Yeni Küresel Ticaret Düzeni Altında Web3 Girişimlerinin Yeni Mantığı

Makro çevre kötüleşiyor - Kriz yeni bir düzen oluşturuyor

Finans, kaos çağlarına doğru ilerlemeye başladı.

Trump'un Beyaz Saray'a yeniden dönmesinden bu yana, bir dizi beklenmedik ekonomik ve siyasi hamle küresel piyasaları sürekli olarak sarsıyor. Bunlar arasında en büyük sarsıntıyı yaratan hamlelerden biri, gümrük tarifelerinin artırılması oldu: 5 Nisan 2025 itibarıyla, ABD tüm ithal ürünlere %10'luk "temel gümrük vergisi" uygulamaya başlayacak ve Çin, Vietnam gibi 60 ülkeye daha yüksek "eşit gümrük vergisi" uygulanacak (bu arada Çin'e uygulanan gümrük vergisi bir ara %125'e kadar yükseldi). Kısa vadede, Trump'ın gümrük vergisi politikası küresel piyasalarda büyük dalgalanmalara yol açtı: ABD tahvilleri büyük bir satış dalgasıyla karşılaştı, 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4.5'in üzerine fırlayarak son 20 yılın en büyük haftalık artışını kaydetti; Amerikan borsası sert dalgalanmalar yaşadı ve bir ara devre kesiciye yaklaşarak; dolar endeksi sürekli olarak düştü ve yıllar içindeki en büyük günlük düşüşünü kaydetti. Sonrasında ABD'nin bazı müttefik ülkeler için yeni gümrük vergilerini ertelediğini açıklamasına rağmen, yatırımcılar gelecekteki belirsizlik konusunda hâlâ endişeli, küresel finans sistemi adeta bir "kaos çağına" girmiş gibi.

İkinci Dünya Savaşı sonrasında Amerika merkezli kurulan eski uluslararası ekonomik sistemler (örneğin Bretton Woods sistemi, WTO çerçevesi) çökme riskiyle karşı karşıya: Gelişen ekonomilerin yükselişi, Amerika'nın göreceli avantajını zayıflatıyor, Amerika'nın uzun süre biriktirdiği devasa borç ve bütçe açığı doların itibarını sürekli aşındırıyor, küresel döviz rezervleri içinde doların payı düşüyor. Özellikle Çin'in WTO'ya katılmasından bu yana hızlı gelişimi, birçok teknoloji alanında Amerika'ya yaklaşmakta veya onu aşmakta, bu da Amerika'nın elit kesiminde derin bir kaygı doğuruyor. Huawei gibi Çinli şirketlerin 5G çip tasarımı, iletişim istasyonları gibi kritik teknolojilerdeki atılımları, Amerika'nın dikkatini çeken bir işarettir: Bir zamanlar yüksek olan teknolojik fark hızla kapanıyor, Amerika'nın imalat sanayi alanındaki geleneksel avantajı tehdit altında, genç nesil Amerikalılar daha çok finans ve sanat gibi alanlara yöneliyor, imalat sanayiyle ilgilenmeyi istemiyorlar. Bu değişimlerin bir araya gelmesi, Amerika'nın hâkimiyetine dayanan eski düzenin gevşediğini gösteriyor.

Bu bağlamda, ABD karar vericileri, küresel liderliğini sürdürmek için yeni bir ticaret ve finansal düzen kurma çabalarını başlatmaya başladı. Trump yönetiminin stratejik hedefi sadece ticaret müzakerelerinde daha iyi şartlar elde etmek değil, aynı zamanda "sıfırdan başlamak" ------ yeni bir kural seti oluşturarak ABD'nin merkezi konumunu yeniden tesis etmeye çalışmaktır. Bu iki anlam taşımaktadır: birincisi, başlıca rakipleri hedef alarak, Çin gibi ülkelerin mevcut küreselleşme avantajlarından yararlanarak hızlı bir şekilde yükselmesini zayıflatmaktır; ikincisi, sarsılan dolar kredisi ve küresel ticaret için yeni bir destek sağlamak amacıyla yeni bir değer temeli aramaktır. Bu düşünce çerçevesinde, geleneksel dolar kredisine daha güçlü bir destek getirilmesi gerekmektedir; ABD, güvenin yeniden tesis edilmesi amacıyla altın ve Bitcoin gibi varlıklara yönelmeye başlamıştır.

