Phân tích so sánh các chính sách quản lý stablecoin toàn cầu
Stablecoin đang trở thành chủ đề nóng trong xã hội, từ việc tìm kiếm nóng trên mạng xã hội đến sự quan tâm của giới tài chính truyền thống, sức ảnh hưởng của nó đang tiếp tục mở rộng. Trong khi đó, môi trường chính sách toàn cầu cũng đang bước vào một bước ngoặt quan trọng. Trong năm qua, thái độ của nhiều quốc gia đối với stablecoin đã chuyển từ thận trọng sang chấp nhận: Hong Kong sắp sửa thực hiện "Quy định về Stablecoin", luật MiCA của Liên minh châu Âu chính thức ra mắt, Mỹ đã thông qua các đạo luật liên quan. Stablecoin đang âm thầm thay đổi cấu trúc của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa những tiến triển mới nhất của các quốc gia trong việc quản lý Stablecoin, phân tích logic sâu xa của cuộc cách mạng tài chính này.
Phân tích sự tiến hóa chính sách stablecoin của mười hai thị trường cốt lõi toàn cầu
Mỹ: phân chia liên bang, bố trí cạnh tranh
Tiến độ chính sách:★★★★
Sự phát triển của stablecoin tại Mỹ đang diễn ra theo hướng "liên bang + cấp bang" song song. Cấp liên bang đang thúc đẩy khung quy định thống nhất, trong khi các bang tiên phong thử nghiệm, thúc đẩy việc thực hiện制度.
Nhiều địa phương đã ban hành quy định cụ thể ở cấp bang:
Bang Wyoming đã thông qua "Dự luật ổn định Wyoming", dự kiến phát hành stablecoin được bang hỗ trợ WYST vào tháng 8 năm 2025.
Bang New York yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin phải có giấy phép BitLicense hoặc giấy phép công ty tín thác.
California thông qua "Đạo luật Tài sản Tài chính Kỹ thuật số", sẽ có hiệu lực từ tháng 7 năm 2026.
Luật pháp giám sát ở cấp liên bang đang được thúc đẩy nhanh chóng:
Dự luật 《GENIUS》 đã có hiệu lực từ ngày 19 tháng 7 năm 2025, cấm phát hành stablecoin có lợi nhuận, yêu cầu công khai cấu trúc dự trữ hàng tháng và kiểm toán.
Dự luật《STABLE》 đã được thông qua bởi Hạ viện, chờ bỏ phiếu tại Thượng viện.
Trung Quốc: Chính sách Hồng Kông đi trước, nội địa thận trọng
Tốc độ tiến triển chính sách: Hồng Kông★★★★｜Nội địa★
Trung Quốc hình thành cơ cấu liên động "Hồng Kông tiền đồn + Nội địa quan sát". Hồng Kông tăng tốc thiết lập hệ thống quản lý, thu hút doanh nghiệp đầu tư; chính sách nội địa tương đối thận trọng.
Hong Kong方面:
Quy định về Stablecoin sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025.
Khoảng 50-60 doanh nghiệp bày tỏ ý định xin cấp phép, có thể cấp phát 3-4 giấy phép trong đợt đầu tiên.
JD, Standard Chartered, Ant Group và các bên khác đã khởi động công tác chuẩn bị.
Nội địa:
Nhiều tỉnh thành đã phát đi tín hiệu quan tâm, như thành phố Wuxi khám phá "Stablecoin hỗ trợ thương mại xuất khẩu", Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải nghiên cứu xu hướng liên quan.
Hàn Quốc: Thái độ chuyển hướng, Liên minh ngân hàng tăng tốc bố trí
Tiến độ chính sách:★★★
Hàn Quốc đang chuyển từ "quan sát" sang "tham gia". Đảng cầm quyền đề xuất "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số", cho phép các doanh nghiệp địa phương có vốn vượt quá 36,8 triệu USD phát hành Stablecoin.
Tám ngân hàng lớn đang lên kế hoạch thành lập công ty liên doanh, dự kiến phát hành đồng ổn định Hàn Quốc.
