Nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: từ ý tưởng đến hiện thực
Giới thiệu
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang trở thành một hướng đi đầy tiềm năng trong lĩnh vực Web3. Nó có tài sản cơ bản trưởng thành, ngưỡng kỹ thuật có thể kiểm soát và lộ trình quản lý ngày càng rõ ràng, đặc biệt là tại châu Âu và một số khu vực ngoài khơi đã có dự án triển khai. Tuy nhiên, nhiều người vẫn có nhiều câu hỏi về vấn đề này: Đây có thuộc về chứng khoán không? Có thể hướng tới nhà đầu tư nhỏ lẻ không? Có nhất thiết phải có giấy phép không?
Trên thực tế, đã có những dự án thành công trong việc tìm ra điểm cân bằng giữa sự tuân thủ và thị trường. Chúng vừa có thể giảm áp lực từ việc quản lý, vừa có thể tiếp cận thị trường nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các trường hợp điển hình bao gồm các nền tảng chứng khoán nhà đầu tư nhỏ lẻ phổ biến ở Mỹ, cũng như các nền tảng giao dịch token chứng khoán hoạt động ở các khu vực ngoài EU và Mỹ.
Bài viết này sẽ tập trung trả lời một câu hỏi cốt lõi: Làm thế nào để xây dựng một nền tảng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán có quy định áp lực có thể kiểm soát, hướng tới nhà đầu tư nhỏ lẻ?
Phân tích hai mô hình điển hình
Mô hình 1: Sản phẩm giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư cá nhân
Một nền tảng chứng khoán cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ đã áp dụng các tính năng sau:
Giao diện đơn giản, tránh thuật ngữ phức tạp
Không phí, ngưỡng thấp, phục vụ trực tiếp cho nhà đầu tư lẻ
Thanh toán và lưu ký chứng khoán được thực hiện bởi các tổ chức hợp tác
Nền tảng này được đăng ký tại tiểu bang California, công ty con nắm giữ các giấy phép liên quan, chịu sự quản lý kép của SEC và FINRA. Cần lưu ý rằng, dịch vụ giao dịch cổ phiếu chỉ mở cho người dùng tại Mỹ, chủ yếu xem xét:
Mở cửa xuyên biên giới sẽ phải đối mặt với nhiều yêu cầu về giấy phép và đăng ký phức tạp ở nhiều nơi
Các cơ quan quản lý chứng khoán ở các địa phương ngày càng nghiêm ngặt, chi phí mở rộng ra nước ngoài cao và rủi ro lớn.
Mô hình hai: Token ánh xạ cổ phiếu thực + tuyên bố không phải chứng khoán + hướng đến nhà đầu tư lẻ
Nền tảng này áp dụng cấu trúc cốt lõi sau:
Token và cổ phiếu 1:1 được ánh xạ, do các tổ chức thực sự nắm giữ
Token không có quyền biểu quyết, quyền chia cổ tức hay quyền quản trị, nền tảng không quảng bá nó như "chứng khoán"
Cổ tức được áp dụng theo hình thức "tái đầu tư tự động" để thể hiện sự gia tăng Token
Người dùng cần hoàn thành KYC, Token có thể giao dịch trên chuỗi, nhưng hạn chế người dùng ở các khu vực quản lý cao.
Nhà phát hành của nền tảng này được đăng ký tại Jersey, chủ thể dịch vụ nằm ở Bermuda, đều là khu vực quản lý lỏng lẻo. Nền tảng này rõ ràng cấm cung cấp dịch vụ cho các khu vực quản lý nghiêm ngặt như Mỹ, EU, Vương quốc Anh, nhằm tránh rủi ro quản lý chứng khoán tiềm tàng.