Dikkate değer bir nokta, Trump'ın göreve gelmesinden bu yana, ABD hükümetinin kripto para alanına yönelik tutumunda önemli bir değişim yaşanmış olmasıdır. Trump, göreve başladıktan kısa bir süre sonra sanal paraların gelişimine dikkat çektiğini açıkça belirtti ve geçmişteki Bitcoin eleştirisi tutumunun aksine bir yaklaşım sergiledi. Cumhuriyetçi Parti içindeki bazı güçler ve bazı eyalet hükümetleri son yıllarda Bitcoin'i kucaklamaya başlayarak, onu dolar riskine karşı bir "dijital altın" olarak görmeye başladılar. Denilebilir ki, ABD potansiyel yeni bir finansal düzen için önceden hazırlık yapıyor ve Bitcoin'i ulusal stratejik vizyonuna dahil ediyor.

Bitcoin ve Altın: Doların Yeni "Çift Sığınak"

Küresel ticaret ve finans kuralları yeniden yapılandırma aşamasındayken, ABD, doları yeni bir kredi temeli oluşturmak için "çift varlık temellendirmesi" ile altın rezervleri ile birlikte yeni bir varlık olan Bitcoin rezervlerini de dahil etmeye çalışıyor. Bu strateji, fiziksel varlıklar + dijital varlıklar kombinasyonu ile dolara yeni düzende güvenilirlik sağlamayı amaçlıyor.

Altın, değer saklama aracı olarak uzun zamandır birçok ülkenin merkez bankaları tarafından geniş çapta tutulmaktadır. ABD Hazine'sinin altın rezervi (ünlü Fort Knox'ta depolanmaktadır) dolar hegemonyasının önemli bir kozu olarak öne çıkmaktadır. Ancak günümüzde, Bitcoin benzer bir stratejik konumla değerlendirilmektedir ------ yeni çağın "dijital altın"ı olarak. 2024 yılı sonu itibarıyla, Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar olup, bu da altının piyasa değerinin (yaklaşık 20 trilyon dolar) yaklaşık onda biri kadardır. Uzun vadeli potansiyel açısından, eğer bir gün Bitcoin'in piyasa değeri altınla eşitlenirse, fiyatının hala birkaç katı kadar büyüme alanı vardır. Bu büyüme potansiyeline duyulan güven ve Bitcoin'in merkeziyetsiz yapısı, sınırlı arzı (21 milyon adet) ve yüksek likidite gibi benzersiz avantajları nedeniyle, ABD bunu ulusal rezerv sistemine dahil etmeyi ciddi şekilde düşünmeye başlamıştır.

2025'te Mart ayında, ABD hükümeti kripto alanında ardışık önemli adımlar attı: 6 Mart'ta, Başkan Trump bir yürütme emri imzalayarak "Stratejik Bitcoin Rezervi" ve "Amerika Dijital Varlık Rezervi" kuracağını duyurdu. Ertesi gün, Beyaz Saray, bir ticaret platformu, bir şirket gibi endüstri devleri ile birlikte Kongre üyeleri ve yetkilileri davet ederek kripto zirvesi düzenledi. Trump, toplantıda kripto endüstrisinin gelişimine desteğini açıkça ifade ederek, Kongre'yi stabilcoinler ve dijital varlıkların düzenlenmesi için yasama sürecini hızlandırmaya teşvik etti. Daha dikkat çekici olan, Trump'ın zirvede "Bitcoin rezervi kurmak, sanal Fort Knox'u kurmak demektir" ifadesiyle, ABD'nin Bitcoin rezervini dijital çağın ulusal altın hazinesi olarak görmeyi amaçladığını belirtmesiydi. Bu açıklama, Bitcoin'in resmi olarak ABD ulusal strateji düzeyine girdiğini ve altınla benzer bir statü kazandığını gösteriyor.

Bu dizi eylem, Amerika'nın Bitcoin'i altınla birlikte yeni finansal sistemin teminat varlığı olarak kullanma arzusunu gösteriyor. Uygulamada, Amerikan hükümeti önemli bir Bitcoin rezervine sahip (temelde uygulama yoluyla el konulan varlıklar gibi kaynaklardan), ve bu rezervi artırmayı planlıyor. Piyasa söylentilerine göre hedef, toplam arzın %5'ine denk gelen yaklaşık 1 milyon Bitcoin kontrolü elde etmek. Bu miktar, Amerika'nın resmi altın rezervinin küresel altın içindeki payına oldukça yakın. Bu hedef henüz tamamen gerçekleşmemiş olsa da, eğilim zaten belirginleşmiş durumda: Bazı Amerikan eyalet hükümetleri bile öncülük ederek, mali kaynaklarla Bitcoin satın alımını onayladı; federal düzeyde ise idari emirler ve yasama önerileriyle Bitcoin'e "itibar" kazandırılıyor. Eğer dolar gelecekte kısmen fiziksel altın ve dijital altın (Bitcoin) ile desteklenir ve buna blockchain teknolojisiyle yeni bir uluslararası sıralama sistemi oluşturulursa, Amerika'nın gelecekteki küresel finansal oyunlarda avantaj elde etmesi ve dolar sisteminin ömrünü uzatması bekleniyor.

