Thời kỳ tận thế của mã hóa gốc

Một, khuất phục trước sự tuân thủ

Trong quá trình công nghệ blockchain từ thị trường ngách trở thành chính thống, sự thiếu hụt quản lý là yếu tố then chốt cho sự thành công của nó. Từ ICO ban đầu đến sự trỗi dậy của DeFi, và nay là các ứng dụng siêu ổn định coin, tất cả đều được xây dựng trên nền tảng này. Tuy nhiên, với việc BTC ETF được thông qua và sự thay đổi trong tình hình chính trị, mã hóa gốc dường như đã bước vào thời kỳ tận thế.

Ngành công nghiệp bắt đầu tìm kiếm sự tuân thủ, bổ sung nhu cầu của tài chính truyền thống. Stablecoin, mã hóa tài sản vật chất và thanh toán trở thành xu hướng phát triển chính. Trong khi đó, việc phát hành tài sản thuần túy vẫn tồn tại, nhưng hình thức trở nên đơn giản hơn, một bức ảnh hoặc một câu chuyện có thể trở thành tâm điểm.

Công nghệ blockchain hiện thiếu các phương tiện hiệu quả để ràng buộc hành vi không đúng mực của các thực thể đứng sau các địa chỉ. Mặc dù có thể đảm bảo rằng các nút là trung thực và DeFi có sự phi tập trung, nhưng không thể ngăn chặn các sự kiện xảy ra trong "rừng tối". Sự suy tàn của nhiều dự án dường như là kết quả tất yếu.

Tầm nhìn không tài chính không thể chỉ đạt được bằng cách nâng cao hiệu suất cơ sở hạ tầng. Những nhiệm vụ mà ngay cả trên máy chủ tập trung cũng khó hoàn thành, thì trên chuỗi lại càng khó khăn hơn. Chúng ta không thể yêu cầu các dự án thực hiện chứng minh công việc, vì vậy việc chấp nhận quy định có lẽ là điểm khởi đầu cho tương lai không tài chính, mặc dù hiện tượng này có phần mỉa mai.

Mã hóa tiền tệ đang dần trở thành một phân khúc của tài chính truyền thống, quyền phát ngôn của sổ cái blockchain bắt đầu bị tước đoạt bởi các tầng lớp trên. Sự đổi mới từ dưới lên ngày càng ít đi, cơ hội cũng đang bị thu hẹp. Chúng ta đang bước vào kỷ nguyên thống trị trên chuỗi.

Hai, cấu trúc mới của stablecoin

Quyền lực trên chuỗi chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: stablecoin và sự tái hiện của câu chuyện Internet truyền thống.

Trong lĩnh vực stablecoin, stablecoin hỗ trợ bởi tiền pháp định và stablecoin cam kết lợi nhuận (YBS) chiếm ưu thế. Luật "Genius" được thông qua gần đây đã đưa ra các quy định rõ ràng về việc phát hành và quản lý stablecoin, bao gồm định nghĩa, hạn chế phát hành, yêu cầu dự trữ, yêu cầu minh bạch và khung quản lý ở nhiều khía cạnh. Điều này đánh dấu sự chính thức đưa stablecoin vào hệ thống quản lý, cũng có nghĩa là thanh toán blockchain sắp bước vào dòng chính.

Tuy nhiên, những thách thức mà stablecoin có thể phải đối mặt sau khi bị đưa vào quy định và các biện pháp phản công của các quốc gia khác vẫn là điều chưa biết. Hoa Kỳ thông qua việc tiếp quản phương tiện giao dịch trên chuỗi sẽ có quyền kiểm soát lớn hơn đối với thế giới blockchain. Điều này có thể dẫn đến một số tình huống bất ngờ, chẳng hạn như stablecoin trong các dự án DeFi đột ngột bị đóng băng.

Mặt khác, thị trường stablecoin YBS cũng đang xuất hiện một số xu hướng không lành mạnh. Từ quỹ đầu cơ đến nhà tạo lập thị trường, rồi đến các sàn giao dịch, các bên đều đang tranh giành gia nhập lĩnh vực này. Tuy nhiên, cơn sốt này dường như đã lệch khỏi ý nghĩa ban đầu của nó. Những dự án thực sự đổi mới lại bị đàn áp, và rào cản vào thị trường đối với các dự án khởi nghiệp ngày càng cao. Trong cuộc cạnh tranh này, tỷ suất lợi nhuận hàng năm và tính tiện lợi trở thành những yếu tố quyết định.