Sự khác biệt cơ bản và gợi ý giữa hai chế độ
Hai mô hình này lần lượt đại diện cho "hoạt động chứng khoán trong khuôn khổ quản lý" và "tránh quy định về chứng khoán thông qua thiết kế cấu trúc". Các nhà khởi nghiệp không cần phải chọn một trong hai, mà nên học cách thông qua cấu trúc pháp lý, lộ trình công nghệ và tuân thủ để nền tảng vừa có thể vận hành vừa có thể tránh rủi ro.
Những điểm quan trọng trong việc triển khai nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu
Phân công vai trò
Một nền tảng mã hóa kỹ thuật số hoàn chỉnh ít nhất cần các vai trò sau:
nền tảng: chịu trách nhiệm ánh xạ giá cả, phát hành Token, tương tác người dùng
Đối tác: Chịu trách nhiệm về việc giữ vị thế, báo cáo, tách biệt rủi ro
Chìa khóa nằm ở việc đạt được sự liên kết giữa hai bên thông qua cơ chế đồng bộ hóa thông tin và các thỏa thuận, đồng thời duy trì sự phân tách rõ ràng trách nhiệm quản lý.
các bên hợp tác và thỏa thuận cần thiết
Nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu cần hợp tác với các tổ chức sau:
Nhà môi giới có giấy phép
Nền tảng và công nghệ phát hành blockchain
Luật sư
Nhà cung cấp dịch vụ KYC/AML
Đơn vị kiểm toán hợp đồng thông minh
Đồng thời, các thỏa thuận quan trọng cần ký kết bao gồm:
Tài liệu trắng phát hành Token và thông báo pháp lý
Thỏa thuận dịch vụ quản lý tài sản
Thỏa thuận người dùng nền tảng và tuyên bố tiết lộ rủi ro
Thỏa thuận tích hợp dịch vụ tuân thủ
Tài liệu giải thích hợp đồng liên kết giữa Token và nền tảng
Lưu ý quan trọng
Để tránh kích hoạt các ranh giới quy định, cần chú ý:
Token không được trao quyền lợi, quyền quản lý hoặc quyền yêu cầu.
Hạn chế nghiêm ngặt quyền truy cập của người dùng trong các lĩnh vực pháp luật nhạy cảm cao
Cẩn thận khi sử dụng các thuật ngữ nhạy cảm như "cổ phiếu", "quyền cổ đông"
Kiểm soát khu vực và danh tính người dùng thông qua công nghệ và giao thức kép
Chuẩn bị ý kiến pháp lý, tài liệu tiết lộ rủi ro và các tài liệu khác để lưu giữ
Kết luận
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là một lĩnh vực có tiềm năng lớn nhưng cần được thiết kế cẩn thận. Chìa khóa thành công không nằm ở những bước đột phá táo bạo, mà ở:
Chọn địa điểm hoạt động phù hợp
Thiết kế cấu trúc rõ ràng
Xác định nội dung đại diện của Token
Tránh vi phạm ranh giới của người dùng, thị trường và pháp luật
Hiện tại, thị trường này vẫn chưa bão hòa, đang ở giai đoạn thận trọng của các tổ chức và do dự của các doanh nhân. Đối với các đội ngũ có ý định theo đuổi, bây giờ chính là cơ hội tốt để bố trí. Chìa khóa là thiết kế ngay từ đầu một giải pháp nền tảng có thể chấp nhận được về mặt quy định, người dùng sẵn sàng tham gia và công nghệ có thể thực hiện.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hướng dẫn xây dựng nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Con đường cân bằng giữa sự tuân thủ và thị trường
Nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: từ ý tưởng đến hiện thực
Giới thiệu
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang trở thành một hướng đi đầy tiềm năng trong lĩnh vực Web3. Nó có tài sản cơ bản trưởng thành, ngưỡng kỹ thuật có thể kiểm soát và lộ trình quản lý ngày càng rõ ràng, đặc biệt là tại châu Âu và một số khu vực ngoài khơi đã có dự án triển khai. Tuy nhiên, nhiều người vẫn có nhiều câu hỏi về vấn đề này: Đây có thuộc về chứng khoán không? Có thể hướng tới nhà đầu tư nhỏ lẻ không? Có nhất thiết phải có giấy phép không?