Elbette, Bitcoin'in dahil edilmesi Amerika'nın kendi sorunlarını çözmesine de yardımcı oluyor. Örneğin, Amerikan hükümetinin üzerindeki devasa kamu borcu giderek daha ağır hale geliyor ve bir kredi krizi ortaya çıkarıyor. Eğer Amerika yeterli miktarda Bitcoin rezervine sahip olursa ve gelecekte fiyatını yükseltirse, borç deliklerini kapatmak için rezervinin bir kısmını satarak borç riskini ustaca hafifletebilir. Bu "kripto varlıklarla borcu sulandırma" yaklaşımı, Amerika'nın mali stratejisinde yeni bir hayal gücü haline geliyor. Aynı zamanda, Amerika dijital para düzenlemesinde de güçleniyor: Yakın zamanda bir yasa teklifi, dolaşımı 10 milyar doları aşan stabilcoinleri Federal Rezerv'in denetimine almayı önerdi. Bu, Amerika'nın kripto dolar (dolar stabilcoin) üretim hakkını ve kural belirleme yetkisini kontrol etmeyi umduğunu gösteriyor; bu da doları kripto dünyasındaki baskın konumunu pekiştirmek için. Dolar stabilcoin + altın + Bitcoin, bu üçü birlikte dolara yeni bir düzenin taslağını çiziyor ------ hem doların yasal statüsünü koruyor, hem de fiziksel ve dijital varlıklarla destekleyerek riskle başa çıkma yeteneğini artırıyor.

Piyasa Ortamının Düzeltmesi ve "İkinci Yarıda Ne Yapmak Uygun"

Geçtiğimiz bir yıl içinde, küresel kripto piyasası coşkudan sakinliğe sert bir geçiş yaşadı. Kripto varlıkların toplam piyasa değeri, tarihi zirvesi olan yaklaşık 3.71 trilyon dolardan 3.04 trilyon dolara kadar geriledi (veri kaynağı: bir veri platformu, veri tarihi: 2025.04.23), piyasa derin bir düzeltme ve temizlenme aşamasına girdi. Makroekonomik dalgalanmalar (örneğin, enflasyonun yükselmesi, faiz oranlarının artması) ve artan düzenleyici sıkılaşma, gerçek değer desteği olmayan birçok projenin bu düzeltme döneminde sessizce kaybolmasına neden oldu. Ancak, blok zincirinin uzun vadeli değerine inanan girişimciler için bu an, dip yapma, güç toplama ve yeni fırsatlar yaratma açısından en iyi zamandır------ Önceki döngünün balonu sönerken, ürünleri sakin bir şekilde cilalama ve birikimle öne çıkma fırsatı ortaya çıkıyor.

Bu tür bir "ikinci yarı" ortamında, girişimcilerin düşünmesi gereken şey: İkinci yarıda neler yapılabilir? Basit trafik stratejileri artık sürdürülebilir değil, bunun yerine sert çekirdek değer etrafında bir girişim mantığı öne çıkıyor. Mevcut piyasa ortamında, aşağıdaki birkaç yön yeni fırsatlar barındırıyor:

• Bitcoin (BTC) ekosistemi: Bitcoin ağı etrafındaki finansal yenilikler ("BTC Fi"), altyapı yükseltmeleri ve BTC tabanlı gerçek varlıklar ile ödeme ağlarının yeniden yapılandırılması.

• Diğer kamu zinciri ekosistemleri: Belirli bir kamu zinciri gibi diğer kamu zincirlerinde verimlilik ve kârın özüne dönüşecek yenilikler, yalnızca "trafik çekmekten" kurtulmak ve ürün odaklı sürdürülebilir merkeziyetsiz finans (DeFi) gibi uygulamalar geliştirmek.

• Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ve Ödeme Finansmanı (PayFi): Zincir üzerindeki teknolojiyi gerçek varlıklar ve ödeme senaryolarıyla birleştirerek, istikrarlı nakit akışı destekleyen yeni bir model geliştirmek.