Dự án được thúc đẩy bởi ngân hàng, hiệp hội ngành và cơ quan giám sát tài chính, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.
Hiện tại, quy định vẫn còn sự không chắc chắn, thị trường xuất hiện hiện tượng đầu cơ khái niệm Stablecoin.
Thái Lan: Chính sách mở cửa, thận trọng thử nghiệm
Tiến độ chính sách: ★★★
Chính sách stablecoin của Thái Lan từ cảnh giác dần chuyển sang thận trọng thí điểm.
Năm 2021, ngân hàng trung ương bắt đầu khám phá quy định, phân biệt giữa quy định về đồng baht và quy định về stablecoin ngoại tệ.
Thiết lập hộp cát quy định vào tháng 8 năm 2024, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ cụ thể thử nghiệm.
Vào tháng 1 năm 2025, chính phủ xem xét phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu quốc gia.
Tháng 3 năm 2025, cơ quan quản lý phê duyệt USDT và USDC vào sàn giao dịch có sự quản lý.
Tháng 7 năm 2025, ra mắt "hộp cát tiền điện tử cấp quốc gia", cho phép du khách nước ngoài sử dụng Stablecoin thông qua các nền tảng có giấy phép.
EU: Quy định thống nhất, hỗ trợ thận trọng
Tiến độ chính sách:★★★★★
Thái độ của EU là "hỗ trợ thận trọng": khẳng định tiềm năng của Stablecoin, đồng thời cảnh giác với các rủi ro liên quan.
Ban hành "Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa" vào tháng 6 năm 2023 (MiCA), các điều khoản liên quan đến Stablecoin sẽ được thực hiện đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024.
MiCA đặt ra ngưỡng nhập cảnh cao: Các nhà phát hành phải được cơ quan quản lý của các quốc gia thành viên cấp phép, và thành lập thực thể pháp lý tại Liên minh Châu Âu.
Các stablecoin "quan trọng" được quản lý thống nhất bởi Cơ quan Ngân hàng Châu Âu.
Giới hạn khối lượng giao dịch hàng ngày của stablecoin không tính bằng euro, vượt quá giới hạn sẽ phải tạm ngừng phát hành và điều chỉnh.
Hiện tại đã cấp giấy phép MiCA cho 53 doanh nghiệp, bao gồm 14 nhà phát hành stablecoin.
Singapore: Bắt đầu sớm, tiêu chuẩn cao
Tiến độ chính sách:★★★★★
Singapore Stablecoin regulation đi đầu:
Năm 2019, ban hành "Luật Dịch vụ thanh toán".
Phiên bản cuối cùng của "Khung quản lý stablecoin" được phát hành vào tháng 8 năm 2023, đặc biệt áp dụng cho stablecoin đơn lẻ phát hành tại Singapore.
Khung quy định đặt ra mức độ truy cập cao, yêu cầu nghiêm ngặt đối với vốn của nhà phát hành, phạm vi hoạt động, tài sản dự trữ, v.v.
Nhiều tổ chức đã nộp đơn xin cấp giấy phép phát hành Stablecoin, StraitsX và Paxos được coi là những trường hợp điển hình đầu tiên tuân thủ quy định.
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tích cực thúc đẩy, song song hai đường
Tiến độ chính sách:★★★★★
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thể hiện thái độ ủng hộ cởi mở, hệ thống quản lý có "hai đường".
Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm giám sát trong phạm vi liên bang.
Trung tâm tài chính quốc tế Dubai và Thị trường toàn cầu Abu Dhabi, với tư cách là khu vực tài chính tự do, có quyền điều tiết độc lập.
Vào tháng 6 năm 2024, sẽ phát hành "Quy định dịch vụ mã token thanh toán", xác định rõ định nghĩa về Stablecoin và khung quản lý. So với các khu vực khác, định nghĩa tương đối rộng nhưng vẫn thiết lập ranh giới:
Cấm stablecoin thuật toán và token riêng tư.
Không được phép trả thưởng cho người dùng dựa trên thời gian nắm giữ coin.
