.
Rủi ro an toàn của Stablecoin và giải pháp
Độ minh bạch của tài sản thế chấp: Tăng cường độ minh bạch thông qua quản lý bên thứ ba, kiểm toán định kỳ và báo cáo chứng minh dự trữ.
Biến động giá trị tài sản thế chấp: Thực hiện cơ chế thế chấp thừa và thanh lý để giảm thiểu tác động tiêu cực tiềm tàng.
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Thực hiện kiểm toán an ninh nghiêm ngặt và giám sát an ninh liên tục.
Biến động thị trường: Thiết kế cơ chế ổn định vững chắc, đảm bảo giữ được sự ổn định ngay cả trong điều kiện thị trường cực đoan.
Tổng quan về Stablecoin chính thống
Theo dữ liệu từ DefiLlama, 20 stablecoin có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất chiếm hơn 99% tổng giá trị vốn hóa thị trường. Trong đó, 5 stablecoin hàng đầu (USDT, USDC, DAI, USDe và FDUSD) chiếm 96% tổng giá trị vốn hóa thị trường. Điều này cho thấy thị trường được dẫn dắt bởi một số người chơi chủ chốt.
Trong 20 Stablecoin hàng đầu, tất cả Stablecoin đều được đảm bảo bởi một số tài sản, trong đó có 9 cái kết hợp với cơ chế ổn định thuật toán. Hiện tượng này cho thấy, mặc dù Stablecoin thuật toán tuyên bố rằng thiết kế cơ chế ổn định của chúng rất xuất sắc, nhưng người dùng thể hiện sự ưu tiên rõ rệt đối với Stablecoin được đảm bảo hoàn toàn, đặc biệt là Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định.
Nghiên cứu trường hợp: USDe
USDe là Stablecoin do Ethena Labs phát hành, tính đến tháng 7 năm 2024 đã trở thành Stablecoin lớn thứ tư theo giá trị thị trường. USDe sử dụng các tài sản tiền điện tử chính làm tài sản thế chấp và áp dụng chiến lược "đối xứng delta" để duy trì sự ổn định của tài sản thế chấp.
Nguyên lý thiết kế
USDe thực hiện delta hedging bằng cách "short" trên hợp đồng vĩnh viễn, trung hòa sự tiếp xúc của giá trị tài sản thế chấp với sự biến động của thị trường. Doanh thu của USDe bao gồm lợi nhuận từ việc staking và lợi nhuận từ vị thế phái sinh delta hedging.
rủi ro an toàn
Rủi ro tập trung: Sự phụ thuộc vào sàn giao dịch tập trung có thể trở thành điểm yếu của hệ thống.
Rủi ro thị trường: Tỷ lệ phí vốn liên tục âm có thể dẫn đến một số phần trong thiết kế lợi nhuận trở thành giá trị âm.
Tóm tắt
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử, cung cấp sự ổn định cho thị trường và thúc đẩy giao dịch. Từ tài sản tiền tệ đảm bảo đến cơ chế thuật toán, cho đến stablecoin hỗ trợ RWA, đáp ứng nhu cầu đa dạng của cộng đồng mã hóa. Tuy nhiên, stablecoin cũng đối mặt với các rủi ro như tính minh bạch của tài sản đảm bảo, sự biến động giá và lỗ hổng hợp đồng thông minh.
Khi thị trường tiếp tục phát triển, khả năng của các giải pháp stablecoin đổi mới như USDe trong việc duy trì sự ổn định giữa những biến động của thị trường và tránh bị sụp đổ sẽ là một vấn đề quan trọng cần được quan tâm. Các cuộc kiểm toán an ninh và giám sát liên tục là rất quan trọng để duy trì sự ổn định và niềm tin trên thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
quiet_lurker
· 3giờ trước
USDT là số một trên thế giới
Xem bản gốcTrả lời0
PortfolioAlert
· 13giờ trước
Cần phải chuyển đổi u trong tay, đợt này tình hình ổn định.
Xem bản gốcTrả lời0
InscriptionGriller
· 08-13 07:04
Hừ, Cục Dự trữ Liên bang (FED) chúng ta cũng không tin, chỉ tin USDT thôi, ai mà chưa bị dập mấy lần?
Xem bản gốcTrả lời0
DefiEngineerJack
· 08-13 07:03
thực ra usdt chỉ là tiền pháp định tập trung với các bước bổ sung... hiển thị cho tôi bằng chứng dự trữ ser
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropLicker
· 08-13 07:03
USDT là cha
Xem bản gốcTrả lời0
NFTFreezer
· 08-13 06:46
USDT天下第一
Trả lời0
CryptoPunster
· 08-13 06:45
Cười chết, ổn định hay không vẫn phải nhìn sắc mặt của Mỹ.
Toàn cảnh Stablecoin: Định nghĩa, loại hình và vai trò then chốt của chúng trong hệ sinh thái mã hóa
Phân tích toàn diện về Stablecoin: Định nghĩa, loại hình và vai trò của nó trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong ngành tài sản tiền điện tử. Tính đến ngày 25 tháng 7 năm 2024, giá trị thị trường của stablecoin khoảng 165 tỷ USD, chiếm gần 7% trong tổng thị trường tài sản tiền điện tử 2.417 nghìn tỷ USD. Trong số đó, Tether (USDT) là stablecoin hàng đầu, hiện là tài sản tiền điện tử lớn thứ ba theo giá trị thị trường, chỉ sau Bitcoin và Ethereum.
Bài viết này sẽ đi sâu vào định nghĩa, phân loại của Stablecoin và vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Chúng tôi cũng sẽ nghiên cứu trường hợp của USDe để khám phá cơ chế hoạt động và những rủi ro tiềm ẩn.
