Marco de Cognición Multidimensional de la moneda estable
Con la amplia aplicación de las monedas estables en múltiples campos como los pagos globales, DeFi y el almacenamiento de valor como refugio, ya no es un concepto que se pueda definir con una sola descripción. Existen enormes diferencias en la comprensión y el uso de las monedas estables entre diferentes usuarios. Puede ser la herramienta principal para transferencias transfronterizas, o puede ser una parte central de los ingresos en la cadena.
Esto significa que los escenarios de uso de la moneda estable varían según la persona y las necesidades. Impulsado por la diversidad de demandas, un marco de clasificación multidimensional basado en la intención del usuario, la confianza en el riesgo y la arquitectura tecnológica se ha convertido en el punto de partida clave para entender el ecosistema de la moneda estable.
Este artículo abordará desde la perspectiva del usuario, intentando reconstruir la visión del mundo de la moneda estable desde tres dimensiones: los objetivos del usuario, el modelo de riesgo y la arquitectura técnica, para construir un marco de referencia sobre la moneda estable que realmente se base en las necesidades del usuario y se adapte a los escenarios de uso.
I. Limitaciones de la clasificación de monedas estables tradicionales
La narrativa del mundo cripto es compleja y variada, pero la moneda estable siempre es un tema eterno.
En la clasificación tradicional, el mercado ha estado acostumbrado durante mucho tiempo a centrarse en el "mecanismo de anclaje" y a clasificar las monedas estables principalmente en tres categorías:
Tipo de colateral en moneda fiduciaria: como USDT, USDC, etc., anclados 1:1 al dólar estadounidense, con alta liquidez y alta aceptación.
Tipo de colateral criptográfico: como DAI, RAI, mantiene el anclaje a través de la sobrecolateralización de activos como ETH, enfatizando la descentralización y la resistencia a la censura.
Monedas estables algorítmicas: como el UST que ya ha colapsado, dependen del diseño del mecanismo y las expectativas del mercado para regular el precio, sin necesidad de colateralización de activos reales.
Además, hay monedas estables ancladas a activos no dolarizados como el oro y el euro, como la muy comentada Tether Gold (XAU₮). Cada token XAU₮ representa una onza de oro, soporta transferencias en cadena y canje físico. Actualmente, es almacenado por Tether en una bóveda propia en Suiza, con un tamaño de tenencia que ha alcanzado los 8 mil millones de dólares, convirtiéndose en uno de los mayores propietarios privados de oro en el mundo.
En los últimos años, este marco de clasificación nos ha proporcionado un punto de partida para entender las monedas estables. Sin embargo, en términos de uso, esta forma de clasificación según el mecanismo de anclaje se ha vuelto cada vez más difícil de satisfacer las necesidades de comprensión y elección de los usuarios diversificados.
La razón principal es que, a medida que se amplía el ámbito de aplicación de las moneda estable, no todos los usuarios son comerciantes en cadena o participantes de DeFi. Esto dificulta que una única dimensión del mecanismo de anclaje responda a las preguntas más preocupantes de los usuarios: "¿Es adecuado para mí?" "¿Es seguro de usar?" "¿Puedo usarlo en la cadena que utilizo comúnmente?".
Por ejemplo, USDT y USDC son ambas monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, pero existen grandes diferencias en su estructura de reservas, grado de cumplimiento y nivel de confianza del mercado. Al mismo tiempo, nuevas regulaciones (como la ley GENIUS y MiCA) están clasificando según el uso y el cumplimiento, lo que dificulta aún más que las divisiones tradicionales coincidan con el marco político real.
Dos, el dilema de clasificación de las monedas estables bajo nuevas variables
El uso de moneda estable se ha expandido considerablemente. En regiones como América Latina, Oriente Medio y el sur de Asia, muchos usuarios se han convertido en usuarios globales que entran por primera vez al mundo de las criptomonedas. Utilizan moneda estable debido a la devaluación de su moneda local y las dificultades en las transferencias transfronterizas, por lo que se preocupan principalmente por su estabilidad, costos y la posibilidad de retirarlas en cualquier momento.
En comparación, los usuarios de blockchain experimentados, los arbitrajistas y los traders de nivel institucional tienen un enfoque completamente diferente hacia las monedas estables. Buscan más la liquidez nativa, el soporte del protocolo, la eficiencia del conjunto y las rutas de arbitraje, en lugar de centrarse únicamente en el mecanismo de anclaje.