Ứng dụng thị trường bắt đầu có hiệu quả:
Vào tháng 12 năm 2024, AE Coin được phê duyệt trở thành đồng stablecoin dirham được quản lý đầu tiên.
Tháng 4 năm 2025, nhiều tổ chức lớn đã công bố hợp tác ra mắt đồng dirham Stablecoin mới.
Nhật Bản: Quy định đi trước, phát triển chờ khởi động
Tiến độ chính sách:★★★★
Nhật Bản đã hoàn thành việc sửa đổi lập pháp cơ bản thông qua "Luật Dịch vụ Thanh toán:"
Phiên bản sửa đổi được thông qua vào tháng 6 năm 2022, có hiệu lực từ tháng 6 năm 2023.
Làm rõ định nghĩa Stablecoin, thực thể phát hành và giấy phép cần thiết.
Giới hạn chủ thể phát hành là ngân hàng, công ty tín thác, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền.
Thúc đẩy sửa đổi mới vào tháng 3 năm 2025, tối ưu hóa cơ chế phát hành:
Cho phép stablecoin dạng tín thác sử dụng tối đa 50% dự trữ cho các công cụ rủi ro thấp cụ thể.
Thêm loại đăng ký môi giới mã hóa chuyên biệt, giảm bớt rào cản giao dịch ngoài sàn.
Nga: Thử nghiệm là chính, vẫn hạn chế sử dụng bên ngoài
Tiến độ chính sách:★★
Thái độ của Nga đã chuyển từ thận trọng sang hỗ trợ hạn chế, chủ yếu là do nhu cầu thanh toán xuyên biên giới:
Đạo luật được thông qua vào tháng 7 năm 2024, cho phép các doanh nghiệp được phê duyệt sử dụng tài sản tiền điện tử để thanh toán quốc tế.
Trong nước vẫn cấm sử dụng như phương tiện thanh toán.
Đề xuất của Ngân hàng Trung ương vào tháng 3 năm 2025, dự kiến cho phép một nhóm cụ thể đầu tư vào tài sản tiền điện tử trong vòng ba năm.
Các quan chức Bộ Tài chính cho biết nên xem xét việc phát hành stablecoin chủ quyền của đất nước để phù hợp với xu hướng thanh toán toàn cầu.
Vương quốc Anh: Tiến triển trong việc quản lý
Tiến độ chính sách:★★
Hệ thống quản lý của Vương quốc Anh đang chuyển từ thiết kế khung sang thực thi luật pháp.
Dựa trên "Luật Dịch vụ và Thị trường Tài chính năm 2023", lần đầu tiên đưa Stablecoin vào diện quản lý.
Vào tháng 11 năm 2023, Cục Quản lý Tài chính công bố yêu cầu quản lý phát hành Stablecoin.
Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ phát hành tài liệu tham vấn dự thảo luật trong lĩnh vực tiền điện tử.
Thống đốc ngân hàng trung ương có thái độ bảo thủ đối với Stablecoin, cho rằng có thể ảnh hưởng đến niềm tin của công chúng vào đồng tiền bản địa.
Canada: Luật pháp đang mờ nhạt, sự quản lý đang hình thành
Tiến độ chính sách:★★
Chính sách của Canada tương đối bảo thủ, thị trường địa phương phát triển chậm.
Cuối năm 2022, chính sách thắt chặt lại, đưa stablecoin vào phạm vi quản lý chứng khoán.
Tài liệu khung quy định được phát hành vào năm 2023, yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin đăng ký là nhà phát hành chứng khoán.
Cơ quan quản lý đã cho biết vào tháng trước rằng họ đã sẵn sàng để quản lý stablecoin, khung pháp lý đang được xây dựng.
Brasil: Kiểm soát nghiêm ngặt định hướng
Tốc độ tiến triển chính sách:★
Brazil áp dụng kiểm soát nghiêm ngặt đối với Stablecoin:
Ngân hàng trung ương phát hiện nhiều giao dịch stablecoin liên quan đến mua sắm xuyên biên giới, có nguy cơ về quản lý.