Định nghĩa về Stablecoin
Theo định nghĩa của Ủy ban Ổn định Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, Stablecoin là "một loại Tài sản tiền điện tử nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản". Thông thường, Stablecoin được gắn liền với tiền tệ pháp định đại diện bằng đô la Mỹ.
Sự cần thiết của Stablecoin
Trong bối cảnh ứng dụng quy mô lớn của Web3, Stablecoin có những lợi thế sau:
So với tài sản truyền thống, tài sản số cung cấp khả năng giao dịch thuận tiện hơn. Stablecoin như một phương tiện trao đổi có giá trị ổn định, thúc đẩy giao dịch hàng ngày và thực hiện thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng, với chi phí thấp.
So với các tài sản tiền điện tử khác, stablecoin giúp giảm thiểu tác động do sự biến động giá mang lại. Trong thời gian thị trường biến động, stablecoin cung cấp tính ổn định giá trị đặc biệt, trở thành nơi trú ẩn để bảo vệ giá trị.
Phân loại Stablecoin
Stablecoin chủ yếu được chia thành hai loại: Stablecoin thế chấp và Stablecoin thuật toán.
thế chấp Stablecoin
Stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản khác, đảm bảo giá trị của nó được hỗ trợ bởi các hình thức tài sản thế chấp khác. Các stablecoin thế chấp điển hình bao gồm:
thuật toán Stablecoin
Stablecoin thuật toán đảm bảo tính an toàn của tài sản thế chấp thông qua các thuật toán, hoặc điều chỉnh lưu thông trên thị trường để duy trì sự ổn định. Các phương pháp điển hình bao gồm:
Điều đáng chú ý là các phương pháp phân loại này không loại trừ lẫn nhau. Stablecoin có thể áp dụng nhiều cơ chế khác nhau để duy trì sự ổn định.
Rủi ro an toàn của Stablecoin và giải pháp
Độ minh bạch của tài sản thế chấp: Tăng cường độ minh bạch thông qua quản lý bên thứ ba, kiểm toán định kỳ và báo cáo chứng minh dự trữ.
Biến động giá trị tài sản thế chấp: Thực hiện cơ chế thế chấp thừa và thanh lý để giảm thiểu tác động tiêu cực tiềm tàng.
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Thực hiện kiểm toán an ninh nghiêm ngặt và giám sát an ninh liên tục.
Biến động thị trường: Thiết kế cơ chế ổn định vững chắc, đảm bảo giữ được sự ổn định ngay cả trong điều kiện thị trường cực đoan.
Tổng quan về Stablecoin chính thống
Theo dữ liệu từ DefiLlama, 20 stablecoin có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất chiếm hơn 99% tổng giá trị vốn hóa thị trường. Trong đó, 5 stablecoin hàng đầu (USDT, USDC, DAI, USDe và FDUSD) chiếm 96% tổng giá trị vốn hóa thị trường. Điều này cho thấy thị trường được dẫn dắt bởi một số người chơi chủ chốt.
Trong 20 Stablecoin hàng đầu, tất cả Stablecoin đều được đảm bảo bởi một số tài sản, trong đó có 9 cái kết hợp với cơ chế ổn định thuật toán. Hiện tượng này cho thấy, mặc dù Stablecoin thuật toán tuyên bố rằng thiết kế cơ chế ổn định của chúng rất xuất sắc, nhưng người dùng thể hiện sự ưu tiên rõ rệt đối với Stablecoin được đảm bảo hoàn toàn, đặc biệt là Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định.
Nghiên cứu trường hợp: USDe
USDe là Stablecoin do Ethena Labs phát hành, tính đến tháng 7 năm 2024 đã trở thành Stablecoin lớn thứ tư theo giá trị thị trường. USDe sử dụng các tài sản tiền điện tử chính làm tài sản thế chấp và áp dụng chiến lược "đối xứng delta" để duy trì sự ổn định của tài sản thế chấp.
Nguyên lý thiết kế
USDe thực hiện delta hedging bằng cách "short" trên hợp đồng vĩnh viễn, trung hòa sự tiếp xúc của giá trị tài sản thế chấp với sự biến động của thị trường. Doanh thu của USDe bao gồm lợi nhuận từ việc staking và lợi nhuận từ vị thế phái sinh delta hedging.
rủi ro an toàn
Rủi ro tập trung: Sự phụ thuộc vào sàn giao dịch tập trung có thể trở thành điểm yếu của hệ thống.
Rủi ro thị trường: Tỷ lệ phí vốn liên tục âm có thể dẫn đến một số phần trong thiết kế lợi nhuận trở thành giá trị âm.
Tóm tắt
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử, cung cấp sự ổn định cho thị trường và thúc đẩy giao dịch. Từ tài sản tiền tệ đảm bảo đến cơ chế thuật toán, cho đến stablecoin hỗ trợ RWA, đáp ứng nhu cầu đa dạng của cộng đồng mã hóa. Tuy nhiên, stablecoin cũng đối mặt với các rủi ro như tính minh bạch của tài sản đảm bảo, sự biến động giá và lỗ hổng hợp đồng thông minh.
Khi thị trường tiếp tục phát triển, khả năng của các giải pháp stablecoin đổi mới như USDe trong việc duy trì sự ổn định giữa những biến động của thị trường và tránh bị sụp đổ sẽ là một vấn đề quan trọng cần được quan tâm. Các cuộc kiểm toán an ninh và giám sát liên tục là rất quan trọng để duy trì sự ổn định và niềm tin trên thị trường.