Esto significa que la diversificación del grupo de usuarios es cada vez más evidente. El sector de las monedas estables debe salir del marco tradicional de "colateral en moneda fiduciaria / colateral en criptomonedas / anclaje algorítmico" y reconstruir la lógica de clasificación desde la perspectiva del usuario. Desde este punto de vista, el "cambio" de las monedas estables es, en esencia, el resultado de la demanda del usuario y la ecología del mercado que lo impulsan conjuntamente.
entre ellos se incluye la explosión de los escenarios de aplicación de moneda estable (desde el staking en DeFi hasta el pago de salarios transfronterizos), así como la diversificación de los grupos de usuarios y las necesidades de uso (desde la preservación del capital hasta los altos rendimientos), y la mejora del marco regulatorio en un sentido macro (desde el MiCA de la UE hasta la ley GENIUS de EE. UU.). Por lo tanto, en la percepción de los usuarios ya se ha fragmentado en varios mundos de moneda estable:
Los nuevos en criptomonedas necesitan una moneda estable "simple y segura" donde puedan almacenar sus fondos con confianza y aprender gradualmente.
Los entusiastas de DeFi se centran en el "potencial de rendimiento", utilizando moneda estable para préstamos en plataformas de préstamos y minería de liquidez en DEX.
Los traders experimentados buscan "liquidez extrema", necesitando intercambiar rápidamente monedas estables en los intercambios principales.
Los usuarios globales valoran más el "pago transfronterizo de bajo costo", donde los costos en la cadena y la velocidad de recepción son indicadores clave.
Este sistema de clasificación tradicional está destinado a volverse obsoleto en el contexto de la creciente diversidad de las demandas de hoy.
En resumen, en el mundo actual de Web3 y en el sector de las monedas estables, no existe una "mejor" moneda estable, solo existe la "más adecuada para un objetivo específico".
Tres, construir una visión multidimensional de la moneda estable
Para que cada usuario pueda encontrar la moneda estable que mejor se adapte a sus necesidades, hemos propuesto un marco de clasificación de monedas estables compuesto por tres ejes centrales:
Desde tres niveles: el objetivo del usuario (por qué usarlo), la confianza en el riesgo (qué tan seguro es) y la arquitectura técnica (dónde usarlo y cómo usarlo), se busca proporcionar un retrato claro de cada moneda estable, ayudando a los usuarios a tomar decisiones fundamentadas en escenarios complejos.
1. Intención del usuario y objetivos financieros (por qué usar)
Este es un eje de clasificación basado en la motivación del usuario, que aclara los escenarios de uso de las monedas estables y responde directamente a la pregunta "¿por qué usar?".
Como todos saben, la función de las monedas estables ya se ha diversificado, y diferentes escenarios corresponden a diferentes elecciones:
Pago y transferencia de valor: como Tron-USDT, bajas comisiones, amplia cobertura, fácil para remesas transfronterizas.
Conservación de capital y cobertura de riesgos: como USDC, adecuado para usar como cuenta en dólares en la cadena o como refugio en mercados bajistas.
Generación de ingresos y aumento de riqueza: como USDe, genera ingresos nativos a través de un mecanismo de vinculación y un modelo de cobertura de derivados.
Uso de colateral y apalancamiento: como DAI, USDC, USDT, los activos colaterales más utilizados en los protocolos DeFi, que facilitan el préstamo y el comercio.
Esta clasificación puede responder directamente a la pregunta más común de los usuarios: Quiero hacer X, ¿qué moneda estable debería elegir?
2. Estado de riesgo y modelo de confianza (¿qué tan seguro es?)
Esto determina el nivel de riesgo que el usuario está dispuesto a asumir al elegir, y sus elementos clave incluyen la composición de reservas, el estado de auditoría, licencias regulatorias, etc.
El nivel más alto está compuesto por monedas estables de nivel bancario y reguladas, cuya credibilidad se basa en la regulación gubernamental y el sistema financiero tradicional, representadas típicamente por USDC y PYUSD. A continuación, están las monedas estables dominantes en el mercado y sistémicas, como USDT, cuya confianza proviene principalmente de un enorme efecto de red y liquidez inigualable, aunque su estatus regulatorio y la transparencia de sus reservas son objeto de controversia.
Una vez más, se trata de monedas estables descentralizadas y verificables en la cadena, como DAI de MakerDAO, en las que los usuarios confían en el código auditado públicamente y el consenso de la comunidad, y no en una entidad centralizada. Por último, están los activos sintéticos y las monedas estables impulsadas por algoritmos que representan la exploración de vanguardia, como USDe, cuya confianza se basa en modelos económicos complejos, pero que también conlleva nuevos riesgos que aún no han sido probados a largo plazo.