Dự thảo quy định mới sẽ được đưa ra vào tháng 12 năm 2024, dự kiến sẽ đưa Stablecoin vào quản lý ngoại hối và hạn chế chuyển tiền cho các thực thể không phải trong nước.
Mặc dù quy định ngày càng nghiêm ngặt, một số ngân hàng bắt đầu khám phá con đường phát hành tuân thủ. Ngân hàng lớn nhất Brazil, Itau Unibanco, dự định phát hành Stablecoin theo đồng real, hiện đang chờ đợi khung quy định được ban hành.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MevHunter
· 08-14 20:49
Chính sách quản lý bắt đầu nới lỏng.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a5fa8bd0
· 08-12 12:55
Quản lý là con đường không thể tránh khỏi trong sự phát triển
Xem bản gốcTrả lời0
SilentAlpha
· 08-12 12:55
thị trường tăng nhìn vào quản lý, đợt này ổn định
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunter
· 08-12 12:50
Khó khăn trong việc giám sát không nhỏ đâu.
Xem bản gốcTrả lời0
JustAnotherWallet
· 08-12 12:47
Stablecoin quy tắc nhiều hơn
Xem bản gốcTrả lời0
MrRightClick
· 08-12 12:41
Các quốc gia đều đang tranh thủ chiếm lĩnh cơ hội.
Cuộc so tài chính sách quản lý stablecoin toàn cầu: Phân tích những tiến triển mới nhất của 12 quốc gia
Phân tích so sánh các chính sách quản lý stablecoin toàn cầu
Stablecoin đang trở thành chủ đề nóng trong xã hội, từ việc tìm kiếm nóng trên mạng xã hội đến sự quan tâm của giới tài chính truyền thống, sức ảnh hưởng của nó đang tiếp tục mở rộng. Trong khi đó, môi trường chính sách toàn cầu cũng đang bước vào một bước ngoặt quan trọng. Trong năm qua, thái độ của nhiều quốc gia đối với stablecoin đã chuyển từ thận trọng sang chấp nhận: Hong Kong sắp sửa thực hiện "Quy định về Stablecoin", luật MiCA của Liên minh châu Âu chính thức ra mắt, Mỹ đã thông qua các đạo luật liên quan. Stablecoin đang âm thầm thay đổi cấu trúc của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa những tiến triển mới nhất của các quốc gia trong việc quản lý Stablecoin, phân tích logic sâu xa của cuộc cách mạng tài chính này.
Phân tích sự tiến hóa chính sách stablecoin của mười hai thị trường cốt lõi toàn cầu
Mỹ: phân chia liên bang, bố trí cạnh tranh
Tiến độ chính sách:★★★★
Sự phát triển của stablecoin tại Mỹ đang diễn ra theo hướng "liên bang + cấp bang" song song. Cấp liên bang đang thúc đẩy khung quy định thống nhất, trong khi các bang tiên phong thử nghiệm, thúc đẩy việc thực hiện制度.
Nhiều địa phương đã ban hành quy định cụ thể ở cấp bang:
Luật pháp giám sát ở cấp liên bang đang được thúc đẩy nhanh chóng:
Trung Quốc: Chính sách Hồng Kông đi trước, nội địa thận trọng
Tốc độ tiến triển chính sách: Hồng Kông★★★★｜Nội địa★
Trung Quốc hình thành cơ cấu liên động "Hồng Kông tiền đồn + Nội địa quan sát". Hồng Kông tăng tốc thiết lập hệ thống quản lý, thu hút doanh nghiệp đầu tư; chính sách nội địa tương đối thận trọng.
Hong Kong方面:
Nội địa:
Hàn Quốc: Thái độ chuyển hướng, Liên minh ngân hàng tăng tốc bố trí
Tiến độ chính sách:★★★
Hàn Quốc đang chuyển từ "quan sát" sang "tham gia". Đảng cầm quyền đề xuất "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số", cho phép các doanh nghiệp địa phương có vốn vượt quá 36,8 triệu USD phát hành Stablecoin.
Hiện tại, quy định vẫn còn sự không chắc chắn, thị trường xuất hiện hiện tượng đầu cơ khái niệm Stablecoin.
