暗号資産市場では、多くの投資家が単一の視点の罠に陥ることがよくあります。ある人はテクニカル分析に過度に依存し、別の人は市場の感情に過剰にフォローし、また別の人はいわゆる「周期時間点」に固執します。理論的には、ビットコインの半減期の翌年は通常、ブル・マーケットの終息を示すことが多いですが、これを唯一の判断基準とすることは誤った結論を導く可能性があります。

2021年の市場環境を振り返ってみましょう。当時のブル・マーケットは半減期の影響を受けただけでなく、より重要なのは有利なマクロ経済環境の支援を受けていたことです。米連邦準備制度は緩和的な金融政策を実施し、金利を引き下げ流動性を増加させ、市場に強い力を提供しました。しかし、2021年末には状況が急変しました：インフレ率は40年ぶりの高水準に達し、失業率は急速に低下し、米連邦準備制度は利上げの信号を出し始めました。12月のドットチャートでは、ほぼすべての委員が利上げを支持しており、市場は2022年に引き締めサイクルに入ることを迅速に認識しました。したがって、ブル・マーケットの終焉は利上げ予想とほぼ同時に現れ、サイクルとマクロ要因の"完璧な重なり"を形成しました。

現在、多くの人々が半減期後の二年目の理論に基づいてベア・マーケットを予測しているにもかかわらず、彼らはある重要な点を無視しています。それは、現在のマクロ経済環境が2021年とはまったく異なるということです。2021年末は利上げサイクルの始まりを示していましたが、現在私たちは利下げサイクルの中間にいます。米連邦準備制度は今後二年間の金利予測を継続的に下方修正しており、保守的な見積もりでは少なくとも2026年まで再度利上げすることはないでしょう。これは流動性の収縮が一時停止し、市場が相対的に緩和された金融環境を引き続き享受していることを意味します。

"周期规律"と"マクロ環境"の矛盾に直面した場合、私たちはどのようにバランスを取るべきでしょうか？個人的な見解としては、単一の要因に過度に依存すべきではないと考えます。投資決定は、テクニカル指標、市場の感情、周期理論、マクロ経済環境など、さまざまな要因を総合的に考慮する必要があります。現在の複雑な市場環境においては、戦略を柔軟に調整し、オープンな思考を維持することが、いかなる単一の理論を固守するよりも賢明かもしれません。