Las agencias de calificación reguladoras han calificado al USDC como "fuerte" y al USDT como "limitado", lo que también confirma la base real de este marco escalonado.
El tercer eje de clasificación se centra en la arquitectura técnica y el ecosistema, que determina "dónde se utiliza y cómo se utiliza" la moneda estable.
Las diferentes formas de implementación en la cadena determinan su disponibilidad, seguridad y estructura de costos, donde la diferencia entre la implementación nativa y la cruzada es crucial. Las monedas estables nativas son emitidas directamente por las autoridades (como el USDC en Base), lo que las hace más seguras; las versiones cruzadas dependen de mecanismos de puentes cruzados, lo que conlleva riesgos de ataques a contratos inteligentes.
En segundo lugar, un ecosistema dominado por monedas estables determina sus escenarios de aplicación clave. Por ejemplo, la red principal de Ethereum es más adecuada para liquidaciones debido a su alta seguridad, ciertas L1 de alto rendimiento han atraído una gran cantidad de actividades de pago y transferencia debido a sus bajos costos y alta velocidad, mientras que algunas L2 de Ethereum, debido a sus tarifas de Gas asequibles y compatibilidad con Ethereum, están rápidamente convirtiéndose en los principales lugares para actividades DeFi.
Esto significa que los usuarios pueden elegir la versión más adecuada entre diferentes redes en función del costo en la cadena y las necesidades de uso.
Resumen
La esencia de la moneda estable es ser una herramienta al servicio de las personas.
Desde la clasificación tradicional hasta una visión del mundo multidimensional, lo que ha cambiado no es solo la forma de clasificar, sino también el servicio a las necesidades reales de los usuarios. Por lo tanto, no hay una moneda estable todopoderosa, solo hay monedas estables adaptadas a los escenarios:
Por ejemplo, una descripción completa de USDC incluiría las propiedades de "preservación de capital" y "colateral" en la intención del usuario; en términos de riesgo, pertenece a la primera categoría, "nivel bancario y regulado"; en cuanto a la arquitectura técnica, ofrece versiones nativas en muchas de las principales L1 y L2.
Esto es mucho más rico y práctico que una simple "moneda estable" respaldada por moneda fiduciaria, ya que realmente puede ayudar a los usuarios a entender las compensaciones entre diferentes monedas estables en términos de seguridad, potencial de rendimiento, combinabilidad y eficiencia de transacciones, permitiéndoles así tomar la decisión más inteligente según sus necesidades.
Creemos que el valor último de la moneda estable proviene de su capacidad de "servir a las personas"; no debería ser solo un derivado de la narrativa criptográfica, sino que debería ser el más cercano a la realidad en la caja de herramientas de gestión de activos de los usuarios.
En el mundo de Web3, la mejor opción siempre es la que "se adapta a ti".
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MissingSats
· 08-11 15:33
¿Quién sigue usando USDT? ¡Eso es muy old school!
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Whale_Whisperer
· 08-11 15:31
moneda estable narración Ya es un tema viejo y común.
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GateUser-4745f9ce
· 08-11 15:28
¡Eh! Al final, la moneda estable de la que se habla tanto es el USDT.
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NotSatoshi
· 08-11 15:23
¿Por qué hacer las cosas tan complicadas? ¿No es mejor una sola U para gobernarlo todo?
Reconstrucción de la percepción de la moneda estable: un marco de clasificación multidimensional desde la perspectiva de las necesidades del usuario
Marco de Cognición Multidimensional de la moneda estable
Con la amplia aplicación de las monedas estables en múltiples campos como los pagos globales, DeFi y el almacenamiento de valor como refugio, ya no es un concepto que se pueda definir con una sola descripción. Existen enormes diferencias en la comprensión y el uso de las monedas estables entre diferentes usuarios. Puede ser la herramienta principal para transferencias transfronterizas, o puede ser una parte central de los ingresos en la cadena.
Esto significa que los escenarios de uso de la moneda estable varían según la persona y las necesidades. Impulsado por la diversidad de demandas, un marco de clasificación multidimensional basado en la intención del usuario, la confianza en el riesgo y la arquitectura tecnológica se ha convertido en el punto de partida clave para entender el ecosistema de la moneda estable.
Este artículo abordará desde la perspectiva del usuario, intentando reconstruir la visión del mundo de la moneda estable desde tres dimensiones: los objetivos del usuario, el modelo de riesgo y la arquitectura técnica, para construir un marco de referencia sobre la moneda estable que realmente se base en las necesidades del usuario y se adapte a los escenarios de uso.