Thái Lan: Chính sách mở cửa, thận trọng thử nghiệm
Tiến độ chính sách: ★★★
Chính sách stablecoin của Thái Lan từ cảnh giác dần chuyển sang thận trọng thí điểm.
EU: Quy định thống nhất, hỗ trợ thận trọng
Tiến độ chính sách:★★★★★
Thái độ của EU là "hỗ trợ thận trọng": khẳng định tiềm năng của Stablecoin, đồng thời cảnh giác với các rủi ro liên quan.
Hiện tại đã cấp giấy phép MiCA cho 53 doanh nghiệp, bao gồm 14 nhà phát hành stablecoin.
Singapore: Bắt đầu sớm, tiêu chuẩn cao
Tiến độ chính sách:★★★★★
Singapore Stablecoin regulation đi đầu:
Khung quy định đặt ra mức độ truy cập cao, yêu cầu nghiêm ngặt đối với vốn của nhà phát hành, phạm vi hoạt động, tài sản dự trữ, v.v.
Nhiều tổ chức đã nộp đơn xin cấp giấy phép phát hành Stablecoin, StraitsX và Paxos được coi là những trường hợp điển hình đầu tiên tuân thủ quy định.
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tích cực thúc đẩy, song song hai đường
Tiến độ chính sách:★★★★★
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thể hiện thái độ ủng hộ cởi mở, hệ thống quản lý có "hai đường".
Vào tháng 6 năm 2024, sẽ phát hành "Quy định dịch vụ mã token thanh toán", xác định rõ định nghĩa về Stablecoin và khung quản lý. So với các khu vực khác, định nghĩa tương đối rộng nhưng vẫn thiết lập ranh giới:
Ứng dụng thị trường bắt đầu có hiệu quả:
Nhật Bản: Quy định đi trước, phát triển chờ khởi động
Tiến độ chính sách:★★★★
Nhật Bản đã hoàn thành việc sửa đổi lập pháp cơ bản thông qua "Luật Dịch vụ Thanh toán:"
Thúc đẩy sửa đổi mới vào tháng 3 năm 2025, tối ưu hóa cơ chế phát hành:
Nga: Thử nghiệm là chính, vẫn hạn chế sử dụng bên ngoài
Tiến độ chính sách:★★
Thái độ của Nga đã chuyển từ thận trọng sang hỗ trợ hạn chế, chủ yếu là do nhu cầu thanh toán xuyên biên giới:
Đề xuất của Ngân hàng Trung ương vào tháng 3 năm 2025, dự kiến cho phép một nhóm cụ thể đầu tư vào tài sản tiền điện tử trong vòng ba năm.
Các quan chức Bộ Tài chính cho biết nên xem xét việc phát hành stablecoin chủ quyền của đất nước để phù hợp với xu hướng thanh toán toàn cầu.
Vương quốc Anh: Tiến triển trong việc quản lý
Tiến độ chính sách:★★
Hệ thống quản lý của Vương quốc Anh đang chuyển từ thiết kế khung sang thực thi luật pháp.
Thống đốc ngân hàng trung ương có thái độ bảo thủ đối với Stablecoin, cho rằng có thể ảnh hưởng đến niềm tin của công chúng vào đồng tiền bản địa.
Canada: Luật pháp đang mờ nhạt, sự quản lý đang hình thành
Tiến độ chính sách:★★
Chính sách của Canada tương đối bảo thủ, thị trường địa phương phát triển chậm.
Cơ quan quản lý đã cho biết vào tháng trước rằng họ đã sẵn sàng để quản lý stablecoin, khung pháp lý đang được xây dựng.
Brasil: Kiểm soát nghiêm ngặt định hướng
Tốc độ tiến triển chính sách:★
Brazil áp dụng kiểm soát nghiêm ngặt đối với Stablecoin:
Mặc dù quy định ngày càng nghiêm ngặt, một số ngân hàng bắt đầu khám phá con đường phát hành tuân thủ. Ngân hàng lớn nhất Brazil, Itau Unibanco, dự định phát hành Stablecoin theo đồng real, hiện đang chờ đợi khung quy định được ban hành.