Dự luật GENIUS đang đến: Quy định mới về stablecoin tại Mỹ có thể làm thay đổi cục diện USDT

2025-08-12 03:29:31

Đang tạo bản tóm tắt

Quy định mới về Stablecoin: Ảnh hưởng của dự luật GENIUS của Mỹ đến thị trường Stablecoin toàn cầu

Với việc ký kết chính thức Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ mới (GENIUS ), Hoa Kỳ lần đầu tiên thiết lập khung pháp lý cho việc quản lý Stablecoin kỹ thuật số, điều này sẽ là một thách thức hoàn toàn mới đối với nhiều nhà phát hành Stablecoin. Bài viết này sẽ trả lời một số câu hỏi quan trọng sau đây:

Các biện pháp quản lý Stablecoin cụ thể nào được bao gồm trong dự luật GENIUS?
Dự luật này ảnh hưởng như thế nào đến USDT và công ty phát hành của nó?
Công ty phát hành có thể thực hiện các biện pháp ứng phó không?
Dự luật này khác gì so với dự luật stablecoin của Hồng Kông?

Một, nội dung chính của dự luật GENIUS

Luật GENIUS nhằm thiết lập một khuôn khổ pháp lý và quy định toàn diện cho việc thanh toán bằng Stablecoin, thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và duy trì sự ổn định tài chính. Dưới đây là các nội dung chính của luật này:

Định nghĩa và phạm vi cốt lõi: Dự luật nhằm điều chỉnh stablecoin thanh toán, yêu cầu chỉ có "các nhà phát hành stablecoin thanh toán được chấp thuận" mới có thể phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ.
Cấu trúc quản lý: Xây dựng hệ thống quản lý song song. Stablecoin có khối lượng phát hành trên 10 tỷ USD áp dụng khuôn khổ quản lý liên bang, dưới 10 tỷ USD có thể chọn con đường quản lý tiểu bang.
Yêu cầu dự trữ: Nhà phát hành phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp pháp cho mỗi đô la của stablecoin, bao gồm tiền tệ, trái phiếu chính phủ ngắn hạn, thỏa thuận mua lại, v.v.
Độ minh bạch và công bố: yêu cầu nhà phát hành thiết lập và công bố quy trình đổi tiền của Stablecoin, báo cáo định kỳ về số Stablecoin chưa được thanh toán và thành phần dự trữ.
An ninh quốc gia và chống rửa tiền: Phân loại các nhà phát hành stablecoin thanh toán là các tổ chức tài chính theo Luật Bảo mật Ngân hàng, yêu cầu thực hiện các kế hoạch tuân thủ chống rửa tiền và trừng phạt.

Hai, tác động của dự luật GENIUS đến USDT và công ty Tether

USDT là một trong những stablecoin đại diện nhất trong thị trường tiền điện tử hiện nay, được phát hành bởi công ty Tether. Việc thực hiện đạo luật GENIUS sẽ tạo ra những hạn chế nghiêm trọng đối với USDT và công ty Tether:

Công ty Tether khó có thể đáp ứng yêu cầu dự trữ của luật pháp. Hiện tại, dự trữ USDT chỉ khoảng 85%, không đáp ứng tiêu chuẩn của luật.
Tổ chức kiểm toán của công ty Tether không đáp ứng tiêu chuẩn của Ủy ban Giám sát Kế toán Công ty Niêm yết Hoa Kỳ.
Công ty Tether cần bán các tài sản dự trữ không tuân thủ, như Bitcoin, kim loại quý, giấy tờ công ty, v.v.
Do có giá trị thị trường cao, công ty Tether sẽ trực tiếp chịu sự quản lý của liên bang, khó có thể đáp ứng yêu cầu công bố định kỳ hàng tháng và các yêu cầu chống rửa tiền nghiêm ngặt.

Nếu công ty Tether không thể đáp ứng yêu cầu của dự luật, sẽ phải đối mặt với hình phạt nghiêm trọng:

USDT có thể bị coi là "công cụ thanh toán bất hợp pháp", công ty có thể đối mặt với các cáo buộc hình sự.
Cấm phát hành, bán hoặc cung cấp dịch vụ giao dịch trong lãnh thổ Hoa Kỳ.
Có thể bị đưa vào danh sách "không tuân thủ" của Bộ Tài chính, dẫn đến việc USDT bị gỡ bỏ khỏi các nền tảng ở Mỹ.
Hành vi vi phạm có thể đối mặt với mức phạt lên tới 1 triệu đô la mỗi ngày.

Ba, sự khác biệt giữa dự luật GENIUS và quy định về stablecoin ở Hong Kong

Luật "Stablecoin" của Hồng Kông sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, có những điểm khác biệt chính sau đây so với dự luật GENIUS của Mỹ:

Yêu cầu về điều kiện tiếp cận của tổ chức phát hành:
- Hoa Kỳ: Phải có thực thể đăng ký tại Hoa Kỳ hoặc thực thể nước ngoài được đăng ký qua OCC.
- Hồng Kông: Cần phải có công ty đăng ký tại Hồng Kông hoặc ngân hàng nước ngoài được Ủy ban Chứng khoán chấp thuận.
Yêu cầu về tài sản dự trữ:
- Mỹ: chỉ chấp nhận tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ có thời hạn 93 ngày.
- Hồng Kông: yêu cầu tài sản dự trữ phải hoàn toàn nhất quán với đồng tiền neo.
Độ minh bạch và tiêu chuẩn kiểm toán:
- Mỹ: yêu cầu các cơ quan PCAOB chứng nhận thực hiện kiểm toán hàng năm, CEO/CFO cần ký tuyên bố tuân thủ.
- Hồng Kông: yêu cầu kiểm toán độc lập, nhưng không bắt buộc yêu cầu chứng chỉ PCAOB.
Xử phạt hành vi vi phạm:
- Mỹ: Có thể bị phạt lên đến 1 triệu đô la mỗi ngày, có thể kích hoạt các cáo buộc hình sự.
- Hong Kong: Phạt tối đa 5 triệu đô la Hồng Kông và 7 năm tù giam cho việc phát hành không có giấy phép.

Tổng thể mà nói, chính sách của Hồng Kông bao dung hơn, trong khi Mỹ lại tập trung vào việc duy trì quyền lực của đồng đô la, áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin đô la.

Bốn, Triển vọng Tương lai

Việc thực hiện đạo luật GENIUS đã thiết lập một khoảng thời gian quan trọng cho công ty Tether. Nếu không thể đưa ra kế hoạch tuân thủ trong vòng 300 ngày, triển vọng thị trường của USDT sẽ bị hạn chế một cách cơ bản. Trong tương lai, có thể xảy ra một số tình huống sau:

Công ty Tether chọn chiến lược "vị trí sinh thái ngoài khơi", tránh các khu vực quản lý nghiêm ngặt.
Do không thể vượt qua rào cản tuân thủ, USDT cuối cùng bị các Stablecoin tuân thủ khác đẩy ra khỏi thị trường chính.
USDT duy trì trạng thái "không nóng không lạnh", giữ một phần nhất định trong các tình huống cụ thể.

Dự luật GENIUS và quy định về stablecoin của Hong Kong tuy có sự khác biệt, nhưng đều lấy việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư làm cốt lõi. Điều này đánh dấu rằng thị trường stablecoin toàn cầu đang bước vào một thời kỳ quản lý mới, và sự phát triển trong tương lai sẽ ngày càng được quy định hóa.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

18 thích