I. Limitaciones de la clasificación de monedas estables tradicionales
La narrativa del mundo cripto es compleja y variada, pero la moneda estable siempre es un tema eterno.
En la clasificación tradicional, el mercado ha estado acostumbrado durante mucho tiempo a centrarse en el "mecanismo de anclaje" y a clasificar las monedas estables principalmente en tres categorías:
Además, hay monedas estables ancladas a activos no dolarizados como el oro y el euro, como la muy comentada Tether Gold (XAU₮). Cada token XAU₮ representa una onza de oro, soporta transferencias en cadena y canje físico. Actualmente, es almacenado por Tether en una bóveda propia en Suiza, con un tamaño de tenencia que ha alcanzado los 8 mil millones de dólares, convirtiéndose en uno de los mayores propietarios privados de oro en el mundo.
En los últimos años, este marco de clasificación nos ha proporcionado un punto de partida para entender las monedas estables. Sin embargo, en términos de uso, esta forma de clasificación según el mecanismo de anclaje se ha vuelto cada vez más difícil de satisfacer las necesidades de comprensión y elección de los usuarios diversificados.
La razón principal es que, a medida que se amplía el ámbito de aplicación de las moneda estable, no todos los usuarios son comerciantes en cadena o participantes de DeFi. Esto dificulta que una única dimensión del mecanismo de anclaje responda a las preguntas más preocupantes de los usuarios: "¿Es adecuado para mí?" "¿Es seguro de usar?" "¿Puedo usarlo en la cadena que utilizo comúnmente?".
Por ejemplo, USDT y USDC son ambas monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, pero existen grandes diferencias en su estructura de reservas, grado de cumplimiento y nivel de confianza del mercado. Al mismo tiempo, nuevas regulaciones (como la ley GENIUS y MiCA) están clasificando según el uso y el cumplimiento, lo que dificulta aún más que las divisiones tradicionales coincidan con el marco político real.
Dos, el dilema de clasificación de las monedas estables bajo nuevas variables
El uso de moneda estable se ha expandido considerablemente. En regiones como América Latina, Oriente Medio y el sur de Asia, muchos usuarios se han convertido en usuarios globales que entran por primera vez al mundo de las criptomonedas. Utilizan moneda estable debido a la devaluación de su moneda local y las dificultades en las transferencias transfronterizas, por lo que se preocupan principalmente por su estabilidad, costos y la posibilidad de retirarlas en cualquier momento.
En comparación, los usuarios de blockchain experimentados, los arbitrajistas y los traders de nivel institucional tienen un enfoque completamente diferente hacia las monedas estables. Buscan más la liquidez nativa, el soporte del protocolo, la eficiencia del conjunto y las rutas de arbitraje, en lugar de centrarse únicamente en el mecanismo de anclaje.
Esto significa que la diversificación del grupo de usuarios es cada vez más evidente. El sector de las monedas estables debe salir del marco tradicional de "colateral en moneda fiduciaria / colateral en criptomonedas / anclaje algorítmico" y reconstruir la lógica de clasificación desde la perspectiva del usuario. Desde este punto de vista, el "cambio" de las monedas estables es, en esencia, el resultado de la demanda del usuario y la ecología del mercado que lo impulsan conjuntamente.
entre ellos se incluye la explosión de los escenarios de aplicación de moneda estable (desde el staking en DeFi hasta el pago de salarios transfronterizos), así como la diversificación de los grupos de usuarios y las necesidades de uso (desde la preservación del capital hasta los altos rendimientos), y la mejora del marco regulatorio en un sentido macro (desde el MiCA de la UE hasta la ley GENIUS de EE. UU.). Por lo tanto, en la percepción de los usuarios ya se ha fragmentado en varios mundos de moneda estable:
Este sistema de clasificación tradicional está destinado a volverse obsoleto en el contexto de la creciente diversidad de las demandas de hoy.
En resumen, en el mundo actual de Web3 y en el sector de las monedas estables, no existe una "mejor" moneda estable, solo existe la "más adecuada para un objetivo específico".
Tres, construir una visión multidimensional de la moneda estable
Para que cada usuario pueda encontrar la moneda estable que mejor se adapte a sus necesidades, hemos propuesto un marco de clasificación de monedas estables compuesto por tres ejes centrales:
Desde tres niveles: el objetivo del usuario (por qué usarlo), la confianza en el riesgo (qué tan seguro es) y la arquitectura técnica (dónde usarlo y cómo usarlo), se busca proporcionar un retrato claro de cada moneda estable, ayudando a los usuarios a tomar decisiones fundamentadas en escenarios complejos.