Mặc dù so với một số dự án gây tranh cãi, stablecoin YBS có thể là lựa chọn tốt hơn. Nhưng khi loại hình bao bì giống như sản phẩm tài chính của sàn giao dịch tập trung trở thành sự đổi mới duy nhất, người ta không thể không suy nghĩ về việc liệu con đường phát triển trong quá khứ có vấn đề gì hay không.

Ba, sự phát triển của phát hành tài sản

Chuỗi công khai như một nền tảng phát hành tài sản lớn nhất, đã trải qua nhiều biến đổi kể từ ICO. Tuy nhiên, xu hướng phát triển hiện tại dường như đang hướng về phía Internet truyền thống. Mô hình lợi nhuận của một số dự án đã rất gần với Web2, gần như không có sự trở lại cho cộng đồng. Điều này đi ngược lại với lý tưởng về dân chủ, xây dựng chung và thịnh vượng chung mà Web3 đã theo đuổi từ ban đầu.

Launchpad trở thành vùng đất cuối cùng mà người dùng mã hóa bản địa kỳ vọng sẽ làm giàu, nhưng môi trường ở đây cũng không lành mạnh. Người dùng không chỉ phải trả phí cho nền tảng và công cụ, mà còn phải trải qua trải nghiệm giống như chiến trường. Việc phát hành tài sản bắt đầu trở nên phức tạp, thậm chí xuất hiện hiện tượng phát hành coin của dự án hoàn toàn rời khỏi chuỗi.

Từ khung AI đến việc đưa ra khái niệm DeSci, rồi đến sự nổi lên của đồng tiền người nổi tiếng, thị trường dường như đang liên tục tìm kiếm những câu chuyện mới. Khi thị trường hạ nhiệt, một số dự án bắt đầu áp dụng mô hình giống như lừa đảo Ponzi, chẳng hạn như staking đổi điểm để tham gia đợt phát hành mới. Mặc dù phương pháp thẳng thắn này có thể mang lại lợi nhuận ngắn hạn, nhưng khó có thể kích thích giá trị lâu dài.

So với những đổi mới trong các lĩnh vực như DeFi trong chu kỳ trước, sự đầu cơ ở giai đoạn hiện tại dường như khó tạo ra những giá trị thực sự. Chúng ta thấy rằng ngưỡng phát hành đang ngày càng giảm, đi kèm với sự gia tăng của nhiều sự kiện xấu. Điều này có thể có nghĩa là ngành cần thiết lập những quy tắc mới.

Bốn, sự trỗi dậy của nền kinh tế chú ý

Sự trỗi dậy của các dự án không còn chỉ dựa vào câu chuyện và công nghệ, mà bắt đầu mua lại sự chú ý. Từ việc sử dụng điểm cho đến đầu tư bằng tiền thật vào KOL, nhiều phương pháp tiếp thị được áp dụng rộng rãi. Mặc dù phương pháp này trực tiếp và hiệu quả, nhưng nó cũng mang lại một số vấn đề.

Mặc dù sự chú ý là một trong những tài sản quý giá nhất ngày nay, nhưng rất khó để đo lường. Một số dự án cố gắng định lượng giá trị của sự chú ý thông qua AI, nhưng vẫn còn phải xem liệu phương pháp này có thể thực sự nắm bắt giá trị lâu dài hay không. Token đang trở thành một loại "hàng tiêu dùng nhanh".

Những hạn chế của hệ thống điểm đã bắt đầu lộ diện, trong khi xu hướng mọi người tham gia vào việc đầu cơ cũng đã gây ra lo ngại. Thời đại mã hóa cũ dường như đã đến hồi kết, việc bán ảnh hưởng đã trở thành một mô hình kinh doanh trưởng thành. Từ các chính trị gia đến sàn giao dịch và các nhân vật mạng, mọi bên đều muốn chia sẻ miếng bánh trong trò chơi này, nhưng điều này không thực sự thúc đẩy sự phát triển của bất kỳ dự án nào.

Kết luận

Mặc dù stablecoin và thanh toán blockchain đang trở nên phổ biến, nhưng những người bản địa sống trong hệ sinh thái này có thể không hài lòng với điều đó. Chúng ta cần stablecoin bản địa thực sự trên chuỗi, cần các ứng dụng không tài chính, cần làn sóng đổi mới tiếp theo. Chúng ta không muốn Web3 trở thành một nơi giao dịch lưu lượng thuần túy.

Mặc dù thời gian dường như đang xác thực một số tiên đoán của các nhà ủng hộ Bitcoin từ sớm, nhưng chúng tôi vẫn hy vọng tương lai có thể chứng minh họ đã sai.