• Kripto kavram hisse senetleri: Geleneksel sermaye piyasasında yükselen "blok zinciri kavram hisse senetleri" dalgasına ve Web3 girişimlerinin hisse senedi olma yolundaki yeni yollarına dikkat edin.

Sonrasında, yukarıdaki düşünceler etrafında analiz yapacağız ve makro düzeydeki düzeltme döneminde dikkate alınması gereken belirli girişim fırsatlarını tartışacağız.

BTC etrafındaki girişim fırsatları: BTC Fi, BTC Altyapı, BTC RWA & PayFi

Bitcoin uzun zamandır "dijital altın" olarak görülmesine rağmen, ana ağ işlevi nispeten basit olsa da, son zamanlarda bir dizi teknik ve uygulama ilerlemesi Bitcoin ekosistemine yeni bir canlılık katıyor. BTC ağı etrafında üç büyük girişim fırsatı görüyoruz:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Bitcoin ağında yeni finansal varlıklar yaratmak. Bitcoin artık sadece statik bir değer saklama aracı olmakla kalmayıp, çeşitli finansal varlıkların ihraç edilebileceği bir altyapı platformuna dönüşüyor. Son zamanlarda ortaya çıkan BRC-20, Runes gibi protokoller, BTC ana ağında token varlıklarının ihraç edilmesi için bir dalga başlattı; belirli bir şirketin geliştirdiği bir protokol ise Bitcoin ekosisteminde stabilcoin, tahvil gibi finansal varlıkların ihraç edilmesini mümkün kıldı. Bu, Bitcoin ana ağının bir sonraki döngüde daha fazla değer taşıma işlevi üstlenebileceği ve "dijital altın"dan zengin varlıkları destekleyen bir değer saklama ağına terfi edebileceği anlamına geliyor. Temsilci projeler arasında belirli projeler, belirli projeler gibi, Bitcoin ağında borç verme, ticaret, türev ürünler gibi merkeziyetsiz finansal hizmetler inşa etmeye odaklanarak BTC'nin finansman ve varlık ihraç etme yeteneklerini ileriye taşıyor.

• BTC Altyapısı (Bitcoin Altyapısı): Bitcoin üzerindeki akıllı altyapıyı yeniden şekillendirmek. BTC'nin yerel işlevselliğindeki eksiklikleri gidermek için sektör, Bitcoin için belirli bir kamu zincirine benzer bir akıllı sözleşme katmanı oluşturmaya çalışıyor. Bir yol, EVM uyumlu Bitcoin yan zincirleri veya Layer2 (belirli bir kamu zincirinin akıllı sözleşme yeteneklerine sahip BTC L2 gibi) geliştirmektir; bu, BTC ağının DApp geliştirme alanını genişletir. Diğer bir yol ise Bitcoin protokol ailesine özgü çözümler, örneğin RGB protokolü, Lightning Network gibi Bitcoin yerel ikinci katman teknolojileridir; bunlar daha çok gizlilik, ölçeklenebilirlik ve ödeme verimliliğini artırmaya odaklanarak BTC ana ağı için hafif ve ekonomik bir zincir üzeri yürütme katmanı inşa eder. Temsilci projeler arasında belirli projeler, belirli projeler, belirli projeler gibi projeler bulunmaktadır; bunlar Bitcoin'in Layer2'sini, ara katman araçlarını inşa etmeye odaklanarak Bitcoin'in geliştirme ekosistemini ve ölçeklenebilirliğini artırmaktadır.

• BTC Güçlü RWA & PayFi: Bitcoin'in gerçek dünya varlıkları ve ödeme alanındaki potansiyelini serbest bırakmak. Bitcoin ağına dayalı RWA yavaş yavaş yükseliyor, örneğin ABD Hazine tahvilleri, fiziksel varlıklar gibi varlıkların tokenleştirilmesi, Bitcoin'in bir uzlaşma katmanı olarak küresel olarak doğrulanabilir bir uzlaşma mekanizması sunması, bu tür varlıklara yüksek derecede güvenilir bir değer sabitlemesi sağlıyor. Aynı zamanda, Lightning Network gibi ödeme altyapılarının ortaya çıkardığı "PayFi" modeli, Bitcoin'i yeniden ödeme sahnesine getiriyor - örneğin, yapay zeka ajanı (AI Agent) ile Bitcoin mikro ödemelerini birleştirerek makineler arasında ve insanlar ile makineler arasında gerçek zamanlı küçük ödemeleri mümkün kılıyor, SaaS hizmetleri, veri değişimi gibi senaryolar için etkili ödeme çözümleri sunuyor. Temsilci projelerden biri gibi.