Düzenleyici ortamın iyileşmesi bekleniyor, ETH Staking bölgesi en büyük kazanan olabilir

Son zamanlarda, siyasi yapıdaki değişikliklerle birlikte, piyasa, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanının istifa etme olasılığını spekülasyon konusu yapmaya başladı. Bu bağlamda, kripto para birimlerinin düzenlenmesi ortamındaki potansiyel iyileşmeler sıcak bir tartışma konusu haline geldi. Bu makalede, bu beklentiler altında hangi tür kripto paraların en doğrudan avantajı elde edebileceği analiz edilecektir.

Sonuç olarak, ETH Staking bölgesi muhtemelen en büyük kazanan olacak ve lider proje Lido'nun mevcut fiyat durgunluğundan kurtulması bekleniyor.

Lido'nun düzenleyici sıkıntıları

Lido, ETH Staking alanında lider bir projedir ve kullanıcıların Ethereum PoS'a katılmalarına ve kazanç elde etmelerine yardımcı olmak için yönetilmeyen teknik hizmetler sunarak, teknik ve finansal engelleri azaltmaktadır. Proje, üç finansman turunda toplam 170 milyon dolar topladı. İlk avantajıyla, Lido'nun pazar payı uzun vadede %30 civarında kalmıştır. Mevcut veriler, Lido'nun hala %27 pazar payını koruduğunu ve belirgin bir düşüş yaşamadığını, iş talebinin hala güçlü olduğunu göstermektedir.

Ancak, Lido'nun şu anda karşılaştığı fiyat baskısı, 2023 yılının sonunda bir davadan kaynaklanıyor. O dönemde, Andrew Samuels adında bir kişi, ABD Kaliforniya Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde Lido DAO'ya dava açtı. Dava, Lido DAO ve onun işbirliği yaptığı risk sermayesi şirketlerinin kayıtsız olarak halka LDO token'larını sattığını ve 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nı ihlal ettiğini iddia ediyor.

Bu dava sadece Lido DAO'yu değil, aynı zamanda ana yatırımcılarına yönelik suçlamaları da kapsamaktadır. Ocak 2024'te bu kurumlar art arda mahkeme celbi aldılar ve bu durum LDO fiyatının tarihi zirvede olduğu bir döneme denk geldi.

10 Nisan 2024'te, mahkeme davayı kabul etti. Ardından, davacı taraf Lido DAO'nun yokluğunu ilan etmesini talep etti, bu da Lido DAO'yu bir avukat tutmak zorunda bıraktı. Bu davanın toplulukta geniş bir ilgi uyandırdı.

Bunun dışında, 28 Haziran 2024'te, SEC Consensys Software Inc.'e dava açtı ve şirketin MetaMask Staking hizmeti aracılığıyla kayıtsız menkul kıymet ihraç ve satışı yaptığını iddia etti. Bu davada, SEC Lido'nun kullanıcılara verdiği stETH belgelerini bir menkul kıymet olarak açıkça tanımladı.

Bu düzenleyici baskılar, kurum ve bireysel yatırımcıların riskten kaçınma duygusunun artmasına neden oldu ve bu durum LDO fiyatını baskılayan ana faktör haline geldi.

stETH'nin menkul kıymet niteliği tartışması

Şu anda, stETH'nin bir menkul kıymet olup olmadığı hala tartışmalıdır. ABD hukuku genellikle bir varlığın menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için "Howey testi"ni kullanır. Bu test dört kriter içerir: yatırım fonu, ortak işletme, beklenen kâr ve başkalarının çabalarına bağımlılık.

SEC, stETH'yi menkul kıymet olarak değerlendirmeye eğilimli. Ancak, kripto para sektörü farklı bir görüşe sahip. Örneğin Coinbase, ETH Stake işleminin Howey Testi'nin dört unsuruna uymadığını belirtiyor, bu nedenle menkul kıymet ticareti olarak değerlendirilmemelidir.

1. Kullanıcı, varlıkların tam mülkiyetini saklar, yatırım davranışı yoktur.
2. Stake etme süreci, merkeziyetsiz bir ağ ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla tamamlanır, ortak bir işletme oluşturmaz.
3. Stake etme ödülleri, yatırım getirisi değil, emek gelirine benzer.
4. Hizmet sağlayıcı yalnızca teknik destek sunar, yönetim eylemleri ile ilgili değildir.

Bu nedenle, ETH Staking ile ilgili sertifika varlıklarının menkul kıymet olup olmadığı hala tartışma konusudur ve büyük ölçüde SEC'in öznel yargısına bağlıdır.

Lido'nun gelecekteki gelişimi için dikkat edilmesi gereken nedenler

1. Mevcut fiyat, düzenleyici baskının etkisi altında önemli ölçüde etkilenmektedir ve bu baskı güçlü bir öznelik taşımaktadır. Teknik açıdan, LDO fiyatı düşük seviyelerde bulunmaktadır.

2. ETH, bir mal olarak tanımlanmıştır, ilgili tartışma alanı oldukça geniştir.

3. ETH ETF onaylandığında, ilgili kaynaklar ETF satışlarını desteklemeye yardımcı olabilir. Bazı görüşler, ETH ETF'nin alıcılara dolaylı staking getirisi sunmasına izin verilmesinin çekiciliğini artırabileceğini öne sürüyor.

4. Samuels v. Lido DAO davasının davacısı bireydir, SEC değil, potansiyel hukuki maliyetler ve etkiler görece daha azdır.

Yukarıda belirtilenler doğrultusunda, düzenleyici ortamın iyileşme ihtimali göz önünde bulundurulduğunda, Lido'nun sonraki gelişimleri dikkatle izlenmelidir.