1. Intención del usuario y objetivos financieros (por qué usar)
Este es un eje de clasificación basado en la motivación del usuario, que aclara los escenarios de uso de las monedas estables y responde directamente a la pregunta "¿por qué usar?".
Como todos saben, la función de las monedas estables ya se ha diversificado, y diferentes escenarios corresponden a diferentes elecciones:
Esta clasificación puede responder directamente a la pregunta más común de los usuarios: Quiero hacer X, ¿qué moneda estable debería elegir?
2. Estado de riesgo y modelo de confianza (¿qué tan seguro es?)
Esto determina el nivel de riesgo que el usuario está dispuesto a asumir al elegir, y sus elementos clave incluyen la composición de reservas, el estado de auditoría, licencias regulatorias, etc.
El nivel más alto está compuesto por monedas estables de nivel bancario y reguladas, cuya credibilidad se basa en la regulación gubernamental y el sistema financiero tradicional, representadas típicamente por USDC y PYUSD. A continuación, están las monedas estables dominantes en el mercado y sistémicas, como USDT, cuya confianza proviene principalmente de un enorme efecto de red y liquidez inigualable, aunque su estatus regulatorio y la transparencia de sus reservas son objeto de controversia.
Una vez más, se trata de monedas estables descentralizadas y verificables en la cadena, como DAI de MakerDAO, en las que los usuarios confían en el código auditado públicamente y el consenso de la comunidad, y no en una entidad centralizada. Por último, están los activos sintéticos y las monedas estables impulsadas por algoritmos que representan la exploración de vanguardia, como USDe, cuya confianza se basa en modelos económicos complejos, pero que también conlleva nuevos riesgos que aún no han sido probados a largo plazo.
Las agencias de calificación reguladoras han calificado al USDC como "fuerte" y al USDT como "limitado", lo que también confirma la base real de este marco escalonado.
3. Arquitectura técnica y adaptación ecológica (dónde usar & cómo usar)
El tercer eje de clasificación se centra en la arquitectura técnica y el ecosistema, que determina "dónde se utiliza y cómo se utiliza" la moneda estable.
Las diferentes formas de implementación en la cadena determinan su disponibilidad, seguridad y estructura de costos, donde la diferencia entre la implementación nativa y la cruzada es crucial. Las monedas estables nativas son emitidas directamente por las autoridades (como el USDC en Base), lo que las hace más seguras; las versiones cruzadas dependen de mecanismos de puentes cruzados, lo que conlleva riesgos de ataques a contratos inteligentes.
En segundo lugar, un ecosistema dominado por monedas estables determina sus escenarios de aplicación clave. Por ejemplo, la red principal de Ethereum es más adecuada para liquidaciones debido a su alta seguridad, ciertas L1 de alto rendimiento han atraído una gran cantidad de actividades de pago y transferencia debido a sus bajos costos y alta velocidad, mientras que algunas L2 de Ethereum, debido a sus tarifas de Gas asequibles y compatibilidad con Ethereum, están rápidamente convirtiéndose en los principales lugares para actividades DeFi.
Esto significa que los usuarios pueden elegir la versión más adecuada entre diferentes redes en función del costo en la cadena y las necesidades de uso.
Resumen
La esencia de la moneda estable es ser una herramienta al servicio de las personas.
Desde la clasificación tradicional hasta una visión del mundo multidimensional, lo que ha cambiado no es solo la forma de clasificar, sino también el servicio a las necesidades reales de los usuarios. Por lo tanto, no hay una moneda estable todopoderosa, solo hay monedas estables adaptadas a los escenarios:
Por ejemplo, una descripción completa de USDC incluiría las propiedades de "preservación de capital" y "colateral" en la intención del usuario; en términos de riesgo, pertenece a la primera categoría, "nivel bancario y regulado"; en cuanto a la arquitectura técnica, ofrece versiones nativas en muchas de las principales L1 y L2.
Esto es mucho más rico y práctico que una simple "moneda estable" respaldada por moneda fiduciaria, ya que realmente puede ayudar a los usuarios a entender las compensaciones entre diferentes monedas estables en términos de seguridad, potencial de rendimiento, combinabilidad y eficiencia de transacciones, permitiéndoles así tomar la decisión más inteligente según sus necesidades.
Creemos que el valor último de la moneda estable proviene de su capacidad de "servir a las personas"; no debería ser solo un derivado de la narrativa criptográfica, sino que debería ser el más cercano a la realidad en la caja de herramientas de gestión de activos de los usuarios.
En el mundo de Web3, la mejor opción siempre es la que "se adapta a ti".