Trên thực tế, đã có những dự án thành công trong việc tìm ra điểm cân bằng giữa sự tuân thủ và thị trường. Chúng vừa có thể giảm áp lực từ việc quản lý, vừa có thể tiếp cận thị trường nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các trường hợp điển hình bao gồm các nền tảng chứng khoán nhà đầu tư nhỏ lẻ phổ biến ở Mỹ, cũng như các nền tảng giao dịch token chứng khoán hoạt động ở các khu vực ngoài EU và Mỹ.
Bài viết này sẽ tập trung trả lời một câu hỏi cốt lõi: Làm thế nào để xây dựng một nền tảng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán có quy định áp lực có thể kiểm soát, hướng tới nhà đầu tư nhỏ lẻ?
Phân tích hai mô hình điển hình
Mô hình 1: Sản phẩm giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư cá nhân
Một nền tảng chứng khoán cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ đã áp dụng các tính năng sau:
Nền tảng này được đăng ký tại tiểu bang California, công ty con nắm giữ các giấy phép liên quan, chịu sự quản lý kép của SEC và FINRA. Cần lưu ý rằng, dịch vụ giao dịch cổ phiếu chỉ mở cho người dùng tại Mỹ, chủ yếu xem xét:
Mô hình hai: Token ánh xạ cổ phiếu thực + tuyên bố không phải chứng khoán + hướng đến nhà đầu tư lẻ
Nền tảng này áp dụng cấu trúc cốt lõi sau:
Nhà phát hành của nền tảng này được đăng ký tại Jersey, chủ thể dịch vụ nằm ở Bermuda, đều là khu vực quản lý lỏng lẻo. Nền tảng này rõ ràng cấm cung cấp dịch vụ cho các khu vực quản lý nghiêm ngặt như Mỹ, EU, Vương quốc Anh, nhằm tránh rủi ro quản lý chứng khoán tiềm tàng.
Sự khác biệt cơ bản và gợi ý giữa hai chế độ
Hai mô hình này lần lượt đại diện cho "hoạt động chứng khoán trong khuôn khổ quản lý" và "tránh quy định về chứng khoán thông qua thiết kế cấu trúc". Các nhà khởi nghiệp không cần phải chọn một trong hai, mà nên học cách thông qua cấu trúc pháp lý, lộ trình công nghệ và tuân thủ để nền tảng vừa có thể vận hành vừa có thể tránh rủi ro.
Những điểm quan trọng trong việc triển khai nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu
Phân công vai trò
Một nền tảng mã hóa kỹ thuật số hoàn chỉnh ít nhất cần các vai trò sau:
Chìa khóa nằm ở việc đạt được sự liên kết giữa hai bên thông qua cơ chế đồng bộ hóa thông tin và các thỏa thuận, đồng thời duy trì sự phân tách rõ ràng trách nhiệm quản lý.
các bên hợp tác và thỏa thuận cần thiết
Nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu cần hợp tác với các tổ chức sau:
Đồng thời, các thỏa thuận quan trọng cần ký kết bao gồm:
Lưu ý quan trọng
Để tránh kích hoạt các ranh giới quy định, cần chú ý:
Kết luận
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là một lĩnh vực có tiềm năng lớn nhưng cần được thiết kế cẩn thận. Chìa khóa thành công không nằm ở những bước đột phá táo bạo, mà ở:
Hiện tại, thị trường này vẫn chưa bão hòa, đang ở giai đoạn thận trọng của các tổ chức và do dự của các doanh nhân. Đối với các đội ngũ có ý định theo đuổi, bây giờ chính là cơ hội tốt để bố trí. Chìa khóa là thiết kế ngay từ đầu một giải pháp nền tảng có thể chấp nhận được về mặt quy định, người dùng sẵn sàng tham gia và công nghệ có thể thực hiện.